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[+1]    #26 08/05/2017 12h18

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Bonjour,

Je mets à jour mes estimés sur cette valeur française très internationalisée : présente dans 88 pays d’après le document de référence.
Je suis cette valeur depuis fin 2013, mise en portefeuille au cours de 28. C’était trop tôt, car le titre a chuté sous 20 à plusieurs reprises entre 2014 et 2016, et il est revenu aujourd’hui dans un corridor entre 28 et 33 ces derniers mois.

Entre les exercices 2014 et 2016, voici ce qui est arrivé:
CA: +7%
EBIT: +16%
Earning Per Share: +20%
Dividende: + 13% (il reste couvert très largement par le FCF)

Pour l’instant, on a donc plutôt une valeur « pépère » sur la durée de mon investissement. Pour celui qui a pris l’option d’en acheter sous 20 entre-temps, la performance est nettement plus élevée…
Au cours actuel, on a des ratios de valorisation modérés: PER environ 12, EV/EBIT environ 10.

Sur ces bases, la valeur me paraît à son prix. Si le management réussit son pari de revenir à une croissance organique dans la durée (on vient de faire +3% en 2016, progression annulée par la variation des parités monétaires dans les comptes de résultats), un PER de 14-15 serait acceptable, soit un cours de 34 à 36. La prévision du management pour 2017 est justement ce +3% en organique, sachant que le T1/2017 est à +1%…

A noter qu’IPSOS est un « dividend aristocrat », ayant toujours augmenté le sien depuis au moins l’an 2000 (je n’ai pas pu remonter plus loin), avec un rendement spot de 2.8%. Les mauvaises années, il augmente d’un centime, mais il augmente….

Pour mémoire enfin, le président (D Truchot) a 70 ans et devra bien céder les rênes un jour prochain ; ceci étant, le capital de la société est public à plus de 70% et cela ne devrait pas changer grand-chose. La société a mis en œuvre une structure d’actionnariat de référence avec participation des top-managers du groupe mais cela reste très minoritaire.

Que faire?
Pour ma part, je conserve cette valeur pour son côté « pépère » et son dividende assez sûr en croissance régulière: en 2017, je pourrais vendre au-dessus de 34, et ne me renforcerais que si le titre chute sous 25.

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#27 12/05/2017 20h00

Membre (2012)
Top 20 Actions/Bourse
Réputation :   335  

Rapide update car en 4 jours, ce titre a pris 15% et se retrouve désormais au-dessus de 34€…donc juste dans le début de ma fenêtre de tir espérée.

La raison de cette hausse? sans doute une mise à jour d’analyste (info du Revenu prise sur Bourso) "L’action profite d’une recommandation positive de la part d’un analyste de Société Générale. En particulier, ce dernier a fortement relevé l’objectif de cours sur Ipsos, le portant 29 à 42 euros, soit une progression impressionnante de 44%. Le courtier insiste notamment sur la faiblesse de la valorisation du titre en Bourse."

Effectivement, quand "l’Analyste" revoit une position, il n’y va pas de main morte !

A suivre…

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#28 13/05/2017 06h55

Membre (2015)
Top 10 Actions/Bourse
Réputation :   410  

L’hebdo du we en remet une couche…

"Ipsos est fortement sous valorisée par rapport à ses concurrents, selon l’analyste de la SOCIETE GENERALE. Son marché oligopolistique, qui assure une visibilité sur les revenus et les fusions-acquisitions potentielles, laisse entrevoir un remarquable parcours boursier".

@+
Bons trades
Stan


stock picker de small et micro caps - France -

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#29 30/07/2017 23h26

Membre (2011)
Réputation :   17  

Recommandée à l’achat par au moins deux analystes, je suis rentré sur cette valeure à 30 euros:
Larg cap.
Aristocrat dividende
CA en hausse
Leader?
Resultat en hausse
Actuellement à 12 fois le benefice.

Je remonte le sujet pour en discuter car je débute.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#30 03/09/2017 09h44

Membre (2011)
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Bonjour,

Pour rejoindre le titre de cette file, Ipsos plonge de 20% en un mois. Investir annonce couper sa position lundi, Ipsos va probablement en subir les consequences.
J’ai du mal à valoriser cette société dans xls Valo.
En effet, à quel secteur d’activité appartient Ipsos? Quel secteur choisir dans XlsValo?

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#31 03/09/2017 12h20

Membre (2016)
Réputation :   6  

Je ne connais pas xlsValorisation. Par contre, dans le screener que j’utilise (Stockopedia), Ipsos est classé dans le secteur "Consommation Cyclique", et L’industrie "Médias". Ce sont les classifications de MSCI (10 secteurs; et 54 Industries). Aujourd’hui, Ipsos à un score de 88. Quality (85) et Value (91) toujours bien orientés; mais le Momentum s’est effondré (39). Ipsos est un choix contrariant pour les amateurs.

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#32 04/09/2017 11h01

Membre (2011)
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Je vais utiliser le secteur média.

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#33 04/09/2017 11h43

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ISTJ

frame a écrit :

J’ai du mal à valoriser cette société dans xls Valo.
En effet, à quel secteur d’activité appartient Ipsos? Quel secteur choisir dans XlsValo?

Utilisez le secteur Bloomberg, média c’est cohérent.

Le secteur a une influence sur le calcul du beta (mesure de volatilité d’un titre versus son marché de référence) version Damodaran et donc la valorisation DCF, au pire vous collez un beta de 1 si ce dernier vous semble non représentatif.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

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#34 04/09/2017 12h46

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Ok, j’essaierai.

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#35 04/09/2017 22h02

Membre (2016)
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La valeur semble quand même très bon marché.

C’est une valeur très solide avec historiquement :
ROE > 10%
Marge opérationnelle > 5%
Très grosse génération de cash.

La societe a annoncé qu’elle n’atteindrait probablement pas son objectif de croissance de 3% et … correction du marché de 30% ? Je trouve cela très excessif.

Elle est actuellement l’une des moins bien valorisées du secteur et si je trouvais l’analyse de SG un peu optimiste (avec une fair value a 42€ je crois), elle n’a pas grand chose à faire sous 30€ (sauf fondamentaux qui se détérioreraient).

Je ne suis pas (encore) actionnaire.

Dernière modification par ilovevalue (04/09/2017 22h17)

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#36 05/09/2017 10h36

Membre (2011)
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Après avoir mouliner Ipsos dans xls Valo, sa valeur intrinsèque ressort à 33,4.
Ma position sur ce titre représentant déjà 8% du ptf avec un PRU à 30 euros, je ne pense pas renforcer.
C’est une valeur que j’ai acheté suite à des recommandations d’analystes mais j’ai du mal à cerner ce secteur et ce marché.
Je souhaitais me constituer une poche large cap à dividendes.

Cet achat est Probablement ma premiere boulette.

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#37 09/10/2017 23h31

Membre (2016)
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Tout revient petit à petit à la normal pour cette belle valeur.

Comparer à ses pairs, la valorisation reste quand même assez attractive.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#38 04/04/2018 23h30

Membre (2012)
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Le document de référence IPSOS 2017 est paru.

Il y a une certaine stabilité à ce titre…
- CA étale depuis 3 ans,
- Une marge opérationnelle 2017 en léger recul, mais qui est pile-poil à la moyenne des dernière années,
- Le BNPA augmente bien, c’est une bonne surprise qui fait que le dividende (qui augmente un peu aussi) ne représente plus que 30% du BNPA. Il reste aussi largement couvert par le FCF. Notre IPSOS national reste bien un "dividend aristocrat"…
- Rendement spot: 2.75%

En termes de valorisation, on a sur 2017:
- PER de 10.5
- VE/EBIT à 11

ll y a un an, j’écrivais "plutôt une valeur « pépère »…, ratios de valorisation modérés": cela reste ma foi vrai. Je suis resté ’Buy and Hold’ pur, j’aurais pu (dû?) tenter 1 ou 2 aller-retours car l’action a été volatile. C’est facile de regarder dans le rétroviseur, cette stratégie aurait bien marché depuis un an. Je vais peut être tenter le coup à l’avenir, car cette valeur sans étincelles me paraît assez sûre: rester collé avec quelques titres supplémentaires ne serait pas une terrible épreuve, si ma spéculation ne se réalisait pas.

Perspective 2018 en ligne avec ce qui vient de se passer, je cite "2018 devrait être une année de croissance à un rythme voisin de celui observé en 2017. La croissance totale de la société pourrait être supérieure si et seulement si Ipsos est capable d’acquérir et d’intégrer des entreprises disposant de compétences et de bases de clientèles renforçant la mise en place du projet « Total Understanding »".

En cible plus "fondamentale", une valorisation à 36 me paraît correcte, sachant qu’Investir vise 40.

A suivre…

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#39 25/01/2019 17h09

Membre (2017)
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Le cours IPSOS prend presque 8% de hausse aujourd’hui. Quelqu’un a t’il une explication ?

Dernière modification par starlord72 (25/01/2019 17h10)

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#40 28/01/2019 23h10

Membre (2012)
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Bonsoir Starlord,

J’avoue m’être posé la même question…mais aujourd’hui, le titre reperd 6%, et tout cela sans nouvelle évidente…pas grand chose à comprendre…

Dernière modification par Eric88450 (28/01/2019 23h11)

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#41 28/01/2019 23h21

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C’est très bien comme ça. Ma plus-value commençait à devenir trop importante comparé aux moins-values de pas mal de mes valeurs, et ça aurait pu me bloquer pour renforcer cette ligne qui n’est pas encore assez conséquente à mon goût. Renforcer sur du +15% alors que de belles valeurs (à mon goût) me rendent les bras à -10 ou -15%, ça me fait mal.

Je sais, c’est très égocentrique comme raisonnement… mais ma ligne Ipsos est encore vraiment trop petite pour le moment. Il faut qu’elle prenne un peu plus de consistance à l’avenir smile

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#42 27/02/2019 19h30

Membre (2016)
Top 20 Portefeuille
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Publication, ce soir après bourse, des résultats annuels (PDF) de IPSOS. Plutôt mi-figue mi-raisin.

. Croissance organique de 0,7% (-1,7% à taux de change e périmètre courant)
. CA du quatrième semestre en aussi de 4,5%
. Augmentation du dividende de 1,14% à 0,88€ par action

. Anticipation d’une augmentation (à taux de change constant) du CA de plus de 10% en 2019
. Anticipation pour 2019 d’une croissance organique entre 2 et 4%, sous réserve d’une non détérioration de l’environnement macro-politique
. Marc opérationnelle plus élevé qu’en 2018

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#43 28/02/2019 09h43

Membre (2017)
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Le marché a l’air d’apprécier, plus de 6% d’augmentation.

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Dernière modification par starlord72 (28/02/2019 18h49)

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#44 28/03/2019 11h23

Membre (2018)
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ISTP

Bonjour,

Dans le cadre du commencement de ma stratégie dividende, j’ai commencé à acheter des valeurs en portefeuille.

J’ai eu la "bonne" idée d’acheter IPSOS la semaine dernière (1000 euros) mais la valeur vient de perdre 8 %. Même chose pour TOTAL.

Quelles leçons je peux en tirer ?
- Etait ce prévisible que c’était un mauvais moment ? comment ?
- Dois je laisser tomber pour l’instant et revenir voir la valeur d’ici un mois ?
- Dois je renforcer ?

Merci

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#45 28/03/2019 11h38

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Bonjour Gandolfi,

Vu la conjoncture économique actuelle et la forte hausse des marchés depuis le début de l’année il n’y a rien de surprenant à ce que d’importantes variations de cours aient lieu sur certaines valeurs. Donc "prévisible", non. Mais "surprenant" non plus.

Devez-vous laisser tomber ? Je ne pense pas. Par contre lissez vos investissements, afin de pouvoir moyenner votre PRU à la baisse. Bien sur, ne le faites que sur des valeurs dans lesquelles vous avez confiance et pour lesquelles vous investissez sur du long terme.

Pour tout vous dire, je suis moi-même actionnaire de ces valeurs, et je n’avais même pas fait attention qu’elles avaient baissé. Il faut que vous arriviez à vous détacher des variations journalières.

Devez-vous renforcer ? Bonne question. Tout dépends de votre conviction, du montant de votre capital, des autres valeurs que vous souhaitez prendre en portefeuille,…

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#46 28/03/2019 12h07

Membre (2018)
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ISTP

Merci.

Disons que j’ai pris IPSOS pour diversifier mon portefeuille, son rendement et car elle a de bons indices. Mais ce n’est pas une valeur qui m’inspire une très grosse confiance car elle me parait "instable" sur les dernières années.

- Je pense la renforcer pour baisser le PRU. Il me reste encore 50k à investir sur une bonne dizaine de valeurs. J’y vais progressivement (1 à 3k par mois) pour éviter d’acheter au plus haut.

- Pour l’instant j’investis sur 1 à 3 valeur par mois (1k par valeur) pour réduire les frais chez binck. Ce n’est peut etre pas assez varié ?

Mais c’est difficile d’avoir un bon timing, j’ai été échaudé par les couteaux qui tombent avec du ATOS à -25% (acheté à l’été 2018).

Dernière modification par gandolfi (28/03/2019 12h14)


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#47 28/03/2019 13h38

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Il ne fait pas renforcer uniquement pour dire que vous avez renforcé. Ce serait une erreur. Fixez-vous plutôt un objectif de capital investi sur cette valeur et tenez-vous y.

De même, c’est bien parce qu’elle "paraît instable" qu’elle est à ce cours là aujourd’hui. L’achat d’une telle valeur doit donc se faire parce que vous avez une certaine confiance en elle et surtout en son avenir.


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#48 28/03/2019 13h59

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ISTP

Merci.

je vais peaufiner mon approche et me fixer des objectifs de capital à investir par secteur et actions.

C’est sur qu’IPSOS n’est pas dans le secteur le plus stable.
Je peux par exemple me fixer 3k max (1k déja investi) et attendre la prochaine grosse baisse pour améliorer le PRU non ?

Pour l’instant ce n’est pas évident car mon portefeuille est encore incomplet. Je voulais acheter au minimum 1k pour chacune de mes lignes pour avoir la base mais je trouve la conjoncture très hasardeuse ces dernières semaines (brexit, cac40 qui fluctue…).


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#49 28/03/2019 14h24

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Oui, vous pouvez attendre la prochaine grosse baisse pour renforcer. Par contre vous ne pouvez pas être sûr qu’elle aura bien lieu (le cours a déjà fortement baissé ces derniers mois), et encore moins quand elle aura lieu (si elle a lieu).
Si vous vous fixez un objectif de 3k€ pour cette ligne, il vous en reste donc 2k à acheter. Peut-être pourriez-vous fractionner ces achats (par tranche de 500€ par exemple), que vous investiriez tous les deux mois. Et ce quel que soit le niveau du cours à ce moment là.

Concernant la "conjoncture hasardeuse", il est vrai qu’il y a actuellement certains dossiers qui ne portent pas vraiment à l’optimisme. Mais en cherchant bien, quel que soit le niveau des marchés et même quelque soit l’époque (la période), il est toujours possible de trouver des éléments incitant à la méfiance. Donc il faut être prudent, (quelque soit la période), c’est une évidence. Par contre je ne pense pas (ce n’est que mon avis personnel) qu’il faille faire preuve d’une méfiance absolue.


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#50 28/03/2019 14h33

Membre (2018)
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ISTP

Merci c’est une bonne idée pour la répartition.

C’est vrai que Bourse Direct de part ses tarifs permet plus de flexibilité (0.99 euros pour 500 euros soit du 0.2% contre 2.5 euros pour 500 euros chez binck soit du 0.5%). Après cela reste 0.3% d’écart et il ne faut peut etre pas que je focalise trop la dessus.


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