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#2101 13/09/2017 16h09

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Snif, encore une super obligation qui est remboursée en anticipé : cette fois-ci c’est celle du crédit agricole 7.375% USD ( FR0010533554 ).
Ils pouvaient la caller depuis …. 2012.

CreditAgricole 7,375% pp - FR0010533554 - Luxembourg Stock Exchange

Notice is hereby given that all of the outstanding US$500,000,000 7.375% Undated Deeply Subordinated Notes (the
“Notes”) issued by Crédit Agricole S.A. (the “Issuer”) will be redeemed by the Issuer pursuant to Condition 6.2(a)
of the Terms and Conditions of the Notes dated October 16, 2007 (the “Redemption”) on October 19, 2017 (the
“Redemption Date”) at their original principal amount, together with any amounts outstanding thereon, including
accrued interest up to, but excluding, the Redemption Date (the “Redemption Price”).

Dernière modification par ZeBonder (13/09/2017 16h10)

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#2102 14/09/2017 04h07

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LaurentHU a écrit :

Sachant qu’ils sont détenus par Apollo, le risque de faillite n’est-il pas nul? Apollo a déjà laissé des boîtes lui appartenant faire faillitte?

Attention, Apollo est un des acteurs du Private Equity les plus agressifs envers les creanciers de leurs buyouts. Ils sont tres techniques, tres malins pour nous faire absorber les pertes sur les boites qu’ils rachetent. Meme avec des obligations senior. Cf. Caesars Entertainment par exemple.

Dernière modification par SerialTrader (14/09/2017 12h45)

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#2103 14/09/2017 10h17

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Oui j’ai lu ça depuis. Des pros pour faire ça, c’est sûr! Du coup je ne suis plus si sûr pour TFM… Mais je pense toujours que le marché surréagit à Amazon depuis 6 mois.


Déontologie : je suis la plupart du temps actionnaire et/ou créditeur des sociétés desquelles je parle.

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#2104 14/09/2017 21h35

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Je garde mes TFM … faut attendre un peu

Si quelqu’un s’intéressa une étude cas d’un CEF immo …qui a baisse sa distribution suite a la baisse generalisee des coupons :  au message 37
(2/2) Fonds fermés immobilier (real estate closed-end fund)

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[+2]    #2105 19/09/2017 17h16

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Les obligations General Shopping ont bien monté, la 12% dont le coupon est suspendu est passée à 45% et la 10% atteint les 90% ( GS avait fait une proposition de rachat à 50% il y a quelques années ).

Pour ceux que ça intéresse, en USD avec petite coupure et en dessous du pair, il reste :

USP01012AN67 El Salvador Republik 7.65%
USG09059AA76 BCP Singapore 8%
US12612WAB00 Con-Way Inc 6.7%
US26885GAB59 Era Group Inc 7.75%
US63934EAM03 Navistar International 8.25%

Dernière modification par ZeBonder (19/09/2017 17h18)

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#2106 19/09/2017 19h11

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Merci pour ces informations,

Etant chez IB seuls celles-ci sont traitables. Voici les cours a 1:11 E.T.



celle ci aussi



Pas de cotation récente pour ERA group  7.75% et pour BCP Singapore 8%

Mais  "the market depth" nous donne les éléments suivants :

ERA &.75% Bid $91.60 500K$ demandés /Ask $94.50 $22K$ offerT mini 5K$

BPC Sing 8%. Bid 95.501 / Ask 99.55  (8.145%). 100K$ offerT à ce prix là. Mini 10K$

Voici une photo d’écran avec les notations en bout de ligne.


Nav offert a 100.83 par tranche de 10K$

CNW offert $99.998 par tranche de 5K$

"je viens de faire"

BOT    $ 5K    CNW    97.9980    Bond 6.7 05/01/34 12612WAB0 WR/B    USD    SMART    11:36:29    5.00    6.89306    6.9034

Encore 250K$ offerts a ce prix là

El Salvador, étant une obligation d’état, je ne crois pas qu’elle soit disponible sur la plateforme IB.

Dernière modification par Miguel (19/09/2017 19h46)


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#2107 19/09/2017 20h44

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El Salvador n’est sans doute pas disponible chez IB mais il fallait en profiter il y a quelques mois quand pour des raisons politiques un organisme d’état avait raté une échéance de paiement de coupon, du coup le pays avait été dégradé et les obligations avaient chuté.

El Salvador downgraded after missing debt payments

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#2108 20/09/2017 03h46

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SerialTrader a écrit :

Pour info, je suis rentre recemment sur un dossier tres speculatif, le driller Noble Corp avec son oblig Noble Corp USD 4.625% 03/2021, Isin US65504LAF40, autour de 81cts. Rendement a echeance: 11.04%. Rating S&P: BB-, mais moi je la considere plus comme du B (le marche aussi d’ailleurs, vu le rendement).

Pour info et update, je suis sorti du dossier Noble Corp 2021 hier avec 11% de PV en 3 mois et un peu de carry. Si seulement tous mes trades obligataires marchaient comme celui-la…

L’oblig a trop monte alors que les fondamentaux ne se sont pas encore retournes, malgre la hausse du prix du petrole. Le rendement de l’oblig est passe de 11% au moment de l’achat a 7.7% hier. Plus assez pour remunerer le risque de credit pris AMHA.

Il reste des obligs 2024 et 2025 avec un meilleur rendement, au dessus de 10.5%, mais elles arriveront a echeance apres un "mur de maturites", notamment le senior revolver loan de $2.4 bio (0 encours utilise pour l’instant) dont la taille risque d’etre severemment reduite si reconduit. Donc les obligs 2024 et 2025 ont peu de chance d’etre refinancees par tirage sur cette ligne. Je poursuis mon analyse du risque pour l’instant.

Cdt - S.T.

Dernière modification par SerialTrader (20/09/2017 04h03)

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#2109 20/09/2017 12h54

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Bonjour ST,
Je suis toujours positionné sur la 2024 achetée vers 76. La société devrait annoncer de nouveaux contrats d’ici la fin de l’année. Je garde pour viser un retour vers les 90.

A noter que les obligations FTR sont toujours orientées à la baisse sans réelles news.

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[+1]    #2110 20/09/2017 15h47

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Pareil, j’observe la lente descente aux enfers de mes FTR, en espérant qu’ils ne déclenchent pas le chapitre 11.

Sinon encore une petite sélection d’obligation USD en petite coupure et sous le pair :

US427056AU02 Hercules Inc 6.5%
US45072PAD42 Iasis Healthcare LLC 8.375%
US781182AB69 Ruby Tuesday Inc 7.625%
US016090AA05 Verizon Communications Inc 6.75%

Et une petit dernière malheureusement indisponible chez mes différents courtiers :
USU70453AC61 PBF Holding 7.25%

Dernière modification par ZeBonder (20/09/2017 15h50)

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#2111 20/09/2017 20h39

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Merci pour les infos,

Je suis assez dubitatif pour celle-ci :

ZeBonder a écrit :

US016090AA05 Verizon Communications Inc 6.75%

Quand je renseigne l’ISIN sur IB il me sort



Et quand je fais une recherche google je tombe un coup sur la Verizon



Et le coup d’après sur la Windstream Holding



Même date, même coupon ?! Est-ce une erreur ? Y a t-il un lien entre ces deux entreprises ?


Stay away from negative people. They have a problem for every solution.

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#2112 20/09/2017 22h24

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Pour plus de confusion, l’obligation apparait sous le nom "Aliant Communications" mais aussi sous le nom de "ALLTEL CORPORATION" smile

Domestic bonds: Aliant Communications, 6.75% 1apr2028, USD (US016090AA05, 016090AA0)
SEC FORM 13-F Information Table

Plus sérieusement, c’est une vieille obligation émise en 1998 et la société a changé plusieurs fois de main avec des fusions, des rachats … et aux dernières nouvelles c’est une obligation de "Windstream Holdings".

Company History
SEC Info - Aliant Communications Inc - ‘8-K’ for 4/1/98 - EX-4

Dernière modification par ZeBonder (20/09/2017 22h25)

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#2113 25/09/2017 05h04

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reinanto54 a écrit :

Bonjour ST,
Je suis toujours positionné sur la 2024 achetée vers 76. La société devrait annoncer de nouveaux contrats d’ici la fin de l’année. Je garde pour viser un retour vers les 90.

Re. Noble Corp, finalement j’ai decide de reinvestir sur la 2024 egalement, vers 87cts, rendement YTW autour de 10.6%. Ce fut donc un arbitrage pour moi, ayant vendu la 2021 pour acheter la 2024.

Attention le newsflow sectoriel est assez negatif en ce moment, cf a) Chevron annulant 1 contrat et b) Transocean qui scrappe 6 de ses plus vieux bateaux "floaters". Ce secteur n’est pas encore sorti de l’auberge, malgre la hausse du prix du petrole. Si quelqu’un me suit sur Noble Corp, sachez que le risque de credit est important, faites votre propre analyse. C’est une position speculative pour moi.

Bonne chance.
S.T.

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#2114 25/09/2017 12h51

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Bonjour,

Je vois sur TWS que IB prête mes quelques titres obligatoires. Est-ce que vous mêmes, bonders expérimentés, vendez à découvert quelques titres ? Peut-être pour vous protéger d’une baisse généralisée des obligations ?
Ou pour couvrir des problèmes de duration ? Voire même pour spéculer, type acheter des obligations courtes et shorter des obligations longues ?

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#2115 25/09/2017 13h42

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C’est vrai que le newsflow est négatif surtout pour Transocean qui a décidé de se positionner uniquement sur les floaters. Ensco a annoncé un contrat longue durée ainsi que Noble il y a quelques semaines avec Exxon.
Noble a une flotte de jackups qui permet d’amortir ce cycle bas d’investissement des majors. Lors de la dernière conférence call, le management a annoncé que de nouveaux contrats devraient être annoncés avant la fin de l’année.
Sans parler de l’aspect spéculatif de Noble.

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#2116 25/09/2017 13h43

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IB prête depuis des années mes obligations DELL et ça me rapport quelques centimes mais je n’ai jamais shorté d’obligations, je l’ai fait auparavant uniquement avec des actions.

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#2117 27/09/2017 14h14

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Bombardier est en pleine tourmente suite à la décision du gouvernement US de taxer à 220% son nouvel avion Cseries, les obligations sont donc en forte baisse.

Exemple d’obligations à surveiller ( ou à renforcer ), en USD et par petites coupure :

USC10602BA41     Bombardier Inc     7.5%     USD
USC10602BB24     Bombardier Inc     8.75% USD

Les Etats-Unis adoptent des droits antidumping contre Bombardier

Les Etats-Unis ont décidé mardi 26 septembre d’imposer des droits antidumping de 220 % sur les avions de transport civils CSeries, fabriqués par le canadien Bombardier, a annoncé le ministère du commerce.

Ce dernier avait été saisi par l’avionneur américain Boeing, qui affirmait que ces avions, d’une capacité de 100 à 150 sièges, avaient bénéficié de subventions publiques et étaient vendus en dessous de leur prix de revient.

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#2118 28/09/2017 13h13

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J’avais vendu la 2022 quand elle était revenue proche du pair. Le dossier reste très spéculatif. En plus, la fusion d’alstom et siemens sur le ferroviaire va renforcer la concurrence sur le rail avec un plus gros acteur. Côté positif, le Quebec est là pour les soutenir mais la situation financière reste fragile après des milliards dépensés dans leur programme C-series. Les chinois vont également les concurrencer sur le créneau des avions de capacité 100/150 voyageurs.

Zebonder,
Vous avez cité la BCP Singapore 2022 8%. J’ai lu que Moodys avez dégradé la note à B3. Restez-vous positif sur le dossier? La boite a été rachetée par LBO il y a quelques années et elle est donc fortement endettée.
Je commence à vendre mes positions sur les sociétés pétrolières suite à la remontée du prix du baril. Je vais vendre Rowan 2022 si elle dépasse 95% et du coup, je cherche à reinvestir dans un autre secteur d’activité. Il y a le dossier Lbrand 2033 US532716AK37 avec un rendement > 7%. Si vous avez des idées, je suis preneur!
Le acteurs de la santé aux USA peuvent être intéressants car l’obamacare ne sera peut être pas abrogée.

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#2119 28/09/2017 13h22

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Bombardier au Canada c’est comme Airbus en France, la boite est largement soutenue par le gouvernement et je ne la verrai pas faire faillite donc je profite à chaque baisse pour me renforcer.

BCP Singapour, pour moi c’est du junk mais je la garde sad

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#2120 28/09/2017 13h22

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De memoire, L Brands a des fonds propres negatifs

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#2121 28/09/2017 13h55

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TFM continue sa descente en enfer, on est à 62… J’ai vu sur Google un lien vers Thomson qui parlait de résultats faibles qui viennent de sortir, mais impossible de lire le contenue car je ne suis pas abonné. Quelqu’un a plus de news?


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#2122 28/09/2017 13h59

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Ouch, décidément le junk US ça eut payé, maintenant on se prend la hausse des taux US ( et donc du coût de la marge IB ) et la baisse des prix des junk bonds.
Je pense que je vais faire un changement stratégique au niveau de mon portefeuille même s’il n’y a rien non plus d’intéressant en euro.

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#2123 28/09/2017 14h01

Banni
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La Telekom Austria a baissé pour revenir jusqu’au dessus de 101. Le rendement reste intéressant avec un coupon de 5.625%.

ISIN : XS0877720986

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#2124 28/09/2017 14h50

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Attention, à partir du 1er Février 2018 le coupon devient variable et surtout l’obligation devient callable, c’est pour ça que le prix tend vers le pair.

Pour information, PetSmart est dans la tourmente aussi sad
Petsmart: la dette encore un peu plus spéculative aux yeux de Standard & Poor?s | OBLIS

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#2125 28/09/2017 14h52

Banni
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Variable à quel taux ?
Quels sites utilisez-vous pour les obligations ? Les informations sont souvent difficiles à trouver.

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