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[+1]    #51 11/05/2017 20h36

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ISTJ

stanny a écrit :

A la vue des prises de commandes du T4, je vise désormais un EBE (EBITDA) 2017 = 50.

Un coef de 7 me parait très raisonnable à court terme soit un objectif de cours compris entre 60 et 65.

Bonjour Stanny,

Le cours vient d’entrer dans la fourchette que vous mentionniez il y a seulement un mois et demi ! Bravo pour vos prévisions.

L’accélération de ces derniers jours a rapproché le cours de la cible donnée par quelques analystes également comme Portzamparc (63€) ou "l’hebdo du week-end" (62€).
Etant donné les résultats et la conjoncture, pensez-vous que l’on va assister à des relèvements de cible de cours ?

Je conserve mes titres pour le moment.
Et je vous remerc.ie d’avoir attiré mon attention sur MFC avec vos posts de qualité.

Cordialement,

Fabipm


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[+1]    #52 13/05/2017 06h36

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Bonjour Fabipm

L’hebdo boursier du we donne à MFC son "coup de coeur" de la semaine…

Il prévoit 790 MEUR de facturations pour 2017 avec un REX de 35 MEUR…

Les ratios de capitalisation sont bien inférieurs au taux de croissance des résultats (PEG).

Selon le journal, la direction reste très confiante. A périmètre constant, l’activité devrait enregistrer une croissance à deux chiffres, tandis que les acquisitions viendront s’ajouter. L’activité rénovation pourrait franchir le cap des 100 millions d’euros…

Objectif : 70 e

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[+1]    #53 23/06/2017 08h01

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C’est pas le moment de lâcher l’affaire là aussi !



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Dernière modification par stanny (23/06/2017 08h14)


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[+2]    #54 23/06/2017 09h24

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Cette acquisition de MFC PROU INVESTISSEMENTS SAS (dont la personne morale est liée au PDG) ne semble qu’un transfert de ce PDG vers l’une des sociétés auxquelles il est rattaché.

En effet, d’après lestransactions.fr, il y a la cession de ces mêmes titres par le PDG lui-même. Cela ne remet pas en cause la qualité de cette société, mais il ne me semble pas que ce soit un achat d’initié pour cette fois-là.

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#55 07/09/2017 13h54

Membre (2015)
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ISTJ

Bonjour,

Le gouvernement va annoncer prochainement son "Plan Logement", à savoir la politique immobilière lors du quinquennat.

Entre simplifications administratives pour les promoteurs, mais également une refonte du Pinel et des modifications du PTZ seraient à prévoir.

Le ministre de la cohésion sociale annonçait d’ailleurs aujourd’hui:

ministre de la cohésion sociale a écrit :

Arrêter brutalement ce dispositif ou le PTZ (prêt à taux zéro) ne serait pas raisonnable. Nous voulons réorienter ces mesures et les recentrer pour les rendre plus efficaces. Notre stratégie est de favoriser la construction mais pas de la mettre sous perfusion.

Du coup, étant donné les PV latentes sur mes petits promoteurs (KOF, NXI, MFC), je commence à réfléchir à m’alléger avant le 13 septembre, date où ce plan logement sera évoqué.

Quelle serait votre position à ce sujet ?

Cordialement,
Fabipm

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[+2]    #56 07/09/2017 17h26

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L’AT m’a incité à prendre une partie de mes + values…



MFC était une très grosse conviction et une position significative de mon portefeuille mais il faut parfois être raisonnable…; je m’attache d’ailleurs à une très grande discipline dans tous mes investissements.

D’ailleurs, le titre a bien rebondi sur ses plus bas récents…j’aurai dû revenir lors de la consolidation mais j’ai reconstitué des liquidités.

Pour revenir à votre question, notre nouveau ministre du logement ne devrait pas casser le moule ! mais sait-on jamais ?

Quelques unes de ses interventions ne démontrent pas un très grand professionnalisme contrairement à Benoït qui roulait pour Juppé !

J’ai l’impression que notre nouveau gouvernement libère les énergies mais se contente de mini-réformes (beaucoup de petites économies par ci par là…)

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[+2]    #57 19/09/2017 18h26

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Je vous devais bien un suivi sur une valeur que j’ai mise en avant il y a déjà un certain temps…

Comme anticipé espéré, les résultats du S1 2017 progressent fortement ; ils doublent :



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#58 21/09/2017 19h04

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Très mauvaise nouvelle pour le secteur avec la fin annoncée     Faire construire sa maison, la fin du rêve pour les ménages modestes ?
du PTZ dans la majorité du territoire.


Par vent fort, même les pintades arrivent à voler

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[+1]    #59 22/09/2017 08h33

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Oui, le pan logement est fait pour les gros promoteurs immobiliers ; ils se frottent les mains d’ailleurs et leur cours de bourse rebondit fortement MAIS les mesures annoncées entrainent une vraie distorsion de traitement selon les territoires ; Par chez moi, une agglomération de 200 k habitants, nous sommes classés B2, donc plus de PTZ à compter de 2019…

Va comprendre….

L’AT indique de sortir pour les court-termistes : 3 corbeaux noirs

Un autre article traitant du sujet : Les constructeurs de maisons individuelles au bord de la crise de nerfs - Immobilier

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#60 22/09/2017 14h35

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Le PTZ rénovation est reconduit dans les zones moins tendues.
Cela pourrait être un amortisseur pour MFC qui vient de se diversifier dans la rénovation avec l"acquisition de "l’atelier des compagnon".
Cette nouvelle politique du PTZ risque d’être très défavorable pour les pur constructeurs de maison (Je pense à AST Groupe dans le secteur côté).

Je viens d’ailleurs de tomber sur une interview du PDG qui détaille tout ça !
Il indique que le volume de construction en zone C avait baissé de 40% en 2011 lorsque le PTZ avait été supprimé dans les zones non tendues.
La suppression du PTZ sera très dure pour certains promoteurs.

Dernière modification par oliv21 (22/09/2017 15h13)


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#61 22/09/2017 15h45

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On touche ici du doigt le problème des activités réglementées ou subventionnées.

Je me suis exprimé plusieurs fois sur les files traitant de l’immobilier sur ce forum pour dénoncer les mesures comme les APL, le PTZ, la loi Pinel, etc. qui faussent les prix.

Plus généralement, je me suis toujours méfié des secteurs où l’Etat pouvait s’immiscer. Car l’interventionnisme de l’Etat crée systématiquement des distorsions du marché. Le retour à la normale (le bon sens, dirais-je si j’osais) est souvent difficile, mais prévisible.

Je ne suis pas du tout optimiste pour l’immobilier en France, sans pour autant oser prédire quoi que ce soit.

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#62 22/09/2017 18h30

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Hello,
Avec les chiffres du S1 2017, on peut tenter une valorisation.
Le S2 en terme de résultat opérationnel est plus important que le S1.

Si on garde la même proportion (le S2 2015 représentait 68% du résultat opérationnel 2015 et le S2 2016 représentait 60% du résultat opérationnel 2015), on aurait une EBIT 2017 de 47 MEUR.
Avec la D&A de 2016, on aurait un EBITDA de 50,8 MEUR. 

L’atelier des Compagnons avait une marge d’EBITDA de 9% en 2016, la marge devrait progresser avec l’effet croissance du CA et synergie de coûts. Cela aide à la progression de l’EBITDA.

La trésorerie nette est à 12,3 MEUR au S1 et va mécaniquement progresser (hors opération de croissance externe). La trésorerie nette pourrait progresser de 7 MEUR au S2 (mais c’est clairement à la louche).
On aurait ainsi VE/EBITDA de 7,5.

2018 ne posera pas de problème avec le carnet de commandes. C’est 2019 qui sera l’année à suivre (impact réforme logement).

Cheers

Jeremy

Pas d’actions MFC

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#63 22/09/2017 22h11

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Intervention du PDG de MFC dans l’émission "les décodeurs de l’éco" sur BFM.

Il n’est pas vraiment satisfait de la réforme …
La disparition du PTZ dans les zones tendues sera un coup dur pour MFC.
Les cycles des bâtisseurs de maison individuelle est beaucoup plus court que celui des promoteurs. L’effet de la réforme devrait se faire sentir très rapidement chez MFC.


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#64 06/11/2017 16h35

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Hello,
pour le suivi, le T3 est publié:
- CA: +27,2% et +14,2% à périmètre constant.
- l’activité rénovation représente 63,2 MEUR de CA sur un total de 535,6 MEUR.
- prise de commande au 30 septembre 2017: + 5,2% en nombre pour l’ensemble (+8,5% en valeur) et + 11,9% (en valeur) pour l’activité rénovation.

Pour 2018, ils anticipent une nouvelle croissance de l’activité.

Bon rappel des dernières évolutions concernant le PTZ:
-prorogation pour 4 ans (jusqu’en 2021),
- maintien du PTZ  neuf  en zone B2 et C en 2018 et 2019 avec une quotité moindre (quotité de 40% pour les zones A,A bis et B1; 20% pour les zones B2 et C).

L’activité rénovation permet de réduire la dépendance aux aides.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions MFC.

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#65 25/11/2017 08h29

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MFC coup de coeur du journal INVEST…ce we

Le journal relève de l’ordre de 20% ses objectifs de résultats annuels 2017 et 2018.
REX 2017 estimé = 41
REX 2018 estimé = 48

L’hebdo vise désormais 80 euros !

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#66 26/02/2018 14h01

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ISTJ

Pour le suivi, un peu tardif.

zonebourse a écrit :

Au quatrième trimestre 2017, Maisons France Confort a réalisé un chiffre d’affaires record de 228,6 millions d’euros, en hausse de 31,5%. À périmètre constant, la croissance du trimestre s’inscrit à 21,7%. Au 31 décembre 2017, le chiffre d’affaires total s’élève à 764,2 millions, en hausse de 24,2%. À périmètre constant, la croissance s’élève à 16,4%.

Cette forte croissance de la production résulte des bonnes performances commerciales enregistrées progressivement depuis le début de l’année 2016, d’une activité rénovation BtoC en croissance et de l’intégration, à compter du 1er mars 2017, de l’activité du Groupe L’Atelier des Compagnons.
Sur l’ensemble de l’exercice, l’activité rénovation BtoB et BtoC représente ainsi un chiffre d’affaires total de 96 millions contre 40 millions en 2016.

À fin 2017, les prises de commandes brutes de l’activité construction s’élèvent à 7 706 ventes, soit un plus haut historique, pour un chiffre d’affaires de 879,8 millions, en progression de 0,9% en nombre et de 4,0% en valeur par rapport à 2016.

Les prises de commandes de l’activité rénovation BtoC s’élèvent à 45,6 millions au 31 décembre 2017, en hausse de 5,1% par rapport à 2016, et l’activité commerciale BtoB de L’Atelier des Compagnons affiche d’excellentes performances.

Pour l’ensemble de l’exercice 2017, sous l’effet de la progression des volumes, le groupe confirme une nette amélioration de sa rentabilité opérationnelle par rapport au 31 décembre 2016.

Pour 2018, au regard des bonnes performances de l’activité rénovation et du niveau élevé des ventes réalisées dans la construction de maisons, Maisons France Confort anticipe une nouvelle croissance du chiffre d’affaires avec une bonne rentabilité opérationnelle.

Le cours n’a pas forcément bien réagi suite à ces annonces car nous sommes retombés à un niveau semblable à mai 2017.
Est-ce que l’action paye aussi les évolutions du PTZ ?

@stanny, avec Investir qui visait 80€ fin 2017 et portzamparc 77€ début février, MFC serait-elle revenue à un niveau d’achat décent selon vous ?

Je n’exclus pas de revenir sur MFC dans les prochains jours.

Cordialement,

Fabipm


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#67 26/02/2018 14h47

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Les ventes ont chuté au T4 : -20% en décembre pour la profession selon mes infos ; l’effet de base était toutefois exigeant, d’où la baisse du cours …

Suis complétement sorti sur 60 en janvier.

Je l’ai écrit quelque part : le cours ne répond que très partiellement à l’amélioration de la production et donc des résultats ; il dépend surtout de la tendance des ventes…

Faut attendre selon moi l’évolution des réservations sur les premiers mois de l’année avant de revenir…

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Dernière modification par stanny (26/02/2018 15h43)


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#68 26/02/2018 15h06

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Voici les chiffres de la profession.

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#69 26/02/2018 15h27

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Merci pour le lien…

Ma ressource est celle là : https://www.businessimmo.com/system/dat … 022018.pdf

10/2017 : +14%
11/2017 : -13%
12/2017 : -21%

Soit -6% sur le T4/2017

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[+1]    #70 05/10/2018 12h42

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Interview du PDG sur boursier.com
Résultats S1 2018

Je pense que la société n’est pas excéssivement valorisée. Les finances sont saines avec une importante trésorerie.
La rénovation et la nouvelle activité promotion seront les prochains relais de croissance à MT mais à CT MFC sera impacté par la baisse de PTZ  …

Dans le secteur, j’ai déjà du "Réalités" donc je ne prendrais pas position sur MFC.


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#71 12/11/2018 16h15

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MFC prend de l’ordre de 2 % aujourd’hui.
C’était la valeur à acheter de Eric Lewin vendredi soir dans C’est votre Argent (reproduit ici).
Ceci explique peut-être cela.

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#72 27/11/2018 12h51

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Boursier.com a écrit :

Maisons France Confort : atterrissage douloureux

Retournement. Après avoir présenté des symptômes d’essoufflement fin 2017, le dossier Maisons France Confort est vite entré dans une véritable spirale baissière sur le millésime en cours. Le titre chute ainsi d’une cinquantaine de pourcents depuis le premier janvier, sur des niveaux inédits depuis début 2015… Comme l’ensemble des constructeurs de maisons individuelles, le groupe de la famille Vandromme pâtit du changement d’environnement réglementaire décidé par le gouvernement d’Edouard Philippe. Dans une logique à la fois budgétaire et d’arbitrage au profit des aides aux primo-accédants en zones tendues, les pouvoirs publics ont acté la réduction de quotité puis la disparition à compter de 2020 du Prêt à Taux Zéro dans les zones rurales et les villes moyennes, ainsi que la suppression du dispositif APL Accession. Sans surprise, ces deux décisions malmènent les carnets de commandes des acteurs du logement neuf. Si les dégâts sont déjà considérables dans le collectif, le marché de la construction de maisons individuelles connaît un véritable décrochage avec 15% de ventes en moins depuis le début 2018. La physionomie de ce marché s’avère plus que jamais fracturée avec de fortes disparités régionales. Pour faire simple, les grandes agglomérations restent dynamiques tandis que les autres zones souffrent.

Tunnel. Grâce à son leadership et à la diversité de son offre, Maisons France Confort s’en sort mieux que la concurrence. Au 30 septembre 2018, le chiffre d’affaires du groupe s’élève à 581,9 ME, en progression de 9,6% et de 8,3% à périmètre constant. Mais ce bon niveau reflète avant tout les performances commerciales passées et la bonne santé de son activité de rénovation. Quant à l’avenir, il s’annonce beaucoup moins florissant si l’on en juge par l’évolution des réservations. Après une contraction des prises de commandes sur le 1er trimestre 2018 par rapport à l’an dernier et une quasi-stabilité sur les mois de mai à août, les ventes du mois de septembre sont en effet en repli de 14,7% en valeur. Maisons France Confort évoque bien un ralentissement en pronostiquant un retour à des volumes similaires à ceux de la période 2015/2016. Et aucune embellie n’est à attendre en 2019, à moins d’un coup de pouce (improbable) décidé à l’Elysée ou Matignon. A plus long terme, cependant, les débouchés du groupe bénéficient de facteurs structurels de soutien avec l’appétit intact des Français pour la pierre, l’attractivité du logement individuel ou encore la décomposition de la structure familiale qui agit mécaniquement sur la demande. En bourse, le timing reste malgré tout assez mauvais pour investir sur Maisons France Confort, compte tenu de la baisse probable des résultats l’an prochain. Nous restons prudents à court terme.

Source

En contrariant, je serais plutôt acheteur actuellement en bas de cycle !


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#73 08/09/2019 07h56

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Au fait, Maisons France Confort se prénomme désormais, depuis le mois d’avril 2019 : Hexaom
Ce serait chouette qu’un gentil modérateur change le titre du topic. Merci d’avance !

Sinon, question sémantique, je trouve ce nouveau nom plutôt pas mal. La contraction entre l’hexagone, forme typique de notre pays et le mot ’home’, ça marche impec.
Celui qui a pondu ça a fait du bon boulot. Dommage qu’il n’ait pas été embauché chez MGI Coutier avant. On aurait pu échapper à Akwel (rhooo quoi, une petite pique de temps en temps, histoire d’évacuer la tension, ça fait du bien par où ça passe).

Et pour revenir à Hexaom, depuis qu’elle a changé de nom, le cours de sa bourse va un peu mieux même si nous sommes loin des plus hauts. Les analyses ont salué la publication du mois d’août et Portzamparc a mis la société dans sa short list du mois de septembre avec un objectif de 55 euros. Mazette, ça en fait du potentiel, ça !
Sans compter qu’Hexaom offre un rendement de plus de 4,5%. C’est pas vilain comme on dit.

Déontologie : je ne suis pas actionnaire d’Hexaom mais c’est peut-être pour bientôt. Je la surveille comme le lait sur le feu. Bon par contre, je suis déjà actionnaire de l’autre truc-machin Akwel

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#74 08/09/2019 18h36

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Isild a écrit :

Maisons France Confort se prénomme désormais

Je ne savais pas que les sociétés avaient des prénoms ! big_smile

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[+1]    #75 08/09/2019 21h25

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Ah ben normalement, non !
Mais comme moi, je ne suis pas normale et que je mets de l’affectif dans les sociétés, j’ai tendance à les personnaliser. big_smile

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