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[+1]    #526 22/06/2017 18h55

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Du coup j’ai créé une discussion sur genOway


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#527 22/06/2017 18h56

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Bonjour Jean Marc,
j’ai découvert avec intêret votre méthode d’analyse des flux. Avec un peu de temps libre, je l’ai testée sur quelques sociétés que je possède en portefeuille dont MGIC et je trouve un flux assez proche du votre. Je l’ai testé également sur Faurecia et là je trouve un flux à plus de 20 € sur les 6 derniers exercices. L’auriez vous analysé ? Si oui qu’est ce qui vous a retenu ?

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#528 22/06/2017 19h03

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Je n’ai pas de fiche sur Faurecia, qui n’est pas passée dans mon radar lors de balayages de la cote. Sans doute parce que le chiffre d’affaires est totalement flat sur un secteur pour le coup cyclique, et la marge est faible (en %). Ces situations ne m’attirent pas, ce qui ne veut pas dire que le titre n’est pas intéressant, c’est juste que je ne me positionnerai pas dessus.


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[+4]    #529 04/09/2017 18h11

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Petite mise à jour car je m’aperçois que ça fait un moment que je n’ai pas publié de situation.

J’ai lâché COM pour ATI, BELI pour ALGEN et PSB pour RNO. Voici mon portefeuille :



Le gris correspond à la somme misée, le vert correspond au gain. Lorsque la ligne est en perte, la mise s’entend {le gris} + {le transparent}, ce dernier correspondant à la perte courante.

+16% depuis le début de l’année, après être passé par un joli +23,8% début juin. Snif.


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#530 24/09/2017 11h29

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ISTJ

Bonjour Jean-Marc,

Vu la déconfiture récente pour ALGEN, j’imagine que vous l’avez sortie de votre sélection puisqu’elle ne devait plus répondre à votre critère de flux, avez-vous trouvé un remplaçant alors même que votre portefeuille ne contenait plus que 5 valeurs ?

Avez-vous lu le livre Investir dans la valeur - Bruce Greenwald ?

Après avoir lu la partie "la méthode" de votre blog, et cette file, j’ai l’impression que votre vision personnelle du flux, se rapproche très fortement (dans sa logique et même dans son contenu) de la VCB  (la Valeur de la Capacité Bénéficiaire).


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#531 24/09/2017 12h11

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Bonjour Jean-Marc,

Encore mercii pour le suivi ! Votre portefeuille continue à ressembler étroitement à mes principales lignes - je me suis probablement bien inspiré de votre méthode !
Je continue à être impressionné par votre sang-froid de ne pas plus diversifier vos lignes… Les mauvaises nouvelles sur ALGEN ont du vous donner quelques sueurs froides… Même question que bibike, ALGEN reste t-il dans vos critères ? Hors CIR, le cashflow est assez faible…

Pour ma part, je continue le même type de méthode en rajoutant quelques valeurs de croissance & rendement pour éviter le forte volatilité.

Bonne continuation,

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[+1]    #532 25/09/2017 17h18

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ALGEN a publié des résultats respectables mais annoncé un second semestre difficile. Ceci n’est pas de nature à écarter le titre de ma sélection. Au vu des comptes semestriels, le flux du 1S17 a doublé par rapport au 1S16. Je n’ai donc pas bougé sur le titre.

Même remarque sur ATI qui a subi des retards d’approvisionnements sur ses fournisseurs.

S’il n’y a pas de remise en cause de la capacité de l’entreprise, j’attends. Je ne pense pas du tout avoir de recette miracle, je pars simplement du principe qu’une entreprise saine (selon des critères qui me sont propres) et qui gagne de l’argent, devrait à (long) terme annoncer des bonnes nouvelles. Du coup c’est plutôt une question de patience, et de surveillance de points d’entrée lorsque le flux se vend pas cher.

Les mauvaises nouvelles ci-dessus ont été largement compensées par les bonnes nouvelles sur ALREA et MGIC. Et RNO remonte lentement la pente.


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#533 25/09/2017 20h09

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Sans me prononcer sur le fond (je n’ai pas regardé les perspectives intéressantes ou pas de Genowy ALGEN), je trouve que Jean-Marc a fait là un choix risqué et qu’on ne peut guère considérer cette société comme aussi sûre et saine que ses autres choix.

Tout simplement parce que c’est une nanocap assez peu liquide donc forcément fragile de par sa taille et sa faible diversification:
- 12 M€ de capi boursière
- résultat net 2016 de l’ordre de 500 K€, avec résultat net 2015 bien plus bas encore

Le moindre problème majeur enverrait une société de type au tapis. Si elle se finance en partie par dette et pas uniquement par fonds propres (je n’ai pas regardé ce qu’il en est pour ALGEN), le crédit bancaire se retirera très vite,d’où risque de dépôt de bilan ou à tout le monde de restructuration drastique.

Par ailleurs, il suffirait que les dirigeants décident d’augmenter leurs salaires de +50% (en une fois ou progressivement), soit le salaire net soit un montant équivalent en actions gratuites tous les ans, pour que le résultat net moyen tombe à zéro et que la valeur de l’action chute drastiquement …

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[+1]    #534 26/09/2017 09h57

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Pour éviter tout doute, je n’affirme pas que Genoway est un mauvais titre ni que les risques du post ci-dessus vont forcément se réaliser.
Peut-être même (qui sait?) le cours va doubler d’ici quelque temps …
Mais c’est certainement un titre très risqué, pour les raisons données ci-dessus.

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[+4]    #535 31/12/2017 12h14

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Et voici le bilan 2017.

Progression sur l’année : +31,6% net de tout (courtage, impôts, taxes).

Quelques tops : Réalités avec une position à +120% sur l’année, et MGI Coutier qui poursuit son bonhomme de chemin.
Quelques flops : Actia Group qui a beaucoup déçu aux semestriels et Genoway déjà évoqué plus haut (respectivement -18% et -14% dans mon portefeuille à ce stade).

Au bout de bientôt 9 ans (ça ne nous rajeunit pas), la régularité est toujours là (mais les performances passées etc.) avec une moyenne de +24,2% l’an.

Bon réveillon et meilleurs voeux pour 2018.




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#536 27/03/2018 11h31

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Bonjour Jean-Marc,
Grand fan de votre méthode (et de votre ancien blog), je me demandais si votre portefeuille avait évolué depuis le début de l’année. Avez-vous trouvé une nouvelle pépite, ou restez-vous sur vos cinq positions ?

Je serais notamment intéressé par votre opinion sur Réalités, qui était votre principale position au dernier pointage, et dont le cours a connu une hausse fulgurante en ce début d’année (x2 entre fin décembre et mi-mars, avec toutefois un fort repli ces derniers jours).

Pour ma part j’ai allégé progressivement ma position au fil de la hausse, que je jugeais exagérée (trop soudaine en tout cas) compte tenu de l’absence de nouvelles particulières. Les résultats parus il y a quelques jours (Résultats ALREA) me paraissent excellents, mais le cours de l’action a plongé dans la foulée.

J’ai aussi une position significative dans MGI Coutier, dont le cours vient de passer sous les 30 euros (j’hésite à renforcer, c’est vraiment tentant). Les résultats annuels sont prévus pour le 11 avril, ça se rapproche.

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[+1]    #537 27/03/2018 19h22

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Bonjour,
J’ai soldé ma position sur ALREA lorsque le niveau de sortie que je m’étais fixé a été atteint.
S’agissant d’autres titres, j’applique toujours ma méthode en recherchant du flux pas cher et je procède à des allègements et des rechargements au gré des fluctuations de cours. La notion de pépite est justement ce que j’essaye d’éviter car j’ai bâti tout ceci parce que j’étais très mauvais dans la prévision. Je suis bête et méchant dans l’exécution de mon algorithme, c’est ce qui me réussit le mieux.


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#538 14/08/2018 17h00

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Bonjour Jean-Marc,

Votre portefeuille a toujours été un de ceux que je suivais avec le plus d’attention (comme beaucoup d’autres membres de ce forum je pense…).

Du coup, j’aurais voulu voir où votre performance se situait en 2018 après près de 2/3 de l’année écoulée..

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#539 09/12/2018 03h33

Banni
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En espérant une mise à jour en fin d’année

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[+1]    #540 30/05/2023 15h26

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Situation au 30 mai 2023

Comme je l’ai indiqué, je reviens sur le forum après avoir prélevé une large part de mon épargne (et des gains collectés) pour acheter ma résidence principale et y faire des travaux conséquents.
Bilan : j’ai épargné 233 000 euros, j’ai retiré 415 000 euros, et il me reste 125 000 euros en portefeuille. J’ai donc 307 000 de gains que j’ai passé dans l’achat de ma résidence principale "offerte".

Je ferai de temps en temps un petit bilan des 125 000 euros qui restent dans la poche "actions" répartie entre un PEA et un CTO pour les foncières SIIC non éligibles.

La possibilité de reverser des sommes sur un PEA dans la limite du plafond global, après un/des retrait(s) est une nouveauté appréciée.

Je gère ce portefeuille selon la méthode des dividendes maximisés expliquée au début de cette file.

volet "foncières" (CTO) :
ICAD, CARM, LI.

volet "actions de rendement" (PEA) :
ENGI, BNP, AMUN, ABCA, CS, EN.

volet "autres" (PEA)
Il s’agit d’actions antérieurement détenues et que j’allègerai sur rebond pour basculer sur la méthode des dividendes.
AKW, PVL, ALCAP.

Les deux premières poches représentent 78 000 € et génèrent 5 766 € de dividendes nets (flat-tax sur les foncières, rien sur les autres en PEA) par an. Je travaille à augmenter les dividendes nets par permutations et à ce stade (encore en activité et en phase d’épargne) épargne et réinvestissement des dividendes perçus.

Dernière modification par Jean-Marc (30/05/2023 15h31)


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Favoris 2   [+1]    #541 09/07/2023 13h03

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Après un toilettage du portefeuille, je dispose de 131 600 € placés sur :
— Icade, Carmila, Klepierre en CTO pour les foncières,
— Engie, TF1, BNP Paribas, Amundi, ABC Arbitrage, Axa, Orange, TotalEnergies en PEA
— Bouygues, Vicat, Rexel, Bic, Verallia en watching-list.
11 lignes pour le montant placé me semble amplement suffisant.

Ce portefeuille rapporte 9 200 € de dividendes nets par an au 30 juin (net = brut en PEA, net = brut – flat tax en CTO)
Je me fixe comme objectif un revenu de 12 300 € de revenus nets par an d’ici un an, la progression provenant :
— de l’épargne
— du réinvestissement des dividendes
— de l’augmentation des dividendes des titres détenus
— de permutations internes pour augmenter le revenu du portefeuille

Mon objectif est concentré sur les dividendes perçus, le fait que le montant global augmente induit irrémédiablement à terme un alignement de la valeur globale du portefeuille (le rendement ne peut indéfiniment augmenter).

Dernière modification par Jean-Marc (22/07/2023 15h23)


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#542 09/07/2023 14h01

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Jean-Marc, le 27/03/2018 a écrit :

S’agissant d’autres titres, j’applique toujours ma méthode en recherchant du flux pas cher.

Bonjour,
Je suis votre portefeuille, j’aimerais connaitre, si vous voulez bien, votre avis sur 3 actions compatibles PEA qui pourraient remplir vos criteres,  je les trouve peu cheres actuellement:
-Euronext
-Bureau Veritas
-Michelin


Parrainage LINXEA / MesPlacements / BourseDirect et Wesave:(AG6FA2): Cliquez sur mon nom puis Courriel :" Envoyer un courriel ".

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[+1]    #543 09/07/2023 14h39

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Tout d’abord j’ai renoncé aux flux qui m’ont déçu car en l’absence de dividende solide, il n’y a aucun parachute à la baisse et j’en ai fait les frais (Akwel par exemple).

Je gère ce portefeuille selon la méthode des dividendes maximisés expliquée au début de cette file.

Michelin distribue un dividende régulier, en hausse (hors COVID) et me semble de ce point de vue intéressant.
Je ne miserais personnellement pas sur Euronext car les plateformes alternatives cassent les prix et le business d’Euronext ne me semble pas protégé. Mais c’est une question de feeling.
Enfin je ne me suis pas penché sur Veritas.

Dernière modification par Jean-Marc (09/07/2023 14h40)


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#544 30/09/2023 11h51

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Voici un petit point trimestriel.

Le portefeuille : je suis actuellement positionné sur Icade, Altarea, Carmila, Klepierre en CTO; Coface, CASA, Amundi, BNP Paribas, ALD, Engie, ABC Arbitrage, TF1, Orange en PEA.

La watching liste : Axa, Vicat, Rexel, Bouygues, TotalEnergies, Michelin, Bic.

Les dividendes attendus : la difficulté de l’exercice consiste à prévoir les dividendes qui seront annoncés en mars 2024. Sur mes hypothèses, j’attends 11 696 € de revenus nets au titre de l’exercice 2023, en hausse de 27% par rapport au 30 juin, principalement grâce à des permutations entre titres (prises de bénéfices sur des titres qui ont bien monté et donc le rendement a mécaniquement baissé, recharge sur des titres à rendement plus élevé).


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[+1]    #545 30/12/2023 13h03

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Point semestriel :

Le portefeuille : je suis actuellement positionné sur Icade, Altarea, Carmila, Klepierre en CTO; Coface, CASA, Amundi, BNP Paribas, ALD, Engie, ABC Arbitrage, TF1, Orange en PEA.

La watching liste : Axa, Vicat, Rexel, Bouygues, TotalEnergies, Michelin, Bic.

Les dividendes attendus : après quelques ajustements de perspectives de dividendes, plutôt à la baisse (ALD, Altarea), je considère mes prévisions de dividendes 2024 (exercice 2023) plutôt réalistes. Sur mes hypothèses, j’attends 12 203 € de revenus nets au titre de l’exercice 2023, en hausse de 32% par rapport au 30 juin, principalement grâce à des permutations entre titres (prises de bénéfices sur des titres qui ont bien monté et donc le rendement a mécaniquement baissé, recharge sur des titres à rendement plus élevé).

Les gains : depuis l’origine de ma présence sur ce forum, j’en engrangé 310 000 € de plus-values dont la plupart ont été retirées pour financer l’acquisition de me résidence principale. A ce jour, j’ai 145 000 € placés tandis que j’ai plus retiré que misé, de sorte que ce montant est "sans risque" (un reliquat de plus-values).

Rendez-vous fin mars 2024, j’aurai actualisé des dividendes annoncés et m’apprêterai à les percevoir. Les derniers ajustements de ce tour 2023-24 !
D’ici là passez un bon réveillon et profitez !


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#546 30/12/2023 19h28

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Bonjour Jean-Marc,

Je découvre cette file sur votre méthode des dividendes maximisés que je trouve très intéressante, la preuve en étant par les excellents résultats que vous exposez,
Il me semble avoir compris votre méthode de maximisation des rendements du dividende en gestion "ligne par ligne" avec échange systématique de la valeur la moins performante de votre portefeuille selon le critère de rendement du dividende, contre la valeur la plus performante de votre "watching list", si tant est qu’un gain de >10% sur le rendement du dividende doit résulter de cet échange ligne à ligne.
Bref, j’espère que ce fruit de ma compréhension reste bien en accord avec votre méthode wink

Par contre ce qui m’intrigue c’est la composition de votre watching list où vous évoquez "10 critères d’éligibilité" et si j’ai bien compris votre watching list me semble assez réduite, est-ce bien cela ?

Combien de valeur avez-vous en moyenne en watching list et avez-vous partagé vos 10 critères d’éligibilité ?
et accessoirement je suppose que les dividendes sont systématiquement réinvestis dans le cadre de votre politique zéro-cash ?


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#547 30/12/2023 20h50

Membre (2010)
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Vous avez très bien cerné la méthode, j’ajoute que les arbitrages entre lignes se font rarement sur l’ensemble de la ligne mais plutôt sur une partie pour procéder à des rééquilibrages.
Ce que vous ne citez pas dans le résumé est la proportionnalité, grosso modo, entre les dividendes servis et la valeur globale du portefeuille. En faisant progresser de 20% à 30% les revenus, l’enveloppe suit en tendance.
Les 10 critères d’éligibilité sont assez anciens, j’ai dû les citer sur une des nombreuses pages de la file. J’avoue avoir sensiblement diminué les critères, aujourd’hui je me recentre sur l’expérience en observant le suivi historique des dividendes, leur régularité, leur progression (les fameux aristocrates). La capacité à traverser les crises (subprimes, covid, etc.). La visibilité. Et puis une taille critique (j’en ai soupé des smalls qui offrent de bons rendements puis coupent ou réduisent sensiblement, ou font une AK etc.).
Par exemple, dans ma watching-list, on retrouve Axa, Bouygues, Vicat, TotalEnergies et Michelin qui ont un historique de dividendes exceptionnel et en acheter à prix canon vous assure une grande visibilité.
Et oui, en phase de constitution du patrimoine, les dividendes sont réinvestis sur la ligne la plus pertinente (rééquilibrage). Lorsque je passerai en phase "j’en profite", je serai susceptible de retirer tout ou partie des dividendes avec une fiscalité réduite (majorité en PEA) sans amputer le portefeuille.


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#548 30/12/2023 23h04

Membre (2023)
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Jean-Marc,

Vous me voyez bien heureux de recevoir ces explications complémentaires wink
Pour les investisseurs débutants qui nous liraient et qui recherchent la sécurité prodiguée par les actions à dividendes, outre l’Investisseur Heureux qui offre certainement des solutions appropriées, il existe aussi des applications comme Moning ou Invvest qui proposent des services de notation des actions à dividendes en terme de sécurité et de performances.
Me concernant, je reste pour l’instant sur ma stratégie actuelle mais vos explications associées aux résultats que vous présentez sont de nature à infléchir ma méthode qui actuellement est orientée croissance, fondamentaux et value mais non pas dividendes.
A savoir que je manque d’antériorité pour comparer objectivement les approches en terme de résultats mais s’inspirer de votre méthode sur une part de son capital me paraitrait en effet quelque chose de pertinent.
A savoir aussi que, pour mes sélections de valeurs, je me base actuellement sur les courbes de long terme en valeur logarithmique, dividendes réinvestis, dont je calcule la pente. Je réalise ces études sous PRT Software mais des courbes comparables sont disponibles facilement sous Belignac.com qui donnent la pente de long terme, mais aussi la position en écart-type par rapport à la valeur moyenne.
A titre de confirmation, je me prépare à évaluer certaines valeurs de votre Watchlist avec la méthode précitée de la "pente Belignac".


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