Interactive Brokers : vos avis sur ce courtier bourse en ligne

Ce ne serait pas lié à cette news ?

Interactive Brokers to halt options market making activities

Electronic trading firm Interactive Brokers Group, Inc. (NASDAQ:IBKR) has announced its plans to put an end to its options market making activities globally.

Sinon je confirme le danger de la marge, théoriquement IB pourrait même annuler toute la marge qu’il vous accorde et liquider toutes vos positions.

IB a même été condamé dans le cas d’un hedge fund dont la marge a atteint la limite et dont les positions ont été liquidées en dehors des heures d’ouverture du marché donc elles avaient été carrément bradées !

Interactive Brokers must pay $667,000 for portfolio selloff mishap -panel
| Reuters

But Glen Lyon said the system backfired at least twice in 2011. In one instance, the hedge fund’s margin account was $20,000 in the red when the auto-liquidation kicked in. Interactive Brokers sold Glen Lyon’s securities at off-market prices and then revalued the rest of the hedge fund’s portfolio based on those values.

Glen Lyon’s margin account deficit, as a result, quickly ballooned to $200,000.

“When an auto-liquidation occurs at prices that are outside the market it can easily put an account into a death spiral,” said Craig McCann, an economist in Fairfax, Virginia, who testified for the hedge fund.

Dernière modification par ZeBonder (31/03/2017 19h22)

Sissi, une précision pour vous: Ce genre de changement se voit immédiatement. C’est envoyé sous forme de message sur l’account management et apparait sous forme de "bulletin" dans TWS (le bouton "data" qui clignote en rouge dans la barre de TWS)

Je pensais que le message avait été envoyé à tout le monde, mais il ne l’a donc sans doute été qu’aux utilisateurs d’options. Le message en question:

Interactive brokers a écrit :

Margin Change (Implied-Volatility)
Dear Trader,

A component of Interactive Brokers’ House Margin is implied-volatility stresses of +/-15%; the results of these stresses are factored into margin requirement calculations. This communication is to inform you of an upcoming change to this algorithm with respect to these implied volatility stresses.

• Broad Based Index: The implied Volatility Stress will be increased to +/- 75%
• All remaining classes:  The implied Volatility Stress will be increased to +/- 150%

This change in the margin calculations is scheduled to be implemented in a series of gradual steps over a 10-day period in order to allow traders to adjust their portfolio and/or capital positions accordingly.  The margin will change approx. 20% every two days, starting on Monday, April 3, 2017 (prior to the US Open) and conclude prior to the US open on Thursday, April 13, 2017.

Traders can use an on-demand margin feature, which will allow traders to see, in real-time, how this margin change will affect their overall margin requirement, once fully implemented.  You can access the on-demand margin feature based on your current portfolio by opening a new what if portfolio, within Risk Navigator:
 
A. From Mosaic - From the New Window drop down, selecting Risk Navigator, and Open New What -If
B. From Classic TWS - From the Analytical Tools menu, selecting Risk Navigator, and Open New What-If

Once you have chosen to open a new what-if portfolio, a pop-up will ask if you would like to prepopulate the Risk Navigator with your current position; clicking on the "yes" button will serve to download existing positions to the new "What-If" portfolio.

Once Risk Navigator is opened with your positions present, click on Settings > Margin Mode > New Volatility Stress Test for OCC Portfolio Margin (from drop-down bar) > OK.  As noted above, once you select to apply the new Margin Setting (e.g. New Volatility Stress Test for OCC Portfolio Margin) your margin requirement will immediately reflect to what would be required as of the US Open on Thursday, April 13, 2017.

Interactive Brokers Client Services

EDIT: ZeBonder, je ne sais pas si je dois rire ou pleurer de votre remarque "Je n’ai jamais compris la logique de cette surtaxation à la source". La LOGIQUE ? Elle est extrêmement simple: Comment pomper plus. Pourquoi est-ce que vous payez de la TVA sur les biens que vous achetez alors que vous avez déjà payé de l’impôt sur le revenu ? Avoir un système clair montrerait la quantité d’impôt globale astronomique prelevée, il faut en mettre un peu par ci, un peu par là, et toujours augmenter très progressivement partout et rajouter un peu partout, même aux endroits les plus dingues. Pendant ce temps, j’ai l’impression de ne pas arrêter de lire des gens qui défendent la chose et expliquent que c’est bien.

Et ensuite, juste pour clarifier par rapport à votre remarque, ça c’est le système global, mais il y a que chaque pays veut le maximum POUR LUI. Les échanges automatiques c’est parce que chaque pays espère y trouver son compte, pas qu’il en ait quelque chose à faire que les autres taxent plus ou que les gens soient fondamentalement taxés (si ça n’est pas chez eux). Le prélèvement à la source, c’est les US qui encaissent pour eux (l’échange d’information, c’est juste pour que les autres acceptent de leur donner également les informations qui leur seront utiles)

Dernière modification par Mevo (31/03/2017 20h43)

Comme si on ne connaissait pas tous la réponse. "Il s’agit des clients dont IB juge le risque en fonction de ses paramètres internes propres. Mais soyez assuré que IB s’efforce toujours de faire au mieux pour blah.. blah… D’ailleurs nous sommes les plus merveilleux, et prenons toujours merveillesement soin de nos clients blah, blah… Merci beaucoup de nous avoir contacté, et blah… blah…" + Rajouter tout le bateau que vous voulez derrière.

Traduction: You’re f*cked

C’est pas comme si je n’avais pas déja été dans la situation auparavant.
Je peux même vous raconter certaines histoires, comme par exemple le jour où j’avais une position longue sur le pétrole (futures) couverte par de l’option sur futures put longue. Théoriquement la position ne pouvait pas/plus perdre d’argent: Le pétrole baissait certes fortement (c’était fin 2014), mais l’option sur future prenait de la valeur de façon équivalente (elle était déjà très dans la monnaie et n’avait de toute façon plus de valeur temps). Sauf que, et je n’ai pas été brillant de ce coté, j’ai omis de prendre en considération que chaque fois que le future perdait 100 et l’option sur future gagnait 100 (donc total neutre), j’avais 100 de cash qui sortait de mon compte parce qu’il faut payer sur le future alors qu’on ne touche le cash sur l’option qu’à l’expiration. Le genre de facteur technique que je n’avais pas réellement considéré, alors qu’en cas de gros mouvement, il a une sacré importance.

Bref, un beau jour alors que mes paramètres de marge apparaissaient pourtant comme corrects dans TWS, l’icone "account" se met à flasher rouge (comme l’icone "trade" lorsqu’un trade a été exécuté) et je reçois des notices comme quoi la liquidation arrive très bientôt !?!? Je me focalisais surtout sur la ligne "current excess liquidity" comme la majorité des gens le font sans doute. Or le cash sortait à vitesse grand V du coté du sous-compte pour les futures (colonne "commodité"), tout en ayant tout le cash des deux autres sous-comptes qui était "syphonné" vers là. A un moment, vous ne pouvez pas emprunter plus de cash sur la partie actions que vous ne l’avez déjà fait, même si les paramètres de marge (la ligne excess liquidity) restent corrects.

Vous vous retrouvez donc à devoir poster du cash pour votre position sur le future qui baisse, or vous n’en avez plus et vous ne pouvez plus emprunter 1 centime de plus, et ça mène à … une liquidation. Le tout alors même que la valeur de votre compte ou les paramètres de marge sont corrects, mais vous avez une pénurie de CASH. Je n’avais même pas conscience que ce phénomène pouvait arriver, je supposais naïvement qu’IB continuerait à me prêter, j’avais les options qui prenaient de plus ne plus de valeur à coté, donc aucun risque pour IB.

La solution à ce moment était simple: Clôturer des positions sur le future, tout en clôturant des positions sur l’option sur future. En vendant l’option sur future, le cash entre A CE MOMENT là. Sauf que pépin: Ces options étaient tellement dans la monnaie, qu’il n’y avait aucun ordre dessus. J’ai entré mes ordres dans le carnet, aucune contrepartie. J’ai lancé des "RFQ" (request for quotes), aucune réponse. Le cauchemar.

Reste une solution simple: Exécuter les options. Sauf que l’exécution d’une option se fait la nuit, pas immédiatement. Donc je me tourne vers le support d’IB, leur explique la situation, que la personne voit en ayant le compte devant les yeux. Tout ce dont j’ai besoin, c’est qu’ils empêchent une liquidation jusqu’au lendemain en attendant que le cash provenant de l’exécution de l’option arrive. Risque pour eux: ZERO. Ils savent que je suis solvable au niveau de mon compte, il y a juste un problème de cash, et ils savent de façon certaine que le cash arrive durant la nuit avec l’exécution de l’option. PAS MOYEN. J’ai essayé  d’autres possibilités: Un virement immédiat confirmé directement par la banque, pas moyen. Moyen de rien d’ailleurs.

Bref, au final, j’ai baissé le prix de vente de l’option sur future de plus en plus en espérant que quelqu’un en prenne la contrepartie. Et j’étais bluffé, il y avait un profit certain à faire, et personne ne semblait voir mon ordre. Pas un seul market maker pour acheter un billet de 100 à une décote, je ne pensais pas cela possible. D’ailleurs le manque de réponse aux RFQs indiquait bien qu’il semblait n’y avoir personne (en tout cas, au moment précis où j’en avais absolument besoin).

Comme j’étais désespéré et que ça devenait absolument critique (les notices pour la liquidation arrivent lorsqu’il reste 5% de marge (de cash dans mon cas), avec le temps que j’avais passé avec le support, j’avais maintenant réellement le couteau sous la gorge). J’ai baissé le prix, encore, encore et encore, jusqu’à ce quelqu’un prenne et quelqu’un a heureusement fait une bonne affaire et pris. De toute façon mon problème était que j’avais besoin de vendre IMMEDIATEMENT, quasi peu importe le prix. J’ai juste été très étonné qu’il n’y ait tellement personne en face.

Avec un tout petit peu de recul, évidemment que j’ai été totalement idiot: D’une, de ne pas être conscient de ce problème au départ. Mais bon, disons que c’est l’expérience qui s’acquiert. Et éventuellement quelqu’un peut l’acquérir de manière plus "soft" en lisant ceci plutôt qu’en le vivant lui-même (ce quelqu’un étant potentiellement vous si vous avez lu jusque là). D’un autre coté, j’ai perdu un temps précieux en m’adressant au support en espérant une solution / résolution du problème. Bref, ça a été une situation exceptionnelle à laquelle je n’étais pas du tout préparé, et je l’ai sans doute très mal gérée. Avec du temps, ça aurait été relativement simple, sans, c’est une autre histoire.

Quant au problème d’augmentation de marge, je crois que j’en avais déja parlé, je l’ai déjà vécu avec IB. La première fois était sans doute avec les actions Canadiennes (notice: 48 heures, besoin de marge x4), et je me souviens encore très bien de tout ce qu’a pu me répondre le support à ce sujet. J’étais remonté à l’époque: Pourquoi, pourquoi prévenir aussi tard, etc … J’ai été suffisement vacciné pour ne pas y retourner Voilà, c’était l’exercice "comment répondre de façon extrêmement longue à une question très courte".

Dernière modification par Mevo (31/03/2017 23h45)