PlanèteMembres  |  Mission   xlsAsset xlsAsset
Cherchez dans nos forums :

Communauté des investisseurs heureux (depuis 2010)

Echanges courtois, réfléchis, sans jugement moral, sur l’investissement patrimonial pour devenir rentier, s'enrichir et l’optimisation de patrimoine

Invitation Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions de notre communauté !

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

[+2]    #1 12/07/2015 12h03

Membre (2015)
Réputation :   15  

Euromedis Groupe :


Euromedis Groupe est spécialisé dans la conception, la fabrication et la distribution de matériel médical à destination notamment des hôpitaux, des cliniques, des maisons de retraite, des médecins, des pharmaciens et des particuliers.

Ses activités s’organisent de la manière suivante :

- conception et fabrication de matériel médical (61%) : gants (n° 1 français du gant médical à usage unique), matériel chirurgical, produits d’hygiène et de protection, abords parentéraux , et autres (compresses, pansements, lits, etc.) commercialisés sous marques propres (Euromedis et Médical Industrie)

- distribution de matériel médicochirurgical (39%) : activité assurée au travers d’un réseau de magasins sous les enseignes Paramat et Pharmaréva. En outre, le groupe développe une activité de location de matériel et des prestations de services destinés au maintien et à l’hospitalisation à domicile.

N.B : le chiffre d’affaires est réalisé en grande partie en France mais aucun chiffre précis pour celui réalisé à l’étranger (par exemple en Angleterre, où je sais que l’entreprise y est présente).

Quelques ratios et situation résumée du groupe :


Chiffre d’affaires en 2014 : 73 147 000 €
Résultat net 2014 : 2.6 millions €
Capitalisation : 22 millions €

Cours de l’action au jours de l’analyse : 7.40€
Actif net par action : 8.64€
PER de 8 (2014)

Rentabilité financière en 2013 et 2014 proche de 10%.

L’entreprise a un très bon niveau de marge brut (29.36% en 2013, 30,98%  en 2014 -  42% sur le 1er semestre 2015 )

L’endettement financier net est de 9.3 millions (Sur 2014 : gearing de 32.9% - Dette/EBITDA : 1.59)

Composition des principaux actifs (rapport 2014) :
(en milliers d’euros)
- Immobilisations corporelles : 13 652 (évaluation brut : 21 018)
- Immobilisations incorporelles : 11 829 (droits au bail, coûts d’acquisitions de certaines opérations externes, frais accessoires, logiciels…)
- Matières premières et marchandises : 13 362
- Clients et rattachés : 13 992
- Achat facturés et non livrés : 3 600 (2013 : 3059)
- Créances sociales et fiscales : 1 624
- Trésorerie et équivalents : 1 586

Quelques remarques sur l’activité conception et fabrication : plusieurs effets favorables sont à noter, indépendamment de toutes actions de l’entreprise sur ces dernières années :  l’effet euro/dollars favorable et les prix des matières premières en baisse (nous y reviendrons dans un point précédent).

Sur la partie distribution et location perd encore un peu d’argent en 2014 mais celle-ci semble se redresser en 2015. L’entreprise a souffert de la réforme des EHPAD, qui a mis fin à la location des produits en maison de retraite. Leur offre est maintenant uniquement proposée aux particuliers. L’entreprise a beaucoup investit dans cette partie distribution/location et attend une amélioration de cette activité dans un avenir proche.

Les principaux clients du Groupe sont des collectivités médicales, ce qui lui permet de disposer d’une clientèle relativement solvable. Ainsi, le montant des créances douteuses sont faibles

L’activité de l’entreprise est dépendante des prix des matières premières : latex (gant), les dérivés du pétrole, le coton, la pâte à papier également.

Cependant, l’entreprise peut souvent répercuter l’évolution du prix des matières premières à ses clients  (à la hausse comme à la baisse). A ce jour, certaines matières sont en baisse depuis 3 ans, ce qui explique la stagnation du chiffre d’affaire sur la partie conception et fabrication (cœur de métier).

Une hausse de près de 20% des stocks est à noter entre mi 2014 et début 2015. Rien de très inquiétant dans une moindre mesure,  l’entreprise est actuellement dans une politique de sur stockage de produits finis pour palier à des hausses de prix anticipés.

Récemment, d’une manière générale, l’entreprise met en oeuvre une stratégie à l’export plus offensive :

- renforcement des équipes commerciales
- créations de nouveaux sites en France
- opérations de croissance externe ciblées.

A l’horizon 2016, un objectif de 100 millions de chiffre d’affaire est visé, avec une marge opérationnelle de l’ordre de 6.5%. (pour rappel : 4.85% en  2013 et 5.85% en 2014).

Conclusion

Je suis encore novice dans l’interprétation des états financiers. Cependant, en l’état la décote sur actif me semble faible et pas très significative.

Etant 1er dans les gants médicaux à usage unique en France, l’entreprise à de mon point de vue personnel, un fort potentiel de développement pour proposer à leurs clients des offres plus complètes.

Aussi, j’ai aimé la grande cohérence du management en place, qui cherche une croissance rentable.

N.B : je n’ai aucune action de l’entreprise à ce jour.

Dernière modification par William (12/07/2015 14h26)

Mots-clés : action, analyse, santé

Hors ligne Hors ligne

 

[+1]    #2 12/07/2015 19h02

Membre (2011)
Réputation :   32  

Les hôpitaux ( je suis bien placé pour le savoir) font de plus en plus d’économie sur le matériel médical chaque année (moins de gants à usage uniques…etc)… à un rythme impressionnant !

Hors ligne Hors ligne

 

#3 19/07/2015 11h47

Membre (2015)
Réputation :   15  

Merci pour votre intervention.

En effet, au vu de la conjoncture, le besoin croissant de faire des économies,ect, le marché du matériel médical pour les hopitaux peut sembler plus compliqué, avec de plus faibles marges. Après, je n’ai pas pu retrouver les chiffres uniquement pour les hopitaux, car ceux ci sont regroupés dans la catégorie des EHPAD.

Dernière modification par William (19/07/2015 16h43)

Hors ligne Hors ligne

 

#4 19/07/2015 13h31

Membre (2012)
Réputation :   32  

Merci pour le partage.

Euromedis peut être un pari intéressant car je pense que le secteur va évoluer et se consolider. Les acteurs tels que Ansell (Australie), Semperit (Autriche), Halyard (US - spin-off recent de Kimberly Clark), et j’en passe et des meilleures, seront soit des acquéreurs ou seront acquis.

Hors ligne Hors ligne

 

#5 04/03/2017 18h08

Membre (2016)
Réputation :   6  

La société Nina a déclaré le 06/12/2016 avoir franchit le seuil de 30%, et déposé une OPA pour le rachat de la totalité du capital non détenu par elle, au prix de 7,01 € par titre.

Je précise que je suis actionnaire de cette société, car elle était éligible à mes critères d’investissements mécaniques lorsque je suis rentré sur cette valeur. (J’utilise le screener Stockopedia, et j’utilise leur ranking maison "StockRank")

Je ne suis pas familier du suivi des OPAs, et je me pose donc peut-être des questions de béotiens, mais je partage mes interrogations.

1/ Sur l’avenir du titre coté Euromedis

Je cite le communiqué de presse:
"NINA s’est engagée à déposer auprès de l’AMF, dans les meilleurs délais, une Offre Publique d’Achat portant sur la totalité des actions non-détenues par elle"
"NINA n’a pas l’intention de demander la radiation des actions du marché réglementé d’Euronext Paris ni
de procéder, le cas échéant, à un retrait obligatoire."

Quel est l’intérêt de vouloir à la fois tout ramasser, et de laisser le titre coté ? Je pensais naïvement qu’au delà d’un certain pourcentage de contrôle, on devait déposer une offre de retrait. Je dois donc me tromper.
Je vois une autre alternative, c’est de pouvoir proposer une offre à un prix (largement) inférieur à la valeur des capitaux propres. Ce qui est le cas, l’offre est à 7,01 € par titre, et la book est à 9,72 € (Au 31/07/2016)

2/ Sur le prix de l’OPA

L’OPA est proposée à un prix inférieur à la book. Or, le Conseil de Surveillance, dans une comm. disponible sur le site d’Euromedis précise "le Conseil de Surveillance d’EUROMEDIS GROUPE, réuni le
31 décembre 2016, a recommandé aux actionnaires d’EUROMEDIS GROUPE, à l’unanimité,
d’apporter leurs actions à l’Offre."

Ils semblent donc confiant dans l’offre déposée, et du projet industriel de Nina. Soit.

Mais, en tant que majoritaire, j’aurais du mal à accepter que l’on valorise mon patrimoine à une valeur inférieure aux capitaux propres, si je pars du principe:
- Que la compta est exprimée et réalisés suivant des principes fairs et transparent
- Que cette boîte génère des FCFs récurrents et positifs depuis des années.

En résumé, je considère que cette opération n’est pas très généreuse envers les minoritaires (parce que offre < book).
Et que s’il devait y avoir retrait, alors Nina serait obligé de faire une offre au moins équivalente aux capitaux propres.

Je serait intéressé par avoir vos retours sur ce dossier, parmi les concernés / intéressés.

Oscar.

Hors ligne Hors ligne

 

#6 05/03/2017 08h53

Membre (2011)
Top 20 Portefeuille
Top 20 Actions/Bourse
Top 20 Entreprendre
Réputation :   615  

OPA obligatoire suite au dépassement de seuil, le prix correspondant généralement au denier achat entraînant le dépassement.

C’est classique et en général pas grand monde n’apporte cf Tessi, Linedata et Cnim sur les 2/3 dernières années.


Eureka

Hors ligne Hors ligne

 

#7 24/09/2020 23h17

Membre (2016)
Réputation :   139  

Suivant la publication de ce soir, voici quelques calculs sur Euromedis (en k€)



ça ne me semble pas mal pour une CB à 44,5M€.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Hors ligne Hors ligne

 

#8 23/04/2021 19h39

Membre (2016)
Réputation :   139  

Euromedis a publié ses très bon résultats, meilleurs que mon estimation:
COMMUNIQUES DE PRESSE - Euromédis Groupe - Les Dispositifs de l’Hôpital au Domicile

______2018       2019          2020
CA    76 000      77 000      193 400 
Rop    -6 071      -2 760      29 400 
RN    -4 885      -3 800      22 700 
           
CP            21 300     17 660      38 900   
dette net    13 400     15 000      2 000      
gearing    62,8%    85%      5,2%

Avec une CB actuelle de 65M€ on a :
un CB/CA = 1/3
un PER est de 3
38,9 M€ de capitaux propres

On achète vraiment pour une bouchée de pain. En approche pure value, elle est très intéressante.

L’activité est lié à la crise sanitaire.
A noter que le prix de l’action est très sensible aux calendrier de publication et qu’en dehors de cela, il n’y a aucun news flow.
Prochaine publication en fin septembre 2021.

Dernière modification par Mi345 (23/04/2021 19h44)

Hors ligne Hors ligne

 

#9 22/06/2021 15h57

Membre (2016)
Top 10 Année 2023
Top 20 Année 2022
Top 20 Portefeuille
Top 5 Dvpt perso.
Top 5 Actions/Bourse
Top 20 Monétaire
Top 5 Banque/Fiscalité
Réputation :   1507  

ISTJ

Le cours d’Euromedis lâche 8% ce jour, en réaction j’imagine aux cessions massives de la famille Roturier qui passe sous 10% des droits de vote et 5% du capital. A moins que je n’ai raté quelque chose ?



Source

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


Parrain InteractiveBrokers Saxo Boursorama ETPL4810 Assurancevie.com ETPL49769 Fortuneo 12470190 Degiro Linxea iGraal RedSFR Magnolia BSDirect

Hors ligne Hors ligne

 

Flèche Découvrez les actions favorites des meilleurs gérants en cliquant ici.

Screeners actions Consultez les ratios boursiers et l’historique de dividendes d’Euromedis Groupe sur nos screeners actions.


Pied de page des forums