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#26 11/09/2016 11h27

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INTJ

Je n’était pas très enthousiaste non plus et en plus de ça j’ai fais une erreur je n’ai pas vu que c’était 17,1 fois le UFCF et pas le FCF .
Par contre je ne trouve toujours pas le deal cher payé car je considère cet actif comme exceptionnel néanmoins je suis satisfait qu’il n’a pas utiliser liberty global  pour cet acquisition .

Dernière modification par vbvaleur (11/09/2016 11h39)

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[+2]    #27 02/10/2016 14h32

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Le marché a finalement apprécié l’achat de Formula One en propulsant le cours de Liberty Media de $21.5 à $28.5 environ.
Personnellement, ça fait quelques temps que je songe à arbitrer ma position L.M. vers Liberty Sirius qui s’échange toujours vers 12-12.5x le FCF ttm d’après mes calculs.

Barron’s a sorti un article récapitulatif sur l’empire Malone: Liberty Media : Better Than Berkshire
Si vous n’êtes pas abonné vous pouvez accèder à l’article en passant par google: lien google


9 titres à suivre sans compter Starz et Discovery!

Dernière modification par Stouf (02/10/2016 14h35)

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#28 02/10/2016 15h12

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Et pourquoi pas LiLac? D’après le tableau, elle est moins chère que Sirius…


parrainage Bourse direct, binck, boursorama, fortuneo possibles

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#29 02/10/2016 15h44

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Les cash-flows de Lilac et de Sirius ne sont pas comparables.
Sirius est une cash machine. Elle produit beaucoup de FCF car son capex est relativement faible. L’argent est reversé aux actionnaires sous la forme de rachat d’actions.
Au contraire Lilac a des dépenses de capex (de croissance et d’entretien) qui consomment entièrement ses CF.

Cela dit, les deux titres ont une place de choix dans mon portefeuille.

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#30 03/10/2016 19h33

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Les capex de SIRI ne sont pas triviaux à calculer : quid du remplacement des satellites ?

Pas d’action LMC* ni SIRI.

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#31 03/10/2016 21h31

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Non bien sûr, je simplifiais à l’extrême. Je ne parlais pas en terme de FCF normalisé mais du FCF de cette période courante. Il faudra remplacer les satellites. Voilà ce que ce qu’en dit le CFO David Frear récemment (20 septembre 2016):

Goldman Sachs Communacopia 2016 Conference a écrit :

Unidentified Analyst

Just related to that talk about CapEx plans and what is discretionary and what is not in CapEx?

David Frear

So let’s see, we’re entering another satellite replacement cycle. And we have signed up -- geez, I hope we announced this. We did sign up with Loral to build two new satellites that are due for launch in ‘19 and ‘20. The programs I think are on a little bit more than a 12-month center that -- there’ll be a little spending that goes out this year. It’s already in our free cash flow and then it’ll be strung out between now and 2020 and you can think of it as 300 million of satellite is a good way to think of it with satellite launch, insurance and launch vehicle. In terms of other spending, there’s a lot of it that’s discretionary but I would tell you that I think it’s all -- that it’s a basic need to say that you have to be constantly updating the code, whether it’s in products or whether it’s in the administrative support. You’ve got to be refreshing the servers, you’ve got to redo studios, desktop technology gets old. And so that a $100 million a year in the non-satellite spend is probably a -- you could call it discretionary for a couple of years, you could cut it, defer it, but you’re going to have to do it at some point.

cf: Sirius XM’s (SIRI) Management Presents at Goldman Sachs Communacopia 2016 Conference (Transcript) | Seeking Alpha

De plus, SiriusXM commencera à payer des impôts dans un futur proche. 2018 peut-être? Je ne sais plus exactement, il faut que je vérifie.

J’ai des actions Liberty SiriusXM et je compte les garder longtemps. Leur business modèle me paraît bon.

Dernière modification par Stouf (03/10/2016 21h34)

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#32 28/10/2016 10h47

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Le Q3 SiriusXM est sorti: Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Third Quarter 2016 Results

-On approche les 31mio d’abonnés. 30.991mio pour être exact, dont 25.528mio d’abonnés payant
-Rachat de 53mio d’actions soit environ $215mio. C’est moins que d’habitude.
-Instauration d’un dividende trimestriel (1 cent/share/quarter) !

Pourquoi ce dividende? Liberty SiriusXM veut rembourser ses 250mio de dette? Liberty SiriusXM veut racheter ses propres actions (env. 14% de discount)?

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#33 23/11/2016 17h40

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Cela n’a pas forcément de lien avec Liberty Media, mais le fonds de Mario Gabelli (value investor plus que reconnu, un des concepteurs de l’"EBITDA" de mémoire), Gamco Investors, va lancer un ETF répliquant la performance de tous les investissements de Malone (ETF dans 32 sociétés dans lequel Malone est actionnaire).

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#34 05/03/2017 17h10

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L’action de SiriusXM côte à $5.10 désormais! Soit, selon mes calculs, 16.3x le FCF ttm (=31.28cent par action).
Une belle performance!
(Que j’accueille comme une mauvaise nouvelle en tant qu’actionnaire de long-terme de liberty siriusxm puisque les rachats d’actions sont moins relutifs)

Quant à elle, l’action LSXMK côte 38.78 et reflète un discount d’environ 18.15%. Le discount est un peu plus élevé que les 15% habituels.

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#35 11/03/2017 10h13

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J’ai fait une erreur dans mon message précédent. Je n’avais pas pris le bon nombre d’action en circulation. Le FCF par action se monte donc à 32.01 cents.
Pendant ce temps, le discount entre SIRI et LSXMK monte à 20.87%!

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#36 13/05/2017 21h06

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SiriusXM Q1

+259,000 abonnés
Ebitda : $502m
FCF : $249m

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#37 09/06/2017 20h30

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Nouveau développement pour SiriusXM : SiriusXM to Make $480 Million Strategic Investment in Pandora (sous la forme d’actions préférentielles convertibles)
L’investissement de SiriusXM a été précipité par l’offre de Kohlberg Kravis & Roberts (KKR) effectué peu avant.

A noter que Berkshire Hathaway a acheté pas mal d’actions SiriusXM et de Liberty SiriusXM ces derniers temps.

Dernière modification par Stouf (09/06/2017 20h32)

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#38 26/10/2017 08h17

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2017 Q3 a écrit :

- Third Quarter Revenue Climbs 8% to $1.4 Billion
- Quarterly Net Income Increases 42% to $276 Million; Diluted EPS Grows 49% to $0.06
- Adjusted EBITDA Grows 12% to a Quarterly Record of $551 Million and Margin of 39.9%
- Quarterly Operating Cash Flow Rises 24% to $521 Million
- Free Cash Flow Grows 22% to a Quarterly Record $434 Million
- Self-Pay Net Subscribers Increase 311,000 to Reach Approximately 27 Million
- Company Increases 2017 Guidance for Revenue, Adjusted EBITDA and Free Cash Flow

Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Third Quarter 2017 Results

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#39 28/02/2018 13h03

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Le discount entre Liberty et SIRI est devenu énorme fleurtant avec les 40%. J’ai essayé de vendre SIRI à découvert mais je n’ai pas pu avec Degiro.

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[+1]    #40 10/03/2018 14h38

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Je viens de découvrir que Degiro n’autorisait que les short d’actions européennes. Pour les titres américains, il faut passer par des CFD. Je n’ai pas d’expérience avec ce produit. Je vais me renseigner donc.
J’aimerais bien shorter SIRI et augmenter ma position sur LSXMA/K pour une fraction de ma position actuelle. Ca m’intéresse rien que pour l’aspect apprentissage. Le discount est également assez impressionnant.
Bon maintenant, il se passe des choses avec la tentative de prise de contrôle de iheart. La situation va peut-être évoluer.

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#41 04/08/2018 21h31

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Bonjour Stouf,
C’est intéressant de vous lire sur ces valeurs. Avez-vous une opinion actualisée ?

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