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#1 12/11/2016 18h53

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Bonjour,

Toujours à la lettre A dans mes recherches sur les actions françaises, voici que je tombe sur cette société qui me semble intéressante.

J’apprécie ce que je lis ici :
Panorama Financier - Aubay
"une stratégie de retour vers l’actionnaire"

Avec un Piotrosky de 6, un IH score de 7.3, cela mérite de jeter un coup d’oeil je pense.

Current ratio moyen de 1.18, mais BPA à 5 ans de 25%… pas mal!

PER de 20 et ROIC de 14%, on a vu pire, surtout que la moyenne de croissance du ROIC est de 29%.

Le payout ratio est très bas, le dividende n’est pas extraordinaire (1.4%) mais en augmentation régulière.
Le nombre d’actions baisse de manière constante.

Sommes-nous bien face à une valeur de croissance rapide selon les normes de Lynch (BPA 5 ans > PER)?

Dernière modification par koldoun (12/11/2016 18h56)

Mots-clés : action, france, numérique

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#2 12/11/2016 22h23

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C’est une ESN (SSII) qui fait partie du future 40 2016.
http://www.f2ic.fr/ffci-portal/cms/

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#3 12/11/2016 23h45

Membre (2013)
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Rastapopoulos a écrit :

qui fait partie du future 40 2016.

C’est à dire?

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#4 13/11/2016 13h26

sergio8000
Invité

Aubay est une très belle entreprise, avec un management brillant sur le plan financier (acquisitions très relutives).
Si l’on voulait chipoter, leur seuls points faibles par rapport à leurs meilleurs concurrents : une marge plus faible en France alors qu’ils pratiquent des prix plus élevés et une exposition encore assez forte au secteur financier (même s’ils se diversifient plutôt bien).

La croissance est en effet importante sur 5 ans, mais ils partaient vraiment d’un point bas. Aujourd’hui, l’entreprise dit elle-même que la demande de ses clients est à un niveau élevé.

Pour information, le current ratio ne sert pas souvent à grand chose pour une société de service : c’est principalement la génération de cash qui rembourse la dette.

 

#5 13/11/2016 14h05

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Il faudrait donc plutot regarder au FCF yield?

Il n’est pas mirobolant pour Aubay : 4.23% selon xlsValorisation

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#6 13/11/2016 20h17

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Je partage entièrement l’analyse de Serge.

C’est assurément la plus belle boîte sur son secteur mais elle se paie relativement chère.

Il faut profiter des trous d’air pour rentrer…

Je lui préfère INFOTEL pour son caractère défensif (croissance presque continue du dividende depuis 15 ans et caractère spéculatif : les dirigeants ont + de 70 ans).

@suivre
Bons trades
Stan


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[+1]    #7 09/12/2016 15h55

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En 1 an l’entreprise a fait près de +50%.

j’ai un peu de mal à comprendre l’augmentation de la valeur aussi importante (même si l’entreprise grossis, la cotation me parait progresser proportionnellement bien plus vite)

Pour info, j’ai des actions Aubay

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#8 10/12/2016 14h24

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Franchement, je ne connais rien de particulier à Aubay. J’inscrirais cette croissance de sa cotisation dans le contexte de nombreuses boîtes du secteur, qui ont connu d’énormes montées pendant les dernières années.

Malheureusement, je me suis rendu compte très tard, pendant 2016. Du coup, je n’ai ouvert de lignes qu’avec Sopra, Cap Gemini et Altran, pour lesquelles j’ai cru voir des points d’entrée pendant les derniers mois. J’espère n’avoir essayé de prendre un train qui était déjà parti et subir l’éclatement d’une bulle. smile

Comparables à Aubay, il y aurait Akka, IT Link… même si cette dernière semble avoir eu un mini-éclatement pendant cet automne.


Salutations depuis Paris 15e - Parrain ING, Boursorama et Fortuneo (me contacter)

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#9 12/12/2016 12h09

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@Stanny, je viens de vois votre note de réputation.
Pourquoi selon vous, faut il vendre l’action ?

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#10 12/12/2016 14h40

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J’ai évoqué une vente partielle histoire de sécuriser une partie de vos profits (je ne connais pas le poids d’AUBAY dans votre portefeuille), les arbres ne montent pas jusqu’au ciel….et les tensions observées sur les salaires pourraient peser sur les résultats 2017.

Pour être totalement transparent, SG vient de mettre AUBAY dans sa short-list small caps 2017.

@ vous de voir !
Bons trades
Stan


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#11 12/12/2016 15h05

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stanny a écrit :

J’ai évoqué une vente partielle histoire de sécuriser une partie de vos profits (je ne connais pas le poids d’AUBAY dans votre portefeuille), les arbres ne montent pas jusqu’au ciel….et les tensions observées sur les salaires pourraient peser sur les résultats 2017.

C’est un peu le questionnement que j’ai.
J’ai déjà du +170% sur Aubay, la question de prendre la plus value se pose.
Mais se pose aussi la question de conserver si l’entreprise continue à croitre!

Ceci dit, le poids est faible, c’était une position prise sur le PEA-PME, plus pour le fun (suite à un entretien raté dans la boite) plus que pour le gain! wink

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#12 15/11/2019 12h25

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Petit Update sur la société.

Les marges opérationnelle et de résultat net sont constantes depuis 2015.
Apres 6 ans de croissance à 2 chiffres. Aubay affiche aujourd’hui une croissance de 5% du chiffre d’affaire depuis le T4 2018.

Le ralentissement de la croissance a été sanctionné par le marché. On a perdu 25% depuis le plus haut en mai 2018.

La société se paie toujours cher, PER de 15 avec un dividende de 2%.
Cependant la société est toujours en croissance, son dividende aussi.
Le dividende est bien couvert par le BNPA.

Avis perso:
On peut profiter de la chute récente du cours pour se placer

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#13 16/11/2019 06h04

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Cette societe est tres bien geree et il y a un autre element qui n’a pas encore ete evoque : cette valeur peut subir une OPA

Les patrons sont encore jeunes et ont toujours indique ne pas vouloir vendre mais … On en connait qui ont tenu le meme discours (Unilog en son temps par exemple)

Je ne suis plus actionnaire mais je compte le (re)devenir des que je serai convaincu d’un point d’entree

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#14 26/03/2020 11h06

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AOF a écrit :

Aubay a publié un résultat net de 26,4 millions d’euros pour l’exercice 2019, en baisse de 3,4% par rapport à 2018 en raison d’une hausse du taux d’impôt effectif. Le résultat opérationnel ressort à 39,8 millions d’euros (+0,8%) après prise en compte du coût des actions de performance pour 1,5 million et du poste "autres produits et charges opérationnels" pour 1,5 million constitué principalement de charges de restructurations. Enfin, le chiffre d’affaires de 417,8 millions d’euros affiche une hausse de 4,2%. Le dividende proposé est de 0,60 euro par action.

La marge opérationnelle d’activité de 10,2% se situe en haut de la fourchette de l’objectif initial et au-dessus des indications données lors de la publication du Chiffre d’Affaires annuel en janvier. Elle a toutefois été handicapée par les perturbations de fin d’année dues aux problèmes dans les transports en France.

La rentabilité opérationnelle d’activité s’établit à 11,3% en France et à 9,1% à l’International à comparer respectivement à 11,8% et 9,1% en 2018.

Avec la crise du Coronavirus, Aubay estime que le premier trimestre 2020 sera beaucoup moins affecté que le deuxième. Une première estimation fait ressortir un chiffre d’affaires journalier inférieur de 10% au niveau budgété depuis mi-mars, avec des différence selon les pays. Le groupe ajoute que les projections sur la rentabilité sont impossibles à appréhender à ce jour.

L’objectif de chiffre d’affaires de 450 millions d’euros annoncé en janvier est toutefois suspendu. Le groupe communiquera des objectifs lorsque la situation sera stabilisée avec un minimum de visibilité. Sur le plan financier, la trésorerie brute à ce jour est de 25 millions d’euros à laquelle peuvent s’ajouter le cas échéant des découverts bancaires autorisés et non tirés de plus de 40 millions d’euros.

Maintient du dividende et finalement peu d’impact du covid sur le 1er trimestre
Le 2nd trimestre est sous surveillance mais … dans la mesure ou AUB est peu positionne sur la R&D (1er secteur qui se fait couper en cas de crise grave) et principalement sur des maintenances, elle ne devrait pas avoir trop de rupture de contrat (probablement, des pressions sur les TJM vont se faire sentir en revanche)

Societe toujours OPEable pour moi … Les patrons pouvant avoir envie de passer la main !

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#15 26/03/2020 12h47

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lololecambo a écrit :

Maintient du dividende et finalement peu d’impact du covid sur le 1er trimestre
Le 2nd trimestre est sous surveillance mais … dans la mesure ou AUB est peu positionne sur la R&D (1er secteur qui se fait couper en cas de crise grave) et principalement sur des maintenances, elle ne devrait pas avoir trop de rupture de contrat (probablement, des pressions sur les TJM vont se faire sentir en revanche)

Vous avez la répartition des marchés d’aubay ?
Car dans le document financier 2018, la répartition géographique des marchés et des clients est représentés.
Mais la répartition par coeur de métier, je ne l’ai pas vu.
En page 14, ce que fait l’entreprise est évoqué, mais pas leur valeur en CA.

Donc la question est de savoir l’impact du confinement annoncé le 17 mars sur la facturation aux clients.
Il est évoqué ici d’utiliser les congés pour les salariés qui ne peuvent pas aller travailler et le recours au chômage partiel

Il est tout de même évoqué une baisse :

Zonebourse a écrit :

Une première estimation fait ressortir un chiffre d’affaires journalier inférieur de 10% au niveau budgété depuis mi-mars. L’impact est cependant différent selon les pays avec une baisse de l’ordre de 15% en Espagne et en France, de 10% au Bélux, de 5% en Italie.

A voir l’impact une fois la fin du confinement.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par gunday (26/03/2020 12h47)

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#16 27/03/2020 05h00

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Bonjour Gunday,

Vous avez raison, AUBAY ne communique pas officiellement sur la repartition de leur CA en fonction des types de prestation .. Pour autant, elle fournit quelques infos sur la repartition du CA :
- Type de secteur : page 63 .. Pour ceux qui la connaissent bien, sans surprise on voit que un tres gros tiers du CA est fait dans la banque finance et que l’aeronautique / tourisme est peu present
- Geographie : page 63 - Tout leur CA est en europe donc des que la pandemie s’y calmera, il ne seront pas impactes par la situation en Amerique du Nord / Asie
- Type d’engagement : Je retrouve plus la page pres de la moitie etait sur une delegation de responsabilite -> Ces types de contrats sont plus compliques a interrompre que de simples regies unitaires !

Par ailleurs, AUBAY a toujours ete historiquement :
- Peu engage sur des projets (delegations de responsabilites sont principalement sur des contrats de maintenance)
- Tres peu engage sur de la R&D (et c’est la raison pour laquelle il ne communique pas sur ce positionnement …)

C est certain qu’ils souffriront mais probablement moins que des acteurs comme AKKA (tres R&D et automobile) ou Accenture (tres R&D et projets de transformation tres tres couteux)

Bien cordialement,

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#17 27/03/2020 09h40

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lololecambo a écrit :

Par ailleurs, AUBAY a toujours ete historiquement :
- Peu engage sur des projets (delegations de responsabilites sont principalement sur des contrats de maintenance)
- Tres peu engage sur de la R&D (et c’est la raison pour laquelle il ne communique pas sur ce positionnement …)

Je veux bien vous croire sur ce point, mais sans source, c’est des arguments pour se rassurer.

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#18 23/04/2020 08h38

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Bonjour

Aubay a publié son Chiffre d’affaire du 1er trimestre hier.

Le CA du T1 est à +1.7% par rapport à 2019. la croissance est porté par l’international (+5.5%) avec un léger recul de la France (-1.7%) lié à la pandémie.

Pendant le confinement l’entreprise à une baisse de CA de 10% par jour. (soit environ la marge brut 2019)
Avec un maintien de ce rythme il prévoit un CA de 97M€ pour le T2.

Ils donneront une estimation du T3 lors de la publication du T2.

Mon avis:
Belle résilience du CA de la société durant le confinement.
Avec les mesures du gouvernement (chomage partiel + incitation a poser des congé) Aubay devrait meme pouvoir garder un résultat positif sur la période.

La question est désormais l’impact de crise sur les clients (63% banques et assurance & 15% telecom)
et la puissance de la reprise.
La publication de l’estimation du T3 sera à suivre et donnera un premier éclairage.

EDIT : +12% à l’ouverture le marché apprécie

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Dernière modification par gaeltach (23/04/2020 09h13)

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#19 23/07/2020 11h11

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Aubay à publié son CA T2 :
- Impact du corona Casi nul sur le T2 (-2.9% en comparable)
- Croissance de l’international +3.4%
- Taux de productivité égal à 2019
- Marge Op prévu entre 8  et 8.5%

La réouverture des embauches est prévue et devrait permettre de reprendre la croissance des effectifs et donc du CA.

Prévision prudente  de 99M€ au T3 (soit +0%) avec plus d’effectif à juin 2020 par rapport à juin 2019

mon avis:
Que du positif.
Les ratios sont tout de même élevés pour Aubay mais je vise un retour sur les 40

edit : ortographe

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Dernière modification par gaeltach (23/07/2020 11h52)

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#20 23/07/2020 11h33

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La performance d’Aubay est clairement bonne malgré le confinement tout comme sa relative sur-performance par rapport au secteur depuis plusieurs années … mais cela est IMO déja LARGEMENT intégré dans les cours avec des multiples les hauts du secteur (environ 10x VE/EBIT 2021)  soit un niveau encore plus haut que l’offre sur Devoteam … qui était en plus IMO un dossier intrinsèquement encore plus qualitatif qu’Aubay…)
A noter qu’ils ont déja un taux de marge opérationnelle parmi les meilleurs du secteur ce qui implique qu’il n’y a quasiment plus de levier à la hausse de ce côté là.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#21 28/07/2020 16h42

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Petite information, à priori Aubay n’est plus éligible au PEA-PME.
Voici le mail que je viens de recevoir de mon courtier

Boursorama a écrit :

La valeur AUBAY (FR0000063737) que vous détenez en portefeuille est devenue inéligible au PEA-PME le 20 juillet 2020.

Pour éviter que le maintien de ces titres sur votre PEA-PME n’entraîne la clôture du compte, il est nécessaire que le PEA-PME fasse l’objet d’une régularisation avant le 20 septembre 2020.

En conséquence, nous vous remercions de contacter le Service Clien au plus tard le 18 septembre 2020 afin de transmettre votre instruction si vous optez pour l’option 1 ou 2 parmi les 3 options proposées ci-dessous :

1. Inscription des actions AUBAY (FR0000063737) sur un Compte Titres avec versement compensatoire sur le PEA-PME pour éviter le désinvestissement ;

2. Retrait des titres du PEA-PME avec transfert sur le Compte Titres (si le PEA-PME a plus de 5 ans) sans faire de versement compensatoire (le retrait est soumis aux prélèvements sociaux) ;

3. Vente des titres en ligne depuis votre Espace Client. Dans ce cas et si le prix de cession des titres n’est pas strictement égal à leur valeur à la date de la perte d’éligibilité au PEA-PME, la différence constituera une plus ou moins-value imposable ou imputable dans les conditions de droit commun. Cette différence sera créditée ou débitée du PEA-PME à partir du compte espèces.

Je souhaitais vendre, mais la période n’est pas la plus propice à la vente d’action (cours assez malmené)

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[+1]    #22 28/07/2020 18h31

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1/ N’est plus éligible PEA PME : explication

2/ Devoir retirer les titres de votre PEA PME : ARCHI FAUX ! Vous ne pouvez pas en acheter d’autres, c’est tout.
Ils confondent avec un titre dont le siège social sort de l’UE (cf. ce qu’il s’est passé avec Technip ou Lafarge).

AMF - Dans le cadre de mon PEA PME-ETI, puis-je garder les titres d’une société qui est devenue inéligible ?

AMF a écrit :

Les seuils d’éligibilité spécifiques au PEA PME-ETI s’apprécient à la date d’acquisition des titres. La référence est l’avant-dernier exercice comptable clos et qui précède la date d’acquisition des titres (si la société n’a pas encore clos son deuxième exercice, la référence sera alors le premier exercice clos).

Si la société devient inéligible par la suite (par exemples elle a plus de 5 000 salariés, ou sa capitalisation boursière dépasse le milliard d’euros), toute nouvelle acquisition de titres devient impossible. En revanche, les titres que vous détenez déjà de cette société peuvent être maintenus dans votre PEA PME-ETI.

Dernière modification par Korben (28/07/2020 18h41)

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#23 28/07/2020 18h38

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Korben a écrit :

2/ Devoir retirer les titres de votre PEA PME : ARCHI FAUX ! Vous ne pouvez pas en acheter d’autres, c’est tout.

Ca a pas l’air si clair que cela.
Car partout, je trouve les mêmes sources avec les 3 mêmes options.
Ou avez vous vu qu’il est possible de les garder dans le PEA-PME, mais sans possibilité de racheter ?

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#24 28/07/2020 18h41

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#25 10/08/2020 17h34

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Boursorama a écrit :

Nous revenons vers vous suite à notre communication par email du 28 Juillet 2020 relative à la perte d’éligibilité de la valeur AUBAY (Code ISIN : FR0000063737) au PEA-PME.

Nous sommes au regret de vous informer que cette communication est erronée.

En effet, les titres AUBAY peuvent être maintenus au sein de votre PEA-PME en dépit de l’inéligibilité de l’action AUBAY à compter du 20 Juillet 2020.


Si vous avez pris des dispositions suite à notre mail erroné, nous vous invitons à prendre contact avec le Service Client au 01.46.09.49.49 dans les plus brefs délais.

Nous vous prions d’accepter nos plus sincères excuses.

Donc effectivement, ils ont oubliés la 4ème option, j’ai bien fait de demander!

Dernière modification par gunday (10/08/2020 17h35)

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