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#26 23/03/2016 22h13

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Un secteur qui redémarre ? A voir quand ça se traduira par des commandes que le groupe communique en général rapidement.

Le plan de restructuration et l’absence de dividende sont à mettre au crédit du management. A voir dans les faits.

Enfin Genesta est la société s’occupant de la communication financière du groupe, il convient d’être méfiant (ils ont toujours été à l’achat).


Eureka

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#27 19/05/2016 16h21

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Au premier trimestre 2016, Heurtey Petrochem a réalisé un chiffre d’affaires de 91 millions d’euros, en baisse de 10%. Le carnet de commandes du spécialiste de l’ingénierie pétrolière et gazière au 31 mars 2016 est également en baisse, compte tenu de l’évolution défavorable du marché. Il s’élève à 323 millions d’euros, à comparer à 506 millions au 31 mars 2016 et à 400 millions au 31 décembre 2015. Il intègre 107 millions d’euros de contrats de la branche gaz au Venezuela pour lesquels Heurtey Petrochem n’anticipe pas d’écoulement significatif en 2016.

Le montant des prises de commandes du groupe au cours du premier trimestre (18 millions d’euros) reflète le faible nombre d’opportunités commerciales pour lesquelles des décisions étaient attendues pendant la période. Le management anticipe une conjoncture de marché plus favorable au deuxième trimestre avec un volume d’opportunités commerciales en hausse significative.

Heurtey Petrochem confirme son objectif de réaliser en 2016 un chiffre d’affaires compris entre 320 et 340 millions d’euros.

Le carnet de commande est donc à 216 millions hors Venezuela, ce qui commence à devenir très inquiétant pour la société.

Ci joint le rapport annuel 2015 sorti la semaine dernière.

Dernière modification par simouss (19/05/2016 16h22)


Eureka

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#28 19/05/2016 16h38

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Idem je surveille mais reste à l’écart. En dessous de 12 je serai à l’achat.

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#29 05/07/2016 09h26

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Un nouveau contrat de 38M hier après celui de 25M début juin.

Heurtey Petrochem a annoncé la signature de deux contrats de fours de procédés pour un montant global de 38 millions d’euros. Le premier contrat concerne la livraison de fours de cokéfaction pour une unité de raffinage aux Etats-Unis. Le second contrat porte sur la conception, la fabrication et la livraison d’un four de reformage à vapeur pour une unité d’ammoniac-urée en Ind

Heurtey Petrochem a signé de deux contrats pour des fours de procédés au Moyen-Orient pour un montant total de 25 millions d’euros. Le premier contrat concerne la livraison fin 2017 d’un four d’hydrogène pour une usine d’engrais. Le second contrat porte sur la livraison en 2018 de fours de raffinage. "Ces contrats confirment le potentiel de marché du groupe au Moyen-Orient", a commenté la société française de services pétroliers.


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#30 17/09/2016 08h49

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"une belle affaire dans une mauvaise passe" titre un hebdo bien connu.

Peu de news suite à la publication des semestriels cette semaine.

La perte nette est plus importante qu’anticipée mais le carnet de commandes se reconstitue enfin significativement.

@ suivre
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#31 12/10/2016 11h21

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ISTJ

Bonjour,

La cotation a été suspendue ce matin, sans explication.

Apparemment, il y aurait des tractations pour des fusions autour des filiales de l’IFPEN en cours ou sur le point d’aboutir.

Fabipm


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#32 12/10/2016 12h51

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Y’a une OPA :

Le journal des OPA n°518 a écrit :

Crédit Agricole Corporate and Investment Bank, agissant pour le compte d’Axens, a déposé un projet d’offre publique d’achat visant les actions de cette société d’ingénierie pétrolière et gazière, négociée sur Alternext. Le concert composé d’Axens et IFP Investissements, toutes deux contrôlées par IFP Energies Nouvelles, établissement public à caractère industriel et commercial, détient d’ores et déjà 36,01% du capital et 35,57% des droits de vote.

L’initiateur s’engage à acquérir la totalité des actions non détenues, représentant 63,99% du capital, au prix unitaire de 23 €. Ce prix fait ressortir une prime immédiate de 26,1% et de 32,6% sur la moyenne des cours des 3 derniers mois. Il valorise Heurtey Petrochem 113 millions d’euros, soit 26,9% du chiffre d’affaires réalisé en 2015 (420 millions d’euros) et 6,9 fois son résultat opérationnel (16,3 millions).

En cas de mise en œuvre d’un retrait obligatoire, un complément de prix de 1 € sera versé par l’initiateur à tous les porteurs d’actions ayant apporté leurs titres à l’offre. Néanmoins, l’offre sera caduque si Axens ne détient pas, seul ou de concert, plus de 50% du capital ou des droits de vote. Dans l’hypothèse où le retrait obligatoire ne serait pas mis en œuvre, l’initiateur se réserve la possibilité de demander la radiation des actions du marché Alternext Paris.

Axens est un fournisseur international de technologies (bailleur de licences), de catalyseurs, d’adsorbants et de services (assistance technique, conseil) pour les industries du raffinage, de la pétrochimie, du gaz et des carburants alternatifs. Son offre a pour objectif de créer un groupe industriel technologique de référence ayant la taille critique et les moyens pour développer ses différents métiers mondialement.

Ce rapprochement permettra de créer un nouvel ensemble positionné au cœur de la transition énergétique et de la protection de l’environnement, présent sur les segments du raffinage, de la pétrochimie, du traitement du gaz naturel, des bio-carburants et des intermédiaires chimiques renouvelables, est-il précisé. Le nouveau groupe offrira une gamme plus large couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur, de la vente de procédés, catalyseurs et adsorbants à la vente de fours, modules et solutions EPC technologiques en synergie avec une offre de services en conseil aux opérateurs.

Sous réserve du feu vert de l’Autorité des marchés financiers (AMF), l’offre devrait se dérouler du 17 novembre au 21 décembre 2016.

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#33 12/10/2016 13h05

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L’action avait été recommandée en début de mois par Portzamparc, à un cours de 17.60€ et pour un objectif à 19.70€.
https://www.b-capital.com/euroWebFr/ser … iframe=yes

Bon timing !

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#34 12/10/2016 13h26

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Où trouvez-vous ces publications ?

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#35 12/10/2016 13h53

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Si la question s’adresse à moi :
le lien est mis à jour en début de mois, je crois que c’était le 5 Octobre ce mois.

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#36 12/10/2016 13h54

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Ici : le journal des OPA.
C’est une newsletter qui informe des OPA.
Ce sont des communiqués officiels auxquels il n’y a pas de valeur ajoutée.

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#37 12/10/2016 14h32

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Lol j’aurais pu faire du 27 % sur un an.


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#38 12/10/2016 14h35

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ISTJ

Cela faisait un moment qu’il y avait des bruits de couloir mais nous n’y croyions pas vraiment.

Une belle occasion de passée !

Dernière modification par Fabipm (12/10/2016 14h35)


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#39 12/10/2016 14h54

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simouss a écrit :

Lol j’aurais pu faire du 27 % sur un an.

Vous avez au moins la satisfaction de savoir pourquoi vous avez raté cette hausse car votre décision était argumentée. Que les événements se soient déroulés favorablement (nouveaux contrats et hausse du cours du pétrole puis OPA) étaient plus difficile à prévoir.

De plus je pense que vos autres investissements n’ont pas à rougir de cet envieux 27%.

Enfin, sur la période, d’autres (nombreux dans les miniers ou dans le pétrole) ont fait aussi bien voire beaucoup mieux. Ce n’était donc pas un super investissement dans son contexte malgré le 27% flatteur.


Le train de la vie ne s'arrête jamais deux fois à la même gare.

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#40 12/10/2016 15h15

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Même avec les nouveaux contrats le carnet de commande reste très inquiétant.

Encore un achat public peu avisé à mon sens…


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#41 12/10/2016 15h53

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simouss a écrit :

Même avec les nouveaux contrats le carnet de commande reste très inquiétant.

Encore un achat public peu avisé à mon sens…

Après 3 trimestres de vaches maigres, le carnet s’est vraiment reconstitué en seulement quelques mois (depuis juin en fait).

L’interview du DAF qui précise tout cela : Bourse en ligne : Information boursiere, Economie, Finance, Bourse de paris - Cerclefinance

Le timing est parfait pour l’IFP.

Je ne commenterai pas le prix tant que je n’aurai pas pris connaissance du prospectus…

Notez au passage l’accélération des opérations sur les micro caps

@suivre
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Dernière modification par stanny (12/10/2016 15h53)


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#42 13/10/2016 10h54

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+26% aujourd’hui

Comme cette action était dans la short list Portzamparc ce mois-ci, celà va grandement amélioré la performance d’octobre

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#43 17/03/2017 08h15

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Vu les résultats (bien inférieurs aux anticipations des analystes) et les perspectives 2017, je comprends mieux l’opération initiée par l’IFP…

Sans adossement, cela devenait tendu amha pour négocier les cautions avec les banques

Heurtey Petrochem : les comptes basculent dans le rouge en 2016

@+
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[+1]    #44 17/03/2017 08h17

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ISTJ

Bonjour,

Vu de l’intérieur, cela ressemble beaucoup à "il faut sauver le soldat Heurtey". Nous espérons juste que ça ne va pas embarquer les autres filiales de l’IFP dans une dégringolade.

Cordialement,

Fabipm


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#45 17/03/2017 10h16

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Un extrait du communiqué pas si anodin qui conforte mon analyse et la vôtre Fabipm :



@+
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Dernière modification par stanny (17/03/2017 10h16)


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#46 17/03/2017 17h19

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Bonjour,

je suis le dossier de loin pour comprendre l’évolution de leur balance client qui m’avait intrigué quand j’avais analysé les comptes. Je connais mal le secteur mais une balance client avec 1/3 d’échus à plus de 6 mois me laisse perplexe.
En 2013 ils indiquaient que les créances échues à plus de six mois concernaient principalement les créances de la filiale Prosernat relatives à des contrats au Venezuela, facturés d’avances pour lesquels le Groupe n’a pas engagé de coûts.
En 2014 ils n’indiquaient plus rien et en 2015 ils indiquaient que le groupe avait provisionné 3M€ pour des impayés sur ces contrats.
Je ne sais pas si on trouve une contrepartie dans les dettes fournisseurs (je ne pense pas car ils indiquent qu’aucun cout n’avait été engagé) ou s’il y a une subtilité qui m’échappe mais à l’époque cet élément m’avait refroidi et m’avait empêché d’aller plus loin.

Si quelqu’un a une explication je suis preneur…


Benjamin

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#47 18/03/2017 08h16

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Bonjour Devilben,

S’agissant d’un business de constructions d’infrastructures sur plusieurs années, il faut amha mettre en parallèle les créances clients figurant au bilan et les sommes perçues à l’avancement (cf les 2 tableaux extraits du rapport financier 2015).





NB : au cas d’espèces, je n’ai pas ou presque d’encours de production dans mes stocks ; toute la production ou presque est facturée fin de mois.

Mon constat : les créances anciennes sont couvertes par les acomptes déjà perçus
Plus de la moitié du poste "clients" est couvert…(152-76)
je recalcule ensuite mon délai de règlement client sur le solde : 66 jours (sans prise en compte de la TVA) - détail 76 /420 x 365 jours
Je fonde mon analyse sur un délai client raisonnable en essayant de benchmarker…

---
Je rappelle au passage que HEURTEY a besoin de cautions bancaires pour tout un état de raisons propres au business…

Une société qui connait des difficultés financières même passagères ne peut plus prétendre obtenir de nouveaux engagements de la part de ses banques…

Là, en rythme de croisière cela représente au 31-12-2015 : 133 MEUR :


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Dernière modification par stanny (18/03/2017 08h32)


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[+1]    #48 18/03/2017 11h10

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Bonjour Stanny,

Merci pour votre retour, en l’espèce je n’avais pas pris en compte les encours de production dans la mesure où il était indiqué que les factures en question n’avaient pas engagé de coûts.

La ou j’ai un peu de mal avec votre raisonnement c’est qu’effectivement en mode projet on peut recevoir des acomptes car on doit engager des coûts. On facture ensuite à l’avancement. A partir du moment où on facture la facture est due à l’échéance et les acomptes viennent s’imputer sur les factures et lettrent les comptes clients.

Je ne comprend pas votre raisonnement clients (152) moins acomptes reçus (76) sans prendre en compte les contrats de construction à l’actif (78). Moi je considère que les acomptes viennent en déduction des encours de production et que les deux s’équilibrent, après il me reste 152 de clients qui sont sensés rentrer en cash et le délai de paiement doit se calculer sur ce montant. Votre raisonnement ne se tient que si l’on considère que les 78 d’encours n’ont pas fait l’objet d’acomptes et que les 76 d’acomptes viennent s’imputer sur les 152.


Benjamin

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#49 18/03/2017 11h47

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Vous avez raison ; j’ai regardé trop vite l’actif circulant…

Un ou plusieurs sous-traitants doivent faire les frais de ces créances anciennes (peut être un ou plusieurs litiges techniques dont la responsabilité du ou des sous traitants est engagée…) ; HEURTEY a de mémoire recours à de très nombreux prestataires techniques pour tous ses chantiers.

Bizarre qu’EY n’ait rien mentionné dans son rapport.

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#50 18/03/2017 12h08

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Malgré tout le respect que j’ai pour les CAC je ne me fie pas à leurs rapports mais à mes propres drapeaux rouges.
La financière de Turenne (groupe William saurin)  vient de tomber,  les comptes étaient truqués depuis des années, les CAC étaient pourtant Mazard et PRice…
Dans le cas de HP si les factures client en question n’ont pas généré de coûts et sont litigieuses vous n’avez pas forcement de dettes sous-traitants en face ce qui veut dire que les dettes du bilan sont certaines alors que les créances ne le sont pas ce qui peut poser un gros problème de cash à court terme.


Benjamin

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