Newsletter de l’IH #265
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #265 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
22/09/2017 -- 265
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de septembre 2017
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of hebdomadaire des forums
o Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of hebdomadaire des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :
- Fonds fermés aux USA (closed-end fund) : moins risqués que les OCVPM ?
- Sanofi : fleuron pharmaceutique français
- Umanis : SSII française très décotée
- Le Bélier : fabricant de pièces en aluminium à destination de l'industrie automobile
- Réalités : promoteur immobilier dans le Grand Ouest de la France
- Plaza Retail REIT : une petite foncière canadienne bien gérée
- Sodifrance : une SSII avec une opération transformatrice en 2015
- AutoZone : pièces et accessoires auto
SCPI/OPCI et immobilier en direct :
- Simulateur en ligne : acheter ou louer sa résidence principale ?
- Aides au logement : faut-il réduire les aides au logement ?
- LIVRE - 107 Principes Immobiliers pour s'enrichir avec la pierre
- Investissement en SCPI : Epargne Pierre de Voisin et Primovie de Primonial
- Pinel : durée maximale des travaux avant la mise en location ?
- Locataire qui ne paye pas ses loyers : que faire ?
- SCPI : l'importance du report à nouveau et autres idées reçues
- Comment améliorer son dossier pour devenir locataire ?
Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :
- Lynx : vos avis sur le courtier bourse Lynx ?
- Impact de la nouvelle flat taxe sur l'assurance vie ?
- Interactive Brokers : votre avis sur Interactive Brokers ?
- Suppression prochaine ISF : énorme satisfaction mais pas pour la raison que vous croyez !
- Comment remplir le plafond de son PEA ?
- LMNP : les déductions possibles en régime réel
- Avance sur Titres Boursorama (crédit lombard à 1,25%) pour acheter des actions ?
- Dividendes étrangers : fiscalité des dividendes d'actions étrangères...
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour,
Cette semaine, j'ai profité de la hausse continue et exponentielle du cours du constructeur aéronautique et aérospatial Boeing pour alléger la position et en initier une nouvelle sur le conglomérat industriel United Technologies (moteurs d'avion Pratt & Whitney, ascenseurs et escalators Otis...).
Normalement, j'ai plutôt tendance à être buy & hold, mais le cours de Boeing a doublé depuis mon investissement début 2016 :
A l'époque, j'avais investi dans Boeing car la société cotait sur un plus bas à 52 semaines avec un IH Score élevé (7 + tendance positive).
Aujourd'hui, les multiples de valorisation de Boeing me semblent élevés, alors que ceux d'United Technologies sont contenus, notamment car cette dernière va acquérir l'équipementier de cabines Rockwell Collins, à un prix jugé trop élevé.
Dans le même temps, j'ai également soldé ma petite position sur le raffineur Valero Energy, qui cote aussi à un plus haut, alors que le raffinage est une activité cyclique.
Le produit de la cession est allé renforcer United Technologies et la foncière hôtelière Host Hotels & Resorts.
Côté portefeuille, je peine toujours à comprendre la valorisation de la foncière cotée américaine VEREIT :
Le patrimoine immobilier de la société net de dettes vaut autour de $10 par action. L'endettement de la société est maintenant contenu. Le portefeuille immobilier relativement diversifié. Les taux US à dix ans sont bas et permettent à VEREIT de se financer à bon compte.
Pour autant, la société continue à traiter avec une forte décote par rapport à sa consœur Realty Income.
Au-delà de la -Value latente dans mon portefeuille, cette décote est dommage car elle prive la société d'une source de financement par émissions de nouvelles actions, qui pourrait permettre de nouveaux investissements immobiliers et une croissance du dividende plus rapide.
Les mêmes remarques peuvent être faites pour la foncière de santé HCP, par rapport à sa consoeur Ventas.
Avec le recul, l'histoire semble donc montrer que les foncières bon marché à cause de mauvais agissements passés peuvent peiner à retrouver la faveur des investisseurs, même une fois la page tournée, à tort ou raison.
Enfin, pour l'anecdote, l'année dernière la parité EUR/USD "devait" aller à 1 pour 1 (article Investir fin 2016 : le dollar continuera de s'apprécier en 2017 avec l'effet Trump), et les taux longs US "devaient" atteindre les 4% fin 2017.
Parité EUR/USD ; on est à 1,20 au lieu de 1 :
Taux long US ; on est à 2,20% ; loin des 3% et très loin des 4% :
L'avenir est dur à prévoir, mais surtout cela confirme si certains doutaient encore qu'il est complètement inutile de se référer à ce type de prévisions (évolution des devises, des taux...) pour prendre des décision d'investissement.
Excellent week-end à vous,
- Philippe
Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Binck.
Portefeuille au 22/09/2017 :
Calendrier des dividendes bruts associés :
Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :
(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)
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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires :
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Imperial Brands | Tobacco | 34,7 | 4,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tenaris | Steel Producers | 14,1 | 3,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
National Grid | Utility Networks | 36,4 | 4,8 |
Centrica | Utility Networks | 11,9 | 6,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tate & Lyle | Packaged Food | 3,3 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Societe BIC | Office Supplies | 4,7 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
SES | Telecom Carriers | 8,4 | 7,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
ConAgra Foods | Packaged Food | 11,6 | 2,5 |
Campbell Soup | Packaged Food | 11,6 | 3,0 |
Kellogg | Packaged Food | 18,4 | 3,3 |
Hormel Foods | Packaged Food | 13,7 | 2,2 |
JM Smucker | Packaged Food | 10,0 | 2,9 |
General Mills | Packaged Food | 24,5 | 3,8 |
Altria Group | Tobacco | 98,5 | 4,3 |
Kroger | Food & Drug Stores | 15,0 | 2,4 |
Mondelez International | Packaged Food | 50,6 | 2,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
International Business | IT Services | 113,0 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Korea Electric Power | Utility Networks | 18,6 | 4,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
L Brands | Specialty Apparel Store | 8,7 | 6,5 |
Foot Locker | Specialty Apparel Store | 3,5 | 3,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
SCANA | Integrated Utilities | 6,8 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Japan Tobacco | Tobacco | 55,0 | 3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Otsuka Holdings | Large Pharma | 18,6 | 2,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Mobile | Telecom Carriers | 175,3 | 3,6 |
Telstra | Telecom Carriers | 28,0 | 12,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Ramsay Health Care | Health Care Facilities | 8,2 | 3,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Brambles | Containers & Packaging | 9,7 | 3,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 2% et résultat net sur douze mois glissants positif
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT | SGP | 3,1 | 5,1 | Annuel |
Great Portland Estates | GBR | 2,2 | 4,6 | Semestriel |
Champion REIT | HKG | 3,5 | 4,2 | Semestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,4 | 4,2 | Trimestriel |
Allied Properties REIT | CAN | 2,4 | 4,0 | Mensuel |
Columbia Property Trust | USA | 2,2 | 3,8 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust | USA | 2,5 | 3,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Spirit Realty Capital | USA | 3,3 | 8,3 | Trimestriel |
DDR | USA | 2,8 | 8,2 | Trimestriel |
Select Income REIT | USA | 2,2 | 7,5 | Trimestriel |
Vicinity Centres | AUS | 7,0 | 6,5 | Annuel |
Intu Properties | GBR | 3,5 | 6,1 | Semestriel |
RioCan REIT | CAN | 5,2 | 5,9 | Mensuel |
Smart REIT | CAN | 2,6 | 5,7 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Mapletree Industrial Trust | SGP | 2,0 | 6,1 | Trimestriel |
Mapletree Logistics Trust | SGP | 2,0 | 6,1 | Annuel |
Ascendas REIT | SGP | 4,8 | 5,8 | Semestriel |
STAG Industrial | USA | 2,2 | 5,0 | Mensuel |
Warehouses De Pauw CVA | BE | 2,1 | 4,5 | Semestriel |
EastGroup Properties | USA | 2,6 | 2,8 | Trimestriel |
Prologis | USA | 28,6 | 2,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Omega Healthcare Investors | USA | 5,3 | 7,9 | Trimestriel |
Sabra Health Care REIT | USA | 3,0 | 7,6 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 3,9 | 7,4 | Trimestriel |
Senior Housing Properties Trus | USA | 4,7 | 7,1 | Trimestriel |
HCP | USA | 11,2 | 5,1 | Trimestriel |
Physicians Realty Trust | USA | 2,7 | 5,0 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,7 | 4,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Education Realty Trust | USA | 2,3 | 4,0 | Trimestriel |
Canadian Apartment Properties | CAN | 3,1 | 3,9 | Mensuel |
American Campus Communities | USA | 5,4 | 3,7 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 10,2 | 3,2 | Trimestriel |
UDR | USA | 8,5 | 3,2 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 7,2 | 3,2 | Trimestriel |
Apartment Investment & Managem | USA | 5,9 | 3,2 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
NorthStar Realty Finance | USA | 2,8 | 9,8 | Trimestriel |
Lexington Realty Trust | USA | 2,0 | 7,0 | Trimestriel |
Outfront Media | USA | 2,4 | 6,9 | Trimestriel |
VEREIT | USA | 6,9 | 6,5 | Trimestriel |
H&R REIT | CAN | 4,2 | 6,5 | Mensuel |
Stockland | AUS | 6,9 | 6,0 | Semestriel |
WP Carey | USA | 6,1 | 5,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Uniti Group | USA | 2,3 | 15,0 | Trimestriel |
Communications Sales & Leasing | USA | 4,0 | 8,8 | Trimestriel |
GEO Group | USA | 2,6 | 7,2 | Trimestriel |
Gaming and Leisure Properties | USA | 6,6 | 6,8 | Trimestriel |
Corrections Corp of America | USA | 2,5 | 6,5 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 4,3 | 5,8 | Mensuel |
Welltower | USA | 22,2 | 4,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) cap ≥ 2 Md€
3) tri par secteur et rdt%
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
SES | FRA | 8,4 | 7,3 | Annuel |
SSE | GBR | 15,9 | 6,5 | Semestriel |
Vodafone Group | GBR | 64,2 | 6,2 | Semestriel |
Enagas | ESP | 5,7 | 5,8 | Semestriel |
Swedish Match | SWE | 5,4 | 5,6 | Annuel |
GlaxoSmithKline | GBR | 81,9 | 5,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Capita | GBR | 4,3 | 4,9 | Semestriel |
Imperial Brands | GBR | 34,7 | 4,9 | Semestriel |
Red Electrica | ESP | 9,6 | 4,8 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 68,0 | 4,6 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
British American Tobacco | GBR | 118,8 | 3,8 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 105,9 | 3,6 | Annuel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 14,2 | 3,4 | Annuel |
Babcock International Group | GBR | 4,8 | 3,3 | Semestriel |
Novartis | CHF | 187,4 | 3,3 | Annuel |
Roche Holding | CHF | 185,4 | 3,3 | Annuel |
Aggreko | GBR | 2,6 | 3,0 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Nestle | CHF | 216,6 | 2,8 | Annuel |
Whitbread | GBR | 7,6 | 2,6 | Semestriel |
Colruyt | BEL | 6,9 | 2,6 | Annuel |
Diageo | GBR | 68,6 | 2,6 | Semestriel |
Danone | FRA | 44,5 | 2,6 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 7,4 | 2,5 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AT&T | USA | 196,0 | 5,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Target | USA | 26,6 | 4,2 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 282,7 | 3,8 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Chevron | USA | 184,3 | 3,7 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 21,3 | 3,3 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 161,7 | 3,2 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 34,8 | 3,2 | Trimestriel |
Federal Realty Investment Tru | USA | 7,5 | 3,2 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,1 | 3,2 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 10,6 | 3,1 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 33,9 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Archer-Daniels-Midland | USA | 20,3 | 3,0 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 116,4 | 2,9 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 197,3 | 2,9 | Trimestriel |
WW Grainger | USA | 8,5 | 2,9 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 134,3 | 2,8 | Trimestriel |
Cardinal Health | USA | 17,6 | 2,8 | Trimestriel |
VF | USA | 20,3 | 2,7 | Trimestriel |
Nucor | USA | 14,5 | 2,7 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 17,3 | 2,7 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 10,3 | 2,7 | Trimestriel |
Bemis | USA | 3,6 | 2,6 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores | USA | 199,6 | 2,5 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 295,3 | 2,5 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals | USA | 27,5 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) tri par rdt%
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o Sélection d'actions des gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des fonds actions large cap value les mieux notés par Morningstar.
Consultez la newsletter #148 pour la mise en pratique :
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS EUROPEENNES (16 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Nestle | Packaged Food | 6 | 2,8 |
Novartis | Large Pharma | 4 | 3,3 |
SAP | Application Software | 4 | 1,4 |
Roche Holding | Large Pharma | 4 | 3,3 |
Bayer | Large Pharma | 3 | 2,5 |
Compass Group | Food Services | 3 | 2,1 |
ING Groep | Banks | 3 | 4,4 |
Allianz | P&C Insurance | 3 | 4,1 |
Deutsche Boerse | Security & Cmdty Exchang | 3 | 2,5 |
RELX | Information Services | 3 | 2,3 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (17 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 11 | 2,4 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 8 | 2,5 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 8 | 2,9 |
Bank of America | Diversified Banks | 8 | 1,9 |
Pfizer | Large Pharma | 7 | 3,6 |
Merck | Large Pharma | 6 | 2,9 |
Microsoft | Infrastructure Software | 6 | 2,2 |
Citigroup | Diversified Banks | 6 | 1,8 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 5 | 3,8 |
Procter & Gamble | Household Products | 4 | 2,9 |
Chevron | Integrated Oils | 4 | 3,7 |
Philip Morris Internation | Tobacco | 4 | 3,8 |
Comcast | Cable & Satellite | 4 | 1,7 |
Medtronic | Medical Devices | 3 | 2,3 |
AT&T | Telecom Carriers | 3 | 5,1 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 3 | 3,6 |
Lockheed Martin | Defense Primes | 3 | 2,4 |
Suncor Energy | Integrated Oils | 3 | 3,0 |
Capital One Financial | Consumer Finance | 3 | 2,0 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) dix premières positions des fonds analysées
2) tri par présence et rdt%
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,20 | 1,03 | 1,21 | --------------------▮- |
EUR/GBP | 0,88 | 0,83 | 0,94 | ----------▮----------- |
EUR/CAD | 1,47 | 1,38 | 1,53 | -------------▮-------- |
EUR/CHF | 1,16 | 1,06 | 1,16 | ---------------------▮ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
=====================================================
o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 1,43 | 1,87 | 2,26 | 2,78 || 0,83 | 0,53 |
Allemagne | -0,68 | -0,26 | 0,45 | 1,23 || 1,13 | 0,78 |
France | -0,56 | -0,15 | 0,74 | 1,83 || 1,29 | 1,09 |
Royaume-Uni | 0,45 | 0,78 | 1,37 | 1,94 || 0,92 | 0,56 |
Japon | -0,14 | -0,11 | 0,02 | 0,82 || 0,16 | 0,80 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
=====================================================
o Copyright et responsabilités
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