Newsletter de l’IH #321

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.

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NEWSLETTER BOURSIERE #321 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

21/12/2019 -- 321
Souscripteurs : env. 4900 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de décembre 2019

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

Vu la période, l'édito sera court et je le commence en vous souhaitant de bonnes fêtes !

Toutefois, dans la continuité de la précédente newsletter, voici une synthèse sur les sociétés de pipelines :

Sur ce tableau, issu de la newsletter REITs et pipelines, nous avons les informations suivantes :
- la capitalisation boursière,
- le rendement sur dividende,
- la fréquence du dividende (Trimestriel ou Mensuel),
- le ratio EV/Ebitda, plus pertinent que le PER,
- la notation de la dette par Standard & Poor's,
- la perspective d'évolution de cette notation par S&P,
- le cours cible d'après les analystes (qui peuvent se tromper !),
- le cours de bourse récent,
- l'écart avec le plus bas et le plus haut à un an,
- l'activité principale de la société de pipelines d'après Alerian.

Malgré des cours qui ont remonté récemment, on peut voir que toutes ces sociétés cotent sous la moyenne du cours cible des analystes, et ont un rendement sur dividende relativement élevé, pour des entreprises à l'activité normalement relativement résiliente.

Pour éviter les "trappes à valeur", la notation S&P peut servir de guide (l'IH Score ne marche pas bien pour les sociétés de pipelines et les foncières cotées, qui sont très capitalistiques) : BBB+ ou BBB avec une perspective stable, c'est bien. BB, comme Targa Ressource, c'est plus risqué.

D'où la liste que j'avais donnée la semaine dernière de mes sociétés de pipelines préférées : TC Energy, Enbridge, Kinder Morgan et Williams. Des entreprises dont la dette est bien notée, de taille significative, et plutôt gazières.

Si vous ne saviez pas quoi offrir, cela vous fait donc quatre idées de cadeaux de Noël !

Joyeuses fêtes et à bientôt,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille au 21/12/2019 :

Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Binck.

Calendrier des dividendes bruts associés :

Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :

(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres de la newsletter IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telenor | NO | 22,8 | 15,9 | 0,3 | 5,0% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ipsen                    | FR |   6,7 | 11,5 | 0,8 | 1,3% | A |
NMC Health               | UK |   3,8 | 11,9 | 0,5 | 1,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Societe BIC | FR | 2,8 | 11,1 | 0,5 | 5,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Chr. Hansen Holding | DK | 9,3 | 31,6 | 0,2 | 1,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Eutelsat Communications | FR |   3,4 | 10,0 | 0,6 | 8,5% | A |
NOS S.G.P.S.             | PT |   2,5 | 15,7 | 0,6 | 7,1% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Macy's                   | US |   4,5 |   7,0 | 0,6 | 9,4% | T |
H&R Block                | US |   4,2 |   9,5 | 0,2 | 4,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap ÉNERGIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Cabot Oil & Gas | US | 6,4 | 13,7 | 0,5 | 2,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Mercury General | US | 2,4 | 15,2 | 0,2 | 5,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
C.H. Robinson Worldwide | US | 9,4 | 17,6 | 0,6 | 2,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter REITs, qui synthétise les données boursières de plus de 250 foncières cotées européennes et américaines.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth      | US |   3,5 | 66,7 | 0,3 | 10,9% | T |
True North Commercial R | CA |   0,4 | 12,2 | 0,8 | 8,4% | T |
Office Properties Incom | US |   1,4 | -28,9 | 1,6 | 7,0% | T |
Slate Office REIT        | CA |   0,3 |   5,7 | 0,8 | 6,9% | M |
NSI                      | NL |   0,8 | 128,2 | 0,8 | 5,0% | S |
Brandywine REIT          | US |   2,5 | 142,5 | 0,9 | 4,9% | T |
Easterly Government Pro | US |   1,6 | 334,3 | 0,6 | 4,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
The Macerich             | US |   3,5 | 15,4 | 0,7 | 11,3% | T |
Hammerson                | UK |   2,7 | 17,3 | 0,8 | 8,5% | S |
Carmila                  | FR |   2,4 | 17,3 | 1,2 | 8,2% | A |
Unibail-Rodamco-Westfie | NL | 19,1 | 23,2 | 1,2 | 7,8% | S |
Klepierre                | FR |   9,5 | 20,9 | 0,8 | 6,5% | A |
SmartCentres REIT        | CA |   3,6 | 19,2 | 0,4 | 6,0% | M |
SITE Centers             | US |   2,4 | 15,4 | 0,7 | 5,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sunstone Hotel Investor | US |   2,9 | 11,9 | 1,1 | 16,3% | T |
Park Hotels & Resorts    | US |   5,6 | 15,1 | 1,3 | 8,6% | T |
RLJ Lodging Trust        | US |   2,8 | 10,4 | 1,3 | 7,6% | T |
Apple Hospitality REIT   | US |   3,3 | 11,8 | 0,8 | 7,5% | M |
MGM Growth Properties L | US |   8,7 | 14,7 | 0,5 | 6,3% | T |
Pebblebrook Hotel Trust | US |   3,2 | 13,7 | 1,3 | 5,9% | T |
Xenia Hotels & Resorts   | US |   2,2 | 12,2 | 1,0 | 5,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sabra Health Care REIT   | US |   3,9 | 15,2 | 0,8 | 8,6% | T |
Omega Healthcare Invest | US |   8,2 | 17,6 | 0,3 | 6,6% | T |
Ventas                   | US | 19,3 | 18,3 | 0,3 | 5,6% | T |
National Health Investo | US |   3,2 | 17,2 | 0,3 | 5,2% | T |
Medical Properties Trus | US |   9,7 | 24,0 | 0,5 | 5,1% | T |
Physicians REIT          | US |   3,2 | 20,2 | 0,4 | 5,0% | T |
Healthpeak Properties    | US | 14,7 | 23,6 | 0,2 | 4,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Aedifica                 | BE |   2,7 | 36,3 | 0,3 | 4,9% | A |
American Campus Communi | US |   5,7 | 21,8 | 0,3 | 4,1% | T |
Grand City Properties    | DE |   3,5 | 22,8 | 0,2 | 3,7% | A |
LEG Immobilien           | DE |   7,3 | 27,2 | 0,3 | 3,4% | A |
Mid-America Apartment C | US | 13,3 | 21,2 | 0,3 | 3,1% | T |
Apartment Investment an | US |   6,8 | 22,8 | 0,5 | 3,1% | T |
Camden Property Trust    | US |   9,2 | 21,7 | 0,4 | 3,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Colony Capital           | US |   2,1 | 15,6 | 1,3 | 9,4% | T |
Service Properties Trus | US |   3,6 | 13,7 | 0,9 | 8,9% | T |
H&R REIT                 | CA |   4,1 |     - | 0,6 | 6,6% | M |
Altarea                  | FR |   3,3 | 31,0 | 0,4 | 6,4% | A |
VEREIT                   | US |   8,8 | 13,9 | 0,6 | 6,0% | T |
Nexity                   | FR |   2,4 | 12,1 | 0,5 | 5,7% | A |
W. P. Carey              | US | 12,2 | 18,2 | 0,4 | 5,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Crown Castle Internatio | US | 53,3 | 31,2 | 0,3 | 3,4% | T |
American Tower (REIT)    | US | 91,1 | 26,1 | 0,4 | 1,7% | T |
SBA Communications       | US | 24,5 | 30,1 | 0,6 | 0,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Imperial Brands          | UK | 20,5 |   6,4 | 0,2 | 15,8% | T |
Enagas                   | ES |   5,5 | 12,9 | 0,3 | 6,9% | S |
Skandinaviska Enskilda   | SE | 18,6 | 10,4 | 0,7 | 6,9% | A |
SSE                      | UK | 17,6 | 14,4 | 0,4 | 6,4% | S |
British American Tobacc | UK | 88,5 | 10,4 | 0,6 | 6,2% | T |
WPP                      | UK | 15,7 |   8,7 | 0,7 | 5,7% | S |
Red Electrica            | ES |   9,8 | 13,4 | 0,2 | 5,5% | S |
Prudential               | UK | 44,0 |   8,7 | 1,0 | 3,5% | S |
Sanofi                   | FR | 114,0 | 15,8 | 0,5 | 3,4% | T |
The Unilever Group       | UK | 134,6 | 20,1 | 0,4 | 3,3% | T |
BAE Systems              | UK | 21,5 | 12,4 | 0,5 | 3,3% | S |
Groupe Bruxelles Lamber | BE | 14,7 | 26,6 | 0,9 | 3,3% | A |
The Unilever Group       | NL | 135,5 | 20,0 | 0,4 | 3,2% | T |
Novartis                 | CH | 192,9 | 18,3 | 0,5 | 3,1% | A |
Roche Holding            | CH | 242,5 | 22,3 | 0,4 | 2,9% | A |
Johnson Matthey          | UK |   6,9 | 12,6 | 1,3 | 2,9% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T                     | US | 258,2 | 10,9 | 0,6 | 5,3% | T |
AbbVie                   | US | 119,2 |   9,2 | 1,0 | 5,3% | T |
Exxon Mobil              | US | 265,1 | 18,4 | 1,0 | 5,0% | T |
People's United Financi | US |   6,7 | 12,2 | 1,2 | 4,2% | T |
Franklin Resources       | US | 11,6 | 10,3 | 1,3 | 4,1% | T |
Chevron                  | US | 204,3 | 17,3 | 1,0 | 4,0% | T |
Cardinal Health          | US | 13,7 |   9,8 | 1,4 | 3,8% | T |
3M                       | US | 91,1 | 18,2 | 1,1 | 3,4% | T |
Consolidated Edison      | US | 27,2 | 20,1 | 0,0 | 3,3% | T |
Federal Realty Investme | US |   8,7 | 38,7 | 0,4 | 3,3% | T |
Walgreens Boots Allianc | US | 46,8 |   9,5 | 0,9 | 3,2% | T |
Leggett & Platt          | US |   6,1 | 18,8 | 1,1 | 3,1% | T |
Archer-Daniels-Midland   | US | 23,0 | 14,1 | 1,1 | 3,1% | T |
Kimberly-Clark           | US | 42,7 | 19,1 | 0,5 | 3,0% | T |
The Coca-Cola            | US | 212,7 | 24,4 | 0,4 | 3,0% | T |
Genuine Parts            | US | 13,9 | 17,9 | 0,9 | 2,9% | T |
Nucor                    | US | 15,6 | 14,6 | 1,7 | 2,9% | T |
Caterpillar              | US | 73,6 | 13,8 | 1,5 | 2,8% | T |
PepsiCo                  | US | 171,8 | 22,9 | 0,5 | 2,8% | T |
General Dynamics         | US | 46,6 | 13,8 | 1,2 | 2,8% | T |
The Clorox               | US | 17,3 | 23,6 | 0,4 | 2,8% | T |
Emerson Electric         | US | 42,1 | 19,1 | 1,4 | 2,6% | T |
Johnson & Johnson        | US | 347,1 | 16,1 | 0,7 | 2,6% | T |
McDonald's               | US | 133,1 | 23,3 | 0,5 | 2,5% | T |
Colgate-Palmolive        | US | 53,3 | 23,0 | 0,7 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 60 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 10 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Nestle                   | CH | 281,8 | 34,1 | 0,3 | 2,4% | A |
Roche Holding            | CH | 242,5 | 22,3 | 0,4 | 2,9% | A |
SAP                      | DE | 148,6 | 42,6 | 1,1 | 1,3% | A |
LVMH Moet Hennessy - Lo | FR | 206,6 | 29,5 | 1,0 | 1,5% | S |
The Unilever Group       | UK | 134,6 | 20,1 | 0,4 | 3,3% | T |
The Unilever Group       | NL | 135,5 | 20,0 | 0,4 | 3,2% | T |
Novartis                 | CH | 192,9 | 18,3 | 0,5 | 3,1% | A |
VINCI                    | FR | 55,1 | 17,0 | 0,7 | 2,8% | S |
TOTAL                    | FR | 127,9 |   8,2 | 0,7 | 5,4% | T |
Diageo                   | UK | 91,0 | 23,5 | 0,1 | 2,2% | S |
ASML Holding             | NL | 111,4 | 37,1 | 1,1 | 1,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Prologis                 | US | 50,2 | 58,3 | 1,0 | 2,4% | T |
Alphabet                 | US | 840,5 | 24,9 | 1,0 |     - | T |
Visa                     | US | 377,2 | 26,0 | 0,9 | 0,6% | T |
Alibaba Group Holding    | US | 508,9 | 23,9 | 2,3 |     - | T |
Mastercard               | US | 272,0 | 33,0 | 1,0 | 0,5% | T |
NextEra Energy           | US | 107,1 | 26,8 | 0,2 | 2,1% | T |
American Tower (REIT)    | US | 91,1 | 50,2 | 0,4 | 1,7% | T |
Crown Castle Internatio | US | 53,3 | 58,7 | 0,3 | 3,4% | T |
Welltower                | US | 29,5 | 43,0 | 0,2 | 4,4% | T |
Equity LifeStyle Proper | US | 11,3 | 49,4 | 0,2 | 1,8% | T |
Healthpeak Properties    | US | 14,7 |     - | 0,2 | 4,6% | T |
Microsoft                | US | 084,3 | 26,0 | 1,2 | 1,3% | T |
Equity Residential       | US | 26,9 | 54,6 | 0,4 | 2,8% | T |
Alexandria Real Estate   | US | 16,6 | 60,1 | 0,7 | 2,6% | T |
TC Energy                | CA | 44,7 | 17,2 | 1,0 | 4,4% | T |
AvalonBay Communities    | US | 26,2 | 40,9 | 0,5 | 2,9% | T |
Enbridge                 | CA | 72,1 | 19,6 | 1,0 | 6,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 60 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 20 premières positions
3) actions présentes dans le Top 10 d'au moins 5 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,11 | 1,09 | 1,15 | ------▮-------------- |
EUR/GBP         | 0,85 | 0,83 | 0,93 | ----▮---------------- |
EUR/CAD         | 1,46 | 1,44 | 1,56 | --▮------------------ |
EUR/CHF         | 1,09 | 1,08 | 1,15 | --▮------------------ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   1,6 |   1,7 |   1,9 |   2,3 || 0,29 | 0,43 |
Allemagne       | -0,6 | -0,5 | -0,3 |   0,3 || 0,39 | 0,53 |
France          | -0,6 | -0,4 |   0,1 |   0,8 || 0,70 | 0,79 |
Italie          | -0,0 |   0,6 |   1,4 |   2,5 || 1,45 | 1,04 |
Royaume-Uni     |   0,5 |   0,6 |   0,8 |   1,3 || 0,25 | 0,51 |
Japon           | -0,1 | -0,1 |   0,0 |   0,4 || 0,11 | 0,42 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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5 commentaires

1) Philippe/Philactère
22/12/2019

Bonjour à tous et toutes,

Dans la foulée de l'article sur les pipe lines, que pensez vous de sociétés comme GMLP ou NGL Ernergy Partners, SHLX (Shell Midstream Partners) ou WES (Western M.P.) ?

Les dividendes sont énormes, quid des risques ?

Merci et bon Noël
PM

Philippe
22/12/2019

Bonjour Philippe,

Ce sont des sociétés de pipelines également, mais elles ont une structure juridique qui les rends pénibles pour l'investisseur non US : https://www.devenir-rentier.fr/t817

Bon Noël,

P.

3) Pascal
31/12/2019

Bonjour et merci Philippe pour cette News.

Enbridge ou TC Energy sont disponibles sur le marché Américain. Y-a-t’il un inconvénient à les acheter sur ce marché ?

Philippe
31/12/2019

Bonjour Pascal,

A priori non, mais j'ai pour habitude d'acheter toujours sur la place de cotation principale de la société. Déjà que la fiscalité sur les dividendes d'actions étrangères n'est pas toujours bien traitée par les courtiers, il ne faut pas compliquer plus à mon sens.

Bon réveillon de nouvel an,

P