Newsletter de l’IH #376

Thinking out of the box ou complotisme ou défaitisme ?

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

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NEWSLETTER BOURSIÈRE #376 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

12/07/2022 -- 376
Souscripteurs : 5832 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de juillet 2022

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

Il y a plusieurs années, on valorisait mon "esprit" thinking out of the box. Mais aujourd'hui j'ai trop souvent droit à : vous avez une vision simpliste, vous êtes complotiste, vous relayez la propagande étrangère, vous êtes défaitiste, vous êtes pessimiste, blablabla.

Mais sur tous ces sujets (en France : éducation, santé, sécurité, retraite, en Europe : géopolitique, inflation, force de notre monnaie, en global : réchauffement climatique), tout se passe comme je l'anticipais, parfois depuis longtemps.

Les vagues sont impossibles à prévoir, mais on peut anticiper les marées.

1) Je vous donne un exemple sur l'hôpital en France, que les réformes successives ont massacré en vingt ans. Bien avant le COVID, l'effondrement était déjà prévisible, et j'en ai parlé à de multiples reprises sur les forums de l'IH.

Pourquoi ?

Quand vous avez des dysfonctionnements majeurs dans une organisation, celle-ci ne reste pas inerte : petit à petit, les meilleurs collaborateurs s'en vont.

Soit ils partent en retraite prématurément, soit ils se mettent à leur compte, soit ils changent de job, soit ils font un burnout.

Par conséquent, les difficultés se reportent sur un plus petit nombre de personnes, ce qui accroît encore la pression sur ceux qui ont à coeur de bien faire leur travail, ne comptent pas leur heure, leur dévouement.

Et on boucle : les meilleurs s'en vont (de manière volontaire ou involontaire avec un burnout), et les restants souffrent encore plus. Ce qui génère de nouveaux départs et burnouts. Une fois la spirale enclenchée, bon courage pour l'inverser.

C'était déjà à l'oeuvre avant le COVID, ça s'est accéléré.

Et c'était parfaitement prévisible en écoutant ceux qui travaillent dans les hôpitaux.

Au passage, le même phénomène est à l'oeuvre (mais dans une moindre mesure et pour des raisons différentes) à l'éducation nationale, et on parle de plus en plus de pénurie de profs !

2) La retraite en France. Vous pouvez voter NUPES, RN, Renaissance, peu importe. Le système va vers une dégradation continue, puisqu'il n'est démographiquement pas tenable. Les "cotisations" d'aujourd'hui servent à payer les retraites de ceux qui sont déjà en retraite, mais n'augurent en rien de la vôtre, qui dépend du nombre d'actifs et du montant de leurs cotisations, au moment où vous, vous serez en retraite.

Or, on sait déjà que le nombre d'actifs en face du nombre de retraités ne cesse de décroître (et ça va empirer puisque le taux de natalité ne cesse de baisser), donc nous avons mécaniquement un problème.

Une "solution" pour compenser serait de mettre en place une immigration du travail, de manière à rééquilibrer autant que faire se peut le ratio actif-retraité. Peut-être qu'on y viendra, mais tout à chacun comprend bien les autres problèmes que cela pose.

Evidemment, le système ne va pas "s'effondrer" complètement : vous toucherez une retraite. Mais elle sera rabotée de tous les côtés. Il faudra partir de plus en plus tard, toucher de moins en moins, et cotiser de plus en plus : au bon vouloir des réformes successives.

Personnellement, je n'aime pas m'en remettre à la chance, donc dès l'âge de 25 ans j'ai compris qu'il me fallait sortir de ce truc. Je ne m'en plains pas aujourd'hui !

3) Le réchauffement climatique.

On va se le prendre de plein fouet. D'une part, le processus est maintenant déjà engagé, donc même si on faisait tout bien, il y aura un réchauffement déjà important.

Mais on ne fera pas tout bien.

Aujourd'hui on nous culpabilise de prendre l'avion ou de se chauffer au fioul. Mais qui vous parle de devenir quasi-végétarien ? Qui vous parle de limiter drastiquement ses achats de vêtements qui remplissent nos armoires ?

Personne.

On nous bassine avec les voitures électriques, ou la sempiternelle rénovation des passoires énergétiques, car c'est pratique, pour finalement ne rien changer à nos habitudes, et (surtout) ne pas compromettre notre fragile équilibre économique/social.

Par ailleurs, quand bien même nous serions très vertueux, nous sommes un confetti à l'échelle du monde, et les autres grands pays (Chine, Inde...) ont d'autres chats à fouetter que le réchauffement climatique, et leurs habitants rêvent souvent d'avoir nos vies (se gaver de viande, acheter des trucs).

Donc on y aura droit, et des canicules comme ont le vit actuellement, ou des évènements climatiques extrêmes (vent, pluie...) seront de plus en plus fréquents.

On peut donc prévoir que vivre dans des lieux hyper urbanisés avec peu d'espace vert (Paris) ou déjà très chauds (Toulon) sera de moins en moins agréable (ou de plus en plus désagréable si déjà ça vous gonfle) dans les années à venir.

Conclusion

Prenons maintenant ces trois marées, sur lesquelles individuellement nous n'avons pas prise (ce n'est pas moi tout seul qui vais inverser le réchauffement climatique ou rétablir l'équilibre des retraites en France).

La question est plutôt, comment éviter de "subir" : c'est cela qui différencie le pessimiste passif du réaliste actif.

Puisque le système sanitaire publique est défaillant, soit il faut avoir l'argent pour se reporter sur le privé, soit il faut tout faire pour être en bonne santé et ne pas avoir à en dépendre. C'est une lapalissade, mais vu le taux d'obésité croissant en France, peu de gens semblent appliquer ce principe de bon sens...

Sur la retraite, le site que j'ai créé en 2010, s'appelle "Devenir Rentier", ce n'est pas pour rien !

Sur le réchauffement climatique, en tapant "carte france risque réchauffement climatique" sur un moteur de recherche web, vous tomberez sur des cartes explicites. Plus simplement, l'épisode caniculaire actuelle renseigne assez bien sur la suite.

Je vous épargne mon point de vue sur les autres sujets... Mais si vous regardez les choses froidement, sans biais moral, sans biais d'optimisme ou pessimisme, nombre de "marées" sont assez prévisibles, d'autant que les tendances sont déjà là.

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Portez-vous bien et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions au 12 juillet 2022 :

Des renforcements début du mois avec la trésorerie accumulée, car je pense que le pire est passée pour la bourse américaine. Pour les bourses européennes, j'ai renforcé un peu, car j'ai de la marge sur mon PEA, mais je suis content de sous-pondérer cette zone, car il y a de grosses incertitudes sur cet hiver (approvisionnement de l'Allemagne en gaz Russe) : voir le reporting.

Calendrier des dividendes bruts associés :

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
adidas | DE | 32 | 19,1 | 0,9 | 2,0% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Hannover Rueck           | DE |    17 | 11,5 | 0,8 | 3,2% | A |
Swedbank                 | SE |    14 |   7,7 | 0,7 | 6,9% | T |
HAL Trust                | NL |    11 |   2,7 | 0,6 | 2,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Eurofins Scientific | FR | 15 | 20,4 | 0,6 | 1,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Schneider Electric       | FR |    65 | 15,9 | 1,0 | 2,5% | A |
Atlas Copco Series A     | SE |    44 | 19,3 | 1,0 | 7,4% | S |
Kuehne & Nagel           | CH |    29 | 13,0 | 1,0 | 4,2% | A |
Schindler Holding        | CH |    19 | 23,6 | 0,7 | 2,2% | A |
Epiroc                   | SE |    17 | 24,8 | 0,9 | 1,8% | T |
Geberit                  | CH |    17 | 22,3 | 0,8 | 2,6% | A |
Investment Latour        | SE |    13 | 32,6 | 0,8 | 1,5% | A |
Bureau Veritas           | FR |    11 | 21,3 | 1,0 | 2,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sika                     | CH |    35 | 27,8 | 0,8 | 1,3% | A |
Ems Chemie Hld           | CH |    17 | 26,9 | 0,7 | 1,8% | A |
Akzo Nobel               | NL |    11 | 14,0 | 1,0 | 3,2% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Publicis Groupe | FR | 11 | 7,7 | 0,9 | 5,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
E.ON | DE | 21 | 9,0 | 0,5 | 6,0% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

mid-cap                   CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
PUMA                     | DE |    10 | 26,1 | 0,7 | 1,1% | A |
La Francaise Des Jeux    | FR |     6 | 18,1 | 0,6 | 3,9% | A |
Fielmann                 | DE |     3 | 24,2 | 0,5 | 3,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ackermans & Van Haaren   | BE |     5 | 11,9 | 0,8 | 1,9% | A |
VZ Holding               | CH |     3 | 22,6 | 0,4 | 2,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Knorr-Bremse             | DE |     9 | 13,9 | 0,8 | 3,3% | A |
Securitas                | SE |     3 |   9,1 | 0,7 | 4,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Chr. Hansen Holding | DK | 8 | 7,7 | 0,1 | 1,4% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Logitech International   | CH |     9 | 11,0 | 0,8 | 1,8% | A |
Lem Holding              | CH |     2 | 27,8 | 0,7 | 2,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
RTL Group                | DE |     6 |   6,7 | 0,8 | 9,2% | A |
Telekom Austria          | AT |     4 |   8,4 | 0,3 | 4,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Iren | IT | 3 | 14,1 | 0,8 | 5,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Home Depot               | US |   294 | 17,3 | 1,0 | 2,7% | T |
Ross Stores              | US |    26 | 15,6 | 1,0 | 1,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Altria Group             | US |    75 |   8,8 | 0,6 | 8,7% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    32 |   8,0 | 0,6 | 5,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Toronto Dominion Bank    | CA |   115 |   9,3 | 0,9 | 4,3% | T |
Intercontinental Exchan | US |    53 | 17,7 | 0,9 | 1,6% | T |
Sun Life Financial       | CA |    26 |   9,7 | 1,0 | 4,7% | T |
Great-West Lifeco        | CA |    23 |   8,7 | 0,8 | 6,2% | T |
MarketAxess Holdings     | US |    10 | 37,2 | 0,6 | 1,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Baxter International | US | 33 | 15,4 | 0,7 | 1,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Caterpillar              | US |    95 | 14,3 | 1,0 | 2,7% | T |
3M                       | US |    73 | 11,9 | 0,9 | 4,6% | T |
Otis Worldwide           | US |    30 | 22,0 | 0,7 | 1,7% | T |
Expeditors Internationa | US |    16 | 12,1 | 0,9 | 1,4% | T |
Graco                    | US |    10 | 22,5 | 0,7 | 1,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
International Paper      | US |    16 |   9,3 | 0,9 | 4,3% | T |
Wheaton Precious Metals | CA |    16 | 25,1 | 0,4 | 1,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Cisco Systems            | US |   179 | 12,2 | 1,0 | 3,5% | T |
Intel                    | US |   152 | 10,6 | 0,7 | 3,8% | T |
Corning                  | US |    28 | 13,5 | 0,9 | 3,3% | T |
NortonLifeLock           | US |    13 | 11,7 | 1,0 | 2,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Comcast                  | US |   179 | 11,3 | 1,0 | 2,7% | T |
Fox                      | US |    18 |   8,6 | 0,9 | 1,6% | T |
Omnicom Group            | US |    13 | 10,5 | 0,8 | 4,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Lancaster Colony | US | 3 | 28,2 | 0,1 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AMTD IDEA Group | US | 3 | 15,7 | - | 3,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Toro | US | 8 | 15,6 | 0,7 | 1,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AptarGroup               | US |     7 | 28,0 | 0,6 | 1,5% | T |
Stepan                   | US |     2 | 15,7 | 0,7 | 1,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier REIT et infrastructures, qui synthétise les données boursières d'environ 450 foncières cotées européennes, américaines et sociétés d'infrastructures.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Inovalis REIT            | CA |   0,2 |   8,5 | 1,4 | 11,1% | M |
Office Properties Incom | US |   1,0 | -22,6 | 1,1 | 10,8% | T |
Equity Commonwealth      | US |     3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
True North Commercial R | CA |   0,9 | 10,1 | 1,3 | 9,3% | M |
Slate Office REIT        | CA |   0,3 |   6,1 | 1,2 | 8,9% | M |
SL Green Realty          | US |     3 | 12,2 | 1,5 | 8,3% | M |
Brandywine REIT          | US |     2 |   7,1 | 1,2 | 8,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
WFD Unibail Rodamco      | NL |     7 | -93,4 | 2,2 | 8,9% | S |
Klepierre                | FR |     6 | 33,2 | 1,8 | 8,8% | A |
Simon Property Group     | US |    37 | 11,8 | 1,5 | 7,0% | T |
Carmila                  | FR |     2 | 20,1 | 1,7 | 7,0% | A |
SmartCentres REIT        | CA |     4 |   6,6 | 1,2 | 6,7% | M |
Macerich                 | US |     2 | 11,3 | 1,9 | 6,6% | T |
Spirit Realty Capital    | US |     5 | 14,7 | 1,2 | 6,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Dream Industrial REIT    | CA |     3 |   4,9 | 1,1 | 5,9% | M |
Castellum                | SE |     4 |   8,5 | 0,8 | 5,7% | S |
DT Midstream             | US |     5 | 10,4 |    - | 5,2% | T |
STAG Industrial          | US |     6 | 14,4 | 1,0 | 4,8% | M |
Granite REIT             | CA |     4 |   3,9 | 0,9 | 4,0% | M |
Summit Industrial Incom | CA |     2 |   3,5 | 1,0 | 3,4% | M |
EastGroup Properties     | US |     7 | 23,1 | 0,9 | 2,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |     7 | 11,7 | 1,0 | 9,2% | T |
Sabra Healthcare REIT    | US |     3 | 32,3 | 1,3 | 8,4% | T |
Medical Properties Trus | US |     9 | 10,4 | 0,7 | 7,4% | T |
NorthWest Healthcare Pr | CA |     2 |   6,5 | 0,8 | 6,4% | M |
National Health Investo | US |     3 | 19,1 | 0,9 | 6,0% | T |
Physicians REIT          | US |     4 | 18,4 | 0,8 | 5,5% | T |
Healthpeak Properties    | US |    14 | 17,7 | 0,8 | 4,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Grand City Properties    | DE |     2 |   6,4 | 0,6 | 6,3% | A |
Broadstone Net Lease In | US |     4 | 16,9 |    - | 5,1% | T |
Apartment Income REIT    | US |     6 |   8,0 | 0,5 | 4,3% | T |
Equity Residential       | US |    28 | 13,7 | 0,8 | 3,4% | T |
UDR                      | US |    24 | 21,4 | 0,7 | 3,4% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 19,8 | 0,8 | 3,4% | T |
AvalonBay Communities    | US |    27 | 16,5 | 0,9 | 3,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Icade                    | FR |     3 | 13,2 | 1,3 | 9,4% | S |
Aroundtown               | DE |     4 | 10,7 | 1,5 | 7,6% | A |
Samhällsbyggnadsbolaget | SE |     3 |   3,8 | 1,1 | 7,3% | T |
Altarea                  | FR |     3 | 12,0 | 1,3 | 7,2% | A |
Covivio                  | FR |     5 |   9,4 | 1,5 | 6,9% | A |
Vonovia                  | DE |    22 |   1,8 | 0,6 | 5,8% | A |
STORE Capital            | US |     8 | 16,4 | 1,2 | 5,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Outfront Media           | US |     3 | 18,0 | 1,7 | 7,2% | T |
EPR Properties           | US |     4 | 14,5 | 1,6 | 6,8% | M |
Uniti Group              | US |     2 |   8,5 | 1,1 | 6,4% | T |
Innovative Industrial P | US |     3 | 18,0 | 1,8 | 6,1% | T |
Gaming & Leisure Proper | US |    12 | 16,9 | 1,0 | 6,0% | T |
Lamar Advertising        | US |     9 | 15,8 | 1,4 | 5,3% | T |
Iron Mountain            | US |    14 | 14,9 | 0,9 | 5,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
======================================================

Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás                   | ES |     5 | 15,2 | 0,5 | 10,4% | S |
Skandinaviska Enskilda   | SE |    21 |   9,6 | 1,0 | 5,7% | S |
Red Eléctrica            | ES |    10 | 14,8 | 0,2 | 5,3% | S |
Unilever                 | NL |   116 | 16,8 | 0,1 | 3,8% | T |
Novartis                 | CH |   186 | 13,8 | 0,5 | 3,8% | A |
Groep Brussel Lambert    | BE |    12 | 19,2 | 0,9 | 3,4% | A |
Sanofi                   | FR |   124 | 13,0 | 0,4 | 3,4% | A |
Fresenius                | DE |    16 |   8,4 | 1,2 | 3,2% | A |
Fresenius Medical Care   | DE |    14 | 11,5 | 1,0 | 2,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T                     | US |   149 |   8,0 | 0,7 | 5,3% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    32 |   8,0 | 0,6 | 5,1% | T |
Leggett & Platt          | US |     5 | 10,1 | 1,3 | 4,9% | T |
Franklin Resources       | US |    12 |   7,1 | 1,2 | 4,9% | T |
International Business   | US |   126 | 14,3 | 0,9 | 4,7% | T |
3M                       | US |    73 | 11,9 | 0,9 | 4,6% | T |
Federal Realty Investme | US |     8 | 39,5 | 1,1 | 4,4% | T |
VF                       | US |    18 | 13,1 | 1,5 | 4,4% | T |
Realty Income            | US |    41 | 39,7 | 0,7 | 4,3% | M |
T. Rowe Price Group      | US |    26 | 10,6 | 1,3 | 4,1% | T |
Exxon Mobil              | US |   360 |   8,3 | 1,1 | 4,1% | T |
Chevron                  | US |   280 |   9,4 | 1,1 | 4,0% | T |
Amcor                    | US |    19 | 15,7 | 0,3 | 3,9% | T |
Cardinal Health          | US |    14 |   9,8 | 0,8 | 3,8% | T |
AbbVie                   | US |   270 | 11,0 | 0,7 | 3,7% | T |
Kimberly-Clark           | US |    45 | 23,7 | 0,3 | 3,5% | T |
Consolidated Edison      | US |    33 | 20,6 | 0,2 | 3,4% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 41,2 | 0,8 | 3,4% | T |
CLX Communications       | US |    17 | 26,9 | 0,2 | 3,3% | T |
Medtronic                | US |   119 | 16,0 | 0,8 | 3,0% | T |
Target                   | US |    69 | 15,6 | 1,0 | 2,9% | T |
Stanley Black & Decker   | US |    17 | 10,7 | 1,4 | 2,9% | T |
Air Products and Chemic | US |    51 | 20,8 | 0,8 | 2,8% | T |
Coca-Cola                | US |   273 | 25,5 | 0,6 | 2,8% | T |
PepsiCo                  | US |   237 | 25,9 | 0,6 | 2,7% | T |
Caterpillar              | US |    95 | 14,3 | 1,0 | 2,7% | T |
Illinois Tool Works      | US |    57 | 20,0 | 1,1 | 2,7% | T |
Genuine Parts            | US |    19 | 17,0 | 1,0 | 2,6% | T |
Emerson Electric         | US |    48 | 14,7 | 1,4 | 2,6% | T |
Johnson & Johnson        | US |   469 | 17,4 | 0,6 | 2,5% | T |
Procter & Gamble         | US |   350 | 23,6 | 0,4 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 90 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Roche Holding            | CH |   325 | 18,0 | 0,3 | 2,5% | A |
Novo Nordisk             | DK |   246 | 32,9 | 0,2 | 1,3% | S |
Vonovia                  | DE |    22 | 12,1 | 0,6 | 5,8% | A |
ASML Holding             | NL |   180 | 26,2 | 1,1 | 1,2% | S |
Nestlé                   | CH |   320 | 24,0 | 0,2 | 2,4% | A |
LVMH Moet Hennessy Loui | FR |   305 | 21,7 | 0,9 | 1,7% | S |
Cellnex Telecom          | ES |    27 | 147,1 | 0,4 | 0,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Microsoft                | US | 2000 | 24,8 | 0,9 | 0,9% | T |
Alphabet                 | US | 1575 | 21,1 | 1,1 |     - | T |
Amazon.com               | US | 1174 | 69,9 | 1,2 |     - | T |
Apple                    | US | 2377 | 23,2 | 1,2 | 0,6% | T |
Prologis                 | US |    90 | 48,8 | 0,9 | 2,6% | T |
UnitedHealth Group       | US |   486 | 24,0 | 0,8 | 1,3% | T |
Mastercard               | US |   314 | 30,8 | 1,0 | 0,6% | T |
Visa                     | US |   430 | 24,1 | 0,9 | 0,7% | T |
Equinix                  | US |    59 | 90,1 | 0,5 | 1,9% | T |
Eli Lilly                | US |   314 | 39,1 | 0,4 | 1,2% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US |   217 | 24,1 | 0,8 | 0,2% | T |
Welltower                | US |    37 | 39,1 | 1,0 | 3,0% | T |
NVIDIA                   | US |   394 | 29,4 | 1,6 | 0,1% | T |
Accenture                | US |   176 | 22,8 | 1,2 | 1,4% | T |
ASML Holding             | US |   182 | 26,2 | 1,1 | 1,4% | T |
Meta Platforms           | US |   462 | 14,3 | 1,4 |     - | T |
Invitation Homes         | US |    22 | 32,5 | 0,9 | 2,4% | T |
Danaher                  | US |   192 | 25,1 | 0,8 | 0,4% | T |
Johnson & Johnson        | US |   469 | 17,4 | 0,6 | 2,5% | T |
American Homes 4 Rent    | US |    14 | 23,0 | 0,6 | 2,0% | T |
VICI Properties          | US |    30 | 15,4 | 1,0 | 4,6% | T |
Sun Communities          | US |    20 | 78,7 | 0,6 | 2,2% | T |
American Tower           | US |   118 | 58,5 | 0,5 | 2,2% | T |
Tesla                    | US |   779 | 65,8 | 2,1 |     - | T |
Adobe Systems            | US |   182 | 27,9 | 1,1 |     - | T |
Crown Castle Internatio | US |    74 | 42,6 | 0,6 | 3,4% | T |
Nextera Energy           | US |   157 | 28,2 | 0,4 | 2,0% | T |
Cisco Systems            | US |   179 | 12,2 | 1,0 | 3,5% | T |
Texas Instruments        | US |   143 | 16,8 | 1,0 | 3,0% | T |
Rexford Industrial Real | US |    10 | 89,2 | 0,7 | 2,1% | T |
Life Storage             | US |    10 | 25,6 | 0,5 | 3,8% | T |
SBA Communications       | US |    35 | 80,6 | 0,4 | 0,8% | T |
AvalonBay Communities    | US |    27 | 42,0 | 0,9 | 3,3% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 41,2 | 0,8 | 3,4% | T |
PepsiCo                  | US |   237 | 25,9 | 0,6 | 2,7% | T |
Procter & Gamble         | US |   350 | 23,6 | 0,4 | 2,5% | T |
Nike                     | US |   170 | 25,0 | 1,0 | 1,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 90 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
======================================================

Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,00 | 1,00 | 1,18 | ▮-------------------- |
EUR/GBP         | 0,84 | 0,81 | 0,87 | ------------▮-------- |
EUR/CAD         | 1,30 | 1,30 | 1,50 | ▮-------------------- |
EUR/CHF         | 0,99 | 0,99 | 1,09 | ▮-------------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
======================================================

Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   3,0 |   3,0 |   3,0 |   3,2 || -0,07 | 0,19 |
Allemagne       |   0,4 |   0,9 |   1,2 |   1,5 || 0,81 | 0,29 |
France          |   0,4 |   1,1 |   1,8 |   2,5 || 1,38 | 0,73 |
Italie          |   1,0 |   2,3 |   3,3 |   3,6 || 2,33 | 0,26 |
Royaume-Uni     |   1,9 |   1,8 |   2,2 |   2,6 || 0,30 | 0,44 |
Japon           | -0,1 |     - |   0,2 |   1,3 || 0,31 | 1,06 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.

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Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.

13 commentaires

1) GBL
12/07/2022

CF "Retraites" : Vous êtes sur que "le taux de natalité ne cesse de baisser" en France. Pour ma part, j'ai l'impression que, s'il a baissé jusque vers 1980, depuis il ne bouge plus guère depuis. Source : https://www.insee.fr/fr/statistiques/4277635?sommaire=4318291
(Et il est bien exact que le taux de natalité n'est pas le seul facteur à prendre en compte, et que le solde d'émigration impacte aussi).
Je vous confirme qu'il est "simpliste" de conclure du taux de natalité seul que le système de retraite par répartition ne peut pas tenir. Il y a bien d'autres facteurs à prendre en compte (bien moins facile à anticiper que la démographie, dont on voit les impacts des décennies à l'avance) comme la durée de travail des actifs, le niveau du chômage, l'évolution de la productivité, de la durée de vie, les adaptations du système qui pourront être acceptées par la population, et j'en oublie sans doute.

CF réchauffement climatique : vous êtes sur que "personne" n'évoque le fait de manger moins de viandes, ou de limiter drastiquement ses achats de vêtements qui remplissent nos armoires; ou que la rénovation des passoires énergétiques ne pourrait pas avoir un impact sérieux ? Je suis d'accord avec vous sur le fait qu'une partie du discours associé au changement climatique est largement du bullshit (les VE par exemple). Je suis d'accord sur le fait que les actions sont insuffisantes (mais je n'ai guère la solution pour changer ceci, au niveau mondial, et surtout je ne pense pas que le volontarisme dans leur vie quotidienne de quelques individus "qui auraient tout compris" soit de nature à changer la donne). Mais je ne suis pas d'accord sur le fait qu'on ne fait rien, ou presque rien, ou juste pour se faire plaisir.

En ce qui concerne votre conclusion, je suis d'accord en partie, sur le fait que diverses évolutions (ce que vous appelez "marées") sont prévisibles, et que c'est une bonne idée de s'y préparer (ça ne devrait pas nuire).
Mais j'ai quand même le sentiment que vous ne regardez pas forcément autant que vous le pensez "les choses froidement, sans biais moral, sans biais d'optimisme ou pessimisme", car bien souvent vous ne prenez en compte que les aspects qui évoluent dans le mauvais sens, ou les pires scénarios. Je vous suggère de faire une liste de "marées" qui vont dans le bon sens, et je suis persuadé que vous en trouverez aussi beaucoup (mais vous les évoquez moins; un exemple : auriez-vous seulement imaginé pouvoir partager ainsi vos réflexions à l'âge du Minitel ou avant ? Regardez objectivement comment, il y a 50 ou 100 ans, se logeaient les gens (la majorité, et même les 0.1% privilégiés), ce qu'ils mangeaient, comment ils travaillaient, de quoi ils mourraient, ce en quoi ils croyaient, etc. Ca a changé. Pas qu'en mal, pas qu'en bien...) !

Une évolution qui ne va pas dans le bon sens ne signifie pas toujours qu'une catastrophe est assurée au final. Bien souvent, des capacités d'adaptations (au niveau individuel comme collectif) finissent pas modérer la situation.

Même à l'hôpital, il y a des évolutions qui vont dans le bon sens. Un exemple est le nombre de cancers qui, il y a 20 ou 30 ans étaient quasiment synonyme de décès en quelques mois/années, et qui aujourd'hui sont curables, ou deviennent des affections de longue durée qui n'empêchent pas de vivre bien encore plusieurs décennies. Et l'accompagnement des patients semble avoir gagné en "humanité" (sans doute pas toujours, mais souvent) si j'en crois quelques expériences personnelles (pas forcément statistiquement significatives).

Même sur les retraites, certaines prévisions (pessimistes) de 1980 ou 1990 (que le système n'était pas du tout réformable, et sauterait bien avant 2022) se sont avérées fausses.

Même sur le réchauffement climatique, certaines prévisions (je me souviens d'un texte des années 197x, en allemand sur la traduction duquel j'avais beaucoup souffert, qui annonçait au début du 21ème siècle des océans plusieurs mètres plus haut et maintes villes inondées) se sont avérées erronées. Si certaines zones seront moins confortables à habiter, d'autres aujourd'hui inhabitables deviendront accueillantes.

Philippe
12/07/2022

Bonjour GBL,

Franchement, je vous admire, mais vraiment, sans aucune ironie de ma part.

Pour faire simple, sur plein de sujets, je pense que le verre est au 3/4 vide et au 1/4 plein, et je me concentre pour ne pas subir le 3/4 vide, et je le fais très bien.

Vous, vous semblez penser que le verre est moitié plein, moitié vide, et vous vous focalisez (ou en tout cas vous contre-balancez l'opinion à chaque fois) avec beaucoup de patience sur la partie moitié pleine.

Et ça fait depuis la création du forum que c'est comme ça !

Vous êtes un optimiste dans le noble sens du terme, non béat, mais optimiste.

Je ne crois pas qu'on se réconciliera sur le 3/4 vide, 1/4 plein vs moitié vide/moitié plein, surtout quand j'en vois la décennie passée...

Par contre, et là je vous rejoins sur l'optimisme, il y a de nombreuses possibilités pour à titre individuel, ne pas "subir", possibilités qui n'existaient pas nécessairement avant (exemple : télétravailler à la campagne plutôt que travailler à Paris, faire du sport chez soi avec un coaching en ligne...).

3) MisterVix
13/07/2022

Concernant le sujet de la Santé que je connais bien.

Le cancer est un faux bon exemple. EN effet le président Chirac a sanctuarisé le cancer, qui bénéficie de budgets à part, de structures à parts (des hôpitaux dédiés). Autrement dit c'est un très bel exemple de ce qu'on peut faire avec des moyens.... qui n'existent pas pour d'autres pathologies (psychiatriques, diabètes, obésité etc).

Cela dit en France il y a des moyens colossaux, probablement insuffisants une fois que le système est planté (pas assez de toubibs, d'infirmiers, et des locaux vétustes, un sous investissement chronique sur des décennies à cause des compressions de budgets etc.), mais ce n'est pas juste une question de fric. La véritable gangrène hospitalière est l’administration délirante qui conduit à une gouvernance effroyable et une perte de contact des décideurs avec le terrain.

Pour ce qui est d'avoir de l'argent pour aller dans le privé, c'est ce que je croyais jusqu'au Covid. Depuis le covid l'outil privé a été formidablement impacté au niveau national, et la pénurie d'infirmiers est en train de les massacrer. Je ne sais pas si il en sortira du bon (de très gros gains de productivité réalisés pour s'adapter) ou des faillites (explosion des budgets RH et fournitures qui mettent en danger les bilans financiers des cliniques). Ce que je constate c'est que les politiques tiennnent surtout à préserver l'illusion du "meilleur système de santé gratuit pour tous" et n'hésitent pas à bafouer les accords ou à pondre des lois contraignantes pour que la clinqiue puisse faire une part croissante du travail à pas cher.... au détriment de la rémunération et de l'investissement des structures privées.

Je terminerai en citant l'ancêtre du GIEC (impossible de trouver la référence, mes excuses), un rapport qui alertait dans les années 70 sur l'épuisement des ressources. Le thème n'était pas l'écologie mais la crainte de pénuries. Ce rapport prévoyait la fin du pétrole et du charbon faute de gisements pour les années 90, et il prévoyait également une pénurie de Cuivre à cette époque où on câblait massivement. Les experts ne prévoyaient pas le progrès, qui a permis de développer des moteurs moins gourmands et de forer dans des zones extrêmes. Il ne prévoyait pas non plus que les technologies de câblage cuivre seraient remplacées par d'autres matériaux.

Bref, je n'ai pas la qualité d'optimisme dont bénéficient certains, pourtant j'ai envie de croire qu'ils ont raison de l'être.

Bon été.

Philippe
13/07/2022

@MisterVix

Sur le réchauffement climatique, c'est cette foi dans le progrès qui contribue aussi à ce qu'on y arrive pas.

On se dit, on s'en est toujours sorti, on y arrivera (même si au passage on a décimé la biodiversité, et ça on a vite fait de l'oublier, égoïstes que nous sommes).

Sauf que là ça ne marche pas. A moins d'extraire le CO2 directement de l'atmosphère, il n'y a pas de retour arrière...

Après, je ne vais pas me lancer dans un débat là-dedans... :-)

5) Zhole
13/07/2022

Bonjour,
Le réchauffement climatique n'est qu'un symptôme, il faut aussi regarder les divers autres domaines .. je vous laisse voir une conférence d'Arthur Keller sur le sujet.

Il y aura un grand saut (certains maintenant) dans l'inconnu, le problème aujourd'hui est l'atterrissage. Il y aura beaucoup de perdants.

Je suis optimiste, certains survivront, l'Homme est très résistant et adaptable. Malgré ce qu'on peut imaginer, une grand majorité (éduquée) savent que ca arrive, c'est déjà un plus. Les autres tampis, les pauvres trinqueront, sans surprise.

désole, c'est un peu direct.
OP

6) Monceau
13/07/2022

Pour la santé, aller en privé en France n'est pas une panacée. Le système français du privé est assez bizarre - ils brassent beaucoup de frick avec le suivi spécialisé et la bobologie, mais dès que vous avez quelques choses de sérieux ou nécessitant une opération on vous envoi chez le confrère dans un hôpital public.

7) Canis
13/07/2022

Mistervix,
Vous faites allusion au rapport Meadows, je pense. Les désordres majeurs, selon leurs prévisions, se produiront après 2030 avec à la clef une baisse de la population. Ils ont simulé différentes projections en jouant sur les paramètres. Je me souviens que ça se finit toujours mal tant qu’on n’arrive pas à réduire la consommation d’énergie et de ressources.
Cordialement.

8) VladimirMytho
14/07/2022

Vous dites: "tout se passe comme je l'anticipais, parfois depuis longtemps". Comment se fait-il alors que vos investissements sous-performent largement les indices boursiers américains sur le long terme ?

Philippe
14/07/2022

Bonjour,

J'ai eu des stock-pickings malheureux, j'ai toujours sous-pondéré la tech, et je n'avais pas prévu le COVID...

Mais les choses semblent changer depuis l'année dernière.

Bon après-midi,

10) al2020
14/07/2022

« Mais sur tous ces sujets (en France : éducation, santé, sécurité, retraite, en Europe : géopolitique, inflation, force de notre monnaie, en global : réchauffement climatique), tout se passe comme je l'anticipais, parfois depuis longtemps»...Vous êtes juste bien informé et comprenez les paradoxes du monde actuel. Depuis la fin dela seconde guerre mondiale l'Occident a oeuvré à enrichir la classe moyenne. Depuis les années 70/80 le mouvemnet s'est inversé et désormais ce sont les 1% les plus riches qui en profitent. cela n'est pas tenable à long-terme et pire est catastrophique pour la vie sociale. Bilan: une énorme crise arrive qui va remettre à plat le système...

11) Pélican31
15/07/2022

Bonjour
A titre d'information sur le débat optimiste / pessimiste, il existe un biais d'information qui fait que les mauvaises nouvelles sont largement plus reprises par les médias que les bonnes. Indépendamment de ce biais, la France se classe régulièrement depuis des années dans les pays les plus pessimistes du monde : difficile à expliquer, les anglais pensent que c'est dû à notre regret de gloire et d'impact mondial passés, de Louis XIV à De Gaulle en passant par Napoléon ; pas très convaincant, mais bon, difficile d'en trouver d'autres !
Pour info, il existe une ligue des optimistes en France qui se déclarent réalistes et pas béats, dont un ancien président Jacques Lecomte a écrit un livre en 2016 "le monde va beaucoup mieux que vous ne le croyez" : chute de 65% du nombre d'homicides en 20 ans, éradication de la variole, mortalités maternelle et infantile divisées par 2 depuis 1990, reconstitution de la couche d'ozone, etc. Beaucoup d'infos intéressantes à (re)découvrir.

12) misteronline
19/07/2022

Je ne pense pas que sur les 3 sujets cités vous puissiez être taxé de complotiste. Que ce soit la crise de l'hôpital public (qui est bien réelle), sur l'état de nos systèmes de retraite (combien de livres blancs sur le sujet), et surtout sur le réchauffement climatique (GIEC, GIEC, GIEC), sur aucun de ces sujets vous n'allez à l'encontre d'études validées par les pairs.
Sur les sanctions contre la Russie, il s'agit en effet d'une analyse pertinente et "out of the box", qu'il ne convient pas non plus de taxer de complotisme. C'est un débat toujours compliqué à trancher. Où peut-être on fait primer la morale sur la "real politik".
Mais combien de fils de discussions sont détournés où s'y déversent les théories complotistes (comme sur le climat), la haine des élites toutes de mèches et incompétentes (à la solde de Pfizer) et les fausses affirmations en tous genres (les banques centrales sont nulles) ?

13) christian75
24/07/2022

Bonjour,
Sur l'Hôpital c'est la faute à la population qui veut une médecine de fonctionnaires et gratuite sans en avoir les moyens; de plus elle croit trop fort au pouvoir de la médecine qui ne peut rien contre un vieillissement naturel du corps (en haute Lozère les paysans ne voyaient jamais un médecin et mourraient plutôt vieux, malgré des conditions difficiles); Je n'incrimine pas les réformes politiques sur ce point, heureusement le système privé a été préservé.

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