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Portefeuille Investisseur Heureux - Janvier 2017

01/01/2017 - Performance 2016 : +20,7%

Reporting de decembre 2016 du portefeuille de l’investisseur heureux. 92e mois de reporting.

92e mois de reporting (sept ans et huit mois de transparence et partage) : l’objectif est l’obtention d’une rente mensuelle pérenne de deux SMIC nets, soit 2250 € après impôts et prélèvements sociaux ou environ 2830 € avant impôts et prélèvements sociaux. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur ce blog ou les forums, et est décrite en détail dans mon livre.

Pour rappel, le suivi (portefeuille, répartitions, calendrier des dividendes…) est réalisé avec xlsPortfolio et xlsAsset.

Dividendes d’actions cotées perçus

Après l’arrêt de mon activité principale fin 2013 (Suis-je rentier ?), l’essentiel de mes revenus provient maintenant des dividendes de mes actions, dont sociétés immobilières cotées, et d’une TPE française dans laquelle je suis coactionnaire, dont l’actif principal est un site e-commerce.

Hors la TPE, le montant des dividendes reçus avant impôts et prélèvements sociaux, en base mensuelle, est d’environ 2545 € en décembre 2016.

Calendrier des dividendes :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Dépendance des dividendes :



(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

On notera une forte dépendance, assumée, aux sociétés immobilières Cominar, VEREIT et à la société de prêts hypothécaires CYS.

Contrôle des dividendes par action en devise locale :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

L’intérêt de ce tableau est pouvoir appréhender si la variation des montants des dividendes d’un mois à un autre est liée à l‘évolution des devises et/ou à un accroissement/une réduction du dividende d’une société en particulier.

Performance

Bien que ne m’en préoccupant guère (la rente est générée par les dividendes, non par les plus-values boursières), dans la continuité des précédents reportings, je poursuis le suivi de la performance.

Le portefeuille gagne 4,8% ce mois-ci, avec une valeur de part à 179,1.

Evolution de la valeur de la part :


(sources : xlsPortfolio, xlsAsset)

Evolution de la performance annuelle sur les 92 mois de reporting :

La progression en 2016 est de 20,7% ; mais celle-ci est à relativiser avec la baisse de -5% en 2015 :


(sources : xlsAsset)

Les dividendes sont intégrés nets d’imposition et prélèvements sociaux dans le calcul de la performance, quel que soit leur utilisation effective (consommation ou réinvestissement).

Le crédit d’impôt lié aux nombreuses actions étrangères détenues et l‘écart entre l’acompte éventuel vs l’imposition réelle (moins élevée) ne sont pas réintégrés, donc la performance effective est légèrement supérieure à celle indiquée.

Allocation stratégique

J’avais prévu d’arrêter mon activité principale à quarante ans, en 2019, avec un capital de 600 k€.

Je l’ai stoppée fin 2013 à trente-quatre ans, avec un capital de “seulement” 450 k€ (aujourd’hui 526 k€), fruit de mon épargne et investissements (ni aide, ni héritage, je suis arrivé à Paris fin 1999 à vingt ans avec un BAC+2 et environ 1 k€ en poche – premier logement dans un foyer de jeunes travailleurs en banlieue, interminables transports en commun, travail acharné, reprise d‘études, etc.).

Aussi, l’allocation stratégique s‘écarte nettement de celle préconisée dans mon livre, en étant plus agressive (allocations obligataires et monétaires réduites à leur portion congrue) et plus concentrée (forte sensibilité aux devises étrangères et à l’immobilier canadien et américain) :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

A ce capital s’ajoute toutefois une participation dans une TPE française (cf. supra et infra) dont l’actif principal est un site e-commerce.

Livrets (≈0 k€)

La rentabilité des livrets est devenue extrêmement faible.

Ces 0 k€ correspondent à la trésorerie “boursière” en attente d’investissement, actuellement quasi nulle.

La trésorerie d’usage quotidien, disponible sur mes comptes courants, n’est pas comptabilisée dans ce reporting.

Fonds euros en assurance-vie (≈2 k€)

Mes fonds euros sont :

  • eurossima, détenu via un contrat d’assurance-vie Boursorama
  • Suravenir, détenu via un contrat d’assurance-vie Fortuneo

La seule chose qui m’empêche de tout liquider sont les montants minimaux requis pour ne pas avoir à clôturer l’assurance-vie et perdre les bénéfices liés à l’ancienneté.

Produits de taux (≈32 k€ d’une société de prêts hypothécaires)

Quoique cela soit discutable, mon investissement dans la société CYS peut être assimilé à un placement dans un fonds fermé obligataire avec effet de levier. En effet, CYS détient un portefeuille d’actifs constitué de prêts hypothécaires résidentiels titrisés garantis par l’Etat américain (cf. Sociétés de prêts hypothécaires).

Immobilier (≈244 k€ d’immobilier coté)

Mes investissements immobiliers le sont au travers de sociétés immobilières cotées en bourse (Real Estate Investment Trust), qui permettent une diversification géographique et typologique aisée (cf. Investir dans l’immobilier depuis chez soi) :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Dans le détail :

Ces foncières cotées sont détenues sur un compte-titres chez Binck.

Digital Realty est un fournisseur de solutions de centres de données informatiques et de services de colocation [de centres de données informatiques]. Si la société a le statut de REIT, je la classe comme une société des technologies de l’information plutôt qu’immobilière.

Actions (≈524 k€ dont 244 k€ d’immobilier coté et 32 k€ d’une société de prêts hypothécaires)

Allocation sectorielle :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Allocation opérationnelle :


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)


(sources : Bloomberg, xlsPortfolio)

Ces actions sont détenues sur un compte-titres chez Binck.

Société non cotée

Je suis coactionnaire à 50% d’une TPE (cf. supra et infra) dont l’actif principal est un site e-commerce.

Compte tenu d’un environnement très concurrentiel (spécialement avec une réglementation défavorable aux acteurs français), sa profitabilité est modeste et d’ailleurs pas nécessairement pérenne, néanmoins ses dividendes couvrent actuellement mes besoins quotidiens et me permettent de réinvestir librement ceux du portefeuille d’actions.

Par ailleurs, cette participation n’est pas comptabilisée dans la performance ou l’allocation stratégique, mais relativise la surpondération patrimoniale en dollars américains et canadiens.

Commentaire de gestion

Rente mensuelle via les dividendes d’actions cotées

En base mensuelle, le montant des dividendes bruts perçu est d’approximativement 2545 €.

Plusieurs sociétés en portefeuille sont directement soumises aux aléas des prix des matières premières :

Par conséquent, si le cours de l’une ou l’autre de ses matières premières restait durablement “bas”, les profits et ipso facto, les dividendes, des sociétés en question seront nécessairement abaissés. Pour maintenir, malgré tout, leur dividende, ces sociétés peuvent accroître leur endettement, mais ce n’est pas tenable à long terme.

D’autres sociétés ont un taux de distribution relativement élevé qui supporterait mal une éventuelle réduction de leurs profits, même temporaire :

Certaines sociétés ont naturellement des profits et un dividende volatile :

  • la société de prêt hypothécaire CYS
  • la banque HSBC

Les autres sociétés en portefeuille devraient voir leur dividende s’apprécier année après année.

Ainsi, dans leur ensemble, tout cela devrait plus ou moins se compenser et la rente devrait être relativement pérenne sur le long terme, quoique j’escompte continuer à diversifier celle-ci dans le futur.

Valorisation du capital

Les vicissitudes boursières ne me préoccupent guère (cf. Comment faire face à la volatilité boursière ?), à long terme, seules la performance opérationnelle des sociétés et ipso facto, leur capacité à distribuer des dividendes, comptent.

Or, appréhendé dans son ensemble, j’ai peu d’inquiétude sur ce sujet compte tenu des sociétés présentes en portefeuille (cf. Caractéristiques des actions avec un dividende pérenne et supra).

Ceci étant dit, la valorisation du portefeuille d’actions peut être volatile, notamment en fonction de l‘évolution des prix des matières premières (pétrole, gaz, potasse…) et ipso facto des entreprises directement ou indirectement liés à celles-ci.

Stratégie de gestion

Mon univers d’investissement est celui des grosses capitalisations boursières (au moins 10 Md€ pour les sociétés “classiques”, au moins 2 Md€ pour les foncières cotées), parmi les leaders sur leur marché, avec des avantages concurrentiels, profitables, et une politique de versement de dividendes attractive.

Le réinvestissement des 900 € (après prélèvements en tout genre) de dividendes perçus ce mois-ci est allé vers la foncière cotée américaine de parcs d’activités commerciales DDR Corp, avec 60 actions supplémentaires.

Celle-ci a échappé de peu à la faillite en 2009 et se restructure depuis (désendettement progressif, montée en gamme du patrimoine). Il y a encore à faire, mais le couple rendement/risque me semble bon et l’homme d’affaire allemand Alexander Otto, actionnaire principal depuis 2009, achète des titres au cours actuel :

Également, en cours de mois, j’ai cédé la totalité des actions (9000 € environ) de la banque Standard Chartered, au profit du distributeur de gaz/électricité britannique National Grid, dont les résultats et les dividendes sont plus réguliers et en phase avec une logique de rente.

National Grid a un IH Score de 5,3 + tendance stable, un bon scoring pour un utility, qui s’explique notamment par le fait que l’activité de distribution d‘électricité/gaz est naturellement moins concurrentielle que la production d’électricité/gaz.

Réponses aux questions fréquentes

N’avez-vous pas peur de vivre en zone EUR tandis que votre “rente” est majoritairement en USD, CAD et GBP ?

Les dollars américains, canadiens ou la livre britannique ne sont pas le rouble russe, le réal brésilien ou je ne sais quelle devise d’un pays émergent.

Les États-Unis sont la première puissance économique et militaire du monde, le Canada est un pays bien géré avec des ressources pétrolières, Londres est la première place financière mondiale.

Si ces devises évoluent par rapport à l’euro, je ne m’attends pas à des variations extrêmes. Quand bien même elles auraient lieu, il n’est pas certain que cela soit en faveur de l’euro.

Votre rente mensuelle est bien faible, vous n‘êtes pas un vrai rentier !

Ma mère, après avoir travaillé près de quarante ans dans la fonction publique hospitalière touche 1730 € de retraite mensuelle, accompagné d’un mal de dos chronique d’avoir porté des malades pendant toutes ces années.

L’avenir des retraites en France me semble également bien incertain (incertitude sur la durée de cotisation, incertitude sur le montant des cotisations, incertitude sur le montant des pensions, incertitude sur la revalorisation des pensions…) et morose : cotiser toujours plus et toujours plus longtemps, pour toucher moins.

Aussi je trouve ma situation plutôt enviable : Suis-je rentier ?

La vie en Espagne (cf. Valencia : super climat, bon marché et agréable à vivre), ou ailleurs, est aussi notoirement moins chère qu’en France.

Pouvez-vous divulguer la totalité de votre patrimoine, votre impôt sur le revenu, les revenus de votre compagne, etc. ?

L’objectif de ce reporting est de partager une démarche d’investissement, pas d’exposer ma vie privée et satisfaire la curiosité de chacun.

Peu de blogueurs ont déjà le niveau de transparence auquel je m’astreins, qui sert aussi de prétexte pour m’insulter copieusement sur Internet (cf. Pourquoi les autres souhaitent-ils vous voir échouer ?).

N’avez-vous pas peur que les sociétés en portefeuille suppriment leurs dividendes ?

Mon portefeuille est essentiellement constitué de leaders mondiaux ou nationaux. Croyez-moi, si un jour la totalité des dividendes était coupée, c’est qu’il y aurait une telle crise économique mondialisée que nous aurions tous bien d’autres préoccupations.

Par contre, je m’efforce de réduire progressivement la dépendance aux sociétés immobilières Cominar, VEREIT et CYS.

N’avez-vous pas peur d’une hausse de la fiscalité ?

Si la fiscalité devenait insupportable, je peux m’expatrier définitivement au Portugal ou dans le pays approprié à ce moment-là.

Mais mes revenus sont modestes, et en réalité je suis nettement moins imposé maintenant que lorsque j’avais une activité à temps plein et payait environ 15 k€ d’impôts sur le revenu chaque année.

N’avez-vous pas peur ?..

Quand on réfléchit sereinement et avec recul, les risques apparaissent bien plus contenus qu’ils ne semblaient initialement (cf. La peur de tout : Philippe, n’avez-vous pas peur que…).

D’ailleurs, une des meilleures résolutions de nouvelle année que vous pouvez prendre et de chasser vos croyances limitantes.

Cela ne signifie pas qu’il faut être d’un optimisme béat ou irréaliste, mais nous sommes souvent emprisonnés malgré nous par nos croyances et le désir de faire ce que l’on pense que les autres attendent de nous, au lieu d’agir et faire ce que nous avons vraiment envie de faire, en y mettant les moyens nécessaires.

Bonne année 2017 !

---------

"Nous n’avons pas besoin d’être plus intelligents que les autres, nous avons juste besoin d’être plus disciplinés que les autres" – Warren Buffett

 

15 commentaires

1) Hertell
01/01/2017
MERCI IH pour tout ce travail, je vous souhaite une bonne Année 2017 avec tous mes vœux de réussite.
2) Tomatoketchoupy
06/01/2017
Bonne année 2017 Philippe et encore merci pour votre site et vos livres. Que santé, prospérité et joie de vivre soient au menu de votre année 2017.
3) tanguy
06/01/2017
Merci Philippe pour la qualité de vos articles et le partage de votre démarche.
Je vous souhaite également une très bonne année 2017.
Qu’elle soit pleine de joie et de bonheur pour vous et votre famille.
Les croyances limitantes sont un carcan invisible qu'il est difficile de dépasser tant que l'on ne le reconnait pas. Le reconnaitre c'est faire le premier pas vers un changement de vie. Parfois il faut attendre un choc extérieur pour le déclencher. Mais le mieux reste de le provoquer, sans attendre !
4) Gérard
06/01/2017
Bonne année à vous. Merci pour votre travail. Félicitations.
5) Lili
06/01/2017
Bonne année Philippe, et merci pour tout !
6) Daniel/Minus04
06/01/2017
Merci Monsieur Philippe, recevez mes meilleurs voeux de bonheur et de bonne santé durant toute cette nouvelle année !
7) Thomas
07/01/2017
Très bonne année 2017 Philippe ! Merci beaucoup pour toutes les informations que vous nous apportez
8) ANTONIO
07/01/2017
Bonne année 2017 Philippe avec beaucoup de santé et bonheur.
Merci pour ce reporting détaillé qui me plaît énormément ayant moi aussi une grande partie de mes avoirs en $.
amicalement
Antonio
9) Fred
07/01/2017
Tous mes voeux !
Beau travail.
Merci.
10) michelplatini
07/01/2017
Une belle année 2017 et tous mes remerciements pour votre travail / site utile et pertinent
11) keram
08/01/2017
Bonne année à vous. Merci pour votre site
12) Moon
08/01/2017
Tous mes meilleurs voeux 2017 !
Philippe, vous êtes très sympa de partager vos réflexions
Merci encore
13) Jean
15/01/2017
Félicitations
Je continue à suivre votre parcours qui m a également inspiré pour le mien.
30 000euros de dividendes annuels cad le salaire d'un bon technicien en France , cela fait réfléchir.
A l'heure où s ouvre tout un débat sur le revenu universel...
Cela pourrait faire l objet d un édito de votre prochaine newletter !

Jean
14) georges
22/01/2017
Merci pour toutes ces infos, on suit ou on ne suit pas ais c'est toujours instructif et intéressant.
Meilleurs voeux pour 2017.
15) PoliticalAnimal
25/01/2017
Bravo Philippe !! Quelle belle démarche depuis votre arrivée sur Paris en quasi "gueux" ;-)
Votre site est une mine d'or, vos compétences en informatique et surtout votre énergie entrepreneuriale sont fantastiques. Vos projets sont nombreux et je m'étonnerai toujours des râleurs et jaloux... quand, contrairement à beaucoup d'autres, vous ne faites rien payer pour bénéficier d'un forum incroyable et d'une mine d'informations !

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