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#26 11/09/2016 11h27 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Je n’était pas très enthousiaste non plus et en plus de ça j’ai fais une erreur je n’ai pas vu que c’était 17,1 fois le UFCF et pas le FCF .
Par contre je ne trouve toujours pas le deal cher payé car je considère cet actif comme exceptionnel néanmoins je suis satisfait qu’il n’a pas utiliser liberty global  pour cet acquisition .

Dernière modification par vbvaleur (11/09/2016 11h39)

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#27 02/10/2016 14h32 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Le marché a finalement apprécié l’achat de Formula One en propulsant le cours de Liberty Media de $21.5 à $28.5 environ.
Personnellement, ça fait quelques temps que je songe à arbitrer ma position L.M. vers Liberty Sirius qui s’échange toujours vers 12-12.5x le FCF ttm d’après mes calculs.

Barron’s a sorti un article récapitulatif sur l’empire Malone: Liberty Media : Better Than Berkshire
Si vous n’êtes pas abonné vous pouvez accèder à l’article en passant par google: lien google

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/7693_libertymediaempire.png
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Dernière modification par Stouf (02/10/2016 14h35)

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#28 02/10/2016 15h12 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Et pourquoi pas LiLac? D’après le tableau, elle est moins chère que Sirius…


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#29 02/10/2016 15h44 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Les cash-flows de Lilac et de Sirius ne sont pas comparables.
Sirius est une cash machine. Elle produit beaucoup de FCF car son capex est relativement faible. L’argent est reversé aux actionnaires sous la forme de rachat d’actions.
Au contraire Lilac a des dépenses de capex (de croissance et d’entretien) qui consomment entièrement ses CF.

Cela dit, les deux titres ont une place de choix dans mon portefeuille.

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#30 03/10/2016 19h33 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Les capex de SIRI ne sont pas triviaux à calculer : quid du remplacement des satellites ?

Pas d’action LMC* ni SIRI.


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#31 03/10/2016 21h31 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Non bien sûr, je simplifiais à l’extrême. Je ne parlais pas en terme de FCF normalisé mais du FCF de cette période courante. Il faudra remplacer les satellites. Voilà ce que ce qu’en dit le CFO David Frear récemment (20 septembre 2016):

Goldman Sachs Communacopia 2016 Conference a écrit :

Unidentified Analyst

Just related to that talk about CapEx plans and what is discretionary and what is not in CapEx?

David Frear

So let’s see, we’re entering another satellite replacement cycle. And we have signed up -- geez, I hope we announced this. We did sign up with Loral to build two new satellites that are due for launch in ‘19 and ‘20. The programs I think are on a little bit more than a 12-month center that -- there’ll be a little spending that goes out this year. It’s already in our free cash flow and then it’ll be strung out between now and 2020 and you can think of it as 300 million of satellite is a good way to think of it with satellite launch, insurance and launch vehicle. In terms of other spending, there’s a lot of it that’s discretionary but I would tell you that I think it’s all -- that it’s a basic need to say that you have to be constantly updating the code, whether it’s in products or whether it’s in the administrative support. You’ve got to be refreshing the servers, you’ve got to redo studios, desktop technology gets old. And so that a $100 million a year in the non-satellite spend is probably a -- you could call it discretionary for a couple of years, you could cut it, defer it, but you’re going to have to do it at some point.

cf: Sirius XM’s (SIRI) Management Presents at Goldman Sachs Communacopia 2016 Conference (Transcript) | Seeking Alpha

De plus, SiriusXM commencera à payer des impôts dans un futur proche. 2018 peut-être? Je ne sais plus exactement, il faut que je vérifie.

J’ai des actions Liberty SiriusXM et je compte les garder longtemps. Leur business modèle me paraît bon.

Dernière modification par Stouf (03/10/2016 21h34)

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#32 28/10/2016 10h47 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Le Q3 SiriusXM est sorti: Sirius XM Holdings Inc. - SiriusXM Reports Third Quarter 2016 Results

-On approche les 31mio d’abonnés. 30.991mio pour être exact, dont 25.528mio d’abonnés payant
-Rachat de 53mio d’actions soit environ $215mio. C’est moins que d’habitude.
-Instauration d’un dividende trimestriel (1 cent/share/quarter) !

Pourquoi ce dividende? Liberty SiriusXM veut rembourser ses 250mio de dette? Liberty SiriusXM veut racheter ses propres actions (env. 14% de discount)?

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#33 23/11/2016 17h40 → Liberty Media : holding de John Malone détenant Sirius XM et Live Nation (live nation, malone, sirius xm)

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Cela n’a pas forcément de lien avec Liberty Media, mais le fonds de Mario Gabelli (value investor plus que reconnu, un des concepteurs de l’"EBITDA" de mémoire), Gamco Investors, va lancer un ETF répliquant la performance de tous les investissements de Malone (ETF dans 32 sociétés dans lequel Malone est actionnaire).


“Everybody has a plan until they get punched in the face.” ― Mike Tyson

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