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#1 19/04/2015 23h44 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Bonjour,

Il n’existe pas de post pour référencer toutes les net-nets à la Graham du moment (tous marchés confondus). Le but de ce post est donc de lister toutes les net-net acceptables et de les analyser ensemble (il y a des personnes très expérimentés sur le forum). On définira par acceptable les critères suivant : un volume suffisant pour acheter/vendre en quelques semaines, pas de dilution excessive lors des 5 dernières années, pas de reverse merger (on évitera aussi les ADRs).

Je commence avec une petite liste :
MSN : Emerson Radio Corp
SHOS : Sears Hometown and Outlet Stores (Le spin off de Sears Holding)
LF : LeapFrog
SORL : SORL Auto Parts Inc
TAIT : Taitron Components Inc
STRI : STR Holdings, Inc

Dernière modification par HuntR (20/04/2015 20h42)

Mots-clés : daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc


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#2 20/04/2015 00h04 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Voici la liste de net-net en considérant le NCAV donnée par oldschoolvalue.com

DCTH
AMCO
STRI   
OPTT
MSN   
SHOS   
SGOC

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#3 20/04/2015 20h39 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Merci,
Je rajoute STRI.

Cependant, les titres suivants ne passent pas les critères de sélection:
AMCO, DCTH, OPTT sont disqualifiés à cause de la dilution excessive
SGOC est disqualifié car il s’agit d’une entreprise en reverse merger.

Dernière modification par HuntR (20/04/2015 20h43)


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#4 20/04/2015 21h49 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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THAL : Thalassa holdings,
PFLM : Powerfilm,
ALI2S : i2S.

Dernière modification par JeromeLeivrek (20/04/2015 21h51)


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#5 23/04/2015 08h14 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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ALI2S : i2S ne me semble pas passer le critère de volume

Ca facilite la lecture d’avoir mis  le nom à coté du code memo.

Que signifie "reverse merger" ?


L'ombre du zèbre n'a pas de rayure.

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#6 07/05/2015 23h38 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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ZIOC LN. Titre intéressant. Ils détiennent en JV avec Glencore les droits d’un gisement géant de fer au Congo Brazzaville.
Cout de production de $32t.
Glencore cherche un equity partner supplémentaire pour démarrer les travaux.

Zioc elle-même n’est qu’une coquille administrative, qui brule $2m par an (il lui reste donc 5-6 ans pour trouver un partenaire supplémentaire pour développer la mine).

J’ai qq titres, que je conserve okazou, la NPV d’un tel projet étant dans les 50p par action, s’il se fait un jour (ce qui n’est pas considéré au prix de 2.5p).

Voilà camarades.

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#7 11/05/2015 13h57 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Il y a HF company bien sur!

C’est sympa une net net française. Surtout quand c’est une valeur techno française. Beaucoup d’upside potentiel et downside protégé par la tréso et un management bon gestionnaire.

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#8 11/05/2015 15h53 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Bonjour,

netnet au 31/12/2014
capitaux propres:          62 M€
écart d’acquisition net:  20 M€
net:                             42 M€

A rapprocher d’une capitalisation de 33 M€
et d’une trésorerie de 29 M€

résultat opérationnel des activités poursuivies -717 K€ au 31/12/2014 pour un CA de 48 M€ contre 503 K€ 31/12/2013.

Pole digital broaband en souffrance en 2014

la trésorerie vient en grande partie du pole confortique que je trouve bien vendu 23 M€ pour un CA de 37 M€ et un résultat opérationnel de 1,1 M€.

si le cash est distribué en bonne partie pourquoi pas
dans le cas contraire, je crains qu’il ne fonde comme neige au soleil en acquisitions

Dernière modification par corsaire00 (11/05/2015 17h09)


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#9 06/09/2016 15h01 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Bonjour je me permets de donner suite à cette discussion sur les NET NET où l’on parlait d’Emerson Radio fabriquant de radio retro et éléctromenager Américain dont le nombre d’actions diluées est de 27.1 M au cours actuel de 0.88 USD

On peux constater au Bilan ( 30/06/16 ) et au Compte de résultat les éléments suivants

Bilan Actif
Trésorerie : 42.73 M  soit 1.58 USD par action
Créances Clients : 1.68 M  soit 0.06 USD par action
Stocks : 3.83 M  soit 0.14 USD par action
Autres Actifs tangibles : 13.24 M soit 0.49 USD par action
Total Actifs : 61.48 M

Bilan Passif
Total Dettes : 4.3 M  soit 0.16 USD par action
Capitaux propres : 57.18 M  soit 2.11 USD par action
Total Passif : 61.48 M

Compte de résultat Marge opérationnelle
2015 : -1.4 M  soit -0.05 USD par action
2014 : 4.74 M  soit 0.17 USD par action
2013 : -0.7 M  soit -0.03 USD par action
2012 : 9.32 M  soit 0.34 USD par action
2011 : 11.86 M  soit 0.44 USD par action
Moyenne 0.18 USD par action

Compte de résultat Bénéfice Net
2015 : -0.97 M  soit -0.04 USD par action
2014 : 1.89 M  soit 0.07 USD par action
2013 : 1.31 M  soit 0.05 USD par action
2012 : 6 M  soit 0.22 USD par action
2011 : 10.63 M  soit 0.39 USD par action
Moyenne 0.14 USD par action

Cash Flows
2015 : 0.25 USD par action
2014 : 0.16 USD par action
2013 : -0.3 USD par action
2012 : 0.8 USD par action
2011 : -0.01 USD par action
Moyenne 0.18 USD par action

Avec 1.58 USD de Trésorerie par action - 0.16 USD de dettes nous avons 1.42 USD de Trésorerie par action en admettant que la société stagne ou continue de gagner de l’argent et qu’on la liquide en estimant tous les actifs n’ayant aucune valeur o récupère 1.42 USD par action - le coût de la liquidation + primes de licenciements mais je vous parle du pire scénario possible

Comment se fait il que les investisseurs aient propulsé Emerson à 0.88 USD avec ces fondamentaux.. cela vous semble-t-il justifié ou le voyez vous comme une opportunité que l’on trouve rarement

Merci pour vos partages de points de vues

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#10 06/09/2016 22h30 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Je dirais que c’est une net-net qui a parmi les plus beaux ratio des US. Depuis 1,20 $ j’ai renforcé plusieurs fois ma ligne, enfin surtout récemment à 0,77 $.  Sans abus : pour l’instant ça représente 2 % du portif.
Allez lire tout de même l’article de Evan Bleker, le chasseur de net-nets. Il écrit que l’actionnaire principal n’est pas peut-être pas net-net, mais je n’ai pas bien compris pourquoi. Si vous comprenez mieux vous pourrez nous faire une traduction.


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#11 07/09/2016 08h11 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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HuntR a écrit :

SHOS : Sears Hometown and Outlet Stores (Le spin off de Sears Holding)

Après la publication de ses résultats, SHOS retombe sur ses plus bas historiques (presque -20% en quelques jours).

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#12 10/09/2016 12h32 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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JEROME merci pour l’article EMERSON il parle surtout de sa méthodologie pour trouver des NET NET, je pense que son sentiment est globalement Positif

Que Pensez vous de l’entreprise de Fret Maritime Navios Partners ( NMM ) au cours actuel de 1.42 USD, coté ratios :

Valeur d’Actif Net Tangible = 7.98 USD ( Potentiel 562 % )
Marge opérationnelle moyenne 5 ans = 1.36 USD ( Création de valeur de 96 % par an )
Bénéfices Nets moyens 5 ans = 1.04 USD ( Création de valeur de 73 % par an )

J’ai été voir leur Fleet Statut sur leur site, un certain % des contrats expirent en 2016 mais beaucoup ont des dates bien plus longues ce qui indique que le bénéfice net est partiellement "protégé"

La galaxie Navios se Compose de Navios Holdings, Navios Partners et Navios Acquisition
La holding perd de l’argent depuis 3 ans et est assez endettée sur ses fonds propres ( 200 % ) mais d’après mes lectures elle ne dispose que de 20.1 % de Navios Partners.

Tous les Brokers ne proposent pas d’investir sur Navios Partners ( Binck, Bourse Direct ) car l’entreprise a son siège social à Monaco et ça ne plait pas, ils veulent les restreindre de capitaux Européens .. Toutefois chez  Degiro et Boursorama elle est achetable.

Merci Pour votre avis sur ce dossier.

Dernière modification par valentin13 (10/09/2016 13h05)

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#13 10/09/2016 13h02 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Comme quasiment toutes les valeurs de ce secteur (transport maritime) ses ratios value font pâlir d’envie.

Mais si TOUT le secteur a ces ratios cela ne veut pas dire que c’est une aubaine.
Tant que les prix du transport maritime seront bas, il n’y aura pas de reprise pour ce secteur.

Cette société ne semble pas avoir l’assise financière pour résister encore bien longtemps. Il y a sûrement de meilleurs candidats sur le marché.


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#14 10/09/2016 13h17 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Les prix bas du transport maritime durent depuis longtemps Jef56 ?  car malgré cela il ne semble pas y avoir de pertes au compte de résultat en tous cas pour Navios ( je n’ai pas étudié les autres compagnies de fret )

Avec un Endettement total / Fonds propres de 84 % la solvabilité n’est pas excellente mais loin d’être inquiétante contrairement aux autres qui dépassent souvent les 100 %

La trésorerie actuelle de Navios Partners de 33 MUSD ne couvre effectivement pas grand chose car leur dépenses annuelles ont été de 150 MUSD par exemple pour 2015 donc si baisse du CA effectivement c’est problématique

Avez vous des chiffres sur l’évolution des prix du Fret ainsi que les estimations futures, toujours est il que si par exemple ils sont bas depuis 3 ans cela n’empèche pas Navios partners d’avoir un compte de résultat sain et en bénéfice et ce depuis 10 ans ( je n’ai pas plus d’historiques )

je viens d’aller consulter le baltic Dry index sauf erreur de ma part les prix du fret sont bas depuis 2012 en 4 ans Ne pensez vous pas que Navios aurait déjà eu les répercussions ?

Dernière modification par valentin13 (10/09/2016 13h27)

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#15 10/09/2016 13h54 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Je ne connais pas plus que ça le secteur, vous avez 2 ou 3 files sur le sujet sur le forum.
Panorama du secteur du transport maritime
BW LPG viens sur mon tanker

Le baltic Dry Index est en effet l’indice de référence et il est bas depuis longtemps. Il y a une inertie due aux contrats longue durée dans le secteur mais avec des prix durablement bas, il va y avoir forcément de la casse.

Pour spéculer c’est surement un secteur intéressant mais personnellement j’attendrai les prémices d’une reprise des prix de transport avant d’y investir significativement.

J’ai Euronav en portefeuille pour un petit montant pour suivre le secteur dans l’attente d’une reprise.

Vous avez Safe Bulkers qui est aussi à Monaco, aussi petite que Navios et aussi spéculative. Et je suis sûr qu’il y en a plein d’autres.
Personnellement je trouve ces candidats, trop petits, trop volatiles, trop risqués pour mon argent.


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#16 10/09/2016 18h10 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Moyenne d’age de la Flotte Navios Partners = 7.75 ans
Date d’expiration moyenne des contrats = Mai 2017
Total = 57 Bateaux + 4 neufs en réception

J’ai lu les files que vous m’avez mises en lien

Si les prix restent durablement bas pensez vous que ça engendrera des pertes à l’avenir à cause de l’effet d’inertie des contrats longue durée ( principe dont je comprends mal toute les subtilités ) 

Je me répète un peu mais 4 Ans de prix du fret bas et le CA de Navios est non impacté voire en hausse, c’est ça que je trouve bizarre

Vos points de vues m’intéressent

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#17 10/09/2016 18h45 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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J’aimerais vous aider Valentin13 mais je ne connais vraiment pas le sujet.

Peut-être que d’autres forumeurs pourront vous éclairer; vous pouvez peut-être poser votre question sur la file sur le transport maritime, les connaisseurs pourront plus facilement vous répondre.


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#18 10/09/2016 18h48 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Peut-être la société n’a-t-elle pas été impactée par la baisse des prix en raison de contrats déjà conclus et non encore échus pour la plupart?? Quid des nouveaux contrats conclus? Vous devriez trouver ces infos dans les rapports annuels et trimestriels.

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#19 10/09/2016 19h29 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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JeromeLeivrek a écrit :

Je dirais que c’est une net-net qui a parmi les plus beaux ratio des US. Depuis 1,20 $ j’ai renforcé plusieurs fois ma ligne, enfin surtout récemment à 0,77 $.  Sans abus : pour l’instant ça représente 2 % du portif.
Allez lire tout de même l’article de Evan Bleker, le chasseur de net-nets. Il écrit que l’actionnaire principal n’est pas peut-être pas net-net, mais je n’ai pas bien compris pourquoi. Si vous comprenez mieux vous pourrez nous faire une traduction.

Je ne sais pas si c’est votre niveau d’anglais qui est mauvais mais le message de l’auteur sur seekingalpha est limpide: le management est tenu par des escrocs et pour cela il ne recommande pas d’investir sur cette société même dans un portefeuille diversifié.

Ce qui est déroutant il est vrai c’est qu’il mène une analyse complète dont 95% des critères en font une bonne net net mais que le critère ’escroc’ annihile complètement; il aurait pu commencer par là!

Dernière modification par Jef56 (10/09/2016 19h33)


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#20 10/09/2016 21h32 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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valentin13 a écrit :

Moyenne d’age de la Flotte Navios Partners = 7.75 ans
Date d’expiration moyenne des contrats = Mai 2017
Total = 57 Bateaux + 4 neufs en réception

J’ai lu les files que vous m’avez mises en lien

Si les prix restent durablement bas pensez vous que ça engendrera des pertes à l’avenir à cause de l’effet d’inertie des contrats longue durée ( principe dont je comprends mal toute les subtilités ) 

Je me répète un peu mais 4 Ans de prix du fret bas et le CA de Navios est non impacté voire en hausse, c’est ça que je trouve bizarre

Vos points de vues m’intéressent

La date d’expiration moyenne est vraiment très proche. C’est donc un gros risque de vacance des bateaux (c’est un peu comme une REIT, plus le taux d’occupation est proche, mieux c’est). Je n’y mettrais pas un centime.
Le CA dont vous parlez est très certainement lié à la mise en eau de nouveaux bateaux pour lesquels l’entreprise s’est endettée.

J’ai en portefeuille Dynagas et Tsakos, et lorgne sur Teekay (TGP), peut-être pourrez-vous me donner votre avis sur celles-ci wink

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#21 12/09/2016 10h39 → Net Net : liste des nets nets à la Graham sur tous les marchés boursiers... (daubasse, graham, ncav, net net, netnet, nnwc)

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Bonjour Suite de la discussion dans la file Panorama du secteur du transport maritime

Message édité par l’équipe de modération (15/09/2016 02h00) :
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