Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Abonnez-vous à la newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche : 
Chercher
Membres  |  Mission

Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions !

#1 21/06/2014 09h46 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   96 

bonjour,

Cette pme s’introduit en bourse. Objectif renforcer la structure financière et rachat des minoritaires US.

ASK : l’introduction en bourse est lancée pour 25 M€

La souscription est ouverte jusqu’au 25 juin. Le spécialiste sophipolitain du "sans contact" sécurisé compte lever 25M€ pour renforcer sa R&D et son réseau commercial, racheter des minoritaires de sa co-entreprise américaine et finaliser sa transformation industrielle afin d’atteindre un chiffre d’affaires de 100 M€ en 2017 (40 M€ en 2013).

Source : ASK : l'introduction en bourse est lancée pour 25 M? | WebTimeMedias

Quelqu’un compte souscrire ? Des avis ?

Merci

Dernière modification par roudoudou (21/06/2014 09h47)

Mots-clés : ask, introduction

Hors ligne

 

#2 21/06/2014 10h47 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   113 

Si je me souviens de ce que j’ai lu, la boîte perd de l’argent chaque année alors qu’elle est censée intervenir sur des marchés particulièrement captifs et résilients. Je n’ai étudié que très rapidement le sujet et reste à l’écart.


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

Hors ligne

 

#3 21/06/2014 15h16 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   194 

Bonjour,

ASK commercialise des cartes, tickets et tags sans contact, des modules sans contact pour e-passeport, des équipements sans contact (lecteurs, …).
Pour tout ça, j’ai du mal à percevoir si les clients sont captifs. Je ne pense pas spécialement.
Le milieu des équipements est très concurrentiel.
Pour les cartes et autres supports, le seul point qui compte est le coût de fabrication unitaire (d’ailleurs, en filigrane, le DG reconnaît que l’échelle est un point faible d’ASK sur ses concurrents).
Le e-passeport n’en est certainement qu’à ses débuts, mais ASK dispose de belles références.

Par contre, ASK a une vraie pépite : la fabrication des SAMs et les tirages de clés associées. C’est un duopole avec Spirtech. Une autorité organisatrice de transport doit passer par une des deux compagnies.

Dans le prospectus, on apprend qu’ASK ne génère pas de cash, bien au contraire !
En plus, ASK a besoin de financements court terme pour financer son BFR. Elle utilise de l’affacturage, mais ce n’est pas suffisant. Du coup, la levée de fonds va forcément servir en partie à limiter le recours à des emprunts à court terme. C’est une bonne bouffée d’air frais !
Au rythme actuel, l’année prochaine, les fonds propres passent en négatif. Ce n’est pas forcément gênant pour une société avec des cash flow conséquents et prévisibles. Là, ce n’est pas (encore) le cas.

Pour moi, soit il faut être un expert en technologie sans contact pour savoir si ASK a un éventuel avantage compétitif sur ses concurrents sur les métiers autres que les SAMs, soit il faut adhérer aux prévisions du management.

Dernière modification par Sylvain (21/06/2014 15h46)

Hors ligne

 

#4 22/06/2014 22h47 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   194 

Et vous Roudoudou, vous en pensez quoi ?

Hors ligne

 

#5 22/06/2014 23h25 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   96 

J’ai regardé un peu les documents, j’ai envie de dire que je suis plutôt séduit au niveau stratégique, répartition du CA.

- D’autre part l’entreprise à un positionnement clé dans énormément de municipalités très connues, Paris, Singapour, Miami…pour ce qui est cartes de transport.

- Le positionnement est aussi fort sur les passeports (US, FR, UK…)

Les barrières à l’entrée sont fortes : famille de 47 brevets et apparemment 13 ans pour mettre au point la techno

Le FCF n’est typiquement pas un indicateur pour ce type d’entreprise à ce niveau de développement, on achète 1) une part de marché avec barrières fortes à l’entrée - 2) le portefeuille de brevets

- possibilité d’OPA/rachat par un intégrateur (Gemalto..)

qques eléments fi

Valo cible entre 75 et 100mE après AK

Les (+)

Déficits reportables 2013 : 57 ME
Marge brute à 17,5%
EBIT +1,7mE
RN -1,1mE (presque flat)
Obj CAx2 = 100mE, on peut anticiper à ce niveau un EBIT additionel de l’ordre de 17%*50mE = 8.5 mE
Ce qui fait une cible d’EBIT à environ 10mE

Les (-)

Le BFR à 9mE !
Tréso Faible
dette oblig de 6,5 mE

source prez investisseurs : http://www.ask-bourse.com/images/pdf/AS … 14_VF3.pdf

Hors ligne

 

#6 23/06/2014 03h19 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   

En règle général, il faut rester à l’écart des intros.
Pourquoi une boite comme ASK s’introduit en bourse? Pour chercher des investisseurs.

Pourquoi n’y a-t-il pas de nombreux investisseurs aux portes? sans doute parce que les risques ne sont pas neutres.

Hors ligne

 

#7 23/06/2014 08h26 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   96 

Bonjour Nicoz,

3 énormes contre exemples :

- Carmat
- Iliad

et plus recemment Numéricable.

Chaque cas est différent et à étudier : est ce que les actionnaires cédent ou restent, quel sera l’emploi des fonds, croit on en la stratégie de la boite etc…

Cdt,

Hors ligne

 

#8 24/06/2014 01h50 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   

roudoudou a écrit :

Bonjour Nicoz,

3 énormes contre exemples :

- Carmat
- Iliad

et plus recemment Numéricable.

Chaque cas est différent et à étudier : est ce que les actionnaires cédent ou restent, quel sera l’emploi des fonds, croit on en la stratégie de la boite etc…

Cdt,

D’où la mention "en règle générale".

Hors ligne

 

#9 26/06/2014 09h16 → ASK : introduction d'une PME leader des technologies sans contact... (ask, introduction)

Membre
Réputation :   194 

Merci Roudoudou!

Dans les municipalités que vous citez, au moins pour certaines, ASK ne fournit que l’inlay, pas toute la carte de transport.

Je ne suis pas persuadé que les brevets apportent énormément de barrière à l’entrée. Sinon, pourquoi ASK n’est pas déjà profitable ? Il y a peut-être plus de robustesse des cartes. D’ailleurs, Watchdata essaye depuis quelques années de percer le marché Européen, mais pour l’instant sans grand succès sur la durée.

Sur le volume, ASK est très loin des majors Gemalto et Oberthur. Toutefois, ASK a un avantage pour les petits réseaux de transport. Faire des petites séries de cartes transport coûte trop cher auprès des majors. Par contre, dès que les volumes augmentent, ils sont imbattables.

Il y a de bonnes chances que Gemalto et Oberthur aient envie de racheter ASK (ou Spirtech). Toutefois, pour les clés de sécurité des SAMs, le fait que ce soit une société à part garantit une certaine indépendance. Je pense que l’ensemble du secteur ne le verrait pas d’un bon œil.

Hors ligne

 

Pied de page des forums

Propulsé par FluxBB
Hébergé par Arcustech