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#26 01/03/2012 01h14 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/03/2012

~Consommation de base (7,4%) :
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,8%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,6%

~Energie (19,9%) :
    XX Total SA__________________________________10,2%
   XXX Pengrowth Energy Corp (USD)________________3,5%
    XX RPC Inc (USD)______________________________3,3%
    XX Areva SA___________________________________3,0%

~Services financiers (35,7%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________35,7%

~Santé (10,9%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,8%
    XX Baxter International Inc (USD)_____________3,6%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,5%

~Industrie (20,2%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________11,6%
   XXX General Electric Co (USD)__________________8,7%

~Services aux collectivités (5,9%) :
   XXX GDF Suez___________________________________5,9%

~Liquidité :
__________________________________________________7,3%

Mouvements du PTF en Février
- Vente partielle TOTAL à 42€ (PV > 20% hors div) et de GE à 19,5$ (PV~10%). Le poids de ces lignes étaient trop important.
- Poursuite de la constitution d’un fond de portefeuille avec l’acquisition de deux lignes de Kellogg et de Campbell Soup, lignes déjà en PV de +4% depuis l’achat, malgré une parité €/$ assez déroutante actuellement….
- Volonté de conserver un poids de l’Energie à 20% par l’acquisition de deux lignes : Pengrowth Energy (production Amont : 55% pétrole / 45% Gaz dont une grande partie en gaz liquéfié / dividende mensuel / rendement > 8% actuellement)  et RPC Inc. (un petit plaisir : c’est une small cap qui intervient dans les services parapétroliers / encore quelques années et elle rachètera sans doute Sclumberger ou Halliburton  big_smile)

Répartitions
75% Large Cap - 22% Mid Cap et donc 3% Small Cap
33% USD / 67% EUR. Depuis novembre, j’ai progressivement et délibérément doublé la part USD.

Perf
+6.4% depuis le début de l’année.

Stratégie
Inchangée : Je vais continuer de réduire la taille de mes "grosses" lignes quand le cours le permettra afin d’augmenter la diversification sectorielle du PTF. Je réduis par "palier".
Autant avec GE et Total, ce n’était pas compliqué ; pour GdF et Bouygues, c’est une autre histoire !!
Le dividende permet néanmoins de patienter un peu….CASA, c’est comme Eurotunnel, il faut voire à plus long terme !

Dernière modification par Motus (01/03/2012 01h21)


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#27 09/03/2012 18h34 → Portefeuille d'actions de Motus

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Juste un petit mot pour dire que RPC INC (MNEMO = RES), la petite small cap que j’ai acheté le mois dernier fait l’objet d’un article dans seeking alpha : A Cheap Energy Stock With A Solid Dividend Yield - RPC Inc. (NYSE:RES) | Seeking Alpha


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#28 02/04/2012 13h53 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/04/2012

~Consommation de base (12,2%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,8%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,8%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,6%

~Energie (22,7%) :
   XXX Total SA__________________________________13,8%
   XXX RPC Inc (USD)______________________________3,2%
   XXX Pengrowth Energy Corp (CAD)________________3,2%
    XX Areva SA___________________________________2,5%

~Services financiers (34,4%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________34,4%

~Santé (7,5%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________4,0%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,5%

~Industrie (20,1%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________11,0%
   XXX General Electric Co (USD)__________________9,0%

~Matériaux de base (3,1%) :
   XXX Titanium Metals Corp (USD)_________________3,1%

~Liquidité :
__________________________________________________4,9%

Mouvements du PTF en Mars
- Nouvelle ligne de Tesco suite à la lecture assidue de la newsletter de l’IH.
- Acquisition d’une ligne de Titanium Metal Steel qui évolue sur ses plus bas annuels. C’est une ligne plus spéculative au regard du secteur d’activité. La rentabilité est fortement dépendante du cours du TITANE, par essence volatile mais les marchés adressés, notamment l’aéronautique sont porteurs. La société est vierge de dette.
- Vente de Baxter qui a atteint l’objectif de 60$, que je m’était fixé lors de l’acquisition (PV = +17% hors dividende). Du coup, je suis sous pondéré sur le secteur de la santé mais j’étais trop concentré dans le sous-secteur du matériel médical (avec Becton et Saint Jude Medical qui a déjà fait +20% mais que je préfère garder car il me semble qu’elle garde un potentiel de hausse intéressant).
- Suite à la baisse de TOTAL, j’ai arbitré ma ligne de GDF (MV : -5% hors dividende) pour renforcer ma ligne de total vers 38,3€. Cette acquisition augmente mon PRU qui était <35€ mais je pense que TOTAL remontera sur la durée et je suis fatigué d’attendre le rebond de GdF.

Répartitions
73% Large Caps, 21% Mid Caps et 6% Small Caps
62% EUR, 30% USD, 5%GBP, 3% CAD

Perf
+4.4% depuis le début de l’année.

Stratégie
Inchangée : Je vais continuer de réduire la taille de mes "grosses" lignes quand le cours le permettra afin d’augmenter la diversification sectorielle du PTF. Je réduis par "palier".
Le problème, c’est que TOTAL a bien baissé et du coup, j’ai rechargé la ligne….
Le poids de Bouygues est trop important.

Actuellement, je trouve ERAMET à des niveaux intéressants. La société a un peu le même profil que TIE avec un Beta important, un cours proche des plus bas  et aucune dette au bilan.


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#29 30/04/2012 10h43 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/04/2012

~Consommation de base (12,3%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,8%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,9%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,5%

~Energie (24,3%) :
   XXX Total SA__________________________________15,8%
   XXX RPC Inc (USD)______________________________3,2%
   XXX Pengrowth Energy Corp (CAD)________________3,1%
    XX Areva SA___________________________________2,1%

~Services financiers (29,8%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________29,8%

~Santé (7,2%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,6%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,6%

~Industrie (19,2%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________10,3%
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,6%
    XX Vallourec SA_______________________________4,3%

~Matériaux de base (7,2%) :
    XX Eramet_____________________________________3,8%
   XXX Titanium Metals Corp (USD)_________________3,4%
~Liquidité :
__________________________________________________3,7%

Mouvements du PTF en Avril

- Allégement de GE. Le poids de la ligne était trop important et le cours semble buter sur un plafond de verre.
- Création d’une ligne d’ERAMET (PRU à ~100€). Comme je l’évoquais le mois dernier, la société a un peu le même profil que TIE avec un Beta important, un cours proche des plus bas  et aucune dette au bilan.
- Création d’une ligne de Vallourec (PRU à ~41€). La société pâtit de l’annonce d’un cash-flow négatif en 2011. Les marchés adressés sont porteurs, la société jouit d’une position de leader sur son marché et le développement en Amérique du Sud est intéressant. Le principal point négatif est la forte volatilité de la valeur, que les day-traders semblent particulièrement affectionnée.
- Renforcement TOTAL à 35,5€, dans le prolongement de la stratégie entamée fin avril, sur cette valeur de grande qualité. Il s’agit d’un achat d’opportunité avec des allègement successifs prévus > 40€ afin de revenir à un poids dans le PTF plus raisonnable.

Commentaires
La vente de BAXTER en mars s’est avérée opportune : la valeur a perdu 7,5% en un mois. A mon sens, nous ne sommes pas encore à un cours d’achat, pour revenir.

Le fond de PTF ne s’est pas bien comporté en avril : Saint Jude a perdu -12%, TSCO a fait -6% et Kellogg a fait -5,5% (retour à mon PRU)  tandis que BDX a progressé +0.5% et Campbell Soup de +2.5%.

La partie plus « value » s’est revanche bien comportée avec +7% pour TIE et déjà +13% pour Vallourec.

Je ne parle plus de Crédit Agricole ou d’Aréva….

Répartitions
32% Large Caps, 61% Mid Caps et 7% Small Caps. Je vous laisse deviner si Crédit Agricole est devenu en Mid Cap.
66% EUR, 26% USD, 5%GBP, 3% CAD

Perf
-2.5% depuis le début de l’année.

Stratégie
Je souhaiterais augmenter le poids du secteur Santé (en dans une moindre mesure celui de la consommation de base).
Idéalement, il me faudrait acquérir quelques actions d’une Big Pharma. Le problème est que je ne comprends pas grand-chose à ce marché et suis incapable d’analyser le pipe de nouveaux produits. Je me suis posé beaucoup de questions sur ASTAZENECA sans passer à l’achat.


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#30 04/06/2012 14h06 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 04/06/2012

~Consommation de base (13,6%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________5,1%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________4,4%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________4,0%

~Energie (24,8%) :
   XXX Total SA__________________________________16,5%
   XXX RPC Inc (USD)______________________________3,8%
   XXX Pengrowth Energy Corp (CAD)________________2,9%
    XX Areva SA___________________________________1,6%

~Services financiers (28,0%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________28,0%

~Santé (8,3%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________4,2%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________4,0%

~Industrie (18,9%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________10,6%
   XXX General Electric Co (USD)__________________5,2%
    XX Vallourec SA_______________________________3,1%

~Matériaux de base (6,5%) :
    XX Eramet_____________________________________3,3%
   XXX Titanium Metals Corp (USD)_________________3,1%

~Liquidité :
_________________________________________________14,9%

Mouvements du PTF en Mai
Aucun mouvement.

Commentaires
Grosse baisse. Des mauvais choix comme l’an passé : augmentatoin du béta au mauvais moment.

Répartitions
35% Large Caps, 58% Mid Caps et 7% Small Caps.
63% EUR, 29% USD, 5%GBP, 3% CAD

Perf
-16,2%  (versus -2.5% le mois dernier) depuis le début de l’année.

Stratégie
Investir en euros dans la consommation de base ou la santé.
J’étudie aussi l’opportunité d’un tracker Eurostoxx.
Les choix du mois dernier sont catastrophiques, je vais sans doute prendre une partie de mes pertes.


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#31 04/06/2012 14h43 → Portefeuille d'actions de Motus

Administrateur
Réputation :   1309 

Le pb c’est surtout votre ligne CA.

Eramet, Vallourec sont des lignes sportives, mais elles font des profits.

Je ne vois pas trop l’intérêt Areva dans le portefeuille, mais bon la ligne est petite.

St-Jude, Campbell, Becton, ça se renforce à la baisse.

Tesco et Total sont chahutées mais devraient bien faire à long terme à vos cours d’achat.

Mais là sur CA, c’est vraiment un dossier incertain. Qui sait si ce n’est pas le prochain Dexia ?

Et en même temps vendre maintenant si prochainement on annonce les eurobonds…

Je crois que vous devriez réfléchir à ce que vous attendez de votre portefeuille : faire des coups, du rendement, buy & hold, etc.

Là je ne comprends pas trop la logique d’avoir en portefeuille du CA et St-Jude…

Eventuellement vous pourriez avoir un portefeuille Buy & Hold, et puis vous gardez par exemple 20% de votre encours, pour vous amuser avec du LVC ou BX4 dans un PEA.

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#32 07/06/2012 21h31 → Portefeuille d'actions de Motus

Membre
Réputation :   143 

Je suis dans la même erreur pour le CA, donc je ne peux pas donner de leçons.

Mais, pourquoi Areva ?

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#33 07/06/2012 22h11 → Portefeuille d'actions de Motus

Membre
Réputation :   85 

Crédit agricole, c’est le piège du PEE et des Aka reservees aux salarier. Pouvoir acheter avec 20% de décote, c’était une affaire immanquable. Du coup, j’ai acheté à 19€ quand ça valait 23€…. 7€ quand ça valait 9€ et ainsi de suite. Aujourd’hui, ça vaut 3€.

Areva, c’est une petite ligne. Super pognon, vous m’aviez déjà interrogé sur le sujet et je vous avais répondu au message n9 de cette file. C’est un achat de conviction.

Les lignes américaines sont toutes en pv, du fait de la parité €/$. J’ai vendu pengrowth; le cours baisse à mesure de l’encaissement du dividende + actifs détenus moyens + annonce d’une croissance externe donc moins de visibilité.

Ce ptf est de petite taille et a surtout un objectif d’apprentissage.

Il faut être patient pour saisir les bonnes opportunités, c’est ce qui est le plus difficile pour moi.

Merci a tous les deux pour vos commentaires, ça me fait très plaisir.


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#34 07/06/2012 22h23 → Portefeuille d'actions de Motus

Membre
Réputation :   512 

Motus a écrit :

Il faut être patient pour saisir les bonnes opportunités […]

En effet! La précipitation mène invariablement à la catastrophe… En amour, à la guerre, en politique ou en affaires! Patience et longueur de temps font plus que force ni que rage.

Je partage votre conviction quant au futur d’Areva.

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#35 07/06/2012 23h12 → Portefeuille d'actions de Motus

Membre
Réputation :   143 

Motus a écrit :

Crédit agricole, c’est le piège du PEE et des Aka reservees aux salarier. Pouvoir acheter avec 20% de décote, c’était une affaire immanquable. Du coup, j’ai acheté à 19€ quand ça valait 23€…. 7€ quand ça valait 9€ et ainsi de suite. Aujourd’hui, ça vaut 3€.

Areva, c’est une petite ligne. Super pognon, vous m’aviez déjà interrogé sur le sujet et je vous avais répondu au message n9 de cette file. C’est un achat de conviction.

Les lignes américaines sont toutes en pv, du fait de la parité €/$. J’ai vendu pengrowth; le cours baisse à mesure de l’encaissement du dividende + actifs détenus moyens + annonce d’une croissance externe donc moins de visibilité.

Ce ptf est de petite taille et a surtout un objectif d’apprentissage.

Il faut être patient pour saisir les bonnes opportunités, c’est ce qui est le plus difficile pour moi.

Merci a tous les deux pour vos commentaires, ça me fait très plaisir.

Ma mémoire me joue des tours à mon âge, pardon. wink

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#36 02/07/2012 11h17 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/07/2012

~Consommation de base (12,3%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,7%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________4,0%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,6%

~Energie (24,5%) :
   XXX Total SA__________________________________15,5%
   XXX RPC Inc (USD)______________________________3,9%
    XX Canadian Natural Resources Ltd (CAD)_______3,6%
    XX Areva SA___________________________________1,6%

~Services financiers (28,1%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________28,1%

~Santé (7,5%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,9%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,6%

~Industrie (21,5%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________10,5%
   XXX General Electric Co (USD)__________________5,0%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,0%
    XX Vallourec SA_______________________________3,0%

~Matériaux de base (6,1%) :
    XX Eramet_____________________________________3,4%
   XXX Titanium Metals Corp (USD)_________________2,7%

~Liquidité :
_________________________________________________14,6%

Mouvements du PTF en Juin
- Vente de Pengrowth, déjà évoquée plus haut.
- Petit allègement sur ACA.
- Acquisition d’une ligne de Canadian Natural Ressources à 20,6€. Wide Moat. Investissement Value car dividende faible : 1,6% sur PRU. Permet de garder une ligne en CAD suite à la vente de Pengrowth.
- Aller / retour sur RPC Inc (vente à 11$ - rachat à 10$) pour diminuer le PRU. Ligne actuellement en PV de +18%.
- Acquisition d’une ligne d’ABB. Wide Moat. Le cours me parait intéressant en dépit du taux de change sur le CHF (+ pb imposition dividendes suisses). Le rendement brut sur PRU est à 4,4%. Permet une diversification vers le CHF.

Répartitions
39% Large Caps, 58% Mid Caps et 3% Small Caps.
61% EUR, 27% USD, 5% GBP, 4% CAD, 3% CHF.

Perf
Sous l’effet principal de la remontée d’ACA, le mois de juin s’est bien passé.
L’évolution du PTF depuis le début de l’année reste néanmoins négative à -5,3% (vss -16,2% le mois dernier).

Stratégie
Sortir des Matériaux de base pour renforcer Santé et Consommation de base.
Etre patient.


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#37 01/08/2012 10h32 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/08/2012

~Consommation de base (12,5%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,9%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________4,1%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,5%

~Energie (26,3%) :
   XXX Total SA__________________________________16,2%
   XXX RPC Inc (USD)______________________________4,5%
    XX Canadian Natural Resources Ltd (CAD)_______3,7%
    XX Areva SA___________________________________2,0%

~Services financiers (26,3%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________26,3%

~Santé (7,4%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,7%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,7%

~Industrie (21,5%) :
   XXX Bouygues SA_______________________________10,0%
   XXX General Electric Co (USD)__________________5,1%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,2%
    XX Vallourec SA_______________________________3,1%

~Matériaux de base (6,0%) :
    XX Eramet_____________________________________3,1%
   XXX Titanium Metals Corp (USD)_________________2,9%


~Liquidité :
_________________________________________________14,7%

Mouvements du PTF en Juillet

Aucun mouvement.

Répartitions
40% Large Caps, 57% Mid Caps et 3% Small Caps.
61% EUR, 27% USD, 5% GBP, 4% CAD, 3% CHF.

Perf
Un bon mois de juillet.
L’évolution du PTF depuis le début de l’année reste néanmoins négative à -4,6% (vs -5,3% le mois dernier).

Stratégie
Hold en attendant des jours meilleurs pour mes nananrds des matériaux de base.
Je vais sans doute vendre aussi ma small cap qui a beaucoup monté.
Aucun titre dans le viseur actuellement.
J’ai commencé à regarder Gamestop, que je trouve très faiblement valorisée actuellement.


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#38 03/09/2012 08h44 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 02/09/2012

~Consommation discrétionnaire (3,1%) :
   XXX Staples Inc (USD)__________________________3,1%

~Consommation de base (11,9%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,7%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,9%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,3%

~Energie (20,9%) :
   XXX Total SA__________________________________15,4%
    XX Canadian Natural Resources Ltd (CAD)_______3,7%
    XX Areva SA___________________________________1,8%

~Services financiers (31,5%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________31,5%

~Santé (6,7%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,3%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,3%

~Industrie (19,2%) :
   XXX Bouygues SA________________________________8,8%
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,6%
    XX Vallourec SA_______________________________3,1%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________2,9%

~Matériaux de base (2,9%) :
    XX Eramet_____________________________________2,9%

~Technologie de l'information (3,8%) :
    XX Lexmark International Inc (USD)____________3,8%


~Liquidité :
_________________________________________________13,7%

Mouvements du PTF en Aout

- Vente de Titanium Metal Corporation (en MV de qq%). Mon souhait de sortir du secteur des Materiaux de base est acté depuis de nombreuses semaines et j’ai pu profiter d’une fenêtre intéressante.
Je pense donc sortir d’Eramet dès que possible mais je suis encore à -15% par rapport à mon PRU actuellement. Même si ce ne devrait pas être le cas, l’acte de vente est moins simple dans ces conditions…
- Vente de RPC, la Small Cap acquise il y a quelques mois. Elle a fait +52% depuis l’achat et du coup, je pense que le potentiel de hausse est désormais limité. J’ai donc vendu cette ligne avec une belle PV.
- Acquisition d’une petite ligne de Staples. C’est une véritable inconnue : alors que la résistance du Business Modèle de cette société avait été démontrée à de nombreuses reprises au cours de sa longue histoire, les derniers résultats trimestriels publiés sont clairement mauvais.
Ainsi, l’action est sous-valorisée en ce moment et j’y vois une opportunité. Le dossier reste néanmoins risqué. Suite à la publication évoquée, MorningStar a retiré d’un coup les 5 étoiles de cette société qui évolue sur un secteur où les marges sont très tirées.
Le dividende est à 4%
- Acquisition d’une petite ligne de Lexmark. C’est la ligne Small-Cap du portefeuille (en remplacement de RPC !). Bien que de petite taille, c’est une wide-moat pour Morningstar. J’ai profité de sa baisse en lien avec les publications de Dell pour monter cette ligne. Depuis, la société a communiqué sur son intention d’arrêter l’impression à jet d’encre. Le cours à fait +15% le jour de l’annonce.
Le dividende est à 6,2% sur mon PRU.

Répartitions
69% Large Caps, 27% Mid Caps et 4% Small Caps. A date, le Crédit Agricole est redevennu une Large Cap.
63% EUR, 25% USD, 5% GBP, 4% CAD, 3% CHF.

Perf
Un bon mois d’août qui masque en fait des évolutions bien contrastées avec notamment la publication de très mauvais résultats pour Bouygues.
L’évolution du PTF depuis le début de l’année redevient positive à +3,6% (vs -4,6% le mois dernier) sous l’effet principale de la remonté de Crédit Agricole, plus grosse ligne du PTF.

Stratégie
Objectif de sortie des matériaux de base déjà évoquée. J’attends aussi une fenêtre intéressante pour réduire le poids de mes grosses lignes (Total et Bouygues) afin de réquilibrer le PTF.
Les opportunités sont rares. Les belles valeurs sont à des cours élevés s’il on regarde les variations sur les 52 dernières semaines et il est sans doute plus simple d’acheter des nanards que de tomber sur des pépites sous valorisées.
Gamestop, que j’avais identifiée le mois dernier est bien remonté (+19% sur le mois) mais j’ai loupé le train.
Western Union, citée par l’IH est vraiment intéressante mais un point d’entrée plus optimal est envisageable.
Le contexte macro semble mauvais, les marchés sont dans l’attente d’une béquille des banquiers centraux. Je n’apprécie pas du tout ce contexte car bon nombre de mes valeurs sont à des cours assez élevés par rapport à leur plus bas à 52 semaines.
Du coup, je me pose beaucoup de question sur le secteur Industrie qui pèse 20% de mon allocation.

Dernière modification par Motus (03/09/2012 16h07)


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#39 01/10/2012 10h31 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/10/2012

~Consommation discrétionnaire (3,2%) :
   XXX Staples Inc (USD)__________________________3,2%

~Consommation de base (11,7%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________4,6%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,7%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,3%

~Energie (14,1%) :
    XX Total SA___________________________________8,5%
    XX Canadian Natural Resources Ltd (CAD)_______3,6%
    XX Areva SA___________________________________1,9%

~Services financiers (37,2%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________37,2%

~Santé (7,0%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,6%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,4%

~Industrie (19,0%) :
   XXX Bouygues SA________________________________8,4%
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,9%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,1%
    XX Vallourec SA_______________________________2,7%

~Technologie de l'information (7,8%) :
    XX Lexmark International Inc (USD)____________3,8%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________2,1%
    XX Hewlett-Packard Co (USD)___________________1,8%

~Liquidité :
_________________________________________________17,8%

Mouvements du PTF en Septembre
- Vente de la ligne de Eramet avec une petite MV.
- allégement de TOTAL > 41€ afin de rééquilibrer le PTF. Cette ligne était trop importante.
- acquisition de deux petites lignes de Dell et de HP. Les lignes sont petites et ont vocation à être doublées si le cours baisse de -15% ou -20% sous le PRU. Une télépathie avec l’IH….

Répartitions
76% Large Caps, 20% Mid Caps et 4% Small Caps.
58% EUR, 30% USD, 5% GBP, 4% CAD, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +8,8% (vs +3,6% le mois dernier), sous l’effet principal de la montée de Crédit Agricole.
Bouygues (-5%) et Vallourec (-8%) ont pourtant bien pesé sur la performance du mois de septembre

Stratégie
L’objectif de sortie des matériaux de base est atteint. Une fenêtre d’allégement sur TOTAL a pu être exploitée.
Il reste donc à trouver une fenêtre pour alléger Bouygues. Ca ne va pas être simple….
Sinon, le dossier METRO me plait bien, je suis en train de creuser. Plusieurs points positifs : le secteur de la consommation de base, un rendement intéressant, une activité facile à comprendre.
Le gros point noir est l’actionnariat. En effet, tout y est : l’actionnaire de référence qui a plus de 50%, les actions préférentielles avec un dividende supérieur….

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#40 15/10/2012 16h30 → Portefeuille d'actions de Motus

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Anticipation du reporting mensuel pour cause de départ en congés.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 15/10/2012

~Consommation de base (15,9%) :
   XXX TESCO PLC (GBP)____________________________3,9%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,4%
    XX Danone SA__________________________________3,1%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,0%
    XX Metro AG___________________________________2,6%

~Energie (12,9%) :
    XX Total SA___________________________________7,8%
    XX Canadian Natural Resources Ltd (CAD)_______3,3%
    XX Areva SA___________________________________1,8%

~Services financiers (38,1%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________38,1%

~Santé (9,5%) :
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,3%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,2%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,0%

~Industrie (17,5%) :
   XXX Bouygues SA________________________________7,9%
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,4%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________2,8%
    XX Vallourec SA_______________________________2,4%

~Technologie de l'information (6,1%) :
    XX Lexmark International Inc (USD)____________3,3%
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,8%


~Liquidité :
_________________________________________________12,1%

Mouvements du PTF en Octobre (première quinzaine)
- Renforcement de HP
- Vente de Staples et de Dell
- Acquisition d’une ligne de Metro AG (malheureusement avant la chute de -10%), de Danone et de GlaxoSmithKline.

Répartitions
79% Large Caps, 18% Mid Caps et 3% Small Caps.
64% EUR, 23% USD, 7% GBP, 3% CAD, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +11%

Stratégie
J’ai beaucoup hésité ces derniers temps. Mon PTF ne me plaisait plus. Avec un peu plus de réflexion et de recul, Staples m’a semblé être un dossier bien compliqué. En d’autres termes, je regrettais mon acquisition.
En outre, avec le renforcement d’HP, je devenais trop dépendant du marché du PC. En effet, il y avait HP, Dell, Lexmark et Staples qui étaient fortement corrélés à ce marché ; en tout c’était donc 15% du PTF. C’était trop important et j’ai donc fait un peu de ménage.

Je compte continuer sur cette lancée et je regarde particulièrement AZN pour la santé et les cigarettiers pour la consommation de base (Brtitish Amercian Tobacco ou Imperial Tobacco).

Un allègement de Bouygues et de CASA  reste toujours à l’ordre du jour, mais pas aux cours actuels.


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#41 30/11/2012 13h54 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 30/11/2012

~Consommation de base (20,7%) :
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________4,3%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,7%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,4%
    XX Danone SA__________________________________3,2%
   XXX Western Union Co/The (USD)_________________3,1%
    XX Metro AG___________________________________2,9%

~Energie (10,0%) :
    XX Total SA___________________________________8,3%
    XX Areva SA___________________________________1,7%

~Services financiers (38,2%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________38,2%

~Santé (9,0%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,2%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,1%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________2,8%

~Industrie (15,4%) :
   XXX Bouygues SA________________________________8,0%
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,3%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,0%

~Technologie de l'information (6,7%) :
    XX Lexmark International Inc (USD)____________4,0%
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,6%


~Liquidité :
_________________________________________________15,2%

Mouvements du PTF en Novembre
- Arbitrage de Canadian Natural Ressources (qui avait très bien performé) pour Western Union fin octobre, lors de la baisse de cette très belle valeur.
- Vente de Vallourec aujourd’hui, dernier jour du mois à 40€, en légère MV.

Répartitions
74% Large Caps, 22% Mid Caps et 3% Small Caps.
63% EUR, 27% USD, 7% GBP, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +9,4% (quand le CAC et le S&P ont fait environ +13%) 

Stratégie
Le résultat du ménage sur le "PC" au sens large, effectué le mois dernier, est mitigé. Lexmark, la small cap, se comporte très bien (MV +21%) tandis qu’HP pèse (MV -24% sur le PRU).
Vallourec, c’était trop sportif pour moi. Je crois pourtant fort à la stratégie mais j’étais en MV de -30% il y a encore quelques semaines. Mauvais point d’entrée. Je préfère sortir au niveau de mon PRU.

Sinon, j’ai regardé le train partir sur AstraZeneca, Brtitish Amercian Tobacco, Imperial Tobacco ou Général Dynamics qui m’intéressaient fortement toutes les quatre. Un autre petit regret sur Reynolds American.
Aux cours actuels, je regarde McDonald’s et Bristol-Myers Squibb.

Un allègement de Bouygues et de CASA  reste toujours à l’ordre du jour, mais pas aux cours actuels.


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#42 02/01/2013 13h41 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 01/01/2013

~Consommation de base (20,6%) :
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________4,4%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,5%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,4%
    XX Danone SA__________________________________3,3%
   XXX Western Union Co/The (USD)_________________3,3%
    XX Metro AG___________________________________2,8%

~Energie (10,0%) :
    XX Total SA___________________________________8,3%
    XX Areva SA___________________________________1,7%

~Services financiers (39,7%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________39,7%

~Santé (12,3%) :
    XX Teva Pharmaceutical Industries Ltd (USD)___3,2%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,1%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,1%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________2,9%

~Industrie (10,9%) :
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,2%
    XX Bouygues SA________________________________3,6%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,1%


~Technologie de l'information (6,6%) :
    XX Lexmark International Inc (USD)____________3,7%
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,9%


~Liquidité :
_________________________________________________17,2%

Mouvements du PTF en Novembre
- Allègement de Bouygues dont le poids de la ligne revient à un niveau raisonnable.
- Acquisition d’un petite ligne de TEVA à 36,8$. Société israélienne leader mondial du générique. Suite à une grosse acquisition, la société est bien endettée. Le dividende est raisonnable à 2,7% et je juge qu’il est tennable et compatible avec le remboursement de la dette .
Au niveau de cours actuel, le forward PE est <8. Il s’agit d’une Narrow Moat pour Morningstar.

Répartitions
78% Large Caps, 18% Mid Caps et 4% Small Caps.
60% EUR, 30% USD, 7% GBP, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +12,4%.

Stratégie
Le PTF actuel me plait bien. Il ne reste que cette grosse ligne d’ACA qui pique encore les yeux.
Meilleurs voeux à toute la communauté !

Dernière modification par Motus (02/01/2013 14h34)


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#43 01/02/2013 14h48 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 31/01/2013

~Consommation de base (21,6%) :
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________3,9%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,2%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,0%
    XX Danone SA__________________________________3,0%
   XXX Western Union Co/The (USD)_________________2,9%
    XX Bongrain SA________________________________2,9%
    XX Metro AG___________________________________2,7%
~Energie (12,6%) :
    XX Total SA___________________________________7,5%
    XX Spectra Energy Corp (USD)__________________3,4%
    XX Areva SA___________________________________1,7%
~Services financiers (42,0%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________42,0%
~Santé (11,3%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________2,9%
    XX Teva Pharmaceutical Industries Ltd (USD)___2,8%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________2,8%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,8%
~Industrie (9,6%) :
   XXX General Electric Co (USD)__________________3,8%
    XX Bouygues SA________________________________2,9%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________2,8%
~Technologie de l'information (2,9%) :
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,9%
~Liquidité :
_________________________________________________13,8%

Mouvements du PTF en Janvier
- Vente de Lexmark avec une PV confortable > +30%. Une fois n’est pas coutume, j’ai vendu au bon moment : le potentiel de hausse que j’avais identifié sur cette small cap était atteint et j’ai donc vendu avant la publication qui a reçu un très mauvais accueil du marché : -15% le jour de l’annonce.
- Acquisition d’une petite ligne de BONGRAIN à 47€. La société est correctement valorisée, elle se paye cher (PER>15) et l’upside potentiel est donc très limité. Cette small cap (capi de 750M€) a néanmoins attiré mon attention car je trouve le secteur très intéressant et les produits géniaux. Bref, un petit caprice… (des Dieux !)
- Acquisition d’une petite ligne de SPECTRA ENERGY. L’achat tient à la conjoncture de plusieurs facteurs : Wide Moat pour MorningStar + évolue sur ses plus bas annuel + parité de change €/$ que je juge intéressante + volonté d’augmenter mon allocation sur l’énergie. Je paye sans doute le fait de ne pas me prendre la tête avec la fiscalité : ce n’est pas un MLP. Le rendement est correct à 4,4% mais inférieur aux standards du secteur des pipelines.

Répartitions
81% Large Caps, 16% Mid Caps et 3% Small Caps.
62% EUR, 28% USD, 7% GBP, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +8.9%. Un très bon mois de janvier.

Stratégie
Toujours cette grosse ligne d’ACA qui pique encore les yeux. Je pense alléger vers 10€ ou 11€. On est encore loin du compte.
Mon allocation cible est 40% en consommation de base, 20% en santé, 15% en Energie et 15% pour l’industrie. Il reste 10% … pour le reste.
Au regard des parités de change actuelles, mes prochains investissements seront vraisemblablement en devise. Je regarde particulièrement les sociétés de Défense US en ce moment, notamment Lockheed Martin Corp ou General Dynamics Corp, qui se rapprochent de cours intéressants.
Sinon, je me mange les doigts de ne pas avoir pris du Philips 66 et je nourris quelques doutes sur Bouygues, dans un contexte où le marché des télécoms a profondément évolué et où la pérennité du dividende me semble pour le moins hasardeuse.

Dernière modification par Motus (01/02/2013 14h51)


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#44 28/02/2013 16h37 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 28/02/2013

~Consommation de base (21,7%) :
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________3,8%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________3,5%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,1%
    XX Danone SA__________________________________3,0%
   XXX Western Union Co/The (USD)_________________2,9%
    XX Bongrain SA________________________________2,8%
    XX Metro AG___________________________________2,6%
~Energie (14,8%) :
    XX Total SA___________________________________6,8%
    XX Spectra Energy Corp (USD)__________________3,5%
    XX Apache Corp (USD)__________________________3,0%
    XX Areva SA___________________________________1,4%
~Services financiers (39,0%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________39,0%
~Santé (11,2%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,0%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________2,8%
    XX Teva Pharmaceutical Industries Ltd (USD)___2,7%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________2,6%
~Industrie (13,3%) :
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,0%
    XX Lockheed Martin Corp (USD)_________________3,5%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________2,9%
    XX Bouygues SA________________________________2,9%

~Liquidité :
_________________________________________________10,7%

Mouvements du PTF en Février
- Vente de HP. J’ai profité de la hausse de +10% au moment de l’annonce des résultats pour réaliser une PV de cet ordre de grandeur. Je ne sais pas quoi penser de la valeur. Elle est clairement sous évaluée mais le secteur manque de visibilité. Je ne pensais pas qu’elle irait si bas en terme de valorisation.
- Acquisition d’une petite ligne de APACHE CORPORATION. Narrow Moat selon Morningstar qui évolue sur ses plus bas annuels. Ce n’est pas du buy & hold : le dividende est trops faible. Cela me permet de porter mon exposition au secteur de l’energie à 15%, ce qui est ma cible.

Répartitions
81% Large Caps, 16% Mid Caps et 3% Small Caps.
59% EUR, 32% USD, 6% GBP, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +10,2%.

Stratégie
- Allègement d’ACA toujours programmé à moyen terme.
- Je vais vendre Bouygues qui a publié des résultats honorables, bien accueillis par le marché. On notera que le dividende est maintenue en 2013 au même niveau que par le passé.
- Je me pose beaucoup de questions sur Western Union.
- Bongrain s’est très bien comportée, je pense vendre aussi.
Je n’ai rien détecté à l’achat : je passe mon tour sur Microsoft ou Intel (du fait du secteur) et je juge les Mortage Reits trop spéculatives.
Si la pente des taux se retourne, je n’ai pas compris comment elles se financaient…
Comme je ne comprends pas, je n’achète pas.
Sinon, il y a toujours Raytheon ou General Dynamics qui m’interessent fortement, mais je scrute une petite baisse de forme.
Enfin, SAIC est un dossier que j’analyse actuellement. Le niveau de valorisation est très raisonnable et l’annonce de la séparation en deux entités disuade certains invetisseurs (moins de visibilité) et peut être créatrice de valeur.
En définitive, tout ce que j’étudie en ce moment est mal valorisé car très lié aux finances publiques américaines. J’y vois des opportunités intéressantes, à l’instar de mon acquisition de Lockeed Martin.


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#45 03/04/2013 11h05 → Portefeuille d'actions de Motus

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VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 29/03/2013

~Consommation de base (21,5%) :
   XXX Tesco PLC (GBP)____________________________4,3%
    XX Campbell Soup Co (USD)_____________________4,2%
    XX Kellogg Co (USD)___________________________3,6%
   XXX Western Union Co/The (USD)_________________3,4%
    XX Danone SA__________________________________3,3%
    XX Metro AG___________________________________2,7%

~Energie (16,1%) :
    XX Total SA___________________________________7,2%
    XX Spectra Energy Corp (USD)__________________4,0%
    XX Apache Corp (USD)__________________________3,5%
    XX Areva SA___________________________________1,4%

~Services financiers (37,9%) :
  XXXX Credit Agricole SA________________________37,9%

~Santé (12,9%) :
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________3,6%
    XX Teva Pharmaceutical Industries Ltd (USD)___3,2%
    XX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________3,1%
    XX St Jude Medical Inc (USD)__________________3,0%

~Industrie (11,7%) :
   XXX General Electric Co (USD)__________________4,3%
    XX Lockheed Martin Corp (USD)_________________4,2%
    XX ABB Ltd (CHF)______________________________3,2%

~Liquidité :
_________________________________________________16,1%

Mouvements du PTF en Mars
- Vente de Bongrain qui s’est bien comporté depuis l’acquisition. L’upside potentiel est faible désormais, amha.
- Vente de Bouygues en MV suite à l’annonce sur la 4G qui a été bien accueillie par le marché.

Répartitions
90% Large Caps, 10% Mid Caps.
53% EUR, 37% USD, 7% GBP, 3% CHF.

Perf
L’évolution du PTF depuis le début de l’année ressort à +9,1%.

Stratégie
Je regarde Imperial Tobacco et RDS actuellement. Les marchés sont haut et les opportunités sont rares.
La blague chypriote a fortement limité la hausse du ptf car CASA a baissé de -8,5% sur le mois et cette ligne pèse très lourd (38%) dans mon allocation.
Ma poche de liquidité est importante mais je considère que ce n’est pas le moment d’investir.
Hold.


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#46 03/04/2013 12h54 → Portefeuille d'actions de Motus

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Je regarde également Imperial. Le cours est relativement bas.
L’action a-t-elle un potentiel de hausse ? Je ne suis pas assez expert pour connaître cette information…

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#47 03/04/2013 13h45 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   85 

Les "cigarettiers" ont été plébiscités pendant longtemps par les investisseurs jusqu’à atteindre des valorisations déraisonnables. Ces valeurs ont depuis un peu corrigé.
Impérial a subi à peu près le même sort. Le PER est démentiel à 30. Cependant, le RN 2012 qui sert au calcul est affecté par un impairment de 1,5md (non cash) qui le divise par deux. Le PER retraité est donc de 15. Le marché est mature, la croissance en volume anticipée (2a3%) me semble ambitieuse. En revanche voici les arguments qui me poussent a investir:
- le groupe a des pépites (notamment des cigare cubains renommés que je considère comme des produits de luxe) et donc un réel pricing power.
- le dossier me semble "spéculatif". Impérial a la bonne taille (ni trop gros, ni trop petit) pour intéresser un géant du secteur.
Sinon, c’est un cash machine qui rémunère bien l’actionnaire tout en se desendettant doucement. L’objectif étant de rester bien leveragée, amha.
En définitive, cette valeur permet d’attendre une bonne nouvelle (l’Opa de PM), dans un contexte de risque sain avec un dividende de 5%. Ce n’est pas le Pérou, mais il n’y a pas grand chose d’autre en moment. A mon de sens, il n’y a pas de réelle décote au cours actuel, d’où mon attentisme.


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#48 03/04/2013 14h42 → Portefeuille d'actions de Motus

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Dans le même genre, je trouve que Lorillard a aussi un attrait spéculatif (une fois les discussions sur le menthol terminées avec la FDA). Un gros cigarettier pourrait produire beaucoup moins cher que des boutiques de petite taille. Les deux compagnies ont des produits différenciants par rapport à leurs concurrents.

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#49 03/04/2013 14h47 → Portefeuille d'actions de Motus

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Je ne sais pas si c’est bien l’endroit, mais je me risque à mon premier retour.

Imperial Tobacco ne faisait pas partie de "ma liste"
Je regarder donc par rapport à mes critères défensifs pour le moment

a) Big Cap : OK
b) Leader dans son secteur : non
c) PER : autour de 15 : OK
d) Price to book <3 : 3,7 : Limite…
e) Dividende history : >10 ans et même croissant.
f) Dividend / Free Cash flow per share : 1,78, soit 55%
g) Proche d’un plus bas a 1 an

Ensuite mes derniers Critères..
h) Pas trop endetté : Dette/equity : 1,37 : donc trop endetté
i) ROIC >10% : KO en 2012 : 1,32 !!!!!!!

Les 2 derniers points  me génent
en regardant de plus prés les chiffres macros
Je vois que le chiffre d’affaire a quasiment été multiplié par 10 depuis 2007
mais cela s’est aussi traduit pas une chute des marges ( Divisé par 4 puis 8 )
Ce qui se traduit aussi par une baisse drastique de la profitabilité.
l’évolution du ROIC depuis 2007 est flagrante.

Il y a un "truc" que je ne capte pas. Et donc ma décision à priori investisseur passif est : Je PASSE

Dernière modification par coyote (03/04/2013 14h48)

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#50 03/04/2013 14h47 → Portefeuille d'actions de Motus

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Réputation :   1309 

J’ai du mal à imaginer une OPA et toute la publicité qui va avec, alors que les cigarettiers sont sous pression médiatico-politique…

Comment justifier une OPA ? Pour qu’ils gagnent plus d’argent et soient encore plus pointés du doigt ?

D’autre part, on a justement vu l’inverse avec la scission d’Altria et Philip Morris International. Les pbs juridiques liés à un procès pèse sur le cours de bourse.

Donc je vois mal BATS racheter (par exemple), IMP, alors qu’au contraire, BATS bénéficie (aussi bien en terme de croissance que de faibles risques juridiques) de sa faible expositions aux marchés matures.

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