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#1 23/03/2011 12h00 → Corporate Office Properties : foncière liée à la Défense américaine

Administrateur
Réputation :   1313 

Corporate Office Properties Trust est une foncière américaine de bureaux et Data Centers qui capitalise 1,7 Md€.

Le rendement sur dividendes est de 4,8% d’après Yahoo.

Corporate Office Properties Trust tire 20% de ses revenus locatifs du gouvernement américain, sur des bureaux essentiellement en banlieue de Washington. En dehors du gouvernement américain, 40% des revenus locatifs proviennent de grosses sociétés qui ont des contrats liées à la défense américaines. Donc 60% des revenus locatifs sont directement ou indirectement liés au gouvernement américain.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_copt_locataires.gif

Elle me fait un peu pensé à Befimmo, à Bruxelles, qui elle aussi loue à des institutions publiques.

L’EV/Ebitda de COPT est de 16,56 (contre 18,3 pour Befimmo, à titre de comparaison hasardeuse).

COPT a superbement performé pendant 20 ans, augmentant même son dividende en 2009 (la croissance du dividende sur 1997-2009 est de 9,4% annualisé) mais est attaquée ses temps-ci car des restrictions budgétaires sont anticipées par le gouvernement américain qui pénaliseraient donc cette foncière dans le futur.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_copt_usd.gif

Comme la parité EUR/USD est avantageuse, en tant qu’investisseurs européens nous avons une "réduction" supplémentaire :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_copt.gif

qui pourrait se traduire par un bonus, si l’EUR devait baisser dans le futur par rapport à l’USD.

Le dividende n’est pas mirobolant (mais il ne représente que 73% du Funds from Operations, donc il y a encore un peu de marge), mais la foncière à un positionnement IT/Défense original avec un coté spéculatif sur la parité.

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