Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Abonnez-vous à la newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche : 
Chercher
Membres  |  Mission

Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions !

#276 16/01/2016 13h21 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   194 

Yes,
Par contre, si je ne m’abuse, au global, les ventes au m² stagnent, voire sont en légère baisse.

Hors ligne

 

#277 16/01/2016 15h41 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Pas exactement :

Certes, on est passé de 220 000 m2 à 261 000 m2 soit +18,6% contre +17,9% pour les ventes donc stabilité voire baisse apparente des ventes au m2.

Sauf que  si on ne prend en compte que les succursales et les franchisés (qui sont la base de calcul pour les m2), l’évolution des ventes est de +19%, donc on a une légère hausse des ventes au m2.

Par ailleurs, il faudrait recalculer un nombre moyen de m2 sur les périodes car là on on attribue des ventes à des m2 qui n’ont existé qu’une partie de chaque période (et vu les évolutions c’est pas neutre). Malheureusement c’est assez compliqué car le chiffre a énormément fluctué avec les fermetures et ouvertures et donc il y a de grosses différences entre les valeurs "publiées" et "pro forma". Je ne vois pas trop comment faire ça de manière clean à partir de ce qui est publié.

Dernière modification par Geronimo (17/01/2016 03h41)

Hors ligne

 

#278 17/01/2016 13h16 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   194 

Au cas où, ne voyez pas dans mon (mes) précédent(s) message(s) une tentative pour justifier à tout prix de ne pas investir dans Orchestra.

Jusqu’à l’émission d’obligation de cet été, le management ne communiquait pas sur les surfaces commerciales. Avant cela, je n’avais pas spécialement fait de lien avec l’augmentation de chiffre d’affaires - alors que les communiqués pointaient bien que la stratégie était vers le format "Grand Orchestra". A l’époque, je ne faisais naïvement le lien qu’entre croissance du chiffre d’affaires et du nombre de magasins, ce qui tendait à surestimer l’attractivité de chaque boutique, l’effet de la carte Orchestra, etc.
Maintenant que l’on dispose des données sur le chiffre d’affaires, le nombre de magasins et la surface commerciale, je trouve intéressant de les mettre en perspective. Une hausse de 20% du C.A. est une excellente nouvelle, mais une partie est bien due à l’ouverture ou l’augmentation de la taille des magasins.
Vous avez raison, l’étalement des ouvertures sur la période influe.

Hors ligne

 

#279 17/01/2016 15h59 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Aucun souc de mon côté, chacun investit son argent comme bon lui semble wink. Je me demandais juste comment vous aviez pu calculer une baisse des ventes au m2 (indicateur intéressant mais dont l’évolution est sacrément difficile à calculer dans le cas d’Orchestra par manque de données).

Le rythme actuel est en ligne avec l’objectif du milliard d’euros de CA sur l’exercice 2019/2020.

On en saura peut être un peu plus le 12 mai (rapport annuel).

Dernière modification par Geronimo (17/01/2016 16h15)

Hors ligne

 

#280 25/01/2016 19h11 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

-10% sur Orchestra (capi sous 300M€), ça faisait longtemps qu’on avait pas eu ça sur une journée (c’était plus fréquent l’an dernier avec l’OPRO).

En tout cas, ça me rend d’un coup un peu plus pauvre (virtuellement, pour rappel le flottant est très très faible).
Mais ça devrait, je l’espère, me permettre de m’enrichir encore plus sur le plus long terme big_smile.

Dernière modification par Geronimo (25/01/2016 19h18)

Hors ligne

 

#281 25/01/2016 19h31 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   76 

J’ai vu ça aussi … On peut même pas renforce pour le moment car les actions sont en vente à plus de 100 euros. ..

J’ai pas trouvé de nouvelles particuliers ..


doutes=traîtres=peur d'essayer…

Hors ligne

 

#282 25/01/2016 19h37 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

cricri77700 a écrit :

J’ai pas trouvé de nouvelles particulieres ..

Non, probablement quelqu’un qui vient de recevoir son avis d’acompte provisionnel wink

Dernière modification par Geronimo (25/01/2016 19h37)

Hors ligne

 

#283 08/02/2016 20h38 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Nouvelle offre sur Destination Maternity :

Nouvelle offre a écrit :

USD 2,6664 en numéraire et 0,0596 action ordinaire Orchestra-Prémaman
(plus de cash et moins d’actions par rapport à l’offre précédente)

La lettre complète est à lire dans le lien donné, notamment :

Orchestra-Premaman a écrit :

Nous avons une forte préférence pour une opération amicale négociée avec la Société. Nous sommes cependant, en notre qualité de premier actionnaire de la Société, prêts à prendre toute disposition nécessaire à la préservation de la valeur de notre participation dans la Société. Nous avons une grande expérience internationale dans le secteur du vêtement pour enfants et de la puériculture, et vos employés, vos clients et associés doivent savoir que nous sommes prêts à engager les ressources et les efforts nécessaires pour développer l’activité de la Société au sein de la famille Orchestra-Prémaman.

Je pense que la fusion a beaucoup de sens pour conquérir le marché américain.
Je trouve la nouvelle offre encore meilleure que la précédente :
- elle réduit la dilution des actionnaires historiques
- le coût de l’argent est faible : s’il y a bien une grosse opération pour laquelle il faudrait en profiter, c’est celle là.

Edit : le pdf de présentation d’Orchestra destiné aux actionnaires de Destination Maternity

Edit 2 : Royce Funds (small cap stockpicker US) détient 7,7% de Destination Maternity.

Dernière modification par Geronimo (08/02/2016 23h51)

Hors ligne

 

#284 11/02/2016 22h54 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   194 

En reprenant les cours (parité EUR/USD et cours d’Orchestra) d’aujourd’hui et de la première annonce, j’aboutis à $9,2 par action Destination Maternity, contre $9,79 en décembre.
Certes, dans le même temps, le cours de Destination Maternity a baissé.
Toutefois, je serais surpris que le management accepte une offre qui valorise moins leur groupe ; même si je pense que les actionnaires bénéficieraient d’une transformation réussie en magasins Orchestra.
Pour Orchestra, c’est le même playbook à dérouler. Si la transformation fonctionne, ce serait encore un rachat à un prix très faible.

Hors ligne

 

#285 11/03/2016 21h50 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Publication du CA annuel : 562,5 M €, en ligne avec ce que j’attendais alors que le T4 a été impacté négativement pas la météo.
(ici)

Je trouve que le communiqué est beaucoup plus offensif que ce à quoi nous avions été habitués jusque là. Il n’est plus question de contexte défavorable etc, on parle maintenant de "stratégie de développement" et "d’ambition forte et raisonnée à moyen terme".

1,7 millions de membres du Club (+7% yoy) qui représentent un peu plus de 90% du CA.

Confirmation que le Capex de maintenance est de 12-13 M € par an.

Investissements dans la plateforme logistique et les systèmes d’information.

Grosse croissance de l’activité puériculture et de l’international.

Développement en Suisse (6 nouveaux magasins Grand Format).

Pas d’info particulière sur Destination Maternity, opération toujours en cours.

Pas le temps d’analyser plus en détails, sorry !

Dernière modification par Geronimo (12/03/2016 11h29)

Hors ligne

 

#286 14/03/2016 11h59 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   103 

Bonjour je suis allé dans un Orchestra , pas loin de chez moi dans une petite ville de 16000 Habts avec un concurrent juste à coté. c’était un samedi et il n’y avait pas foule.

Par contre les comptes de ce franchisé sont honorables et les bénéfices sont croissants .
Du coup j’en ai acheté quelques titres .Un tout petit peu car la société n’est plus autant accessible qu’il y’a quelques années .

Bravo à tout les participants de ce fil pour leur travail .

Hors ligne

 

#287 19/03/2016 18h21 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Les choses avancent avec Destination Maternity  [communiqué  - Form 8-K] : signature d’un accord de confidentialité en vue de l’échange d’informations entre les deux groupes avec pour objectif une opération de rapprochement entre les deux groupes avant le 1er janvier 2017.

Dernière modification par Geronimo (19/03/2016 20h34)

Hors ligne

 

#288 12/05/2016 15h44 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   320 

En recherchant les résultats 2015 qui doivent paraitre incessamment sous peu je suis tombé sur ça :

Orchestra-Prémaman   S.A.   annonce   le   dépôt   prochain,   auprès   de   la US   Securities   and   Exchange Commission,  d’un  avenant  au  rapport  sur  la  propriété  effective  des  actions  de Destination  Maternity  Corporation, société cotée (NASDAQ: DEST), dans la Schedule 13D initialement déposée le 14 décembre 2015 (SEC.gov | Home). La Schedule 13D contient en annexe une traduction en anglais de la convention de cession d’actions conclue le 2 mai  2016,  en  vertu  de  laquelle Yeled  Invest,  actionnaire  majoritaire d’Orchestra-Prémaman,   a   acquis   1.921.820   actions   de   Destination   Maternity   Corporation   auprès d’Orchestra-Prémaman (Orchestra-Prémaman   conservera   1.000   actions   de   Destination   Maternity Corporation). Conformément à cette convention de cession d’actions, Orchestra-Prémaman dispose  de  la possibilité de racheter les actions ainsi cédées pendant une période de 24  mois, à compter du 2 mai 2016, pour un prix d’achat correspondant au prix d’acquisition payé par Yeled Invest. Le  reste  de  la  Schedule  13D,  y  compris  le  projet  d’Orchestra-Prémaman  et  de   Yeled   Invest  de potentiellement  réaliser  une  opération avec Destination  Maternity  Corporation,  tel  que  présenté  dans  le communiqué de presse publié le 18 mars 2016, demeurera inchangé.

Encore un bel enfumage des minoritaires car Orchestra ne rachètera vraisemblablement jamais ces actions à Yeled Invest.


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

Hors ligne

 

#289 12/05/2016 16h18 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   103 

C’est pas très claire … Mais si l’on se base aux infos du communiqué et que l’on fait abstraction du conflit d’intérêt possible . La vente est bonne pour Orchestra car si les résultats de Destination Maternity s’écroulent avant 2 ans Orchestra ne rachète pas les actions et si les résultats s’améliorent  Orchestra peut les racheter au même prix smile

Qui ne rêverai pas d’une vente comme celle-là ?

Bien sur il faut que le PDG agisse uniquement dans l’intérêt d’Orchestra et que toutes les infos soient présentes dans le communiqué …

Peut être que Yeled Invest à fait ça pour faciliter le deal et améliorer les conditions de crédit d’Orchestra car au final cela allège le risque  pour ses créanciers (La vente permet à Orchestra de récupérer des liquidités tout en gardant la possibilité de racheter les titres plus tard avec ses futurs cash flows) .
Au lieu de flouer les minoritaires, ils les avantages peut être sans le vouloir (Ils ne ne détiennent que 3% de la société)  …
C’est beau de rêver ..

Dernière modification par vbvaleur (12/05/2016 16h34)

Hors ligne

 

#290 12/05/2016 19h20 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   320 

En fait après les rachats d’actions de septembre le flottant ne représente plus que 1.93% (61670 titres) !

Actuellement la capitalisation de maternity est de 81 millions d’euros. Je me demande si le but n’est pas de renouveler des achats avec Orchestra sans dépasser un seuil de déclaration de pourcentage de détention pour prendre le controle de la société. Mestre en est capable.


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

Hors ligne

 

#291 12/05/2016 19h46 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   103 

Je ne pense pas vu qu’il n’y pas d’outils anti OPA déclarés aux États-Unis  tel que le seuil de déclenchement de 30% ou les droits de vote double comme en France par ex.

De plus même si  maternity était une société Française , il faudrait additioner la participation d’Orchestra et de Yeled Invest car elles agissent de concert :
L’action de concert - Comparabourse.fr

Dernière modification par vbvaleur (12/05/2016 19h57)

Hors ligne

 

#292 12/05/2016 20h01 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Ce communiqué a eu lieu au même moment que l’annonce du rachat du Suisse "Autour de bébé".
Nous verrons bien ce qu’il en est, personnellement je suis tout à fait confiant.

Je ne crois pas à un tentative de flouer les minoritaires, surtout tant que l’offre sur Destination Maternity n’est pas bouclée.

Hors ligne

 

#293 12/05/2016 20h12 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   103 

En fait le flottant c’est seulement les membres irréductibles de l’investisseur heureux ^^

Hors ligne

 

#294 16/05/2016 10h00 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   320 

Les résultats :

http://www.boursorama.com/static/cache/ … 486add.pdf

Je n’ai pas encore tout lu. Pas de dividende à priori.


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

Hors ligne

 

#295 05/07/2016 11h55 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   166 

Hello,

Le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2016 a été publié. Le CA progresse de 8,7% (hors activités abandonnées). L’activité puériculture est dynamique (+71,5% du CA). Cette dernière activité est une priorité pour l’entreprise du fait de sa plus grande rentabilité que le textile (volonté de passer à 50% du CA puériculture en marque propre contre 30% actuellement). La puériculture représente 16,5% du CA au 1er trimestre 2016.

Les magasins grand format monte en puissance et représente 46,4% de la surface commerciale du parc de magasins. Ces magasins sont plus rentables (la puériculture y est vendue à la différence des magasins de plus petites tailles qui ne vendent que du textile).
1,7 millions de porteurs de cartes club (+6,7% par rapport au 1er trimestre 2015).

C’est d’ailleurs la première fois qu’Orchestra publie un document de référence ! L’opération en cours sur Destination Maternity (date limite de l’accord de confidentialité : le 1er janvier 2017 ou accord définitif sur une opération) a sans doute aider à structurer davantage l’information financière.  Je recommande la lecture du document de référence qui nous permet d’apprendre plein de choses.

On apprend notamment :
-    Engagements fermes d’ouvrir 20 magasins jusqu’en 2018
-    Les ventes de cartes club représente 7% du CA,
-    Les produits constatés d’avance sur les cartes club Orchestra sont étalés sur 12 à 24 mois.
-    Plateforme logistique d’Arras ouvrira fin 2016. La plateforme n’est pas opérée par le groupe mais par une société Orlog dont Orchestra détient 40%.
-    Des informations sur la clientèle du groupe : 1,8 enfant par client, 9% des clients membres ont renouvelé leur carte au moins une fois, 38% plus de 3 fois. ils recommandent à 60% l’adhésion au club Orchestra.
-    Retour sur investissement sur 3 ans sur les nouveaux magasins mégastore contre 1 an sur les magasins textiles.

Parmi les dirigeants récemment arrivés , on a :
-    Un ancien de Kiabi France qui est désormais le nouveaux DG,
-    Un ancien de la FNAC qui est dédié à l’activité puériculture (confirmation de l’importance de cette activité) et développement de la marque propre,
-    Un ancien de Mr Bricorama qui s’occupe des finances et qui a « notamment participé à des nombreuses opérations de croissance et au montage d’opérations financières complexes ».
-    Un ancien de la grande distribution qui se concentrera sur le développement, e-commerce…

Le variable des dirigeants est notamment fixé sur l’EBE (excédent brut d’exploitation) courant consolidé.

Cheers

Jeremy

J’ai des actions Orchestra.

Hors ligne

 

#296 05/07/2016 12h36 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

Par ailleurs il est prévu une division par 5 du nominal qui laisse penser que les choses sont en bonne voie pour Destination Maternity

Dernière modification par Geronimo (05/07/2016 12h37)

Hors ligne

 

#297 05/07/2016 13h41 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   44 

A propos du du rachat de Destination Maternity, sur le document de reférence page 27 on peut lire :

Document de reférence Orchestra a écrit :

Par ailleurs, le Groupe Orchestra a indiqué son intention d’avoir une double place de cotation (New York et Paris)*. Cette offre formulée par le Groupe n’a pas été retenue par le Board de Destination Maternity.
*En l’état actuel des réflexions du Groupe, et en l’absence d’engagement finalisé avec Destination Maternity, ce sujet pourrait rester un point de négociation

A priori si le rachat se fait et que le groupe côte à la fois à Paris et à New York, la société restera éligible PEA puisque son siège social reste en France.
Mais si le groupe profite de ce rachat pour changer son siège social, les actionnaires en PEA devront-ils revendre leurs actions ?

J’avais un peu peur d’un retrait et d’une spoliation des actionnaires minoritaires par Pierre Mestre mais je me dis que si la société envisage une cotation au Nasdaq la liquidité devrait être bien meilleure et du fait du plus grand nombre d’actions, ce risque ne devrait-il pas diminuer ?

En quoi la division du nominal de l’action par 5 indique-t-il une quelconque avancée avec Destination Maternity ?A part augmenter la liquidité je ne vois pas bien l’intérêt.
J’ai des actions Orchestra.

Dernière modification par gilgamesh (05/07/2016 15h21)

Hors ligne

 

#298 05/07/2016 14h37 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   166 

Hello,

la division du nominal permet effectivement d’améliorer la liquidité du titre (le manque de liquidité était un argument avancé par Destination Maternity pour s’opposer à l’offre d’Orchestra).
Cela peut faciliter un peu aussi la parité d’échange (offre en cash et titres Orchestra) avec Destination Maternity si l’opération a lieu.

Pour le risque de déplacement du siège social aux USA et donc absence d’éligibilité au PEA, c’est possible mais on ne doit pas oublier que l’entreprise a recours à l’endettement et son historique est plus connu en Europe qu’aux USA pour le moment.

Personnellement (et je peux me tromper!), je pense que le retrait n’est plus une priorité.

Cheers

Jeremy

J’ai des actions Orchestra.

Hors ligne

 

#299 05/07/2016 17h54 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   266 

gilgamesh a écrit :

En quoi la division du nominal de l’action par 5 indique-t-il une quelconque avancée avec Destination Maternity ?A part augmenter la liquidité je ne vois pas bien l’intérêt.
J’ai des actions Orchestra.

La liquidité était un des problèmes soulevé par le management de Destination Maternity.

Et une monnaie d’échange avec un nominal plus petit permet de faciliter l’échange lui même.

Dernière modification par Geronimo (05/07/2016 17h55)

Hors ligne

 

#300 29/07/2016 23h46 → Orchestra Premaman : vêtements pour enfants (analyse, orchestra premaman)

Membre
Réputation :   166 

Hello,
avec la dernière communication de l’entreprise, plusieurs points intéressants:
- la vice présidente d’Orchestra ne voit pas son mandat d’administrateur renouvelé. La fille du dirigeant n’est pas nommé comme administrateur. Le conseil d’administration apparaît se resserrer à 4 (le fondateur et sa femme (ils ont fondé l’entreprise ensemble) et deux représentants de la famille Gotlib (partenaire historique du fondateur).

- augmentation de capital à venir de 30 à 40 MEUR par offre public et placement privé avec pour objectif "de financer l’accélération de la croissance organique". Il pourrait y avoir une offre secondaire avec une cession d’actions par l’actionnaire majoritaire.

- division par 5 du nominal de l’action le 3 août 2016. Le prix limite de rachat d’actions suit cette évolution et passe ainsi de 200 à 40 euros. Cela permettrait d’améliorer la liquidité et l’arrivée de nouveaux actionnaires.

Cheers

Jeremy
J’ai des actions Orchestra.

Dernière modification par Jeyfox (29/07/2016 23h46)

Hors ligne

 

Pied de page des forums

Propulsé par FluxBB
Hébergé par Arcustech