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#1 28/02/2011 21h45 → Portefeuille financier de Joel de Blog-Invest

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Je profite de cette magnifique journée où une de mes lignes est passée de -8% à +13,5% pour donner la composition de mon portefeuille.

Toute ma stratégie est expliquée sur mon blog dans la partie "Mes Actifs"->La bourse selon Joël

La bourse selon Joël | Blog-Invest pour l’investisseur avisé

Mais comme tous les visiteurs de ce merveilleux forum ne sont pas sensés connaitre mon blog, je vous donne la composition de mon portefeuille ainsi que ma stratégie.

2010/11 : Achat de 100 ARO-Aeropostale à 24,56$ (€/$=1,3917)
2010/12 : Achat de 100 MRX-Medicis Pharmaceutical Corporation à 26,75$ (€/$=1,3086)
2011/01 : Achat de 200 HRB-H&R Block Inc. à 11,7481$ (€/$=1,3281)
2011/02 : Achat de 060 APOL-Apollo Group Inc. à 42,30$ (€/$=1,3673)
2011/03 : Achat de 100 MSFT-Microsoft Corp. à 26,75$ (€/$=1,3781)

Ma stratégie de lissage:

Chaque mois pendant un an, j’achète une ligne de plus ou mois 2000€. J’ai commencé avec 10.000€, il faut donc que je trouve encore 15.000€ d’ici la fin de l’année (je n’en suis plus loin en fait). A la fin de l’année, mon portefeuille d’action vaudra donc près de 25.000€.

A partir de ce moment-là, je devrais revendre une ligne d’action pour en acheter une autre chaque mois. Chaque nouvelle ligne me coutera approximativement 1/12 de la valeur totale de mon portefeuille d’actions.

Ma stratégie d’achat:

Pour les 4 premières lignes, je me suis fié au screener de Joel GreenBlatt pour orienter mes choix. Depuis le mois passé et les informations que j’ai pu glâner ici et là (surtout ici et sur www.investisseurdebutant.com smile ), j’ai préféré privilégier la méthode de Piotroski et je compte m’y tenir par la suite.

Ma stratégie de protection:

Lorsque j’ai commencé à apprendre le fonctionnement de la bourse et les stratégies, je me suis formé uniquement en analyse technique et des réflexes sont restés. Pour chacune de mes positions, un stoploss 1% en dessous du plus bas précédent me protège contre une crise financière éventuelle. Cela me permet de laisser courir mes gains et de couper ma position dans le cas où un retournement se produirait.

Contre les fluctuations €/$?

Alors là, je n’ai encore rien. Je pense que je vais attendre €/$ à 1,30 pour me positionner sur un produit financier de couverture. J’ai l’embarras du choix:

Contrat Future :
+ me couvre à 100% contre la baisse du dollar
+ ne coute pas cher
- couvre aussi mes gains par des pertes lorsque le dollar s’apprécie

Option :
+ me couvre contre la baisse du dollar presque à 100%
+ je peux pleinement profiter d’une appréciation du dollar
- Couteux
- Limité dans le temps donc doit être renouvellé

Speeder/Sprinters/Turbo :
+ me couvre à 100% contre la baisse du dollar
+ est automatiquement stopée lorsque le cours dépasse la barrière désactivante me laissant profiter d’une continuation éventuelle de l’appréciation du dollar
- je n’aime pas ce système de barrière désactivante imposée (je n’ai pas le contrôle sauf si je vends ma position pour acheter une autre = 2X frais de transactions)
- les cours des Market Makers ne sont pas toujours en phase avec le marché

Je pense avoir deux choix:

Le contrat futur avec un "stoploss"/"achat stop" suiveur peut-être intéressant quoique assez spéculatif. En gros, je protège ma position avec un stoploss et le remonte régulièrement de manière à couper ma position si le dollar s’apprécie. Si le stoploss est atteint, j’applique le système inverse qui consiste à placer un ordre d’achat automatique dans le cas où le dollar perd sa valeur face à l’euro.

L’option, quoique assez couteuse, me donne une certaine tranquilité d’esprit puisqu’elle ne se vend pas automatiquement même si sa valeur tombe à zéro. Ce qui est intéressant, c’est qu’il est possible d’effectuer des ordres de combinaison d’options d’échéance, de strike ou de nature différente en une seule transaction.

Mesdames, Mesdemoiselles, Messieurs,

Je m’en remet à vos appréciations.


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#2 01/03/2011 09h02 → Portefeuille financier de Joel de Blog-Invest

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Joël, je ne peux qu’abonder dans ton sens….et je suis heureux que tu ais été converti à Piotroski…

Avec juste une question ceci dit, pourquoi te cantonnes-tu à des titres US? Une diversification "devise" me semble intéressante dans ton cas de figure.

Concernant les couvertures sur devise, je n’y connais absolument rien mais je viens de terminer l’excellent livre de Christopher Browne (Le petit livre pour investir à bon prix), associé historique de Tweedy, Browne et investisseur "value" pur souche, et qui expose justement son avis dans le chapitre 16 "Limiter les couvertures".

Je cite :" A long terme, , sur un horizon d’au moins 10 ans, les performances des investissements couverts sont relativement similaires à celles des placements non couverts. Les deux méthodes ont en commun d’être agnostiques vis à vis de la devise. Soit vous souhaitez éliminer l’incidence des changes, , soit vous y êtes indifférent, ce que corrobore une étude récente du Brandes Institute […] Le chois incombe à l’investisseur.
[…] J’ai pour ma part toujours pensé que je maîtrise l’analyse des sociétés, pas des pays. Je préfère m’en tenir à mon champ de compétences."

L’étude en question se nomme " Currency and Hedging : the Longer Term Perspective, Novembre 2005.

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#3 01/03/2011 09h58 → Portefeuille financier de Joel de Blog-Invest

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Très intéressant, je te remercie pour ce passage sur la couverture.

Il est possible que mon désir de mettre en place une stratégie de couverture contre les fluctuations des devises soit:
- purement spéculative: profiter des hausses ET des baisses: le beurre et l’argent du beurre
- dû à une frustration: notamment parce qu’une bonne partie de mes bénéfices ont déjà été grignotés par la baisse actuelle du dollar.

En gros, je suis tout content quand le dollar s’apprécie alors que je suis tout déçu lorsque le dollar baisse.  J’ai encore du travail à faire au niveau psychologie d’investisseur. Néanmoins, une fluctuation de 1% sur la parité €/$ a plus d’impact sur mon portefeille qu’une fluctuation de 5% sur une ligne d’action.

Si je n’ai que des US, c’est parce que je n’ai pas encore acheté les européennes. Je compte faire moitié-moitié dans un premier temps. En gros, j’aurais 6 lignes US et 6 lignes européennes dans mon portefeuille.


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#4 01/03/2011 15h46 → Portefeuille financier de Joel de Blog-Invest

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J’ai oublié un élément important:

Je possède pour 5000€ d’obligations Inbev. Je les ai achetées en 2009, à un prix d’émission de 101%, parce que je ne "boursicotais" plus (à cause de la crise) et que ça me faisais mal de laisser mon argent dormir sur un compte épargne.

EUR INBEV 6,57% 09-2014 27/02

Je viens juste de toucher 279,22€ d’intérêts et elles sont actuellement à 112,50%.

Actuellement, mon portefeuille est donc de la répartition suivante: (~20.000€)
Actions (US): 51%
Obligations (EUR): 28%
Liquidités (EUR): 15%
Réserve (EUR): 6%

Objectif pour fin de l’année: (~35.000€)
Actions: 75%
Obligations: 20%
Liquidités: 5%


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