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#1 24/08/2013 12h21 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour

Voici mon portefeuille d’actions, qui à commencé à etre constitué en 2012.
Ce portefeuille est partagé dans mon couple et je ne prends pas les décisions sur toutes les lignes notamment Bank of Ireland qui n’est pas mienne.

De nombreuses idées viennent du forum -  donc je tenais remercier les intervenants pour ouvrir des sujets sur les entreprises décotées du moment.

Partie Long terme - dividendes

Pour cette partie la valeur actuelle précise des actions m’importe pas trop car je compte les garder "Forever" pour imiter Waren Buffet, surtout que vous verrez c’est beaucoup en USD donc ça flutue. Dans cette optique je recherche surtout des "Wide moats", qui payent des dividendes.

55 Mac Donalds -  environ 4000 Eur
240 Coca Cola -   environ 6900 Eur
25 Philip Morris -  environ 1600 Eur
21 Total -            environ 900 Eur

115 Mon employeur           environ 4500 Eur

Partie Court terme - valeur

Pour cette partie la valeur importe car je compte les revendre. Vous pourrez voir que je suis très (trop) prudent car les sommes sont faibles. Mais j’aime bien! De plus les sommes investies étaient plus faibles généralement que la valeur actuelle.

60 Peugeot - environ 700 Eur (investi 300). J’a lu toute la file sur le forum avant d’investir et ce fut très intéressant.

65 Bank of Ireland ADR (New York) - environ 600 Eur (investi 300). Nous avons pris la partie cotée à NYC pour des raisons de courtier en ligne. Cette ligne à été ouverte par ma compagne donc je ne déciderais pas moi même quand vendre.

80 Fiat - environ 500 Eur (pas de plus value ici).

370 Nokia - environ 1100 Eur (investi 800). Je me demande de plus en plus si cette ligne ne devrait pas aller dans la partie long terme/dividendes, je pense qu’ils ont de vrais avantages compétitifs et que les problèmes d’écosystèmes sont temporaires.

J’ai fait quelques petites plus values par le passé sur Société Générale (Je ne toucherais plus aux banques car j’y comprends rien), et sur Nokia (j’ai réduit la position).

A l’avenir je ne compte pas courrir après la valeur comme Thomz ou Sergio que je remercie pour leurs interventions, mais plutot faire de l’investissement régulier sur des entreprises sures. Si une
grosse affaire apparait comme je le pense Peugeot,Fiat ou Nokia, alors oui je mettrais une petite part.

Le portefeuille penche beaucoup vers le Dollar, mais c’est un portefeuille de long terme donc nous avons le temps de le réequilibrer vers l’Euro et la Livre. Je suis de nombreuses valeurs en GBP et EUR. Cet été j’ai ouvert sur Philip Morris et nous avons renforcé Coca Cola (pas ma décision personelle mais Coca Cola de toute manière j’approuve). J’aurais bien pris du Microsoft mais je l’ai pour l’instant loupé.

J’écarte les achats dans le temps donc pas d’achat prévu.

Je vais essayer de mieux comprendre le fonds en euro de l’assurance vie, etudier quelques entreprises de ma liste potentielle.

Dernière modification par BulleBier (13/02/2014 21h23)

Mots-clés : dividendes, long terme, valeur

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#2 24/08/2013 17h41 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Le choix d’action individuelle est excellent, vous pourriez avoir une meilleur diversification sectorielle pas de pharma, énergie, matières premières….

Vous bénéficié du programme d’achat de votre employeur veuillez à ne pas dépassé 20, 30% de votre portefeuille, puisqu’il paie également votre salaire, ne mettez donc pas tous vos œufs dans le même panier.

Dernière modification par pvbe (17/02/2014 09h58)

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#3 24/08/2013 21h40 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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BulleBier a écrit :

A l’avenir je ne compte pas courrir après la valeur comme Thomz ou Sergio que je remercie pour leurs interventions, mais plutot faire de l’investissement régulier sur des entreprises sures. Si une
grosse affaire apparait comme je le pense Peugeot,Fiat ou Nokia, alors oui je mettrais une petite part.

Bonjour,

Petite question par rapport à la phrase au-dessus : pour quelle(s) raison(s) pensez-vous que j’investis dans des entreprises peu sûres ?

J’ai l’impression que j’investis régulièrement dans des entreprises sûres (qui plus est en me refusant parfois le luxe de certaines opportunités cotant sous leur cash net de dettes) c’est pourquoi je serais curieux de connaître les fondements de votre perception.
Et puis, peut être que je prends des risques inconsidérés sans en être conscient… Mais typiquement, jamais je n’oserai mettre ne serait-ce qu’un centime dans Peugeot, Bank Of Ireland ou même Nokia, peu importe le cours :-)

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#4 25/08/2013 17h07 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour PBVE, pour la diversification sectorielle il est vrai que je suis sous diversifié. Je compte augmenter la part énergie. Pour la pharma et les matériaux de base, pour l’instant mon niveau de connaissance est trop faible pour y investir, mais j’ai shortlisté quelques entreprises. Pour la pharma je m’intéresse à la med tech car cela me parait plus prévisible et simple à suivre. Pour les matériaux de base j’avoue ne rien comprendre aux fluctuations sur les matières premières. Il reste le secteur des gaz industriels comme Air Liquide et Linde, mais là encore c’est très cher et je ne connais pas bien le secteur.

Je compte augmenter la part d’actions de mon employeur à court terme avec le programme d’achat d’actions puis la faire baisser à moyen terme en augmentant les achats dans d’autres entreprises et secteurs.

Sinon j’ai bien apprécié le fil sur les actions décotés d’Europe du sud auquel vous avez contribué.

Bonjour Sergio, le mot "sûr" n’est pas tout à fait correct, je veux dire "défensif", "simple".
Si j’investis dans AIG, ou BAC comme je crois vous avez fait, ou même Wells Fargo je ne serais pas forcément certain de mon analyse, car ce sont des dossiers complexes. Après je pourrais me reposer l’analyse d’un tiers de confiance comme vous ou le grand Waren, mais si j’y comprends rien moi-même je vais éviter. Cela demanderait de plus énormément de temps.

Il en est de même pour Peugeot/Bank of Ireland/Nokia il y a des risques et ce sont des dossiers spéculatifs, pour lesquels je savais que je m’exposais à un risque de perte, d’ou le faible investissement.

J’ai l’impression que le risque augmente avec le secteur. Si j’achète mcdonalds je suis tranquille, j’ai pas grand chose à surveiller (un minimum). Je ne fais pas forcément une grosse affaire c’est certain. La compléxité augmente d’un cran avec Total puis avec Sanofi puis encore plus avec BHP billiton ou BNP par example.

Dernière modification par BulleBier (13/02/2014 21h24)

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#5 05/09/2013 22h01 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bon, vous allez rire

Mais j’ai soldé tous les Nokia, alors qu’il y a une semaine je pensais les garder pour du long terme. La raison est simple la valeur cachée qui m’interessait dans cette optique était la partie telephones, et je voyais bien l’action faire un X5 a long terme en prenant 20-30% du marché des smartphones, tout en ayant une marge de sécurité avec le reste du business. Bon ce sera chez Microsoft, mais bonne plus value, environ 85%.
Pour Microsoft avec le changement de CEO et le possible rachat des telephones Nokia j’observe avec intérêt. J’aime bien le fait que le marché ne comprend toujours rien a la force de Nokia sur le hardware et si ça peut faire tomber Microsoft à 20 USD, ce serait sympa. Le marché s’est déja trompé une fois avec tous les analystes qui pensaient que Nokia était fini et il va peut être nous refaire le coup en disant que Microsoft c’est direction la banqueroute.

Avec les fonds ainsi obtenus, je souhaiterais revenir sur l’europe, ou bien les valeurs des secteurs qu’il n’y a pas dans mon compte.

Je pense a Unilever, Fresenius SE AG que j’étudie, Royal Dutch Shell, Diageo (vive la Guiness), Reckitt Benkiser, tout dependra du prix. Rien ne presse.

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#6 01/11/2013 17h53 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour,

Achat d’Unilever avec l’argent de la plus value de Nokia. J’aime la stabilité, le rendement vache à lait, le fait que ce soit en Euros, et le fait que le resultat recent est moyen à cause des émergents.

J’ai écarté Fresenius suite à la faible rentabilité et au faible dividende qui en découle.

J’ai hésité avec IBM et Microsoft mais comme l’argent est obtenu suite à une operation speculative (Nokia), je préfère assurer avec une entreprise plus defensive, même si ces deux entreprises sont quand même aux revenus réccurents.

Plus un très faible renforcement sur Fiat.

J’espère trouver un meilleur prix sur Microsoft à l’avenir toutefois.

Pour la suite je pense continuer un achat progressif limité à une ligne de 2000€ tous les six mois environ (hors réinvestissements), pour éviter d’acheter trop en haut de marché, et pour avoir du cash en cas de crash smile

Décrire le portefeuille sur le forum pousse à être fidèle à sa stratégie et c’est très bien.

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#7 13/01/2014 02h12 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, Mise à jour.

Consomation discretionaire:

Peugeot: 2.2%
Fiat: 5.4%

Consomation de base:

Coca Cola 25.3%
Mcdonalds 13.9%
Philip Morris 5.5%
Unilever 5.3%
Altria 5.4%

Energie:
Total 3.3%

Finance:
Bank of Ireland 2.9%

Technologie de l’information:
Actions de mon employeur 30.8%

*Pour moi PM et Mcdo c’est de la consommation quasi réflexe.

Peu de mouvements: renforcement actions de mon entreprise, Fiat

Achat Altria:
*Cours EUR/USD me paraissant favorable (Bien que je n’y connaisse rien, c’est un paradoxe il est vrai)
*Dividende, cash machine, pas trop chère.
*Marque
*Part dans SAB Miller qui représente une partie des revenus.
*Ils on légalisé au Colorado, on ne sait jamais ce qui va se passer.
*Diversification des risques avec Philip Morris 50/50
*Cela me pose un certain problème éthique mais je suis contre la prohibition et le crime associé, c’est donc un mal nécessaire selon moi. De plus en tant que citoyens nous touchons tous les taxes.

Renforcement Fiat: Je décide de m’engager un peu plus, je pense que l’entreprise à de l’avenir.

Ma stratégie d’achats programmés (tentative): je n’en avais pas, et c’est très utile. Ca empêche de trop investir en haut de cycle.

1-Achat programmé dans le temps, tous les 4-5 mois d’une somme assez précise mais pas exactement: En effet la somme dépend aussi de la conviction dans la valeur et du niveau de risque estimé, ainsi que des frais de courtages et du secteur. En gros de 1000 à 3000 sesterces.

2-Somme supplémentaire que je mets à disposition et qui sert pour ouvrir une position qui doit être une super affaire, ou en tout cas une très bonne affaire (plutôt sur des blue chips). Sinon j’attaque pas. Si la somme n’est pas utilisée dans les 4-5 mois, alors je fais l’achat programmé régulier. Et une nouvelle somme de réserve se place en attente.

3-Investissements "value" restent l’exception. Je les prendrais que s’ils sont vraiment des gros éléphants dans le corridor. (je lorgne sur Anglo American, mais c’est pas vraiment tellement bon marché qu’on peut pas se louper encore).

Par contre le jour d’un grand crash, j’appelle le banquier, il va s’attendre que je lui demande de tout vendre, je lui dirais, craquez le PEL !

Ma position sur la diversification évolue:

Devises:

J’aimerais avoir un portefeuille équilibré en devises. Mais je le suis de moins en moins, tout simplement car je préfère prendre position sur les meilleures opportunités du moment. Je vise un équilibre d’ici quelques années. J’écoute BFM parfois, et ils disent à longueur de journée que les entreprises européennes sont moins chères. Mais les entreprises de type défensives sont plus chères. Essilor, L’Oreal, Diageo, SABmiller: Je me demande qui achète à ces rendements rikiki !  Seules Unilever et Bic dans ma liste ne sont pas mal.

Et puis je me dis que quand/si l’ EUR sera bas, je serais coincé sur le marché européen, donc autant aller sur les US maintenant.

Secteurs:
Il y a des secteurs qui ne me plaisent pas: Pharma pour sa complexité (Je reste néanmoins intéressé par les pharmas une fois le portefeuille plus établi), Utilities pour les liens avec les états, télécom car je ne vois pas la différence entre les entreprises au niveau compétitif. Je suis sceptique sur le besoin de diversification strict. Je pense qu’un portefeuille à 100% consommation de base ou 100% techno, avec 20 valeurs, s’en sortirait bien. J’adore les technos mais je ne les connais pas bien.

Je souhaite quand même diversifier mais sans me forcer à acheter tous les secteurs.

Entreprises:
Parfois j’ai envie de concentrer le risque et le retour.(Actions de mon entreprise - les sommes misées sont 50% de la valeur actuelle néanmoins, Coca).
Pour des secteurs ou je dois admettre que je comprends rien, je voudrais diversifier sur plusieurs entreprises de manière passive (Energie, Santé).

Tiens ma performance, elle n’est pas très bonne sur 2013, avec le Dollar qui baisse. Tout est plus ou moins plat sauf Bank of Ireland et Peugeot. Nokia a permis de dégager des profits qui ont été réinvestis.

Au Final environ +10% donc c’est à se demander si c’est utile tout d’investir en direct, sauf que:

Je ne vends pas mes actions aujourd’hui. La performance est le dividende, voir le dividende futur.

Ma watchlist

American Express
Visa
Microsoft
Procter & Gamble
L’Oreal
Colgate
Reckitt Benkiser
Kellog
Danone
Pepsi
Ricard
Anheuser Bush
Sab Miller
Essilor
Becton Dickinson
Medtronic
Johnson and Johnson
Air liquide
Linde
Bic
Shell
Diageo
Anglo American

De plus loin:

Google
Luxotica
Intel
Axa
Ingenico,
Gemalto
General Mills

Dernière modification par BulleBier (13/02/2014 21h32)

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#8 30/01/2014 22h08 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Les marches baissent, surtout sur les valeurs qui me plaisent et cela engendre:

1-Un peu d’énervement quand au cout d’opportunité de mes achats plus chers.

2-Une tentation de renforcer rapidement qu’il faut maitriser car sinon on n’a plus d’argent lorsque de grosses soldes arrivent (hypothéthiquement).

Dernièrement j’ai rajouté Oracle et Vallourec dans la watchlist. Pour Vallourec j’ai étudié l’entreprise que je trouve intéressante et je surveillerais si cela baisse encore plus et pour Oracle je vais juste essayer de comprendre le business model.

J’ai vu qu’anglo American n’est pas vraiment offerte avec une marge de sécurité, mais je suivrais.

Pas de nouveaux mouvements

Dernière modification par BulleBier (30/01/2014 22h09)

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#9 07/04/2014 23h13 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Oyé,

Ouverture d’une petite ligne de 1200 EUR sur National Oilwell Varco. Je cherchais un bon prix sur Vallourec mais j’ai découvert NOV.

Berkshire + Croissance + Petrole et gas + Moat (NOV = "no other vendor") + Prix raisonnable.

Performance:

Fiat, Total et Peugeot montent, je ne compte pas les vendre sauf si Peugeot passe peut être aux alentours de 20 et que je garde les options d’achats pour plus tard (BVA). Cela dépendra du plan industriel avec Dongfeng. En ce moment toutes les entreprises européennes montent. Je me souviens du post de Thomz "Quelle est votre marge de sécurité?". Je vois beaucoup d’excès.

Qu’ai je appris? 

-La patience, je suis content de me tenir à un minimum de discipline pour ne pas multiplier les achats sans marge de sécurité. J’ai déjà le fond de portefeuille que je souhaitais, maintenant je peux chercher les valeurs moins chères.

-J’ai du mal avec la Tech, il y a surement de la valeur mais Oracle, Intel et compagnie, je passe par manque de compréhension. Même Microsoft qui me plait me fait peur avec les égarements sur le hardware, les batailles de prix sur le cloud, la possible mauvaise allocation du cash. Cela dépendra du prix.

Sinon je suis à la recherche d’entreprises extraordinaires, défensives et à bon prix. Sur le long terme, à moins de faire de l’achat revente régulier d’entreprises value (ce que je ne suis pas certain de réussir), la croissance du CA et des marges des entreprises sera primordial pour la performance.

Je compte analyser Precision Castparts, Danaher, Aggreko (qui me plait bien - ma priorité), Markel, Kinder Morgan. Merci le screener IH et Aerts.

Pas grand chose en Europe. Il faudrait que je me mette à l’étude du marché Allemand.

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#10 27/05/2014 17h14 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour Bullebier, c’est bien trop d’honneur que vous me faîtes là. Qu’est-ce qui vous a attiré chez NOV que nous avons aussi abordé sur ma file.
Avez-vous pu acquérir Aggreko avant le "rebond" ?
Danaher et Precision Castparts sont de magnifiques sociétés mais au prix demandé elles me laissent indifférent.
L’assimilation du facteur patience est un très grand pas selon moi, je l’ai franchi il n’y a pas si longtemps. Quand je vois vos positions ultra défensives, je pense que comme vous dites vous pourriez vous diriger vers des entreprises moins reconnues et mois chères qui pourraient donner un meilleur return.
Je comprends que vous ayez du mal avec un secteur : la Tech. Ce secteur n’est pas particulièrement sous évalué et peut être déconcertant. De mon côté c’est la santé avec laquelle j’ai beaucoup de mal.

Vous avez 2 positions tabac bien connues, je puis vous suggérer que UVV est moins chère et la seule à être exposée au marché chinois (avec des fabricants de filtres comme Essentra) qui est nationalisé et en volume croissant.

En Europe il y’a encore de bien belles entreprises particulièrement aux UK (pas de prélevèment à la source en PEA, culture de l’entreprise au bénéfice de l’actionnaire)
Des mini Danaher = Renishaw, Spectris
Un mini PCP = Victrex
Les entreprises extroardinaires à bon prix se font rares, mais il y’a encore des défensives honnêtes à bon prix : Devro, RPC, Tesco

Au plaisir de vous faire partager mon enthousiasme à propos de quelques Mid-Cap UK, Aerts


"Most of this is common sense " T. Gayner | "If you sell, I'll buy" R. Kinder

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#11 27/05/2014 17h29 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Camarade, bravo pour votre intelligence et votre humilité!

J’aime beaucoup PCP aussi. En bas de cycle, ce serait un investissement parfait.

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#12 30/05/2014 15h09 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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BulleBier, je vois que vous n’avez pas activé la fontion message privés.

Envoyez m’en donc un: je vous ferai suivre mes notes sur Precision Cast Parts.

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#13 31/05/2014 14h21 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Salut Aerts, votre portefeuille est original et votre approche m’inspire. Ni value, ni super dividendes, plutôt basé sur ce qu’apporte une entreprise de nouveau, c’est intéressant. Merci pour toutes ces idées.

Ce qui m’a attiré chez National Oilwell Varco, j’ai vu sur le forum cornerofberkshireandfairfax que Berkshire avait ouvert une position. Puis j’ai regardé toutes les positions secondaires de Berkshire. Je pars toujours du principe que je suis mauvais analyste donc j’aime beaucoup avoir Berkshire de mon coté smile. J’aime bien les secteurs ou je sais que j’achète pas tout en haut d’un cycle. L’énergie il en faudra chaque année. J’aime beaucoup l’idée derrière ce business: en gros ils fabriquent des pièces pour les puits de pétrole. Ils rachètent des entreprises pour de la technologie, distribuent ces nouvelles pièces dans leur réseau, font en sortent que leurs pièces et systèmes sont compatibles, donc avec le temps et les achats de technologie, ils deviennent incontournables. La maintenance est plus facible aussi avec des pièces interchangeables. Ils font aussi du service. Car qui va s’em**** à faire soi même ses puits, à faire en sorte que tout fonctionne bien ensemble, quand il suffit de prendre les solutions de National Oilwell Varco. Ils simplifient le travail de leurs clients qui peuvent se concentrer sur leur cœur de métier, et c’est brillant. Une entreprise qui apporte quelque chose de nouveau comme . Le PER était raisonnable. Je suis encore resté assez superficiel sur cet achat car j’ai vu que Berkshire achetait récemment.

Non je n’ai pas pu acheter Aggreko. Je fais toujours des achats programmés ce qui est bête mais me force à la discipline, et j’étais en attente lorsqu’elle est remontée. Superbe entreprise. Néanmoins plus difficile à aborder avec la cyclicité.

Je suis d’accord pour Danaher et Precision Castparts. C’est déjà bien de les avoir en Watchlist.

Aerts a écrit :

Quand je vois vos positions ultra défensives, je pense que comme vous dites vous pourriez vous diriger vers des entreprises moins reconnues et mois chères qui pourraient donner un meilleur return.

Oui je suis d’accord et même si je ne pense pas vendre je suis maintenant plus difficile sur les achats en terme de prix et de prix relatif à la croissance. En début d’ouverture du portefeuille j’avais le besoin de le structurer avec un cœur défensif. Maintenant, c’est fait et je reviendrais sur ces positions en cas de gros rabais. Donc les positions du cœur vont perdre en poids. Il faut savoir que les actions de mon entreprise, dans l’internet, sont plutôt sur un secteur de croissance ou je vise le x2-x3-x4-x5 et plus. C’est une forte conviction assez concentrée avec 30% du portefeuille. Je pourrais pas en parler publiquement.

Je ne trouve pas toujours la motivation d’analyser des entreprises. Souvent je reste à un regard superficiel dès que je vois que le prix est pas donné et je continue à chercher à découvrir d’autres entreprises. C’est plus fort que moi. De plus je suis souvent sur le téléphone on peut pas vraiment travailler dessus.

Salut Thomz, Voila pourquoi je n’ai pas finalement passé beaucoup de temps sur Precisions Castparts. Je ne voudrais pas trop profiter de votre analyse sans en produire une en retour, cela ne me parait pas juste mais c’est à vous de voir. Ou alors cela pourrait être un exercice scolaire d’analyse. Merci de proposer. J’ai déjà bien profité de Sergio et de son analyse de Sears.

Pour la Tech, je pense a MSFT, IBM et SAP, car pour moi qui ne suis pas dans le secteur, difficile d’acheter une entreprise de plus petite taille sans bien comprendre le Moat et le marché. Le prix peut offrir ici une marge de sécurité. Pour la santé, je pense que les Medtech sont pas mal, surtout les plus grosses car elles peuvent toujours se sortir d’une impasse à coup de dollars.

***************************Mouvements et mise à jour*************************

-Vente des options attribuées par Peugeot, je ne souhaitais pas participer à l’augmentation de capital
-La marge de sécurité sur Peugeot n’est plus aussi grande qu’avant car le retournement va prendre du temps et si ca fait x2 en 10 ans cela ne fait pas un rendement annuel exceptionnel, j’ai donc mis un stop loss vers 10 EUR et tenterais de le faire monter avec la vague si la spéculation fait monter l’action. Vous pouvez voir que je change d’avis assez fréquemment.
-Achat de plus d’actions de mon entreprise. Grosse conviction
-Petit renforcement Fiat.
-Achat opportuniste de SEARS Holding suite à l’article de l’investisseur français.

Problème, je suis quasiment qu’en USD. en espérant que je trouve des belles occasions en Euros à l’avenir, mais sinon je continuerais

Portefeuille  - J’ai enlevé bank of Ireland car c’est pas ma ligne.
La performance hors dividende et en dehors des actions acheté avec rabais dans le cadre de mon entreprise n’est pas formidable. C’est depuis l’ouverture du portefeuille il y a deux ans mais la majeure partie a un an ou moins. Je suis content comparé au rendement d’un compte en banque et assez confiant pour l’avenir.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/4764_test.jpg

J’ai activé la fonction message privé

Dernière modification par BulleBier (31/05/2014 14h21)

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#14 10/09/2014 22h56 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Mise à jour

J’ai vendu Peugeot
J’ai vendu quelques défensives bien valorisées - Unilever et Altria a des PE de 20 environ.
J’ai vendu aussi le reste du Total - moins convaincu par la marge de sécurité - et besoin de liquide.

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Pourquoi?
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1-Chez nous les Leprechaum les premiers 1270 EUR annuels sont exemptés de perception sur la plus value (sinon aux taux marginal d’imposition), donc j’en ai profité pour remplir cette cagnotte.
2-La réalisation que je n’ai pas suffisamment de capital pour faire un impact avec des aristocrates du dividende.
3-La lecture des appartés de l’investisseur français. J’adhère complètement à l’idée d’investir avec un allocateur de capital de qualité assez entrepreneur. Je vois ça pas mal sur les blogs et sites US.
4-La marge de sécurité sur Total est pas grande je trouve, cela dépend de pas mal de choses, entreprise mega complexe, ils atteignent jamais leurs objectifs, problème de free cash flow. Cela peut bien se passer, ou cela peut mal se passer en cas de problèmes opérationnels, difficile pour moi de le prévoir.
5-Un peu de timing, je pourrais y revenir, l’occasion fera le larron

Les recettes du Peugeot sont allés dans du Arcelor et du Fiat. Arcelor est assez spéculatif et cyclique ..et cela me plait car le cycle est pas terrible en ce moment.

Les recettes de Total et de Altria sont allés dans du Liberty Global. Merci Sergio et IF pour l’explication, et l’idée. Je comprenais rien à Malone. Je suis d’ailleurs client de Liberty Global (Et je me fais bien "plumer" chaque mois).  Et c’est une position Européenne, gérée par un guru, achetée par Berkshire.

La vente d’Unilever est gardé en cash pour le moment.

coca -------------- 11.25%
arcelor ----------- 1.9%
fiat --------------- 7.55%
liberty global ---- 9.95%
mcdonalds ------- 13.05%
national oilwell -- 4.45%
now -------------- 0.4%
philip morris ----- 5.5%
sears ------------- 4.3%
mon employeur-- 35.85%

liquide ------------- 5.8%

La portion des actions de mon employeur est élevée, mais cela m’ennuie de vendre quelque chose que j’estime peu valorisé. Mon but est de la faire baisser mais il faut pour cela que je trouve des opportunités meilleures (et pour lesquelles ma position n’est pas complète à mon avis). Sears pourrait être renforcée.

Sinon je regarde en europe, et j’attends de libérer quelques liquidités supplémentaires. Je vais me pencher sur Ackermans & Van haaren (vue sur ce blog Ackermans & Van Haaren - Mini Berkshire from Belgium ? | value and opportunity)

J’ai beaucoup lu sur les entrepreneurs extraordinaires et des entreprises comme Air Lease et Altisource portfolio solutions paraissent alléchantes, mais pas sans risque. Et Malone.

Je dois remercier l’équipe de l’IF pour leurs appartés et leur site. Et j’aime bien suivre les Gurus sur Gurufocus, bien que l’on ne voie pas leurs positions Européennes.

Dernière modification par BulleBier (10/09/2014 23h00)

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#15 11/09/2014 10h47 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Ackermans & Van Haaren est le holding belge le plus dynamique
Beaucoup de choses ont changé depuis l’article que vous citez.

Depuis CFE sa filiale à 60,4% est montée à 100% dans DEME un des grands du dragage mondial.
Le pôle Marine Engineering & Infrastructure est devenu pratiquement aussi importants que le pôle Banque privée

ACKB pourrait sortir la partie construction de CFE et constituer un nouveau pole avec ses propres activités de construction, une partie de la nouvelle société ainsi constituée pourrait être mise en bourse.
http://cjoint.com/14au/DHCkwwmAP0u_preview_5101004.jpg

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#16 18/09/2014 22h12 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Vous nous faites un sujet de présentation de la holding PVBE?

Pour l’instant je vais étudier Altisource après avoir ouvert une position, et surement renforcer, avec Fiat et peut être Sears. Après j’étudierais Ackermans. Ah que de travail..

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#17 30/09/2014 23h53 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonsoir.

Coca out, Mittal out (peu cher mais en regardant l’historique de la production d’acier, je ne suis pas rassuré).

Altisource portfollios solutions et Sears Holdings renforcés.

Le portefeuille a totalement changé. Je crois qu’il me restera plus qu’à liquider Mcdo et Philip Morris au point ou j’en suis. Ce sont des bonnes entreprises mais si je trouve mieux comme action >>> à la trappe. Je voudrais renforcer Fiat, (re) étudier SHOS vu que Sergio aime, MPI énergie (merci le forum), Discover Financial, Ocwen et Air lease. Et prendre des notes sur mes analyses.

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#18 01/10/2014 01h45 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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BulleBier a écrit :

[…] et Air lease.

Retours sur capitaux microscopiques, levier opérationnel monstrueux (de mémoire, je crois qu’il y a +$30B de nouvelles commandes d’ici à 2020) et forte exposition à une remontée des taux.

Je ne connais/comprends pas la position concurentielle de AL, et suis donc curieux de recueillir le fruit de votre étude.

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#19 09/10/2014 17h07 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Exit Mcdo and Phillip Morris avec une performance légèrement positive ex dividende, tout renforcé sur Sears et Fiat (principalement Sears).

J’ai un portefeuille concentré et je rechercherais une diversification mais seulement si je trouve de belles opportunités. Néanmoins en dehors de ce portefeuille je suis à + de 60% cash.

Premières approches sur les analyses:

Ocwen: belle entreprise qui dépend de ses achats de mortgage servicing rights pour croitre. Est fortement cyclique en fonction des achats de ces MSR et je préfère passer, et avoir une exposition moins directe avec ASPS Altisource portfolio solutions qui génère 65% de son CA avec Ocwen et développe des services annexes, ce qui offre une marge de sécurité supplémentaire.

Air Lease: le retour sur la flotte d’avion est faible en effet Thomz, et cela avec 100% de la flotte louée. L’entreprise à des engagements forts en termes de commandes d’avions. le CA et revenu augmente vite mais c’est très risqué avec la croissance par la dette. Cela ira dans la pile "trop risqué-trop compliqué". Cela pourrait être une belle action de croissance.

SHOS: Les marges et retours sur capitaux sont faibles, je trouve le dossier complexe avec des couts de mise en franchises mais dont je ne trouve pas le détail, et qui affectent les résultats de court terme. Je comprends pas bien le dossier en général, en tout cas le potentiel de croissance, et je n’aime pas le secteur de la distribution à cause de ses couts fixes. Le prix est certainement bas. Vous avez surement vu quelque chose que je n’ai pas vu. je suivrais le dossier pour essayer d’y comprendre plus.

Discover Financial: J’ai jetté un coup d’œil et on est pas dans un business de commission par transaction mais principalement dans un business bancaire avec prêts et emprunts : Out pour moi, trop compliqué et risqué. Il faut connaître ses limites.

MPI énergie: J’ai regardé, cela est intéressant. tentative de valorisation à suivre.

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#20 17/11/2014 14h14 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour chers collègues

Mouvements

Renforcement Altisource qui se fait bien rincer. Mais je suis in pour le long terme et j’ignore les problèmes de court terme qui devraient être résolus. Altisource souffre toujours du régulateur. Ligne au niveau maximum, je ne renforcerais pas sauf si on perd encore 50% ou si les litiges se ferment et que le business repart fort sans que l’action ne suive.

Entrée sur Au Feminin. Superbe entreprise, beau business model et bonne acquisition de Mylittleparis. Bon management avec stratégie d’internationalisation. Pas de dettes. Malheureusement petite ligne car je n’avais pas beaucoup de liquidités au moment de la baisse à 23 EUR.

Entrée sur MPI. Grosse décote, discutée sur le forum. Ligne pas trop grosse car le secteur de l’énergie me fait un peu peur et je préfère diversifier sur le secteur.

Actualités.

Fiat va spin off Ferrari. Très bonne nouvelle car la valorisation de Ferrari pourrait être dans les 5-7 M et qui aura une croissance assurée pour très longtemps. J’aurais du aller plus fort dans ma conviction mais le secteur Auto n’est pas non plus sans risques en cas de choc conjoncturel. Je garde.

Sears: J’ai appris a mes dépends qu’il faut contacter sa banque immédiatement pour exercer des droits. Je le saurais pour les droits pour acheter des parts du potentiel REIT Sears. En tout cas le dossier se développe positivement.

portefeuille

MON ENTREPRISE    39.55%
SEARS            23.70%
LIBERTY GLOBAL    9.89%
FIAT              9.89%
ALTISOURCE        7.63%
NOV+NOW            3.70%
MPI                    3.67%
AU FEMININ        1.98%

(mon entreprise est constituée de plusieurs business)
C’est déséquilibré tout de même. Je compte renforcer le secteur de l’énergie, surement avec une troisième entreprise (peut être une idée de l’IF) ou du MPI, je compte analyser Au féminin en peu plus pour éventuellement renforcer à ce prix plus élevé. C’est un peut bête une ligne à 2% mais si c’est de l’argent bien placé pourquoi pas. Je vais surement renforcer Liberty Global a court terme. Je suis encore trop en cash, malgré ces renforcements récents, le but sera de rajouter des unités sur des actions comme je le fais petit à petit.

Performance non calculée. Altisource se ramasse de 35% environ, Fiat et Sears en PV d’environ 35% chacune.

Je m’intéresse à Priceline mais je n’arrive pas à savoir si leur croissance future se poursuivra à ce rythme ce qui est certain c’est que c’est une machine a cash avec un moat. Petit détail, lors de ma dernière visite d’un hotel, le staff était toujours sur Booking, comme si c’était leur système d’exploitation Windows. Tessenderlo idem mais je n’arrive pas a y voir le potentiel de transformation. Delta Plus group est bien sympa.. mais pour le moment rien qui me semble meilleur que ce que j’ai en portefeuille. Je regarde toujours beaucoup d’entreprises que je passe rapidement. Il faut que ca clique, que je me dise que c’est vraiment un bon prix ou un gros potentiel, sinon je passe.

J’ai participé au concours de l’IF donc je vais pouvoir tester le club et cela arrive a point nommé pour augmenter ma part d’actions !

Dernière modification par BulleBier (17/11/2014 14h17)

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#21 17/11/2014 15h06 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Merci pour la qualité de votre compte-rendu, c’est très clair et très agréable de suivre votre file.


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

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#22 17/11/2014 16h42 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bravo pour avoir réussi le concours. smile

Je vais continuer la discussion sur ASPS dans la file idoine.


Parrain pour Hello Bank, l'Investisseur Français (2 mois offerts) et Linxea. Me contacter par MP

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#23 17/11/2014 19h53 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Merci Namo et Esplendid13

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#24 24/11/2014 19h34 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonjour, j’ai la chance d’avoir accès au club de l’IF pour un mois donc je me suis fait plaisir avec beaucoup d’achats, pour atteindre 50% investi. Je recommande le club, c’est très complet, et cela permet de trouver ou placer des fonds de manière optimale.

J’ai renforcé Altisource car à long terme cela est une entreprise en début de cycle de croissance avec pas mal de nouveaux services, qui rachète les actions comme jamais, avec une part de spéculatif toutefois sur les problemes avec le regulateur et Ocwen.

Renforcé liberty global

Entrée sur Goodwin qui est une entreprise superbe (peut être un peu en haut de cycle mais les dirigeants achetent). Un precision castparts anglais ?

Renforcement MPI et Au Féminin

Pas de renforcement de SEARS en attendant le REIT.

Mon entreprise -----------------------25.13%
Sears (IF)    ----------------------------14.21%
Investisseur Français conglomérat---9.71%
Liberty Global (IF)--------------------9.53%
Altisource     ----------------------------8.53%
Fiat Chrysler--------------------------6.07%
Investisseur Français Petrole/Gaz---5.84%
Goodwin PLC--------------------------5.61%
Investissuer Français Distribution---5.38%
Au Feminin    ----------------------------4.01%
MPI energie--------------------------- 3.72%
National oilwell Varco+Now----------2.25%

On voit pas mal de lignes a 4-5% ce qui équilibre le risque et aussi me permettra de renforcer en function de la valeur future et des mes connaissances. Beaucoup d’entreprises gérés par des "outsiders" ce qui me permet de les laisser faire leur magie.

Ma watchlist:

Garp:
Liberty broadband
Visa
MasterCard
Priceline (semble avoir une allocation de capital pas optimale et un risque de ralentissement)
Google
Investisseur Français IT
Colfax (outsiders de Danaher)
Precision Castparts
Rolls Royce
Philip Morris
Seacor Holding
Delta Plus group
Ackermans and van haaren
Las Vegas Sands
Value:
Tessenderlo

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#25 30/12/2014 00h21 → Portefeuille d'actions de BulleBier (dividendes, long terme, valeur)

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Bonsoir

Voici un compte rendu 2014. Performance environ -3%.

Depuis le dernier compte rendu j’ai renforcé Goodwin PLC, Investisseur Français conglomérat.
J’ai continué à acheter et encore une fois en dehors de ma watchlist (décidément). J’ai acheté liberty interactive en optique passif, et une petite ligne Alliance Healthcare, une boite de service peu chère mais très endettée ce qui represente un upside important mais avec un risque.

J’ai sans doute trop renforcé Altisource qui s’est bien fait indirectement trucider par le regulateur et Goodwins qui si il y a un management très bon et un prix faible, souffrira de la cyclicité et n’a pas de programme de rachats d’actions (mais procède à des acquisitions).

Altisource est a un PE ratio de 4, et si les profits vont baisser a court terme, il y a de la marge et les fondamentaux à long terme peuvent être bons, nous en saurons plus lors des prochaines communications. Je devrais néanmoins y aller plus léger lorsqu’il y a un risque de litige.

                                     Poids    Perf
Mon Entreprise-----------------23%    + 90% Env
SEARS HOLDINGS-------------12%    + 15,78%
LIBERTY GLOBAL---------------9%    + 19,67%
GOODWIN----------------------9%    - 19,47%
IF Conglomerat EUR-----------9%    - 11,22%
IF Energie USD----------------7%     -14.57%
ALTISOURCE-------------------6%     - 51,35%
FIAT CHRYSLER AUTO.--------5%     + 41,08%
IF Distribution EUR------------5%     + 5,18%
Liberty Interactive-------------4%     Nouveau
AU FEMININ--------------------3%    + 0,97%
MPI -----------------------------3%    - 8,14%
ALLIANCE HEALTHCARE-------3%    + 3,06%
NATIONAL OILWELL VARCO---2%    + 2,85%

Aucune de ses entreprises n’a encore vu la thèse de long terme validée ou invalidée pour le moment, la performance est donc pour le moment surtout due a des anticipations de marché.

La watchlist n’a pas trop changée, priceline est trop risquée à mon gout donc out. J’ai rajoutté Thermador et un pur jeu de croissance de type start up : Energy Recovery. Je n’ai jamais vu des gens investir ici sur des revenus qui n’existent pas encore, vais je innover avec une petite position spéculative? J’hésite.

A terme je crois que je vais me concentrer sur les bons CEOS et laisser faire les jockey opérer (Malone, Marchionne, L’equipe d’au feminin peut être, les goodwin, Lampert si il le prouve, etc).

Ciao et bonnes fetes a tous

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