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Forums des investisseurs heureux

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#251 29/07/2016 01h06 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Je viens de regarder la fiche de cet ETF, effectivement la comparaison est pertinente, jusqu’à présent je comparais ma performance à MSCI WORLD EUR HEDGED [IWDE:LN] mais le fait qu’il soit hedgé en EUR fausse la performance. Je vais utiliser le même benchmark que vous désormais.


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#252 09/09/2016 13h14 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Une petite mise à jour ? ;-)

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#253 09/09/2016 21h29 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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C’est prévu pour la fin du trimestre, soit le weekend du 1er octobre wink

Le comparatif gestion active vs. gestion passive se révèle passionnant !

Dernière modification par lopazz (09/09/2016 21h29)


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#254 09/09/2016 22h52 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Teasing !


Vf = Vi . (1+ρ)α. But cash is king !

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#255 09/09/2016 23h21 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Suis bien curieuse Lopazz… mais plutôt sure que vos achats de fin juin ont tres bien performe !

En tous cas mes achats gbp actions et etfs au moment du vote "Brexit" ont eu de tres beaux upside … surtout les cies d’assurance comme standard life : du +25% en 2 mois
Le marche UK m’a surprise avec sa remontee … par contre les stocks français trainent encore meme si certains ont repris des couleurs
Les etfs distribuants achetes fin juin et début juillet en gbp et en euros ont fait du 10 a 13 % en 2 mois ce qui est bien agréable considérant que les dividendes seront verses fin septembre

Un peu plus dur de trouver des opportunités maintenant …

Dernière modification par sissi (09/09/2016 23h21)

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#256 10/09/2016 15h16 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Effectivement il y avait de belles choses à faire en UK, le ratio risk/reward était plutôt favorable pour celui (ou celle wink) qui aura osé s’exposer en titres vifs GBP. Je ne crois plus du tout à un Brexit malgré l’issue du référendum ; d’ailleurs le marché semble du même avis.

En France il y a encore, à mes yeux, un potentiel d’appréciation sur quelques valeurs financières et compagnies d’assurance/réassurance, mais vu le contexte je n’hésiterai pas à prendre mes plus-values sur ces valeurs lorsque mes objectifs auront été atteints.

J’ajoute qu’il est très dur de résister à la tentation de prendre des profits sur des dossiers comme Colgate-Palmolive à 75 USD, Clorox à 125 USD, Unilever à 36 GBP ou Visa à 83 USD qui m’apparaissent largement surévalués…

Je bosse actuellement sur mon orientation Q4 en ce qui concerne le portefeuille financier, et sur un investissement immobilier physique suite à la vente de mon dernier appartement.

Dernière modification par lopazz (10/09/2016 15h20)


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#257 17/09/2016 17h43 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Mon blog est en cours de création cool

Dernière modification par lopazz (17/09/2016 17h53)


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#258 17/09/2016 19h20 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Quelle sera la thématique de votre blog?

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#259 17/09/2016 20h50 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Ex-créateur d’entreprise reconverti en investisseur à temps plein, j’ai créé ce blog afin de partager mes réflexions et mon expérience en matière de finances personnelles, d’investissement en actions et en immobilier.

Quelques idées :

- Créer un contenu pertinent et varié, basé aussi bien sur l’actualité des marchés que sur mes expériences personnelles, tout en conservant un style simple et accessible au grand public,

- Présenter, le cas échéant, ce que je considère comme des opportunités d’investissement sur les marchés actions et en assurer le suivi,

- Partager mes réflexions sur des thèmes d’investissement ou des catégories d’actifs,

- etc.

Bien qu’il s’agisse d’un blog, donc un concept plutôt égocentrique à l’origine, je trouverais intéressant de faire participer des intervenants, aussi bien par l’intermédiaire d’articles à thème ou d’interviews que par le biais des commentaires (qui sont, sur la plupart des sites participatifs, souvent plus intéressants que l’article en lui-même).


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#260 25/09/2016 18h32 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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En attendant la prochaine mise à jour du portefeuille, je viens de publier le premier article de mon blog :

Introduction - Comment j’ai découvert la bourse


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#261 25/09/2016 18h46 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Bonjour Lopazz

Dans ce premier article vous indiquez "A ce stade, je suis arrivé à des conclusions bien différentes de ma thèse initiale. "

Quelles sont les conclusions auxquelles vous êtes arrivés?

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#262 25/09/2016 18h52 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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C’est justement ce que je vous invite à découvrir à travers les prochains articles smile


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#263 25/09/2016 20h09 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Bravo Lopazz ce blog a l’air prometteur.

Une question. Que recherchez-vous à travers ce blog? Car si vous voulez simplement une vitrine et du partage, le site de l’IH n’est il pas l’écrin idéal avec sa communauté existante?


To achieve fair investment results is easier than you think; superior results are harder than you thought

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#264 25/09/2016 20h17 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Chouette, de la lecture !


La finance est l'art de faire passer l'argent de mains en mains jusqu'à ce qu'il ait disparu.Robert W. Sarnoff

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#265 25/09/2016 20h32 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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J’ai quelques projets plus ambitieux si l’audience suit et que je prends goût à la rédaction d’articles, mais surtout, j’ai exposé ici des chiffres réels (= avec des euros derrière), et je n’ai pas forcément envie que tous les visiteurs du blog puissent avoir une idée de la valeur de mon patrimoine (je compte faire la promotion du blog par d’autres canaux que l’IH).

Le forum IH n’est d’ailleurs pas un mode de "promotion" à mes yeux, même si je ne peux pas concevoir tenir un blog sur le sujet sans en faire l’annonce ici wink

Dernière modification par lopazz (25/09/2016 20h33)


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#266 25/09/2016 20h35 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Néanmoins le monde francophone des investisseurs, notamment là blogosphère, est assez restreint. Croyez vous que les lecteurs du blog motivés par vos lectures n’iront pas lire vos "révélations" sur ce site?

Vous utilisez d’ailleurs le même pseudo.


La finance est l'art de faire passer l'argent de mains en mains jusqu'à ce qu'il ait disparu.Robert W. Sarnoff

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#267 25/09/2016 20h37 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Le changement de pseudo est prévu, et j’espère attirer des lecteurs hors blogosphère actuelle…

Bien sûr, je continuerai à tenir cette file en bonne et due forme smile


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#268 26/09/2016 13h15 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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lopazz a écrit :

En attendant la prochaine mise à jour du portefeuille, je viens de publier le premier article de mon blog :

Introduction - Comment j’ai découvert la bourse

Bonjour Lopazz
Visiblement quand on demande plus sur votre profil sur votre log, seule une page blanche nous vient en réponse ( j’utilise Firefox sur PC WIN 8.1 )
A+

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#269 27/09/2016 18h15 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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La fin du trimestre, et donc la saison des résultats approche. En parallèle à la rédaction du rapport trimestriel, il est temps de réévaluer les positions du portefeuille compte tenu du niveau de valorisation élevé du marché actions. En particulier les actions à dividende, dont le cours de certaines ne présente plus aucune marge de sécurité en cas d’incident de parcours ou de croissance moins élevée que prévue.

Je citais récemment les titres Visa, Clorox, et Colgate-Palmolive, mais en Europe, Rubis, Vinci, Sodexo, Schneider Electric, Orpea, Unilever et Anheuser-Busch sont dans une configuration analogue (pour ne citer qu’eux).

Un point de vue différent est celui du Professeur Jeremy SIEGEL, de la très réputée Université de Wharton en Pennsylvanie, dont j’apprécie beaucoup les interventions, qui déclarait lors d’une interview sur CNBC du mois de mai qu’à son avis, "nous ne sommes qu’au début de l’afflux vers les payeurs de dividendes". Il ajoute que "dans le futur, les actions seront la principale classe d’actif productrice de revenus". Plus récemment, fin septembre 2016, il indique que la valorisation actuelle du marché américain est "plutôt raisonnable", en précisant qu’à ses yeux, "un PER 2016 de 18, dans un environnement où l’obligation US à 10 ans paye 1,5%, c’est un rendement des bénéfices de 5.5%" ce qu’il considère comme "plutôt bon".

Je vous propose donc une série d’articles dans lesquels j’analyserai des sociétés que je détiens en portefeuille, en particulier celles réputées pour leur dividende, afin de déterminer si la valorisation est excessive au point d’en être dangereuse ; et si tel est le cas, de déterminer une stratégie de sortie.

Plus d’infos sur mon blog par ici.


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#270 01/10/2016 17h10 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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C’est l’heure du reporting trimestriel, arrêté au 30/09/2016 après bourse.

Performance Q3 : +0,5% vs MSCI WORLD EUR (dividendes réinvestis) +4,3%
Performance YTD : +7,9% vs MSCI WORLD EUR (dividendes réinvestis) +1,3%


http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2389_graph-part.jpg

Ce trimestre se distingue des autres par une nette sous-performance contre l’indice de référence (-3,8%). Bien que la sur-performance sur les 9 premiers mois de l’année demeure importante (+6,6% grâce au renforcement pendant le Brexit), je prends les résultats médiocres de ce trimestre très au sérieux : il faut analyser les raisons de cette sous-performance et prendre les dispositions qui s’imposent pour arrêter l’hémorragie.

Les achats

Certains titres de ma watch-list ont atteint des cours intéressants pour un investisseur à long terme. Walt Disney, VF Corp, United Technologies, Cardinal Health, Gilead, et Monsanto aux USA ; en Europe, j’ai trouvé moins d’opportunités. J’ai loupé mon entrée sur la small cap française Chargeurs qui s’est envolé de 40% sur le trimestre : le marché m’a rappelé qu’il ne fallait pas pinailler pour quelques centimes lorsque l’opportunité se présente.

Malgré tout, fidèle à mes principes, je n’ai pas appuyé sur la détente et n’ai acheté aucun titre en direct, à une exception près. Plutôt, je me contente de créer sur xlsPortfolio des portefeuilles virtuels, composés de titres que j’aurais acheté, et je les compare à leurs indices de référence. Nous allons y revenir.

Mon seul achat du trimestre est FAIVELEY, une small cap française qui affiche des résultats solides. Malheureusement, je n’en profiterai pas longtemps, car la boîte est actuellement dans un processus d’OPA qui devrait avoir lieu fin 2016/début 2017. Les dernières nouvelles de l’antitrust sont bonnes, l’UE devrait donner son accord avant le 24 octobre (date butoir). L’OPA se fera à 100 EUR par titre, je les ai payés 98 EUR le 28 septembre, entre temps il y aura un dividende de 1 EUR par titre. Si l’OPA se fait le 31 mars (scénario pessimiste), je toucherai donc un rendement annualisé de 6% hors frais. Une bonne façon de faire travailler mon abondante poche de liquidités qui rapporte si peu. Si l’OPA devait ne pas se faire (les chances sont extrêmement faibles, à mon avis), le cours va se faire matraquer mais les fondamentaux de la boîte sont excellents et le business me plaît, je me poserai alors la question de renforcer ma position à bas prix. Je dois cette idée d’investissement à Tssm, sur la file Où placer les liquidités de son PEA ?

Les ventes

Je suis sorti de HCP à 38,56 USD (cours actuel 37,95). Je n’ai plus confiance dans les perspectives de cette REIT et il y a bien trop d’incertitudes à mon goût : dégradation récente de la notation de crédit (S&P = BBB), départ volontaire du CEO (avec 14 millions de prime), spin-off à l’étude, et surtout, surtout : coupe du dividende prévisible qui aurait des conséquences dramatiques comme nous avons pu le constater récemment avec Kinder Morgan. Actuellement, HCP est un « Dividend Aristocrat » avec 31 ans de versement continu d’un dividende croissant. Beaucoup d’ETF sont lourdement investis (aussi bien des ETF REIT que des ETF Dividend Aristocrats et Dividendes croissants). Une coupe du dividende entrainerait la vente automatique de l’intégralité des actions détenues par les ETF et les investisseurs Dividendes croissants ou Dividend Aristocrats, style d’investissement très populaire aux USA. Ces ventes massives et précipitées causeront probablement une chute du cours, or, les REIT américaines se financent principalement grâce à l’émission d’actions nouvelles (sur la base du cours) et d’obligations. Se produirait alors une réaction en chaîne : le cours de l’action baisse, les émissions d’actions deviennent dilutives, la notation de crédit baisse encore (HCP a déjà perdu son statut « investment grade » à l’heure actuelle !), les taux d’intérêt demandé par les investisseurs lors des émissions obligataires augmente, bref, on n’est pas à l’abri de se prendre -70% comme sur Kinder Morgan. Ce sera sans moi !

Vente de SES à 19,85 EUR (cours actuel 21,83). Une décision prise dans la précipitation, honte à moi, sans raison valable : la preuve, je ne m’en rappelle même plus. Certes, je suis sorti avec 5% de plus-value en 1 mois, mais j’ai loupé toute la remontée de 10%, qui s’en est suivie. J’ai été puni d’avoir joué contre une belle boîte luxembourgeoise : ça m’apprendra. Le genre de biais qui n’arrive pas avec des ETF.

J’ai aussi vendu DEERE à 87.75 USD (cours actuel 85.35, plus bas du mois à 80). J’ai profité de l’envolée du cours lors des trimestriels (+13% en une journée) pour liquider ma position dans cette boîte cyclique qui n’arrive plus à générer de croissance : chiffre d’affaires, bénéfice par action, marge, cash-flow, et actif net en décroissance, malgré le programme de rachat d’actions et la hausse des dépenses d’investissement. Je ne vois pas de gros risque pour cette boîte dont le crédit est noté A par S&P, mais la profitabilité et les perspectives de croissance sont médiocres, donc je ne vois pas de raison de l’avoir en porte-feuille. J’ai hâte de voir si Tonton Warren l’a aussi dégagée du portefeuille de Berkshire.

Pour le moment c’est tout, mais les candidats au départ de mon portefeuille sont nombreux pour le trimestre prochain…

Analyse des tendances du portefeuille

Le portefeuille étant surexposé à l’immobilier américain (15%) et contenant des lignes dont les performances ont été affligeantes ce trimestre (Cominar -10%, Sanofi -10%, Correction Corp of America -60%, Clorox -10%, Viacom -8%, Dream Office -9%, Chatham Lodging Trust -12%), il était logique que je me fasse punir. A part Sanofi (qui présente un upside important à mon avis), la plupart des positions étaient sur ma sell-list, mais je ne les ai pas vendues soit parce-que j’y étais sentimentalement attaché, comme Clorox, soit parce-que je pense pouvoir revenir sur mon prix d’achat, comme Viacom, soit parce-que je ne pouvais simplement pas (j’ai changé de courtier, le transfert était en cours), comme avec Cominar lorsqu’on était revenu proche de la NAV.

Ce qui est certain, c’est que ce biais a causé beaucoup de dégâts de trimestre. Une sous-performance trimestrielle de 3,8% contre l’indice, c’est l’équivalent de plus d’un an de dividendes de perdus, et si l’on raisonne en termes absolus sur la valeur de mon portefeuille, c’est plusieurs dizaines de milliers d’euros…

Même si l’inactivité, a priori, est plus lucrative que la suractivité dans le domaine de la gestion de portefeuille, je dois tâcher d’être moins sentimental et plus réactif dans ma gestion afin d’éviter des déconvenues de cet ordre.

Transition vers une gestion passive

La transition vers un portefeuille d’ETF est toujours en cours, sauf que je refuse de vendre mes lignes si je considère qu’il y a encore un potentiel d’appréciation. Ce n’était plus le cas sur Deere ni sur HCP par exemple, mais je n’ai pas pour autant déployé les fonds sur les ETF correspondants car le marché me paraît au mieux à son prix, au pire légèrement survalorisé. Encore une fois, cette transition devra bien être étudiée, en ce sens que l’allocation stratégique sera primordiale : faut-il que j’agisse par conviction (surpondération immobilier, small cap, marché américain, et zéro émergents), et que j’en assume les conséquences, ou faut-il que je me contente de répliquer l’indice MSCI WORLD ? Là encore, faut-il investir sur un tracker à replication physique hedgé en EUR comme IWDE:LN (TER 0.55%), vaut-il mieux favoriser l’équivalent coté en USD et non hedgé, comme SWDA:LN (moins cher avec TER 0.20%) ou encore opter pour un tracker en EUR non hedgé, mais à réplication synthétique, comme CW8:LN (TER 0.38%) ? Bien entendu, j’ai envie de composer selon mes propres convictions, mais est-ce vraiment raisonnable ? Le but n’est pas de prendre du plaisir mais de performer. Vos remarques sont les bienvenues.

Mise en place d’un suivi de stratégies

Je suis un fervent lecteur des publications de Brad Thomas (spécialiste des REIT Forbes Magazine) et de Chowder (investisseur américain, rédacteur d’articles) et je me suis amusé à créer un portefeuille virtuel sur la base de leurs recommandations d’achat.

Bien que la période ne soit pas assez longue pour tirer des conclusions pertinentes, je me suis rendu compte que le portefeuille de 10 REITs du premier affiche une légère surperformance face à l’indice, au prix d’une volatilité plus importante. Il est possible que ses recommandations d’achat influencent le marché, étant donné que ses convictions portent principalement sur des mid/small cap, et qu’il dispose d’un lectorat plutôt nombreux. En fait, on est sur une stratégie d’investissement axée momentum sur mid/small cap, avec le soutien des publications d’un analyste. Est-ce vraiment viable à long terme ?

Quant au second, il émet des recommandations d’achat d’actions sur la base d’une analyse fondamentale et selon des critères GARP/Dividendes, en investissant dans des boîtes qu’il pense être sous-valorisées par le marché (un peu dans l’esprit IH qui cherche les plus bas à 52 semaines). Ses analyses sont tout à fait pertinentes et j’ai bien été tenté de le suivre à plusieurs reprises ; j’ai bien fait de rester collé à ma discipline car il s’en fait foudroyer par l’index.

Au fil de quelques lectures, j’ai aussi étudié la stratégie Dogs of the Dow (on achète en début d’année les 10 actions qui affichent le rendement sur dividendes le plus important, parmi les 30 boîtes diversifiées et solides qui composent le Dow Jones). Bien que le résultat à long terme paraisse plutôt intéressant, il me semble que cette méthode s’assimile plutôt à un groupe de singes qui lancent des fléchettes sur le Wall Street Journal, plutôt qu’à une martingale gagnante.

Pour aller plus loin, j’ai aussi étudié la méthode des LOWEST 25 P/E du S&P500. Un peu le même principe, mais le critère est le ratio PER, et le groupe de titres est le S&P500 plutôt que le Dow Jones. On se retrouve avec un portefeuille très peu diversifié de 25 titres massacrés par le marché, à juste titre ou pas, et on cherche le retour à la moyenne. Impossible de trouver un back-test valable, et je ne vois toujours pas pourquoi les perdants d’hier devraient être les gagnants de demain (je pense aux matières premières & pétrolières, aux financières, aux pharma à bout de souffle). Toujours pas convaincu.

Je reste donc fidèle à ma perspective ETF, en gardant quelques payeurs de dividendes sous le coude, et en m’autorisant quelques situations spéciales (OPA sur Faiveley par ex) ou small/mid-cap en direct (Guillin, Rubis). La vraie question porte maintenant sur la répartition des ETF de mon choix OU l’investissement sur un ETF World. Je continue évidemment le suivi de mes listes de titres, ne serait-ce que pour savoir ce que je rate (ou plutôt, ce que je gagne) à ne pas investir en direct.

L’objectif Q4 est toujours de battre le MSCI WORLD en EUR dividendes réinvesti (via l’indice de référence = ETF Amundi CW8).

Autres projets

Comme annoncé précédemment, le lancement du blog www.parlons-cash.fr avec un nouvel article en ligne sur Colgate-Palmolive dans le cadre de la série « Analyse de titres ». Je prépare également une interview croisée avec François, qui tient le blog www.objectif-tune.fr et qui est également membre de notre forum. Inscrivez-vous à la newsletter de mon blog pour recevoir les prochains articles par mail !

Comme la vente de mon dernier appartement en France est en cours de réalisation, je suis en recherche active de nouveaux biens afin de créer une épargne forcée à long terme (et, éventuellement, un cash-flow positif) et de bénéficier de l’environnement actuel de taux bas. Je n’ai plus aucun emprunt ni immobilier physique à mon actif : c’est une situation déséquilibrée d’un point de vue patrimonial. En parallèle, mes recherches portent également sur un bien à usage d’habitation principale.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2389_graph-secteur.jpg

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 01/10/2016

~Consommation discrétionnaire (7,4%) :
x Fiat Chrysler Automobiles NV_______________2,2%
x Liberty Global PLC (USD)___________________1,9%
x Lowe's Cos Inc (USD)_______________________1,4%
x Viacom Inc (USD)___________________________0,9%
x Twenty-First Century Fox Inc (USD)_________0,8%
x Liberty Global Plc LiLAC (USD)_____________0,3%

~Consommation de base (18,0%) :
x Clorox Co/The (USD)________________________4,3%
x Altria Group Inc (USD)_____________________3,6%
x Coca-Cola Co/The (USD)_____________________2,9%
x Unilever PLC (GBP)_________________________2,8%
x Colgate-Palmolive Co (USD)_________________2,6%
x Hormel Foods Corp (USD)____________________0,9%
x Anheuser-Busch InBev SA/NV_________________0,9%

~Energie (6,0%) :
x Rubis SCA__________________________________4,2%
x Kinder Morgan Inc/DE (USD)_________________1,8%

~Services financiers (9,8%) :
x AXA SA_____________________________________2,4%
x Visa Inc (USD)_____________________________2,3%
x Bank of Nova Scotia/The (CAD)______________1,8%
x SCOR SE____________________________________1,8%
x Natixis SA_________________________________1,6%

~Santé (5,8%) :
x Johnson & Johnson (USD)____________________3,4%
x Sanofi_____________________________________1,7%
x AbbVie Inc (USD)___________________________0,5%
x Abbott Laboratories (USD)__________________0,3%

~Industrie (6,3%) :
x Faiveley Transport SA______________________2,5%
x Canadian National Railway Co (CAD)_________1,5%
x United Technologies Corp (USD)_____________1,2%
x Union Pacific Corp (USD)___________________1,1%

~Matériaux de base (3,3%) :
x 3M Co (USD)________________________________2,0%
x Groupe Guillin_____________________________1,3%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier (21,9%) :
x Realty Income Corp (USD)___________________7,6%
x Digital Realty Trust Inc (USD)_____________2,7%
x Cominar Real Estate Investment Trust_______2,1%
x Dream Office Real Estate Investment Trus___1,8%
x WP Carey Inc (USD)_________________________1,5%
x Ventas Inc (USD)___________________________1,0%
x Agellan Commercial Real Estate Investmen___1,0%
x ICADE______________________________________0,9%
x Medical Properties Trust Inc (USD)_________0,8%
x Mercialys SA_______________________________0,8%
x Omega Healthcare Investors Inc (USD)_______0,8%
x Corrections Corp of America (USD)__________0,4%
x Chatham Lodging Trust (USD)________________0,4%

~Fonds/Trackers (21,4%) :
x Vanguard FTSE Developed Europe UCITS ETF__13,9%
x SPDR MSCI Europe Small Cap UCITS ETF_______4,8%
x Vanguard Total Stock Market ETF (USD)______1,3%
x Vanguard REIT ETF (USD)____________________0,8%
x Vanguard Small-Cap ETF (USD)_______________0,7%

~Liquidité :
__________________________________________________0,0%

Dernière modification par lopazz (01/10/2016 17h55)


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#271 01/10/2016 18h12 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Reporting très intéressant merci.
Votre analyse de la situation de HCP donne l’envie de shorter ce titre!

Concernant la stratégie à adopter je pense que si vous suivez le marché vous aurez la performance du marché (belle lapalissade!), si vous suivez vos convictions vous aurez une performance différente, pire ou meilleure cela dépend de beaucoup de critères! ;-)

J’ai cru comprendre que vous avez une approche "prudente" car vous n’avez plus de revenus autres que vos revenus financiers. Je pense donc que les ETFs dont les distribuants bien sûr, la diversification sur les obligations et suivre le marché pour 80% est une stratégie raisonnable.

Vous pouvez suivre des convictions pour 20% et voir si cela ampute ou améliore votre performance.

D’après les lectures que j’ai pu faire, une allocation de 1/3 en cash est recommandée pour lisser la volatilité et pouvoir acheter sur des creux comme vous l’avez fait avec le Brexit.


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#272 01/10/2016 19h33 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Bonsoir, merci pour le suivi très intéressant et detaillé.

Je n’ai qu’un avis personnel et amateur sur les approches lazy/ actives et donc pas intéressant.

Une seule chose me gêne vraiment avec le lazy: en étant investi à 80-100% sur un type de véhicule (les ETF) vous vous exposez à un éventuel krach de ce papier qui sera peut-être un jour victime de son immense succès planétaire.

Ce qui est sûr c’est que si les ETF vont au tapis, les indices y vont aussi. Mais un titre vif sera toujours là sur long terme, un etf qui investit via levier/produits dérivés sur son sous jascent peut être pas.

Bref, j’ignore totalement si un krach des ETF est possible ou si c’est une élucubration de findumondistes sauce Delamarche.

Mais si je devais faire du lazy, je ferais un mix plus marqué entre etf et titres vifs, simplement pour peaufiner la diversification à tous les étages de l’édifice patrimonial.


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#273 01/10/2016 21h19 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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Bonsoir Lopazz,

Vous posez des questions difficiles pour lesquelles il n’y a de réponses absolues.

Sur le hedging :
Dan Bortolotti (notre Monsieur Fructif au Canada), gestionnaire financier et auteur populaire du blog Canadian Couch Potato, a écrit quelques articles en anglais dessus.
Il traite des devises américaines et canadiennes, mais les problématiques soulevées s’appliquent à n’importe quelle monnaie.

Why Currency Hedging Doesn’t Work in Canada
Stepping Back From the Hedge
Ask the Spud: Is It Time to Hedge Currency?

Au delà de la performance et du hedging, quelle est votre vue sur la volatilité; et en particulier la perte maximum que vous seriez prêt à accepter?

En exemple: l’indice MSCI World a enregistré une perte max de -18% USD (-22% EUR) en 2015/2016.
En regardant un peu plus loin, l’indice a fait -41% en 2008.

L’impact phsycologique de cet élément conditionnera certainement le choix de votre stratégie passive ou active.

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#274 01/10/2016 22h05 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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lopazz a écrit :

les REIT américaines se financent principalement grâce à l’émission d’actions nouvelles

Peut être, cependant lorsque je regarde les 10-Q de HCP, il y avait 455’094k actions émises au 30/06/2013 contre 467’325k au 30/06/2016 cela ne fait même pas 1% d’augmentation par an.  Je dirais que c’est presque marginal.  Pourquoi craignez vous que HCP fasse des augmentations de capital dilutives à l’avenir?

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#275 02/10/2016 11h12 → Portefeuille d'actions de Lopazz (dividend, dividende, growth, rendement)

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S’ils continuent de downgrader leur credit, ce sera bientôt moins cher d’émettre que de refinancer… surtout si les taux augmentent. Mais ce n’est pas mon seul souci. Leur locataire principal, HCR Manorcare a des difficultés financières et juridiques (enquête du département de la justice sur des thérapies fictives ou en tout cas non nécessaires qui auraient été prodiguées à des patients de l’établissement), on peut donc imaginer que les loyers seront "renégociés" en fin de bail. 24% des revenus locatifs de HCP proviennent de HCR Manorcare donc le lien de cause à effet est évident.

Au dessus de ça vous rajoutez un CEO qui part volontairement (les rats quittent le navire ?).

Je n’annonce pas le naufrage mais HCP est en effet un candidat au short intéressant, si le dividende est coupé les fonds vendront en bloc ! Mais aucune idée de l’échéance… au yield actuel il faut bien calculer (6%).

Note pour le suivi : cours de clôture de la veille : 37.95 USD

Effectivement je suis assez prudent et j’ai essayé jusqu’à présent d’être assez sélectif dans mes achats, une prise de risque mesurée et cela se remarque en terme de volatilité du portefeuille :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2389_perf.jpg

La petite surperformance depuis la mise en place du portefeuille est agréable mais je n’ai aucune raison valable de croire que je peux la tenir sur une longue durée. La contreperformance de ce trimestre en est un bel exemple, d’où l’intérêt des ETF. Qu’ils soient capitalisants et non pas distribuant ne me dérange pas plus que ça comme je ne suis pas imposé sur les plus-values.

Bien sûr, je garde une bonne partie de mes positions "historiques" et je me permettrai certains achats de lignes en direct mais ce ne sera plus le cœur du portefeuille. Ceci afin de réduire le risque qui a été cité (un seul véhicule d’investissement), mais la structure capitalistique unique et brevetée de Vanguard fait que les détenteurs des ETF sont en fait les actionnaires, ce qui est différent des autres établissements qui commercialisent des ETF.

Catoun : excellents articles, merci pour ce blog que je ne connaissais pas. J’y ai appris des choses intéressantes.

En ce qui concerne la volatilité, elle ne me fait pas peur car je garderai toujours assez de cash pour essayer d’en profiter.


Mon blog bourse & finances perso : www.parlons-cash.fr

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