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Forums des investisseurs heureux

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#26 03/05/2013 15h09 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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En fait, la bonne décision est souvent difficile à prendre. Ce que je fais pour ma part est que je me pose la question suivante : est-ce que le prix proposé est très inférieur à la valeur ? Si oui, je conserve, autrement, je vends.

Ici, je pense que vous avez pris une décision qui se défend. Pour moi, le prix proposé correspond à peu de choses près à la juste valeur de la société. Les perspectives de croissance d’Oeneo en tant que société indépendante sont celles d’une croissance lente dans le meilleur des cas. Le multiple payé en, termes d’EV/EBIT normalisé n’est pas celui d’une acquisition que l’on surpaie, mais n’est pas choquant pour autant. J’étais beaucoup plus déçu lors de l’acquisition d’Entrepose Contracting par Vinci ou, plus récemment, par l’offre de Dell.

Dernière modification par sergio8000 (03/05/2013 15h09)

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#27 07/06/2013 14h47 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Bonjour,

J’ai des actions Oeneo et j’ai reçu ceci :

Fortuneo a écrit :

Nous vous informons que les actions de la société OENEO (Code ISIN
FR0000052680) font l’objet d’une offre publique d’achat initiée par la société
Andromède du 4 juin 2013 au 8 juillet 2013.
Jusqu’au 8 juillet 2013, vous avez la possibilité d’apporter vos titres à
l’offre à raison de 3,20 EUR par action OENEO (Code ISIN FR0000052680)
apportée. Les frais de négociation seront à la charge des vendeurs
Du 4 juillet 2013 au 11 juillet 2013, l’action OENEO sera cotée ex-droit à
l’offre sous le code provisoire FR0011510114. A partir du 12 juillet, elle sera
de nouveau cotée sous le code FR0000052680.
Nous vous remercions de bien vouloir nous faire parvenir vos instructions à
l’aide du coupon réponse ci-joint avant le 8 juillet 2013.
Sans réponse de votre part au 8 juillet 2013, nous ne pourrons vous appliquer
cette opération et vous conserverez vos actions.
Nous restons à votre disposition pour tout renseignement complémentaire, nous
vous prions d’accepter nos sincères salutations.

Pardonnez moi pour mes questions stupides, mais que se passe t’il si je décide de garder mes actions au lieu de les vendre? L’action sera t’elle toujours côtée en bourse?

Merci d’avance

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#28 07/06/2013 16h20 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Réputation :   85 

Si plus de 95% du capital est rammassé, vous serez exproprié au prix de l’Opa. Vous aurez donc perdu du temps, et donc un coût d’opportunité.
Dans le cas contraire, vous pouvez conserver. Mais il faut bien noter que le titre sera encore moins liquide qu’auparavant


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#29 07/06/2013 16h48 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Motus a écrit :

Si plus de 95% du capital est rammassé, vous serez exproprié au prix de l’Opa. Vous aurez donc perdu du temps, et donc un coût d’opportunité. - See more at: [url=http://www.devenir-rentier.fr/post.php?tid=3967#sthash.B6Cgw1oX.dpuf

]Info[/url]
Donc en gros, si ils atteignent 95%, j’aurai quoi qu’il arrive mes actions rachetées au prix proposés.

Merci beaucoup pour votre réponse.

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#30 06/08/2013 14h29 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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LEXPRESS a écrit :

Nyse Euronext Paris a fait connaître à l’AMF qu’au 2 août, date ultime fixée pour le dépôt des ordres présentés dans le cadre de la réouverture de l’offre publique d’achat d’Andromède visant les actions et les ORA d’Oeneo, elle a reçu en dépôt 3,87 millions d’actions et 5053 ORA.
Au total, après remboursement de la totalité des ORA détenues par Andromède à l’issue de la période initiale de l’offre publique, celle-ci détient 37,65 millions d’actions, soit 62,73% du capital et des droits de vote de cette société, et 29,40% des ORA existantes émises.
Le règlement-livraison de l’offre interviendra selon le calendrier communiqué par Nyse Euronext Paris.

En savoir plus sur [url=Bourse de Paris - Cours et cotations à la bourse de Paris - L’Express Votre Argent#i5AS1JFVQOk51ECC.99

]Bourse de Paris - Cours et cotations à la bourse de Paris - L’Express Votre Argent[/url]
Source : Bourse de Paris - Cours et cotations à la bourse de Paris - L’Express Votre Argent

Je ne comprend pas très bien si ça veut dire que l’OPA a marché ou pas…

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#31 06/08/2013 14h54 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Andromède est majoritaire et pourra donc décider ce qu’elle veut par rapport à l’avenir de l’entreprise. Néanmoins ce pourcentage ne lui permet pas de retirer la société de la côte.

En étant majoritaire elle pourrait être désormais peu intéressé par la valorisation boursière de la société et contre la délivrance d’un dividende ce qui est défavorable aux petits porteurs.

Dernière modification par simouss (06/08/2013 15h00)


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#32 06/08/2013 15h29 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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L’OPA d’Andromède est clairement un échec puisqu’ils espéraient retirer la société Oeneo de la bourse de Paris et donc obtenir plus de 95% des actions (un peu plus de 62% obtenus)

La majorité des fonds présents dans le capital ont trouvé le prix proposé un peu court et ont conservé leurs titres.

Maintenant, ils disposent clairement de la majorité du capital mais ils la controlaient déjà de fait avant.

Alors soit andromède relève son offre pour retirer l’action du marché soit elle laisse végéter l’action,  le flottant dans le public étant désormais plus que réduit.

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#33 15/10/2014 11h28 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Hello,

Le cours de l’action est au-delà de prix de l’offre qu’Andromède a proposé. Andromède a désormais 62,7% du capital et 71,8% de droit de vote.
En 2014 (Oeneo a un exercice décalé), le CA progresse de 14% et le résultat opérationnel courant monte de 30% indiquant une très bonne gestion des coûts (optimiser les capacités et les coûts de production).
Le nombre d’actions est désormais quasiment stabilisé suite à la conversion d’un grand nombre d’obligations remboursables en actions (ORA). Il n’y a quasiment plus d’instruments dilutifs: il reste 10 003 ORA qui chacune donne droit à 30 actions : potentiellement on a donc une dilution supplémentaire de 300 000 actions alors qu’il y a 60,5 millions d’actions en circulation.
Des actions gratuites continuent néanmoins à être accordées.
Le coût de l’endettement financier continue comme prévu à diminuer on est à 0,9 MEUR contre 1,4 MEUR l’année précédente. L’endettement net passe ainsi sur la même période de 7,5 MEUR à 1,4 MEUR.
Le succès de la gamme Diam se confirme, on le voit notamment avec les chiffres du 1er trimestre (+15,7%).

Activités récentes
Construction d’une nouvelle unité de traitement de liège par extraction de CO2 qui devrait être opérationnel en juin 2015.
Rachat de Vivelis (CA de 5 MEUR) qui intervient dans le conseil et le développement de solutions technologiques pour maîtriser et optimiser l’élaboration du vin et ce après une petite péripétie juridique (un des vendeurs ne souhaitait plus vendre alors qu’il s’était engagé à le faire.
Prise de contrôle à 100% de Boisé France (produits boisés pour l’œnologie)).

Chiffres du 1er trimestre 2014-2015
L’activité bouchons progresse de 15,7% et celle de tonnellerie de 34% (pour l’activité Tonnellerie, cela est notamment aidé par une opération de croissance externe).
Le bouchon DIAM prend des parts de marché en France et en Europe.

Valorisation
Pour la capex, je retiens 6 MEUR (Oeneo continue à faire des investissements de croissance).
FCF 2014 : 13,1 MEUR
FCF par action : 0,21 euros
Taux de rendement FCF  avec un prix de 4,10 euros : 5,1%.
P/FCF : 18,9
VE/(EBITDA-Capex)= 9,2
P/B= 1,65
ROE 2014: 10%
PER: 18,6 avec le résultat net de 2013 mais vu les chiffres du premier trimestre on peut tabler de manière conservatrice sur une progression de 10% du BNPA en 2014 nous donnant un PER de 17.

Cheers
Jeremy
Je n’ai pas d’actions Oeneo.

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#34 15/10/2014 22h09 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Bon je m’éloigne un peu des chiffres. j’ajoute juste qu’il y a une excellente interview de Jean Marie Guffens dans le dernier RVF, un vigneron-négociant en vue qui ne jure que par les bouchons Diam (la fiabilité du bouchon est un impératif garanti par ce type de bouchon selon lui).

Joe

AMF: quelques bouteilles de maconnais dans ma cave

Dernière modification par joemontanos69 (15/10/2014 22h09)

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#35 23/11/2015 11h42 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Hello,

Oeneo continue ses belles performances opérationnelles. Pour l’exercice 2014-2015, le chiffre d’affaires progresse de 13% et le résultat opérationnel courant augmente de 20,4% (32,1 MEUR).

Ils construisent une nouvelle usine Diam (leur bouchon qui permet au vin de ne pas avoir de gout de bouchon) opérationnelle à partir de juin 2015, d’une merranderie pour l’activité tonneau et de Boisé France (produits boisés). Ces investissement de croissance s’élèvent à 31 MEUR.

En Juillet 2015, Oeneo a racheté la société portugaise Grup Piedade ( Bouchons de liège). L’accès à la matière première est amélioré. Avec cette opération, ils détiennent désormais 20% de parts de marché.

L’endettement financier a été utilisé pour réaliser ces acquisitions.

Le dividende 2015 a été versé sous la forme d’un paiement en actions. La dilution représente 2,09% de capital supplémentaire. Je ne suis pas fan de cette pratique.

Chiffres du 1er semestre 2015-2016

Le chiffre d’affaires progresse de 12% (taux et périmètre constant) pour s’établir à 99,5 MEUR. Au second semestre, 20 MEUR de CA supplémentaire (40 MEUR en année pleine) proviendront de l’acquisition de la société portugaise.

Valorisation

Avec les chiffres 2015, on obtient un rendement locatif de 6,7% (EBIT/VE).
Pour 2016, en affinant les données avec les différentes opérations et avec les hypothèse suivantes :

-    Pour le chiffre d’affaires 2016 : multiplication par 2 des chiffres du CA du premier semestre 2015-2106. On a 105 MEUR pour les bouchons France, 20 MEUR pour l’activité portugaise pour un semestre et 92 MEUR pour l’activité élevage (tonneaux…). Le CA s’élèverait ainsi à 217 MEUR.
-    Marge opérationnelle inchangée par rapport à 2015 pour l’activité bouchon France : 22,5%. Il est cependant probable que la marge progresse (gestion des coûts, montée en puissance de la nouvelle usine) ;
-    Marge opérationnelle pour l’activité portugaise : 15% (c’est une estimation à la louche. On n’a très peu d’informations mais on sait que la marge est plus faible que l’activité française). A termes, cette marge va progresser.
-    Marge opérationnelle pour l’a activité élevage (fûts…) : 16,4% (chiffre de 2015).
-    L’EBIT total s’élèverait à 41,7 MEUR
-    Endettement supplémentaire de 25 MEUR pour acquérir l’entreprise portugaise. Cela peut-être moins mais je préféré être un peu pessimiste.
-    La trésorerie reste inchangée.

On obtient un rendement locatif (EBIT/VE) s’élève à 8,2%.

Cheers
Jeremy
Pas d’actions Oeneo.

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#36 12/08/2016 12h55 → Oeneo : un leader dans la fabrication de bouchons pour le vin (oeneo)

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Quel beau parcours depuis l’analyse :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/1029_oeneo.png

Les résultats 2016 sont prometteurs en plus avec une croissance des ventes de 45% au T1. Trop chère pour moi par contre.


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