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#1 15/01/2013 07h19 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Alors pour cette fois ci , pas de champagne , mais du disque dur et du matériel hifi, tv , etc…..

Pourquoi LDLC.COM ?

1. j’ai été client du site et franchement satisfait de la prestation
2. Dans un monde ou tout les softwares sont dématérialisés, les hardwares ne sont pas "piratables"
3. le commerce en ligne est un secteur en constante progression.
4. Le volume de vente augmente et le seuil de rentabilité reste le meme.
5. croissance du CA de 10% par an
6. valorisé à environ 40M pour 200M de CA
7. les dirigeants ont acheté pas mal de titres ces derniers temps.

Le modéle économique des boulanger, but, conforama est dépassé. Aujourd’hui, les clients commandent en ligne. Ce site grand public bénéficie d’une bonne réputation et a un programme de développement.

Mes interrogations:
Leur volonté d’ouvrir des boutiques "physiques" . ( d’un autre coté, c’est via une franchise)
Si leurs tarifs sont  compétitifs , ce sera un coup de plus pour les boulanger, but, confo.

Je ne vais pas faire un détail des comptes de la société Euroland corporate en a fait une qui me plait.

http://www.elcorp.com/documents/43/2013 … e_LDLC.pdf

J’attends votre avis, vos commentaires…..Les résultats 2012 seront publiés le 21 janvier.

AMF : J’ai pris position sur LDLC.COM 500 TITRES à 7.10€. Mon message a pour but de partager mes réflexions et actions sur mon portefeuille et n’est en aucun cas une incitation à l’achat. Merci

Dernière modification par Bistouky (15/01/2013 07h33)

Mots-clés : daubasses micro cap achat action dirigeant

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#2 15/01/2013 09h08 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Je suis aussi client du site mais je sais déjà qu’à terme je migrerais sur Amazon (j’ai commencer à faire des achats hardware dessus fin d’année dernière) ou un revendeur autre plus généraliste. LDLC commence aussi à être moins compétitifs pour ceux qui veulent les prix les plus bas.

Bref pas de moat et une situation qui se dégrade, certes dans un marché en expansion.

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#3 15/01/2013 09h19 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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C’est un dossier que j’ai rejeté d’emblée : secteur trop concurrentiel, marges trop faibles.

Je ne vois pas ce qu’il a de "décoté", quand aux analyses d’Euroland finances je ne dirais pas ce que j’en pense.
On peut prédire une croissance fulgurante et un avenir radieux mais il n’y a là aucune décote.

Pour l’instant j’ai eu tord sur toute la ligne puisque le cours a plus que doublé depuis 2010. Mais ca ne modifie pas ma perception du secteur.


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

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#4 15/01/2013 10h10 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Je suis du même avis que Bifidus.

Quelle franchise a LDLC pour voir être rentable dans sa croissance ?
Qui peut nous dire que nous avons une croissance pérenne à venir ?
Quel avantage concurrentiel ?

AU delà de ces considérations plus "intagibles", ce dossier est beaucoup trop cher à mon goût.

Mais je me trompe peut-être, comme, par principe, je suis tout à fait incapable d’avoir vision suffisamment clair sur ce genre de valeur.

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#5 15/01/2013 10h11 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Le secteur est hyperconcurrentiel, mais peu de distributeurs peuvent offrir des garanties financiéres fiables.

Mon avis est que ldlc est dans la cour des grands avec amazon, cdiscount…..

Avec l’augmentation de son volume, c’est l’augmentation automatique des RFA. et une négociation plus apre avec les fournisseurs qui a pour conséquence l’augmentation de la marge opérationnelle et du résultat net.

L’ouverture des magasins franchisé est un vecteur de volume supplémentaire. L’accroissement de ses parts de marché doit etre important.

La disparition de surcouf , de virgin pésent à priori sur le titre mais les sociétés sont différentes. Il n’y avait pas de croissance à 2 chiffres chez eux…….
Les marges sont faibles pour les petits, plus tu grossis , plus tu marges et plus tu es compétitif.

Ils misent beaucoup sur le service, le sérieux et la confiance…….

A voir, j’ai pas la science infuse non plus, mais j’ai été acteur dans ce secteur de distribution ( jeux vidéo).

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#6 15/01/2013 13h38 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Bonjour,

je suis ce compte depuis plusieures années, aussi bien à titre pro qu’a titre boursier et je dois dire que je pense que cela peut encore monter.
Je ne vais pas revenir sur les chiffres, ils sont connus de tous.

LDLC n’est pas un acteur orienté uniquement prix comme Cdiscount ou amazon, il a un catalogue beaucoup plus large dans ses categories notamment dans le composant informatique ( le coeur de son metier), ses concurents sont plutot  materiel.net et Rueducommerce.
En revanche il n’a pas pour vocation de vendre des machines à laver ou des DVD, donc LDLC ne ferra jamais le milliard comme CD ou Amazon.
LDLC cherche plutot des diversifications via d’autres sites ( Imaginea …), en misant sur la rentabilité alors que les geants  du WEB se moquent de perdre de l’argent si le CA est au rendez vous ( achat de part de marché ).

RDC à été racheté en 2012 pour un multiple bien plus élevé que LDLC actuellement.

Avantage ou inconvénient, les fondateurs ont la majorité des actions, ce qui élimine l’OPA mais c’est avec leur argent qu’ils investissent et pour le moment le résultat est plutot pas mal.

Il y a un dividende annuel trés correct qui permet de patienter. ( encore une fois les fondateurs aussi aiment les dividendes…)

Pour la franchise, je dois avouer mes doutes sur le dossier, je ne suis pas convaincu mais les engagements financiers seront probablement limités.

A l’inverse de RDC par exemple, LDLC possede sa logistique… et les charges fixes qui vont avec.En période de croissance du CA, la renta de la société  monte trés vite. c’est probablement ce qui va se passer cette année.

Enfin l’image de marque de LDLC est vraiment excellente dans le monde informatique, comparé à d’autres sites. Si LDLC reduit un peu ses marges il peut augmenter consiérablement ses ventes.

Pour ma part je garde encore mes actions avec un PRU de 3 €. Je pense que les 10 ou 12 € sont jouables.

Dernière modification par mercators (15/01/2013 13h39)

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#7 25/08/2015 00h02 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Parmi la palanquée de small cap qui se sont faites massacrées aujourd’hui, je m’arrête sur LDLC parce que je trouve que les événements de ces derniers jours leur sont plutôt favorables :
- L’EUR/USD remontre ce qui est bon pour une société qui vend en euros des produits qu’elle achète en dollars.
- Effet renforcé par la dévaluation du yuan qui devrait rendre tout l’électronique chinois encore moins cher à l’achat.
- Peut être aussi un petit effet pétrole sur la consommation et les prix du transport.

Je songe à renforcer ma ligne en PEA. A noter qu’LDLC était mon premier investissement en bourse, sa valeur affective peut affecter mon jugement !

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#8 25/08/2015 00h12 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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PierreQR: Dans l’informatique en général, lorsque le prix d’achat baisse, par exemple dû à la baisse du dollar, les prix de vente baissent d’autant à cause de la forte concurrence. C’est typiquement prix d’achat réel + x% de marge. Donc la baisse du prix d’achat a plutôt tendance à peser sur le chiffre d’affaire, et la marge en valeur absolue (qui reste identique en %). Ca n’est pas comme si les prix de vente restaient fixe.

Les prix plus bas peuvent booster un peu les ventes, mais je ne pense pas que ce soit significatif.

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#9 01/09/2015 12h45 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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LDLC s’est positionné de manière à éviter la guerre des prix justement. Cette guerre a d’ailleurs fait beaucoup de morts. Et cela, au grand profit d’LDLC qui a récupéré des parts de marché ses dernières années sans vraiment se battre sur le prix. L’enseigne dispose depuis longtemps d’une réputation positive chez les geeks, y compris les gamers (très dépensiers) : un million de like sur FB, 130 000 followers sur twitter… L’activité pro se développe selon le même positionnement : prix raisonnables (et non pas cassés), large choix, très bonne présentation des produits, assistance compétente, envoi rapide et soigné. Le réseau de boutiques ouvertes en franchise (donc avec peu d’investissements) va dans le sens du multicanal et répond à une demande très actuelle.

Personnellement, je ne vois pas beaucoup de sociétés dans la côte actuelle avec une croissance à deux chiffres depuis plusieurs années, une marge brute de 14% (on est dans de la distribution…) et de grandes ambitions pour la suite.  Le CA 2014 est de 285 M€ et la société se donne pour objectif 500M€ d’ici 2018 tout en maintenant sa rentabilité. A terme, l’enseigne souhaite devenir le premier distributeur d’électronique grand public en France. Reste le PER de 18 qui peut paraître cher si on ne croit pas à la perspective d’une croissance rentable.

Il y a bien entendu de nombreux facteurs de risque, la consommation, l’euro, une reprise de la guerre des prix, etc. mais j’aime ces sociétés au management ambitieux. C’est d’ailleurs surement la première raison qui fait que je possède des titres.

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#10 11/09/2015 01h01 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Pierre QR, je n’ai rien dit de contraire. Je soulignais juste que les effets change et transport que vous mentionniez ne sont à mon avis pas réellement positifs pour la société. Même s’ils n’entrent pas dans pas une guerre des prix, ils gardent tout de même des prix compétitifs, et dans la high tech en général, prix d’achats plus bas = prix de vente plus bas (et inversement). Les prix de vente sont habituellement totalement variables et ne restent absolument pas fixes.

Le niveau des prix d’achat n’a donc à mon sens pas de grande importance dans ce secteur. Ca ne veut pas dire que tout le reste du raisonnement sur la société n’est pas juste.

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#11 11/09/2015 07h41 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Il y a 3 ans c’était une belle affaire. Aujourd’hui je la trouve encore pas mal, d’autant qu’elle continue de croitre et qu’elle ouvre des magasins.

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#12 25/09/2015 21h02 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Programme de rachat d’action amorcé et ouverture de nouveaux magasins en Franchise.

Pour info j’ai désormais une ligne d’action ldlc

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#13 02/04/2016 15h15 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Bravo aux actionnaires qui sont restés sur LDLC, leur gain est sans doute mérité.

LDLC vient d’annoncer la finalisation du rachat de materiel.net, autre site concurrent qui vendait du matériel informatique.
http://www.frenchweb.fr/ldlc-soffre-materiel-net-pour-peser-500-millions-deuros-de-chiffre-daffaires/236188

frenchweb a écrit :

Au-delà du site Web, ce sont aussi neuf points de vente ou de retrait de Materiel.net qui devraient rejoindre ceux du réseau LDLC. Par ailleurs, des complémentarités dans les activités logistiques sont également attendues.

J’ai beaucoup de mal à voir un avantage concurrentiel dans ce type de business mais ce dernier mouvement de l’entreprise me semble nécessaire.
Pour arriver à vendre moins cher qu’amazon / cdiscount il faut :
- avoir une image de marque impeccable
- être perçu comme fiable
- avoir une logistique aussi efficace et bon marché qu’amazon (business internet avec des entrepôts en partie robotisés ?)
- proposer un service qui n’existe pas sur Amazon
- avoir des volumes de vente au moins aussi important (d’où l’intérêt du rachat de materiel.net)
Ce dernier point est essentiel pour négocier des prix d’achats faibles.Je pense que ce n’est possible que sur un secteur de niche et/ou très spécialisé pour lequel les clients ont un intérêt d’aller sur ce site (diversité de l’offre des produits, conseils de spécialistes, SAV compétent mais surtout reconnu comme tel par le client…).

L’acquisition, lorsqu’elle sera finalisée, permettra à LDLC d’entrer dans le top 5 de l’e-commerce en France (hors alimentaire et voyagistes)

Souhaitant changer d’ordinateur j’ai donc fait un tour sur materiel.net, LDLC et amazon.
LDL et materiel.net proposent la configuration que je souhaite avec le montage compris pour 1289€.
Non seulement Amazon n’est pas moins cher mais il ne propose pas d’assemblage donc pas de SAV sur le PC monté.

Pour moi c’est un point clef qui peut donner un avantage à LDL : le service apporté au client d’un montage tout compris des composants qu’il a lui même choisi tout en garantissant le SAV du montage en cas d’erreur/problème.
Il existe aussi des vendeurs sur Amazon proposant des ordinateurs déjà montés avec garanties  pour des tarifs se rapprochant de LDLC.Mais dans ce cas on ne choisit pas les composants.
Bref je n’ai pas de certitude sur le(s) vainqueurs de la compétition Amazon/ retailers de niche.
Je n’ai pas d’actions LDL.

Dernière modification par gilgamesh (02/04/2016 17h04)

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#14 02/04/2016 15h57 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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Hello,

Je suis client (pas un gros client), mais un client régulier LDLC. Pourquoi ?

Parce que j’ai confiance. Jamais eu d’entourloupe, les problèmes rencontrés (dues à des tentatives de vol dans les colis lors du transport) ont toujours été traité parfaitement par le centre d’appel.

Avec CDiscount (moins cher), j’ai eu à faire à des problèmes de livraison, et même un livreur qui voulait me casser la gueule parce que la porte de son fourgon était fermée à clef et qu’il n’avait pas la clef. Je n’ai même pas eu le temps de dire quoi que ce soit que j’étais proprement insulté. Après avoir remonté le problème au centre d’appel CDiscount, celui-ci m’a tout simplement pris pour un imbécile et c’est tout juste si je n’étais pas responsable du problème avec ce livreur agressif et violent. J’ai annulé ma commande. Ensuite, CDiscount a systématiquement censuré mes commentaires sur cette commande et je me suis fait harcelé de publicités qui me promettaient des réductions faramineuses sur tout et n’importe quoi.

Avec Amazon, j’ai toujours le sentiment de me faire arnaquer. C’est assez dérangeant comme sentiment, et je n’ai pas digéré les multiples problèmes avec la livraison de livres au format Kindle au lieu d’un format papier. Je considère (au moins aux début) que l’interface était tout simplement présentée de manière malhonnête. Je n’aime pas cette propension qu’à Amazon a vouloir me cadenasser et me rendre dépendant de leurs uniques services. Kindle est un bel exemple de méthode ou Amazon etnte d’enfermer le client dans un système ou il ne pourra pas se sortir.

Bref, aujourd’hui, je suis prêt à payer plus cher chez LDLC, car j’ai la tranquillité d’esprit en dépensant mon argent chez eux.

D’une manière plus générale, je commande de moins en moins chez les "pure player" du web (trop de déceptions), au profit de LDCL, Boulanger, FNAC, Darty et autres , ou j’ai un point d’accès magasin en complément de la commande sur internet.

De mon point de vue, LDLC a la bonne stratégie, celle de la valeur ajoutée, sans se battre uniquement sur les prix, ou ici, ils n’auront jamais gain de cause par apport à Amazon ou des acteurs de tailles gigantesques.

A+
Zeb

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#15 02/04/2016 16h12 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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LDLC, c’est surtout une garantie au niveau des composants et cartes. Ce qu’ils livrent est toujours conforme à la description, et quand ils stockent du noname ou clone chinois, ils le précisent. C’est loin d’être le cas sur Amazon, même quand on se borne à ce qu’ils offrent en direct. Ajouter un service et une livraison irréprochable pour pas plus cher qu’Amazon et le ticket est gagnant.

En fait, ils sont très comparable à Newegg qui est le fournisseur US n°1 sur ce type de produits, devant Amazon. Newegg ne livre en Europe qu’en UK et NL, tant mieux pour LDLC.

AMF : actionnaire LDLC (en grande partie parce que client satisfait)

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#16 02/04/2016 16h40 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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zeb a écrit :

Avec Amazon, j’ai toujours le sentiment de me faire arnaquer.

Gaspode a écrit :

LDLC, c’est surtout une garantie au niveau des composants et cartes. Ce qu’ils livrent est toujours conforme à la description, et quand ils stockent du noname ou clone chinois, ils le précisent.

C’est exactement ce qui me fait hésiter à commander sur amazon.
Dans le cas qui m’intéresse il s’agit de passer par un vendeur tiers,Megaport.
Me demandant comment il arrive à proposer un prix avantageux (étant donné qu’Amazon prend aussi une commission) je regarde les commentaires (en majorité très bon) et vois :

Client Amazon a écrit :

Difficile de joindre le SAV (Allemagne), donc je garde ce PC Défectueux.

Client Amazon a écrit :

Curieusement, le PC est fourni avec tous les emballages des composants (carte wifi, alimentation, etc.) mais pas celui de la carte graphique. Est-ce une carte reconditionnée? En tout cas elle est défectueuse.
Quoi qu’il en soit, il est impossible que ce problème n’ait pas été vu en test, j’en conclus donc que le PC n’a pas été testé avant envoi.

Cependant le vendeur tiers à répondu :

Megaport a écrit :

Cher client,
nous utilisons seulement les composants neufs pour notres pcs. Et bien sûr tous les pcs sont testés avant d’envoi. Nous sommes vraiment désolés que vous avez cettes inconveniences et avons reagit toute de suite après avoir recu votre message et vous avez envoyé un bon de retour à nos frais.
Cordialement
Megaport

Bref il est difficile d’avoir un avis certain sur les vendeurs tiers amazon alors qu LDLC est entièrement responsable des machines livrées.Cependant je pense quand même que globalement, en choisissant des vendeurs biens notés le client doit trouver son compte sur Amazon.
Mon jugement est sans doute biaisé car j’ai commandé mon dernier ordinateur sur materiel.net et tout s’est bien passé alors que je n’ai encore jamais acheté d’ordinateurs sur Amazon.
Je n’ai pas non plus d’actions Amazon (à ce jour)

EDIT : Je me suis trompé dans ma comparaison sur certains composants ce qui la rend caduque, j’ai édité mon post plus haut.L’idée reste la même.

Dernière modification par gilgamesh (02/04/2016 17h14)

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#17 02/04/2016 18h03 → LDLC.COM : une micro cap sous évaluée ? (daubasses micro cap achat action dirigeant)

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je viens de me rendre compte en relisant ce post, que je visais 12 € en 2013…en fait je viens de vendre à 29€. Et si depuis 2002 je suis acheteur et positif sur le dossier je pense qu’autour de 30 c’est quand méme bien valorisé. Je reviendrai peut étre si le cours retombe L’ensemble Mat+ LDLC devrait peser autour de 500 M€ mais la renta n’est pas extraordinaire dans le secteur car la concurrence déjà évoquée est forte.

Contrairement à Amazon, Rue Du commerce ou Cdiscount, LDLC-MAt ne vend que de l’informatique et surtout du composant, il sera donc très difficile d’aller chercher du chiffre d’affaire en plus car le créneau est limité.
Quant à la concurrence évoqué dans les précédents commentaires il est clair que LDLC ne joue pas dans la méme catégorie qu’amazon. Sur la partie composant et PC intégrés LDLC-MAt est 10 ou 20 X plus gros qu’amazon en terme de vente en revanche si vous entrez dans les autres catégories ( TV, Telephone, console, jeux video, livres…) c’est l’inverse….

LDLC-MAt est une sorte de spécialiste pour les passionnés, certains pros et les amateurs de belles machines, par ailleurs ils ont aussi une vingtaine de boutiques en France, alors qu’amazon et Cdiscount ne semblent pas prés à aller dans ce sens. Cela permet de vendre aussi plus cher.Le rachat de Materiel va sans doute permettre à LDLC de progresser encore sur la partie PC intégrés car ils disposent d’outils performants et de savoir faire.

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