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Forums des investisseurs heureux

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#76 19/06/2013 18h01 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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le fonds FCP Ignis International Argonaut Pan European Dividend Income a une excellente performance YTD, ce qui semblait bizarre vu que depuis 2005 sa performance est un quasi-clone de celle de l’indice.  Et bien, raison il y a, mentionné dans le rapport de mai de ce fond…

Over the month, the Fund returned 17.38%, against a
market return of 2.48%, which was 1st percentile. (NB:
During the month a long-standing pricing error caused
by the administrators was corrected, with a strongly
positive NAV impact. Investors should have received
a separate communication from the administrators
on this issue, but please refer any queries to your
sales contact for further details if required).

Hors ce FCP, la meilleure performance YTD d’un fonds action Europe (ou sous-ensemble) est celle d’Indépendance et Expansion.

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#77 28/06/2013 18h16 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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+ 21% en janvier-juin

Une petite faiblesse en juin mais l’écart avec les indices augmente et atteint une quinzaine de points sur 6 mois.  Voyons ce que le reste de l’année réserve à ce portefeuille.

Les quatre meilleures performances individuelles (Reply, MPNG, Dart, Creston) font très fort.  Les six suivantes ne font grosso modo pas mieux que les indices.

Pas d’activité prévue sur ce portefeuille sur le reste de l’année calendaire.

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#78 03/07/2013 17h03 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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En regardant l’évolution des portefeuilles dans cette file (Portefeuilles financiers et immobiliers), on note beaucoup d’ajustements mois après moi, une touche de ceci (pour monter l’exposition au dollar, aux émergents, …) un repli sur cela (montée des cours, moins de confiance sur les résultats, ), un ajustement macro ou un autre…

Et au final, très peu de portefeuilles sur cette file battent un indice dividendes compris.  Et, alors même que l’on peut investir pour plusieurs raisons genre fierté d’être associé à une entreprise ou un gérant hors/pair, curiosité intellectuelle, gout du challenge, l’objectif majeur est quand même de gagner de l’argent pour la plupart d’entre nous.

L’inaction que ce soit sur le Portefeuille de Sergio sur berich (voir ses rapports mensuels ou l’inactivité de trading est forte) ou sur ce portefeuille PEA battent les indices à plate couture.

Comme disent Munger/Buffett, sit on your ass, read, think, and do almost nothing else.  Ce n’est pas une condition suffisante, mais presque pour réussir en investissements.

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#79 10/07/2013 09h19 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Les deux fonds Europe/France ayant la plus haute performance YTD sont Ignis International Argonaut Pan European Dividend Income (voir mon message plus haut) et Indépendance et Expansion.

Le rapport de juin pour I&E est sorti et que lit-on?
Le fonds a perçu 2,5M€ au titre du remboursement des retenues à la source sur dividendes jusqu’en août 2012 et activé 0,3M€ correspondant aux retenues à la source prélevées depuis.

Comme le FCP avait un actif de près de 60M€ fin mai, cela représente près de 5% de gain pour le porteur. Je me demande si d’autres fonds vont avoir des bonnes nouvelles dans ce sens.

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#80 19/07/2013 17h50 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Dart Group a annoncé de bons résultats et devient la meilleure performance YTD.
Le portefeuille est à 28% YTD, soit 16 points de mieux que le Stoxx Mid 200.  Cette surperformance des indices est grosso modo en ligne avec mes backtests (de l’ordre de 25 points par an).

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#81 19/07/2013 20h04 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Je suis tout sauf étonné : Je vous l’avais dit que Dart c’est vraiment bien ! C’est un peu un "Republic Airways européen" et une boîte très bien gérée à mon sens.

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#82 22/07/2013 12h31 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Bon exemple d’intersection entre une approche croisée value/momentum et une approche value pure!

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#83 31/07/2013 20h17 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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+ 27% en janvier-juillet

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#84 17/08/2013 17h33 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Au retour de vacances, un petit point

+ 33% YTD
7 titres font grosso modo comme les indices
3 titres (Reply, Dart Group, MPI) font environ 80%
La performance est meilleure que tous les fonds actions Europe ou France d’après Quantalys à l’exception d’Indépendance et Expansion qui a bénéficié d’un ’tax refund’ de 5% de la NAV environ il y a quelques mois.

Bon, on ne touche rien jusqu’à la fin de l’année.

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#85 22/08/2013 10h27 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Bonjour marcopolo,

Merci pour ce partage. Cependant j’ai une question : épargnez vous chaque mois une somme constante a investir en action (comme conseillé dans le livre de l’IH) ? Si oui comment procédez vous dans votre portefeuille, vous divisez cette somme en 10 et attribuez le même montant pour chaque ligne ou vous favorisez les lignes avec le meilleur indice 6 mois ? Ou tout simplement vous laissez votre portefeuille tel qu’en début d’année sans augmenter le capital ?

Dans le dernier cas vous ne trouvez pas handicapant de ne pas pouvoir faire travailler de l’argent que l’on va cumuler tout au long de l’année ?

PS : en tout cas les premières performances de votre portefeuille m’ont fait acheter "what works on wall street" ça me fera une bonne lecture de vacances !

Dernière modification par RenoJ (22/08/2013 10h28)

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#86 22/08/2013 13h55 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Bonjour Renoj,

Je n’ai pas lu le livre de l’IH car rentier depuis bien avant sa parution. je ne peux pas non plus rajouter au PEA car il est au maximum.

Je laisse simplement le capital tel quel depuis le début de l’année.  Les dividendes qui tombent ne sont pas réinvestis et restent en cash jusqu’au rééquilibrage annuel.

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#87 22/08/2013 15h14 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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D’accord merci de votre réponse.

Je n’arrive pas a trouver ce genre d’information dans les document de value-investing et ça m’intéresse de savoir, puisqu’etant jeune je n’ai qu’un faible capital de départ que j’abonde mensuellement…

Bref je vais lire un peu plus…

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#88 22/08/2013 15h22 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Pour les pratiquants de value investing le momentum investing c’est du vent
Pour les pratiquants de momentum investing le value investing c’est du vent

En combinant les meilleures techniques des deux approches, on arrive à des rendements exceptionnels.

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#89 22/08/2013 21h05 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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marcopolo a écrit :

Pour les pratiquants de value investing le momentum investing c’est du vent
Pour les pratiquants de momentum investing le value investing c’est du vent

En combinant les meilleures techniques des deux approches, on arrive à des rendements exceptionnels.

Comme le montre James O’Shaughnessy dans son livre "What Works on Wall Street"

L’ajout à une stratégie "Value" d’une composante Momentum permet d’éviter les "value trap"

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#90 23/08/2013 13h48 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Oui, tout à fait.  Les études de O’S et de valuescreeners sont très convaincantes.  Après on peut toujours améliorer les résultats en travaillant un peu sur un algorithme…

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#91 27/08/2013 12h48 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Picanol affiche de très beaux résultats sur les six premiers mois 2013!  Espérons que l’acquisition en cours ne soit pas une ’deworsification’.

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#92 29/08/2013 12h02 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Le marché apprécie les résultats (et l’annonce d’une distribution importante) de Soco INTL.

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#93 30/08/2013 18h42 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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+ 36% en janvier-août

Ce portefeuille a été formé pour une performance maximale sur le long terme dans le cadre d’un pea.  Pour l’instant, cela marche plutôt bien!

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#94 02/09/2013 18h51 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Bravo marcopolo et merci pour ce partage. J’ai moi-même acquis what works on wall street après lecture de votre file et je trouve l’étude très intéressante.

Je suis cependant un peu dans le même cas que RenoJ, j’abonde chaque mois mon portefeuille avec mon épargne mensuelle et je me pose la même question que lui.

RenoJ a écrit :

ne trouvez pas handicapant de ne pas pouvoir faire travailler de l’argent que l’on va cumuler tout au long de l’année ?

Les études du livre partent du postulat d’un investissement initial de 10k$ qui n’est jamais abondé. Votre cas se prête particulièrement bien puisque vous partez d’un PEA au plafond.

J’arrive à ma question : selon vous, comment gérer une épargne mensuelle en adoptant ce type de stratégie ? Pensez-vous qu’il faut cumuler son cash le long de l’année pour l’utiliser sur le prochain arbitrage annuel ou voyez-vous une autre possibilité ?

Merci


"La meilleure façon de prévoir l’avenir, c’est de l’inventer", Peter Drucker | Mon portefeuille

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#95 02/09/2013 19h06 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Bonjour tourix,

Si vous voulez disons une douzaine de titres value/momentum en rythme de croisière et que vous n’avez que de quoi en acheter 6 maintenant, il est tout à fait possible par exemple d’en acheter 6 maintenant et de compléter par exemple un titre tous les mois sur les six prochains mois.  Vous pouvez ensuite faire un rééquilibrage complet 6 mois après la dernière acquisition.  Rien ne vous oblige à travailler avec l’année calendaire (en fait les backtests de value screener sont de début juillet n à début juillet n+1).

Bonne chance!

Dernière modification par marcopolo (02/09/2013 19h11)

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#96 04/09/2013 23h04 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Merci pour votre réponse.

Je pense que ça reste malgré tout un peu compliqué d’avoir une approche mensuelle sur ce genre de stratégies. Surtout de prendre une action en particulier (ça reste quand même une stratégie assez mécanique)

Je ne vais donc pas changer ma stratégie de suite, mais je me suis créé des portefeuilles virtuels pour voir ce que ça donnerait.

D’ailleurs votre sélection de titres était-elle purement mécanique ou avez-vous fait un choix ?
Quels ont été vos critères ? (p/book < 1 + momentum à 6 mois ?)


"La meilleure façon de prévoir l’avenir, c’est de l’inventer", Peter Drucker | Mon portefeuille

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#97 04/09/2013 23h23 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Oui, je ne préconisais cette solution mensuelle que pour un cas de figure ou l’apport initial est insuffisant pour un portefeuille complet et seulement pour la première période.

Je ne tiens pas à préciser les paramètres exacts et leur valeur (c’est un avantage compétitif!) mais oui le momentum à 6 mois est effectivement l’un d’entre eux.

Qu’est ce que vous avez exactement comme portefeuille virtuel et quel screener utilisez-vous (perso j’utilise www.valuescreeners.com).

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#98 05/09/2013 09h13 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Je me posais une question : quelle proportion de votre patrimoine représente ce portefeuille ?


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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#99 05/09/2013 09h51 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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Une petite portion.

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#100 05/09/2013 10h31 → Portefeuille d'actions PEA de Marcopolo (momentum, value)

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OK ; je précise ma réflexion.
Imaginons deux situations : une faible part de mon patrimoine est investi en bourse avec une performance de 30 % ; ou une proportion beaucoup plus importante est investie avec une performance de 15 %. La deuxième est plus intéressante non ? (ok, pas à très très long terme).
Ce que je veux souligner c’est qu’on oublie peut-être parfois que la performance du portefeuille boursier n’est pas la seule variable qui entre en ligne de compte dans l’augmentation du valeur de son patrimoine ; l’autre variable est bien sûr la proportion de son portefeuille dans ce patrimoine.
J’ai confiance en mon processus d’investissement donc j’investis une grosse part de mon patrimoine en bourse, même si ma perf n’est pas extraordinaire je gagne pas mal d’argent.
Je ne dis pas ça pour critiquer votre processus, je le trouve très intéressant ; je me pose la question de la confiance que vous lui accordez.
En cela je trouve que la démarche de IH de calculer la performance de son portefeuille total (boursier ET autres placements) est intéressante aussi.
Qu’en pensez-vous ?
JL


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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