CFAO : vendre ou attendre la fin de l'OPA ?

ZX-6R · #1

Bonjour,

J’ai reçu aujourd’hui ce mail :

La société TOYOTA TSUSHO CORP a décidé de lancer une offre publique d’achat sur les actions CFAO.

Les actionnaires pourront apporter leurs titres contre 37.50€ par action détenue.

Date de paiement attendue : 31/12/2012

A savoir que TOYOTA TSUSHO CORP détient déjà 88.2%…

L’action côté 37.47€ à ce jour. Les options sont :
- vendre aujourd’hui à 37.47
- attendre le 31/12 pour toucher 37.50 (je suis pas à 3 cts prêt…)
- ne rien faire, mais dans ce cas qu’adviendra-t-il?

Merci pour vos lumières!

Mots-clés : cfao

Motus · #2

Bonjour ZX-6R,

Si vous conservez vos titres deux possibilités :
- Soit les japonais arrivent à ramasser 95% des droits de vote. Dans ce cas, ils vont sûrement lancer une offre de retrait obligatoire ("OPR" Offre Public de Retrait). Vous serez alors expropriés dans quelques mois au prix de… 37.50€ !
- Soit les japonais n’arrivent pas au seuil de 95% des droits de vote. Dans ce cas, vous vous retrouvez en possession de titres très peu liquides d’une société dont les décisions stratégiques seront prises par un actionnaire ultra majoritaire (qui a déjà 88%) et qui servira ses intérêts sans se soucier des minoritaires. Cela peut-être intéressant, notamment s’il se verse un abondant dividende (Il y a Colas dans ce cas-là, par exemple) mais peut-être dangereux à long terme. En effet si la société est acquisse via une dette importante, le ratio de distribution peut-être trop élevé et tuer la société sur le long terme (je pense à PAJ - Pages Jaunes, par exemple).

Bref, il me parait risqué de conserver. La probabilité est forte que vous ne gagniez rien de plus, si ce n’est une perte de temps, et le coût d’opportunité qui va avec.

sergio8000 · #3

Quelle est la valeur intrinsèque du titre pour vous ? Telle est la question…

Si elle est supérieure à ce qui est offert, vous pouvez tenter le coup en gardant pour voir ce qui arrive. Si elle ne l’est pas, vous n’avez aucune raison de garder.

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#1 07/12/2012 14h44

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#3 07/12/2012 17h15

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