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Forums des investisseurs heureux

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#251 30/07/2016 19h41 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Si c’est obligatoire pour tous les créanciers, ce sera un défaut total.
L’offre d’échange de la 10% était plus équitable et surtout basée sur le volontariat.

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#252 04/08/2016 19h13 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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22.95% des détenteurs ont accepte l’échange - pas beaucoup! que vont ils faire?

La dette est a peine diminuere- la nouvelle obligation qui devait être de 39 millions ne sera que de 8 a 9 millions? AUCUNE liquidité!
A moins qu’ils aient racheté direct sur les marches dans les 25% ??
BRIEF-General Shopping’s bond swap offer closed with 22.95 pct of acceptance
| Reuters

General Shopping Announces the Final Results of Private Exchange Offer

Dernière modification par sissi (04/08/2016 19h19)

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#253 04/08/2016 20h24 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Offre pourrie, surtout qu’ils ne payaient pas le coupon couru.
Ceux qui ont accepté l’offre auraient mieux fait de vendre au prix du marché et récupérer du cash plutôt qu’une nouvelle obligation encore plus pourrie.

Reste savoir ce que GS va faire pour la majorité qui n’a pas accepté l’offre ? Je n’arrive pas à avoir cette information ni dans les communiqués ni dans les différents prospectus.

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#254 08/09/2016 14h37 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Bonjour à tous

j’ai une ligne importante de GS 10% qui continue a payer ses dividendes et monte lentement , quel avis auriez vous quant à cette ligne ? La garder en esperant un retour vers 80% ou bien solder par securité .

merci , bon apres midi

Dernière modification par luxinvest (08/09/2016 15h23)

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#255 09/09/2016 12h55 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Bonjour,
J’ai une ligne GS qui correspond à 2.5% du portefeuille. Je la garde car les résultats de la boite s’améliorent et sa position cash permet de payer les prochains coupons.

Dans votre cas, vous pourriez faire une vente partielle pour ramener la position dans une limite acceptable au cas où de nouvelles turbulences se présenteraient du style forte baisse BRL/USD.

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#256 13/09/2016 13h20 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Les coupons de la 10% sont garantis ( sauf défaut ) donc vaut mieux la garder, elle dépase les 50% proposés par GS lors d’un rachat il y a quelques mois.

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#257 20/09/2016 16h20 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Aujourd’hui,  20 septembre, jour du probable non versement du coupon de la 12%.
Comme c’est la deuxieme année consécutive,  quid du défaut voir de l’obligation de payer?
Quelqu’un connait la réponse ?

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#258 20/09/2016 16h24 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Ils peuvent retarder le paiement ad vitam.

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#259 20/09/2016 16h39 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Il n’y a pas eu de défaut, ils ont juste "suspendu" le paiement du coupon, qui reste théoriquement dû, c’est à dire que le jour où GS décide de se remettre à payer le coupon, ils paieront tous ceux qu’ils ont ratés.

Maintenant dans les faits, GS joue le pourrissement de la situation, ils suspendent le coupon chaque année et font des propositions de rachat ridiculement bas.

Cette obligation 12% ne leur coûte plus rien, ils ont le temps en leur faveur sad

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#260 20/09/2016 16h42 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Pas de date butoir ?

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#261 20/09/2016 16h44 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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robert22 a écrit :

Pas de date butoir ?

D’après le prospectus, non.

GS ne paye plus de coupon, cette dette ne lui coûte "rien" mais apparait dans son endettement donc ils devront s’en débarrasser à un moment ou un autre, pour améliorer leurs ratios.

Le temps joue malheureusement en leur faveur, ils ont toute latitude pour faire des propositions de rachat pourries.

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#262 20/09/2016 16h53 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Bah. Si on est peu investi. Certes, on perd en rendement mais tant que l’on n’est pas oblige d’accepter l’offre pourri, ce n’est pas vraiment un probleme.

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#263 20/09/2016 17h11 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Le problème est que plus la situation perdure, plus le cours sur le marché secondaire baisse ( qui voudrait acheter une obligation perpétuelle qui ne paye pas de coupon depuis X années ).

Par exemple Dexia avait suspendu son coupon et a ensuite racheté sa dette subordonnées à … 24% de sa valeur nominale : 92% des détenteurs ont accepté l’offre, autant dire que que les 8% qui ont refusé détiennent un actif qui ne vaut plus rien du tout.

Dexia rachète 643 millions d’euros de ses propres obligations à prix cassé

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#264 20/09/2016 17h20 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Ok. Attendons de voir quand l’offre pourrie sortira….

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#265 20/09/2016 17h37 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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A mon avis ils en sortiront une par an, pour cette année c’est déjà fait mais ça n’a pas eu le succès escompté.

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#266 21/10/2016 19h00 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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GS a été upgradé par Fitch.

L’obligation de 10% a vu son prix monter ( 64% ) mais l’autre continue à végéter avec un coupon suspendu.

GS ferait bien de proposer une offre intéressante pour l’échange, vu la hausse du BRL ( 1 eur = 3.43 BRL en ce moment au lieu de 4.5 en début d’année ).

Fitch Upgrades General Shopping Brasil SA’s IDRs to ’CC’ | Business Wire

Unclear Strategy on Capital Structure

Despite the company’s efforts to reduce its financial leverage during 2015 - 2016, GSB’s capital structure remains unsustainable due to limited capacity to service its debt. During the last-12-months ended in June 2016, GSB launched a debt exchange offer for its perpetual notes, completed an equity injection of around BRL57 million and launched a debt exchange offering for its subordinated perpetual notes. During the same period GSB decided to defer the interest payments corresponding to its subordinated perpetual notes and executed several asset sale transactions resulting in net process for approximately BRL 70 million.

Limited Deleverage from Recent Debt Exchange

Fitch continues to see GSB’s financial leverage as high and capacity to service its debt as limited. The company’s total debt is BRL1.8 billion - on a proforma basis - as of June 30, 2016. It consists of BRL614 million in real estate credit bills, BRL180 million in secured loans and financing, BRL534 million in perpetual notes, BRL427 million in subordinated perpetual notes, BRL29 million in new secured notes and BRL 26 million in unsecured loans. The company’s net leverage was 9.6x as of June 30, 2016. When considering the 50% equity credit, GSB’s net leverage is estimated at 8.1x as of June 30, 2016. Fitch’s rating case incorporates the expectation GSB’s net leverage ratio around 9x during 2016 - 2017, it assumes the company will require to take additional debt to preserve liquidity

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#267 21/10/2016 21h00 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Oui et l’USD est a son niveau de mi 2015 soit dans les 3.16

Une offre d’echange plus favorable pour se desendetter serait une bonne idée pour la boite!

Je n’en ai plus de la 12% - la 10% j’en racheterai si je trouve un courir en direct qui me donne accès

Ib les fait? ou Saxo?

XE: USD / BRL Currency Chart. US Dollar to Brazilian Real Rates

Dernière modification par sissi (21/10/2016 21h01)

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#268 21/10/2016 22h37 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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IB ne les fait pas parce qu’elles sont perpétuelles, aucune idée pour Saxo.
Vous auriez dû en racheter au moment de l’offre d’échange, GS avait proposé 50% comme prix de reprise.
L’avantage de la 10% est que le coupon est garanti sinon c’est le défaut.

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#269 04/11/2016 00h09 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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general-shopping - Clique para Mostrar Imagens

INVITATION TO 3Q16 CONFERENCE CALLS
General Shopping Brasil (BM&FBovespa: GSHP3) invites you to the conference calls about the 3Q16 results, which will be released on November 11, 2016, after BM&FBovespa´s trading hours.
CONFERENCE CALLS AND WEBCAST
IN PORTUGUESE:
Monday, November 14, 2016
09:00 a.m. (Brasília time)
06:00 a.m. (NY time)
IN ENGLISH:
Monday, November 14, 2016
10:00 a.m. (Brasília time)
07:00 a.m. (NY time)
TELEPHONES
Brazil: +55 11 2188-0155- code: General Shopping
NY: +1 646 843-6054- code: General Shopping
London: +44 203 051-6929- code: General Shopping
The conference calls will be webcast live through General Shopping Brasil’s Investor Relations site (www.generalshopping.com.br).

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#270 15/11/2016 11h00 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Les résultats du T3 sont parus:
http://ri.generalshopping.com.br/Downlo … bjGlZDjw==
Ils ne sont pas folichons si on les compare au T2 (la surface commerciale est identique pour les 2 trimestres). Baisse des revenus d’un trimestre à l’autre essentiellement sur la partie service. La partie financière bénéficie de la bonne tenue du change mais avec l’élection de Trump, le real est reparti à la baisse. On en verra l’effet dans le T4. Le taux d’occupation se maintient à 95%.
Au niveau endettement, la dette brute a diminué du fait du rachat d’une partie de la perpet 12% ce qui a fait baissé le cash dispo. Sinon, pas d’annonce particulière de la direction au niveau cession/acquisition.

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#271 15/11/2016 22h15 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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Et coupon récemment payé pour la 10% smile

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#272 16/11/2016 02h27 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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J’ai une ligne de la 12%, que je n’ai pas apporté lors du rachat.
Je peux attendre. Mais je me demande  ce qu’on peut espérer car tout ces coupons qui s’accumulent ne pourront plus être payés.
Peut-être une meilleure offre de rachat?

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#273 16/11/2016 10h18 → Obligation General Shopping Brasil ? (usg3812taa90;usg3812bab65)

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J’ai aussi la 12% et à mon avis les coupons accumulés ne seront "jamais" payés, il faut juste attendre une bonne offre de rachat et non pas une offre au rabais comme la dernière fois.

De toutes les façons cette ligne obligataire pèse sur le ratio d’endettement de GS donc ils ne peuvent pas garder ce boulet indéfiniment et en même tempps ils ne peuvent pas faire défaut non plus.

Il faut attendre une solution équilibrée. Personnellement je n’accepterai aucune offre en dessous de 90%.

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