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#51 25/07/2013 18h46 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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20%…vous êtes sûr?
Je l’ai vue passer de 29$ à plus de 30$ mais j’ai beau compter, je ne trouve pas les 20%…wink

edit : ah si, je viens de les trouver…my appologies!
Enfin, encore fallait-il réussir à l’avoir au prix initial…vu la demande importante!

Dernière modification par Caskman (25/07/2013 18h47)


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#52 26/09/2013 15h26 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Petit up sur le sujet avec quelques extraits de mon choix issus d’une presentation du CEO, datant du mois dernier:

Chemical

Greg Garland a écrit :

we’ve got great organic growth opportunities in North America in the chemical business

Refining

Greg Garland a écrit :

We are focused not on growing capacity and refining; in fact you can see it’s been very disciplined about the investments that we make in refining business. Our view is that our North American assets and our European assets, the markets are flat to declining and we won’t invest in capacity addition. We will invest in infrastructure on the front end to capture advantage crews on export infrastructure on the backend

Greg Garland a écrit :

Historically refining represented about 50% of our earnings. As we move forward into the future, we want a company that you look at and you see a company that is more marketing in specialties, more midstream, logistics, transportation and more chemical. So five years from the day refining will be less than 50% of our income and it’s not necessarily that it’s going to be somewhat smaller, but these other businesses are going to get larger and we think we create shareholder value by shifting overall portfolio into higher returning, higher EV type businesses.

Midstream

Greg Garland a écrit :

So, growth rate of over 40% in this business

Finances

Greg Garland a écrit :

you should expect we’ll pay another $500 million of debt down this year

Greg Garland a écrit :

You should expect that we’ll increase the dividend in 2013.

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#53 02/10/2013 18h43 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Et encore une augmentation de 25% du dividende, 0.39USD payable au prochain trimestre.

http://www.phillips66.com/EN/newsroom/n … -2013.aspx

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#54 03/10/2013 00h28 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Un management qui fait ce qu’il dit… Mais bon sang, pourquoi nous balancent-ils du dividende alors qu’ils pourraient racheter des actions à prix très modéré (et fiscalité optimale pour nous) ?!

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#55 03/10/2013 04h27 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Bonjour a tous,

je me permets d’intervenir malgre mes maigres connaissances du dossier.

Effectivement, ils font ce qu’ils disent, ca me plait egalement. Je pense qu’ils sont obliges de lacher des dividendes pour contenter leur actionnariat du 3eme age, qui compte sur ses dividendes pour vivre.

Maintenant, ils augmentent deja la valeur par le remboursement de la dette, ensuite par les rachats et par les dividendes. Ils font plus de rachats que de distribution de dividende. Ce qui est deja tres bien d’un point de vue fiscal. Tout le monde n’est pas jeune comme vous (nous?) Sergio.

Cordialement

Dernière modification par Wawawoum (03/10/2013 04h36)

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#56 03/10/2013 06h11 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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http://www.devenir-rentier.fr/uploads/4769_phillips66.png

Voila, j’ai retrouve ca, c’est toujours mieux de parler de chiffres tangibles. Ca donnait ca en utilisation du cash en prevision pour 2013. Ca donnerait Shares buyback en 1ere utilisation du cash et de loin? Dette en deuxieme, ce que personnellement j’apprecie aussi, meme si je sais que certains trouvent que ce n’est pas rentable pour l’actionnaire, je trouve qu’au contraire une tres bonne chose. C’est ca en moins a regler en cas de pepin. Dividendes seulement en 3eme, c’est pas mal quand meme je trouve comme allocation du cash en retour: 50% rachats, 28% dettes, 22% dividendes a la louche, ca n’est pas du vol. S’ils confirment le montant des rachats bien sur.

Par contre, c’etait a dividende constant cette allocation. Est-ce qu’ils comptent sur un meilleur cash que prevu ou ont-ils change l’allocation? Mystere.

Cordialement

Dernière modification par Wawawoum (03/10/2013 07h33)

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#57 03/10/2013 07h42 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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pvbe a écrit :

Depuis hier, Phillips 66 Partners spin-off de Phillips 66 est cotée en bourse et a pris plus de 20%.

Un MLP est l’équivalent d’un Reits pour les infrastructures énergétiques ici pipe-line, stockage, raffinerie…..

Les MLP spin-off de groupe énergétique ont une croissance importante dans les 2 ans, ainsi Tesoro Logistics LP (TLLP) ou Sunoco Logistics Partners LP (SXL) ont plus que doublé.

Actuellement PSX est le principal utilisateur des infrastructures, d’autres sociétés pétrolières utiliseront l’infrastructure de PSXP.
En cas de cession d’autres actifs par PSX, PSXP a la priorité.

Le cours de PSXP est revenu sur les 29 $ hier, j’essaye de trouver des infos sur la filiale pour l’évaluer

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#58 03/10/2013 10h18 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Wawawoum a écrit :

Bonjour a tous,

[…] Tout le monde n’est pas jeune comme vous (nous?) Sergio.

Je suis d’accord sur le fait que l’allocation de capital est loin d’être nulle, elle très au-dessus de la moyenne, soyons honnêtes dessus (Mulva avant Garland était très bien aussi pour COP + PSX) !
En revanche, comme disait un certain Buffett, ceux qui veulent que Berkshire paie du dividende peuvent très bien vendre des actions sur le marché et considérer qu’ils ont un dividende égal à la différence entre prix d’achat et prix de vente… Ca vaut pour n’importe quelle action à mon sens !
Bon, cela dit, aux US, ils ont une fiscalité plus acceptable que chez nous sur les gains long terme… Ceci explique peut-être cela. Mais je ne serais pas particulièrement content de recevoir des dividendes avec une fiscalité française pour particuliers (surtout qu’en gros, si j’ai bien compris, on nous prend d’abord 60% puis il faut aller réclamer son dû aux impôts ?!). Donc, même pour les plus âgés, je suis loin d’être convaincu que le dividende est une chance :-).
Après, je vous avoue que contrairement à Rockefeller, je n’ai pas de joie particulière de voir tomber mes dividendes : en revanche, quand mes entreprises font de belles choses et achètent plein d’actions quand elles sont cheap, je suis comblé ! Je pense que c’est indépendant de mon âge, juste un état d’esprit…

Chacun a bien sûr droit à ses opinions, et je ne tiens pas à imposer les miennes. Je donne simplement un point de vue.

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#59 03/10/2013 10h55 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Vous devez certainement etre plus au courant que moi, mais SI PSX propose un DRIP cela pourrait etre une bonne alternative, pour ceux qui n’aiment pas plus que ca les dividendes ?

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#60 03/10/2013 19h44 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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> Le cours de PSXP est revenu sur les 29 $ hier, j’essaye de trouver des infos sur la filiale pour l’évaluer

Tout a fait un beau moins 4%. Je cherche aussi quelle mouche ou news qui a fait que mr market a sanctionné l’action.

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#61 04/10/2013 06h57 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Sergio8000 a écrit :

"surtout qu’en gros, si j’ai bien compris, on nous prend d’abord 60% puis il faut aller réclamer son dû aux impôts

J’en ai bien peur. Nous sommes coupables avant d’etre juges, a nous de prouver notre innocence… Les etats ont vraisemblablement besoin de tresorerie en ce moment, ils ont trouve un nouveau moyen de financer leur BFR.

Sergio8000 a écrit :

ceux qui veulent que Berkshire paie du dividende peuvent très bien vendre des actions sur le marché et considérer qu’ils ont un dividende égal à la différence entre prix d’achat et prix de vente

Effectivement, mais la situation est un peu differente pour Berkshire. Leurs actifs sont plus facilement vendables. Or, au final, il n’y a que 2 facons au final de redistribuer a l’actionnaire, le dividende et/ou la vente/recuperation des actifs lors d’une cessation d’activite. Pour Berkshire, actifs facilement vendables, avec une contrepartie tangible; par contre dans le cas de Phillips 66, la cession eventuelle des actifs est beaucoup plus problematique… D’ou la necessite de verser un dividende je pense. Histoire d’avoir quelque chose de tangible entre les mains.

Si Berkshire ferme ses portes demain pour X ou Y raison, pas de malaise, tout le monde recupere ses billes; par contre vous aurez de serieux problemes a recuperer votre argent sur Phillips 66. Imaginez que vous attendiez 10 ans et que l’outil de Phillips 66 devienne obsolete. Vous verriez alors fondre tout ce que vous avez accumule sans jamais en avoir jamais rien recolte. Ca serait rageant quand meme.

Comme vous, je prefere egalement un rachat d’actions a un dividende, surtout en ce temps fiscaux troubles. Je cherche juste une explication en fait, je me fais l’avocat du diable pour essayer de comprendre pourquoi ils veulent faire ca. Je ne comprends pas trop non plus en fait. C’est peut-etre une raison, 1 tien vaut mieux que 2 tu l’auras?

francoisolivier a écrit :

Tout a fait un beau moins 4%. Je cherche aussi quelle mouche ou news qui a fait que mr market a sanctionné l’action.

Si vous trouvez, cela m’interesse egalement, je n’ai pas compris non plus… Ca fait plein de choses que je ne comprends pas.

Dernière modification par Wawawoum (04/10/2013 09h25)

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#62 04/10/2013 07h26 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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La seule chose que je trouve sur leur site est la nomination d’un boss avec un paquet d’actions

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#63 27/11/2013 12h29 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Petite question pour ceux qui ont pris position, quels sont les courtiers qui proposent Phillips66 Partners (PSXP) ?

Dernière modification par davefrr (27/11/2013 12h29)

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#64 27/11/2013 14h20 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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@davefrr : j’ai essayé binck (refus) et cela a marché avec boursorama.

A noter dividende de psxp le 31/10 :0,1548

L’action poursuit un trend plutot haussier mais avec des forts mouvements contradictoires (peu comprehensible d’ailleurs)

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#65 27/11/2013 16h15 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Bonjour,

Contradictoire et peu compréhensible? Je pense que la valorisation très généreuse doit probablement y être pour quelque chose…

Dernière modification par jacko (27/11/2013 16h20)

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#66 31/12/2013 09h06 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Berkshire Hathaway fait l’acquisition d’une petite partie de PSX en echange d’actions PSX détenues par Berkshire:
http://www.phillips66.com/EN/newsroom/n … -2013.aspx

Si le management décide ensuite d’annuler ces actions, cela peut etre joliment relutif.. smile

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#67 01/01/2014 07h23 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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En complément du post de Davefrr d’hier

(AOF) - Berkshire Hathaway a racheté Phillips Specialty Products Inc. (PSPI), une filiale de Phillips 66 dédiée aux produits chimiques destinés à améliorer le débit des oléoducs. D’un montant de l’ordre de 1,4 milliard de dollars, cette transaction sera intégralement réglée en titres. Ainsi la société de portefeuille dirigée par Warren Buffett restituera-t-elle à Phillips 66 environ 19 millions d’actions Phillips 66 qu’elle détient actuellement. Leur nombre exact sera déterminé par leur cours à la date de clôture de l’opération, qui devrait être finalisée dans le courant du premier semestre 2014.
"J’ai depuis longtemps été impressionné par la solidité du portefeuille d’activités de Phillips 66", qui regroupe les activités de raffinage et de chimie de ConocoPhillips, scindées l’an passé, a expliqué Warren Buffett dans un communiqué. PSPI, dont la trésorerie serait d’environ 450 millions de dollars, est quant à elle une entreprise que le célèbre magnat, séduit par la régularité de ses performances financières, a qualifiée de "haute qualité".
Rappelons que le bénéfice net de Berkshire Hathaway au troisième trimestre a progressé de près de 29% à 5,05 milliards de dollars, soit 3 074 dollars par action de catégorie A. Le bénéfice opérationnel a, lui, augmenté de 5,7% à 3,662 milliards de dollars, soit 2 228 dollars par action. Les analystes sondés par Bloomberg attendaient cependant 2 403 dollars.
Enfin, l’action Phillips 66 a terminé à 74,7 dollars à la clôture de Wall Street hier.


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#68 08/05/2014 01h24 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Annonce de l’augmentation du dividende trimestriel de 0,39 à 0,50 USD soit… 28%.
http://www.phillips66.com/EN/newsroom/n … -2014.aspx

Je crois qu’il n’y a pas grand chose à rajouter.

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#69 08/05/2014 17h48 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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On peut tout de même ajouter merci Sylvain !
Avec un dividende de près de 6% sur mon PRU, cela devient presque intéressant :-). Bien sûr, ce n’est pas du tout la raison initiale pour laquelle j’ai acheté PSX.

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#70 29/10/2014 15h17 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Phillips 66 continue à avoir une performance opérationnelle solide et à diversifier son portefeuille d’actifs. Ils sont de moins en moins dépendants du raffinage (qui constitue cependant un atout avec des prix du pétrole plus raisonnables).

Les résultats du T3 : Phillips 66 - Phillips 66 Reports Third-Quarter Earnings of $1.2 Billion or $2.09 Per Share

Dernière modification par sergio8000 (29/10/2014 15h18)

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#71 04/11/2014 10h53 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Disons qu’à court terme, les profits de l’entreprise restent largement liés au raffinage. D’ailleurs, au dernier trimestre, ils représentent encore plus de 50% du total. L’amélioration des marges de raffinage, elle-même due à la baisse de l’or noir et X, y est pour beaucoup. Il y a un an, c’était tout l’inverse.

D’ici quelques années, ce devrait être moins le cas. Phillips 66 ne relâche pas l’effort et investit principalement dans les midstream (infrastructures : pipelines, trains, terminaux, stockage, traitements) et la chimie. D’ailleurs, au dernier trimestre, tout le FCF est englouti en acquisitions. Ces activités sont moins exposés aux fluctuations des cours, donc donnent plus de résilience aux profits du groupe.

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#72 04/11/2014 11h07 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Sans oublier à cela le terminal d’export de GPL de Freeport, qui devrait entrer en service en 2017.

Dans une des dernières présentations, la volonté de baisser la part du raffinage à moyen terme à environ 30% des profits était clairement affichée.

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#73 06/05/2015 19h46 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Cette année, le dividende augmente de 12% chez PSX, passant de 50cts par action à 56cts.

Phillips 66 Announces Quarterly Dividend

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#74 18/07/2015 14h29 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Rétrospectivement, ce spin-off avait pour but de mieux valoriser les activités amont de ConocoPhillips…

Avec entre autres la baisse du prix du baril, c’est finalement Phillips 66 qui s’est envolé en bourse, tandis que ConocoPhillips n’a maintenant plus d’amortisseur pour résister à un cours du pétrole durablement bas et perd 30% en bourse depuis le début de l’année (et je suis étonné que le cours ne baisse pas plus).

A court terme, peut-être que de la valeur a été créée pour l’actionnaire, mais à long terme ConocoPhillips est sûrement plus fragile maintenant qu’avant le spin-off.

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#75 23/07/2015 08h18 → Phillips 66 : spin-off de ConocoPhillips (conocophillips, phillips 66, valorisation)

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Ma compréhension du business pétrolier est la suivante:

- conoco c’est purement de l’amont (exploration production) donc ils vendent du pétrole brut
- phillips66 c’est purement de l’aval (principalement du raffinage) donc ils achètent du pétrole brut pour le transformer en carburants, combustibles et lubrifiants.

Il en résulte qu’un cours bas du pétrole favorise les acheteurs de brut (Phillips) et pénalise les vendeurs de brut (conoco). Il est donc tout à fait normal et prévisible que dans le contexte actuel le cours de conoco baisse (baisse du CA) et que celui de Philips monte (hausse du CA)

Néanmoins n’ayant pas étudié les rapports annuels je ne peux juger de la valeur de ces boîtes au regard de leur cours actuel. Cependant si leur solidité financière est avérée, alors conoco me paraît une bien meilleure affaire en ce moment. Mais je peux me tromper.

L’interpretation de l’évolution des cours des autres majors pétroliers est plus difficile car leurs activités amont et aval ne sont pas séparées sur les marchés boursier. Le groupe dans sont ensemble est côté intégrant les 2 activités amont et avale. (exemple: Total, Shell, BP, .Exxon..). Cela dit certains majors sont plus concentrés sur l’amont que sur l’aval (c’est d’ailleurs la tendance: total qui se sépare de Total petrochemical, etc…) ce qui expliquerait peut être la chute plus marquée du cours de certains majors, de concert avec le cours du baril de pétrole brut.

Dernière modification par sheiko (23/07/2015 20h11)

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