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#1751 27/11/2015 23h31 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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L’indicateur important va être l’EBITDA à périmètre constant. Il est en amélioration sur les 4 derniers trimestres. Est-ce que cette tendance va se poursuivre sur le troisième trimestre de l’exercice?

En principe, la fermeture des magasins non rentables est censé avoir des effets…Réponse le 4 décembre…

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#1752 28/11/2015 16h29 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Bonjour,

Effectivement, il va falloir suivre l’EBITDA, il sera sans doute mauvais (T3 oblige : peu de vente et constitution des inventaires pour affronter le T4) mais sera-t-il en progression ?

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#1753 03/12/2015 12h38 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Les résultats de SEARS du T3 2015 viennent d’être publiés

Events and Presentations | Investors | Sears Holdings Corporation

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/3667_sears_ebidta.png

Focus sur les moyens pour continuer à transformer la  société: investir dans les meilleurs magasins, les meilleurs membres et les meilleures catégories.
5 170 M$ mobilisables

Je pense que la mayonnaise va finir par prendre avec la rénovation du parc immobilier et la transformation du modèle SEARS et Kmart.
Par contre ca manque d’un zoom sur l’année 2016 et les projets.


Parrain: Yomoni code EMMANUEL07 et ALTAPROFITS

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#1754 03/12/2015 12h44 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Il ne faut quand même pas oublier la petite note 1 pour montrer les vrais chiffres:

(1) Adjusted EBITDA of $(280)M for Q3 2015 and $(200)M for Q2 2015 is shown before additional rent expense of $52M for Q3 2015 and $26M for Q2 2015 in addition to lost of third party rent income resulting from (i) the recent transaction with Seritage Growth Properties (“Seritage”) and (ii) joint ventures entered into with General Growth Properties, Inc., Simon Property Group and The Macerich Company.

Dernière modification par etzanas (03/12/2015 12h45)

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#1755 03/12/2015 14h02 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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De toute façon comptablement ça se pilote facilement cet adjustable EBITDA sur un quarter.

Sachant que l’idée est évidemment de montrer une progression a chaque quarter, une petite reprise de provision de quelques dizaine de millions et c’est réglé, c’est plus de la communication qu’autre chose.

Je pense que ce qui est important de suivre, au niveau du P&L = les taux de marge et de SG&A versus les revenues (en comparable).

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#1756 03/12/2015 14h29 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Etzanas, c’est un peu logique de ne pas prendre ça en compte…car si vous vendez de l’immobilier, vous vous doutez que vous allez perdre les loyers et/ou économies de loyers qu’il générait.

Les résultats sont relativement "attendus". Les charges continuent d’être bien réduites. Mais la marge également smile. Me demande qu’elle sera la réaction des marchés aujourdhui…

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#1757 03/12/2015 16h23 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Les résultats restent tout pourris.

Déjà il y a encore quasiment 500 millions de cash de cramé, les stocks restent élevés comparativement aux ventes qui s’effondrent, la marge reste égale voir inférieure alors qu’on nous explique à chaque trimestriel que les couts sont optimisés et qu’ils cherchent à privilégier les magasins les plus rentables et on voit d’ailleurs que les SGA augmentent… Seul point positif la dette long terme qui a diminué (mais les actifs aussi).

Dernière modification par simouss (03/12/2015 18h44)


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

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#1758 03/12/2015 18h30 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Les SGA diminuent plutôt bien, ainsi que la dette nette non? Ce qui est mauvais, c’est surtout que l’EBITDA a réduit moins fortement que les précédents trimestre alors que l’on attend un accélération

Dernière modification par Bamaki (03/12/2015 18h33)

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#1759 03/12/2015 18h43 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Les SGA augmentent en pourcentage


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#1760 03/12/2015 19h44 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Des résultats qui n’ont absolument rien de reluisant (pour changer) et je pèse mes mots. Encore -7% aujourd’hui, on passe sous les 19$.  On est loin du short squeeze  roll

Pour l’instant, les trimestres se suivent et se ressemblent. Je deviens de plus en plus dubitatif sur cette entreprise et la stratégie de LAMPERT

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#1761 03/12/2015 20h20 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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franck71 a écrit :

Pour l’instant, les trimestres se suivent et se ressemblent.

Je vous trouve dur… 42% de réduction du cashburn en 1 an, je trouve cela encourageant. Je peux comprendre que ça ne va pas assez vite pour certains mais de là à dire que ça se ressemble… si l’EBITDA était positif je suis sur que vous auriez réagis différemment à une augmentation de 42% en un an. D’autant plus au regard de la taille de Sears… même si ce point fait justement débat actuellement puisque Mr.market pense que Sears ne vaut que 2B.

Personnellement j’attends de voir sur 2016 si la libération de certains locaux cédés à Seritage continuera de réduire le cashburn, mais je pense qu’il faut être réaliste le cashburn ne va pas s’arrêter au prochain trimestre, ça serait déjà bien si il s’arrête la prochaine année. Il est donc inutile de venir à chaque trimestre s’étonner du cashburn… ou sinon vous risquez de vous répéter pendant de longs mois smile

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#1762 03/12/2015 20h38 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Lampert et Berkowitz ont continué d’acheter pas mal d’actions de SHLD ces derniers temps d’après ce que j’ai lu dans des articles américains. Il me semble qu’il s’agissait même de plus de 23USD, quelqu’un peut confirmer?

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#1763 03/12/2015 20h54 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Réduction du cashburn mais toujours énorme cashburn…c’est comme le ralentissement de la hausse du chômage, ça reste toujours une hausse.

Et le problème c’est que du cash il y en aura pas éternellement.

En tout cas, le marché n’apprécie pas du tout (tout comme moi) ces résultats, on approche des -10% !

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#1764 03/12/2015 21h04 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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J’aime bien les marchés US, il y a une volatilité impressionnante.
Pour résumer c’est du marché européen avec une volatilité x 2

Sears est déjà très volatile mais là c’est très fort.
-10,5% avec un volume limité de 730 K titres, des résultats sans surprise, les 2 principaux actionnaires qui achètent régulièrement des titres dont 1 qui indique que le titre décote de 80% sur son estimation et des positions short qui représentent entre 50 et 60% du flottant.

photo du soir: Sears à 18.10$ à peine le temps de dire ouf et je l’ai attrapé à 18.5 $


Parrain: Yomoni code EMMANUEL07 et ALTAPROFITS

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#1765 03/12/2015 21h04 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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De mon côté je trouve la réaction trop vive. Je profite de la nouvelle démarque pour constituer une ligne et rentrer a 18,20$.
Coup de chance aujourd’hui l’ euro grimpe de 3%.

Maxime

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#1766 03/12/2015 21h19 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Je ne suis pas sûr d’avoir compris comment Eddie pense arrêter son cashburn en 2016?

Dernière modification par etzanas (03/12/2015 21h25)

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#1767 03/12/2015 21h24 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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2016 ce ne sera pas possible d’arrêter le cash burn, l’objectif est de continuer à le réduire…Il fera encore un Spin Off à mon avis, il y a encore un paquet de trucs à vendre

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#1768 03/12/2015 21h30 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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@ Bamaki concernant le message #1762 : vous pouvez suivre les achats sur ce site
Pour ma part j’attends encore un peu comme BriochePainPerdu. Après il sera temps de prendre des décisions.


"The greatest obstacle to discovery is not ignorance, it's the illusion of knowledge".

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#1769 03/12/2015 21h41 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Ok thanks ! les mecs continuent bien d’acheter le titre massivement, ils doivent savoir ce qu’ils font quand même

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#1770 03/12/2015 22h22 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Le warrant est passé par 6,32 $ ce soir.
Je n’avais pas pensé à mettre une épuisette, c’est moche.


Investisseur deep value. Blog : Le projet Lynch. Parrainages Binck et Boursorama.

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#1771 04/12/2015 07h46 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Je m’étais dit ça quand il était passé sous les 15 USD, puis les 12, puis les 11. Il suffit peut-être d’attendre un petit peu…

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#1772 04/12/2015 09h01 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Même si ce n’est peut être pas une nouvelle, on a la confirmation que SHLD est bien le propriétaire en intégralité des 125 magasins qui font partie du REMIC.Il est probable que ces magasins fassent partie des meilleurs emplacements.

Q3 2015 Earning a écrit :

After giving effect to the Seritage transaction, SHC owns 421 stores, including 125 that are part of the REMIC transaction.There are no restrictions on real estate financing in the Company’s credit agreement.
[…]
SHC Real Estate Portfolio
Substantial real estate portfolio including 421 owned and 1,266 leased locations at end of Q3.
Source

Dernière modification par gilgamesh (04/12/2015 09h08)

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#1773 04/12/2015 15h49 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Bamaki a écrit :

Ok thanks ! les mecs continuent bien d’acheter le titre massivement, ils doivent savoir ce qu’ils font quand même

Je n’ai pas d’avis sur le dossier Sears et suis fan d’achats d’insiders ou du suivi des positions des meilleurs gérants, mais gardons à l’esprit qu’ils peuvent aussi se tromper.

Regardez par exemple Valeant ou en 2009, une des rares foncières cotées a être tombé sous le régime du chapitre 11 (quasi-faillite) est General Growth Properties, qui avait une forte proportion d’insiders à son capital (la famille Bucksbaum) et était géré par le petit-fils du fondateur.

CYS que j’ai particulièrement suivi : le fondateur et CEO a fait un achat d’initié important (que j’ai imité) à quelques semaines d’un krach obligataire.

Etc.

Les insiders ou gérants peuvent être soumis aux biais d’excès de confiance en eux et d’ancrage.

Citons encore la foncière hypothécaire iStar Financial fondée, dirigée par Jay Sugarman, qui après une ascension exceptionnelle (+2000% de hausse en dix ans) n’est pas non plus passée loin de la faillite en 2009…

Ainsi, on pourrait aussi très bien arguer qu’Eddie Lambert, fort de ses succès passés a une "trop" grande confiance en lui et sous-estime les difficultés liées à la transformation de Sears.

La même remarque peut s’appliquer à Berkowitz du fonds Fairholme.

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#1774 05/12/2015 01h22 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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corsaire00 a écrit :

Sears est déjà très volatile mais là c’est très fort.

Et là c’est encore mieux : le warrant est descendu à 6,32 $ hier, et remonté à 11,97 $ ce soir !


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#1775 05/12/2015 08h49 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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JeromeLeivrek a écrit :

Et là c’est encore mieux : le warrant est descendu à 6,32 $ hier, et remonté à 11,97 $ ce soir !

Auriez-vous un lien qui donne le graphique de ce warrant sur les derniers jours?

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