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Forums des investisseurs heureux

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#1101 15/06/2015 21h54 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Si c’était du zéro risque on en parlerait pas autant Jef smile
Pour ma part je considère qu’il y a un risque mais qu’il est limité et que l’upside est bien supérieur.


Portefeuille - Le poker est un jeu passionnant permettant de perdre son argent, son temps et ses amis

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#1102 15/06/2015 22h06 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Moi je pense que j’ai plus de chances de mourir écrasé par une voiture que de perdre de l’argent sur Sears Holding à 27$.

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#1103 15/06/2015 22h21 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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A ceux qui espère une short squeeze ou corner, j’ai lu ce WE la nouvelle Last Great Corner de John Brooks (dans le livre Business Adventures). Cela narre l’histoire de Piggly Wiggly, le premier supermarché, et de son patron Clarence Saunders dans les années 1920.

La situation est assez proche avec Sears Holding. Clarence Saunders voulant donner une leçon aux short-sellers de Wall Street. Il a pu réduire le flottant à peau de chagrin et a rappeler les titres prêtés.

Le NYSE a unilatéralement décidé de changer les règles en donnant un délais supplémentaire aux short-sellers, c’est à présent une règle de fonctionnement de cette bourse (j’imagine que le NASDAQ où SHLD est coté fait pareil). Clarence Saunders a finit ruiné (il a avait emprunté pour faire le corner et Piggly Wiggly n’avait plus la liquidité suffisante pour vendre en gros blocs).

De plus, toute manœuvre menant à un corner est interdite aux USA. Je ne pense pas qu’un corner type Porsche sur Volkwagen puisse se produire, les USA ce n’est pas l’Allemagne. Les joueurs en présence ne sont pas des débutants.

Donc certes pas impossible d’avoir un corner mais quand même très improbable.

Dernière modification par JesterInvest (15/06/2015 22h22)

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#1104 15/06/2015 22h45 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Jef56 a écrit :

J’ai toujours plaisir à lire cette file même si je ne comprends pas tout.
Les intervenants ont l’air de s’amuser comme des fous sur les dernières acrobaties financières réalisées et encore possible de Lampert.

Je partage un peu cet avis.

Pour le moment on a un peu l’impression que tous ces spins off génèrent du cash qui est ensuite "cramé" dans le retail.

L’évolution boursière des spins off, hormis les droits récents, n’est pas géniale (aujourd’hui, ils sont tous sous leur cours d’IPO, sans dividende versé) :

Sears Hometown and Outlet Stores :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_shos-20150615.gif

Sears Canada :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_shos-20150615ter.gif

Lands’ End :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_shos-20150615quattro.gif

Et enfin, Sears :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_shos-20150615bis.gif

Mais je trouve que c’est une discussion historique sur ce forum (des intervenants pointus qui ont analysé et réanalysé le dossier, investi bcp d’argent dessus, de nombreux IH impliqués).

Au niveau de la société, Fairholmes et Lampert massivement au capital, un cas d’école value, une retransformation du métier…

Si ça marche cette histoire sera dans tous les bouquins d’analyse financière, Lampert passera de worst CEO à extraordinary CEO et l’équipe de l’IF passera au Panthéon des investisseurs values français (je le dis sans ironie).

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#1105 15/06/2015 22h47 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Lazard a écrit :

PS : Pour Baker Street vous avez un lien ? ça m’étonne beaucoup, auraient-ils  vendu en moins-value ?

Ils n’en ont plus en portefeuille

JesterInvest a écrit :

Donc certes pas impossible d’avoir un corner mais quand même très improbable.

Il y a déjà eu des short squeeze sur Sears par le passé, et notamment en 2014.


Parrain boursorama

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#1106 15/06/2015 23h05 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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IH a écrit :

Au niveau de la société, Fairholmes et Lampert massivement au capital, un cas d’école value, une retransformation du métier…

Ce qui est extraordinaire chez Berkowitz, c’est qu’il renforce avec la même régularité depuis des années, sans broncher ni sourciller en dépit du (relatif) dead money.

Une telle discipline est simplement hors du commun!

Au sujet des spin-offs, manque à votre liste Orchard Supply Hardware… Qui a fait banqueroute.

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#1107 15/06/2015 23h16 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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La galaxie Sears est saigné à blanc en ce moment.

Bien que les achats d’insiders ne sont pas forcement représentatifs, on peut noter qu’en moins de 10 jours, nous avons :
SHOS : 5 achats pour 4 insiders différents Real Time Insider Data - DATAROMA - Investing
LE : 3 achats pour 2 insiders différents Real Time Insider Data - DATAROMA - Investing
SHLD : Berkowitz qui multiplie ses achats. Real Time Insider Data - DATAROMA - Investing

Nous verrons bien à l’horizon de quelques années.

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#1108 15/06/2015 23h41 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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InvestisseurHeureux a écrit :

Si ça marche cette histoire sera dans tous les bouquins d’analyse financière, Lampert passera de worst CEO à extraordinary CEO et l’équipe de l’IF passera au Panthéon des investisseurs values français (je le dis sans ironie).

Malheureusement pour Lampert, au cours actuel, même un +300% ou un +400% ne le ferait pas devenir un extraordinary CEO . Cela serait simplement un retour à la "normale" (SHLD cotait 150$ en 2005….). Il faudrait que l’action fasse +1000% pour qu’il recommence à être considéré comme tel.

On a un gros avantage par rapport à Lampert, 1) on investit beaucoup plus tard que lui et 2) moins cher que lui.

Ce que je veux dire, c’est qu’on peut faire beaucoup d’argent avant même que la réputation de Lampert commence à s’améliorer. D’ailleurs, même si celle-ci ne s’améliore pas, il est possible que l’on gagne de l’argent malgré tout.

Dernière modification par Lazard (15/06/2015 23h45)

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#1109 16/06/2015 01h26 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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C’est la these qui est a l’origine de ce fil.

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#1110 16/06/2015 04h30 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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IH a écrit :

Si ça marche cette histoire sera dans tous les bouquins d’analyse financière

Même (surtout?) si cela ne marche pas, il y aura de quoi écrire dans les bouquins d’analyse et de psychologie financière. N’oublions pas tout de même qu’une importante probabilité est que cela marche moyennement…

Dernière modification par Wawawoum (16/06/2015 04h33)

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#1111 16/06/2015 10h02 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Y’a t’il un historique de la valeur des différents détachements qui ont eu lieu depuis l’arrivée aux commandes de Lampert and Co ?

J’imagine que la valeur de SHLD actuellement est sensiblement inférieur à celle des 150$ de 2005 mentionné précédemment.

Merci

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#1112 16/06/2015 10h20 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Vous avez raison. Pour faire une comparaison exacte il faudrait :

- ajouter la market cap des spin-off à la capitalisation actuelle (Seritage, Lands End, Sears Canada…)

- enlever la valeur de ce qui peut être considéré comme des augmentations de capital (Sears Canada, Seritage…)

Pour l’historique, il faudrait le faire manuellement je pense, mais InvestisseurHeureux a fait un historique sympa quelques posts plus haut.

Dernière modification par Lazard (16/06/2015 10h22)

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#1113 16/06/2015 10h55 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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InvestisseurHeureux a écrit :

L’évolution boursière des spins off, hormis les droits récents, n’est pas géniale (aujourd’hui, ils sont tous sous leur cours d’IPO, sans dividende versé) :

Bien que çà ne change pas la conclusion Sears Canada a quand même versé 6CAD$ de dividendes depuis le premier spin-off. SHOS était un spin-off par droits à 15$ donc il y a effectivement pour l’instant une moins-value. LE était un spin-off classique donc PRU 0. Cela reste des business difficiles mais qui ont une valeur indépendamment de SHLD; Celle-ci peut changer mais beaucoup moins rapidement que le marché veut nous le faire croire.


"After all, you only find out who is swimming naked when the tide goes out." W. Buffett

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#1114 16/06/2015 11h35 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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j’avais pas vu dans les rapport annuels l’exitence de cette filiale de Big Data:

About Us
j’avoue être un peu largué quand ils parlent de "Hadoop"…
Hadoop ? Wikipédia

j’imagine qu’ils ne disclosent pas grand chose sur les chiffres en tout cas j’ai rien vu dans les rapports annuels (ont-ils de nombreux clients externes? etc..)

==> je sais pas s’il existe d’autres start-ups de ce type?

mais la niveau valo je pense que c’est plus une apporche venture capital (ie. "1 chance sur X que ca explose et x-1 chances que ça ne vaut rien")

Après j’imagine que ça doit être une sorte de "moteur de princing de SYW "et que là l’interet est plus évident

Dernière modification par Q2000 (16/06/2015 11h38)

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#1115 16/06/2015 11h58 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Q2000, Sears est non seulement une collection d’entreprise, mais est aussi en pleine transition vers un business modèle technologique, ce qui implique notamment une réduction de BFR et de capex.
Il y a plusieurs filiales de Big data, y compris des filiales dans les filiales. Par exemple, il y a une branche dédiée à l’analyse des comportements dans SYW, une branche dédiée aux statistiques sur les réparations d’électroménager dans Home Services (la référence nationale en la matière), et sans doute beaucoup d’autres choses que nous ignorons.
Il n’y a pas, pour le moment, de disclosures sur ces filiales, pas plus que chez les concurrents d’ailleurs : si Amazon faisait ce que fait Sears, on louerait leur culture entrepreneuriale… Mais on ne connaît rien des ROI sur leurs projets.
Il semble apparaître qu’il y a également une telle culture chez Sears, mais celle-ci est beaucoup plus discrète auprès du grand public. Tous ces projets sont vraiment de belles call-options à mon humble avis : avec des plateformes qui permettent d’analyser le comportement de dizaines de millions de consommateurs dans le retail, on pourrait être positivement surpris (l’avantage étant de ne pas payer pour cela).
Sears investissement de croissance… Voilà une thèse qui en ferait sourire plus d’un.

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#1116 16/06/2015 12h39 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Effectivement, je pense que les commentateurs qui présentent Sears comme une boite qui lève du cash pour mieux le bruler doivent au moins reconnaitre que ce cash est utilisé pour tenter quelquechose ce que Lampert appelle la Transformation

je parlais de metascale plus haut (offre big data) mais on voit en fait que c’est toute la filière IT qui est organisée et qu’il existente tout un écosytème

autre exemple: SearsGlobalTech avec 1 petit millier d’employé (Sears Global Technology LLC |)
        => entité séparée avec offre pour clients externes Sears Global Technology LLC |
        => delivery center à Pune (India)

Ce profil linkedin d’un des anciens exec de MetaScale est tres intructif je trouve:
https://www.linkedin.com/in/achandra

extrait Profile Linkedin a écrit :

Focused efforts on migration of Mainframes, ETL Processing and traditional Data Warehousing to state-of-the-art Hadoop and cloud based solutions, a $200+ Million program, by leveraging Cloud Computing, Mobile, Big Data Tools, Open Source Architectures

Bref, ici c’est pas Kodak qui n’a rien tenté, peut etre qu’in-fine le resultat sera le même mais il faut au moins reconnaitre que Lampert y va à fond dans sa transformation et que forcement ça à un impact sur le P&L

Question:
je suis pas spécialiste mais vous connaissez d’autres retailer "brick n’ mortar" qui organisent leur filiale IT de la sorte? (delivery center en Inde etc..)

En europe, les Carrefour et autres Casinos me paraissent bien loin de ça.. mais à vrai dire c’est plus du feeling..

Dernière modification par Q2000 (16/06/2015 12h41)

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#1117 16/06/2015 12h48 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Bon, avec la chute du cours je suis finalement en train de reconstituer à moindre coût ma ligne Sears, c’est inespéré smile (j’avais vendu la moitié de mes titres à 42 $).

Dernière modification par Vibe (16/06/2015 12h49)

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#1118 16/06/2015 12h57 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Question:
je suis pas spécialiste mais vous connaissez d’autres retailer "brick n’ mortar" qui organisent leur filiale IT de la sorte? (delivery center en Inde etc..)

En europe, les Carrefour et autres Casinos me paraissent bien loin de ça.. mais à vrai dire c’est plus du feeling..

Bonjour,

Un exemple pas aussi poussé mais la Fnac est en cours de transformation. Les resultats sont concluants.(ie beneficiaire depuis fin d’année)

Cdlt


Reste cool et impose ton style !

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#1119 16/06/2015 13h17 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Vibe a écrit :

Bon, avec la chute du cours je suis finalement en train de reconstituer à moindre coût ma ligne Sears, c’est inespéré smile (j’avais vendu la moitié de mes titres à 42 $).

Bien joué Vibe!


The only real failure is the failure to try.

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#1120 16/06/2015 14h01 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Q2000 a écrit :

Question:
je suis pas spécialiste mais vous connaissez d’autres retailer "brick n’ mortar" qui organisent leur filiale IT de la sorte? (delivery center en Inde etc..)

Il y a l’exemple de Tesco et de sa filiale Dunnhumby (> 2000 employés) spécialisé dans l’analyse client qui a mis en place Tesco Clubcard.

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#1121 16/06/2015 17h56 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Pour information, les droits ont été crédités sur BinckBank.

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#1122 16/06/2015 18h20 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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YESS !!! je viens de les vendre à l’instant au marché (3,90 $). Je n’en étais pas à spéculer sur une possible remontée.

Edit 21h45 :

D’après un membre de l’IF, les droits sont arrivés chez Bourse Direct.

Si vous êtes concernés, dépêchez-vous, il ne reste qu’un quart d’heure de cotation, et le cours est déjà à 3,24 $ ! Et dans ce cas là, pas de chichi, il vaut mieux passer un ordre au marché.

Dernière modification par Vibe (16/06/2015 21h45)

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#1123 16/06/2015 22h10 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Juste pour la petite histoire, le titre de cet article sur SA me rappel curieusement quelque chose smile

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#1124 16/06/2015 22h30 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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Hello,

Perso je n’ai toujours pas mes droits et ca commence à faire une belle perte entre la vente potentielle à 5,8 et le cours actuel.  Quelqu’un a une idée de la raison de la baisse?

Merci

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#1125 16/06/2015 22h43 → Sears : un mini Berkshire Hathaway ? (action, berkshire hathaway, buffet, sears)

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C’est la loi de l’offre et la demande. Le retard pour la livraison des droits concerne sans doute un grand nombre de brokers de part le monde. Dès qu’un broker, quelque part sur la planète, livre les droits à ses clients, ça entraîne vraisemblablement des ventes massives.

On peut donc s’attendre à une baisse quasi-continue du cours des droits au fur et à mesure de leur livraison par les brokers.

Dernière modification par Vibe (16/06/2015 22h43)

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