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Forums des investisseurs heureux

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#26 09/05/2013 15h08 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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J’ai été intéressé par cette société, ce qui m’a freiné c’est le
payout ratio de 65% . .

roudoudou a écrit :

Vous oubliez le marché sur lequel intervient EUTELSAT les barrières à l’entrée sont énormes. Peu de boites peuvent se monter du jour au lendemain et envoyer des satellites dans l’espace.

C’est un avantage, et peu de société sont dans ce lot.

Amf : j’ai pas d’actions Eutelsat .

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#27 25/06/2013 16h51 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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La chute continue encore et toujours. Je pense que la croissance est sur des zones bien précises (Afrique, M-O) et je ne sais pas dans quelle mesure Eutelsat fait face à la concurrence d’Avanti Communications dans ces zones là.


"Most of this is common sense " T. Gayner | "If you sell, I'll buy" R. Kinder

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#28 26/06/2013 10h18 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Après avoir rapidement regardé les chiffres je ne comprends pas comment est-ce qu’une société aussi profitable (marge d’exploitation de plus de 50% !) ait un endettement aussi grand…

Personnellement cela joue beaucoup dans ma décision de rentrer sur la valeur.

AMF : Je ne possède pas d’actions Eutelsat.

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#29 26/06/2013 10h54 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Les investissements sont tres consequents. Eutelsat a enrichit son offre et etendu sa couverture.
Les cycles de retour sur investissement sont longs.
Il faut etre patient et ce n’est pas dans l’air du temps a la bourse.

Pour ma part j’ai une conviction forte sur la duree. Au niveau technologique je ne vois par comment une alternative economique pourrait voir le jour a moyen et meme long-terme.

Je renforce regulierement. Pour les fans d’analyse graphique (que je ne suis pas) nous touchons le fond et donc la valeur devrait rapidement rebondir.

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#30 26/06/2013 10h56 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Toine a écrit :

Après avoir rapidement regardé les chiffres je ne comprends pas comment est-ce qu’une société aussi profitable (marge d’exploitation de plus de 50% !) ait un endettement aussi grand…

Comme les cash flow sont prévisibles (contrats de longue durée), la société peut se permettre un effet de levier par endettement élevé.

EutelSat se prête assez bien à une évaluation via xlsValorisation :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_eutelsat-1.gif

Les multiples historiques proviennent de MorningStar sur la période 2009-maintenant.

Mes comparables sont :
- SES
- IntelSat

Pour le CA 2013, j’ai pris le CA 2012 + 5% (à vérifier la pertinence sur les dernières publications).

Pour l’estimé de bénéfice 2013, j’ai pris le consensus Bloomberg.

Comme coût des capitaux propres, j’ai mis directement 8%, attendu que le business est solide et stable.

Comme taux de croissance, j’ai mis 5% pour les 5 prochaines années. L’hypothèse est faite qu’ensuite la société croit, mais sans création de valeur supplémentaire.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_eutelsat-2.gif
Source : xlsValorisation

Avec une équi-pondération des méthodes de valorisation, j’arrive à une valorisation de 26 EUR correspondant à 16,5 fois les profits 2013 ou 8,1 fois l’EBITDA :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_eutelsat-3.gif

En considérant un retour à la moyenne de valorisation historique, on peut viser 17 fois les profits, nous serions alors à 27 EUR.

Pour la DCF, on est à 23 EUR si on part sur une croissance à 5% et 27 EUR si on continue sur la croissance moyenne des dernières années à 13%.

Reste à vérifier dans le dernier rapport semestriel si le business model est toujours aussi viable et s’il n’y a pas de pb de maturité de dette.

En ligne

 

#31 26/06/2013 18h01 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Robdream a écrit :

Pour les fans d’analyse graphique (que je ne suis pas) nous touchons le fond et donc la valeur devrait rapidement rebondir.

Je ne vois pas trop pourquoi le fond se situerai vers 21,50… Le prochain support est à 19.90 et je pense qu’elle va y aller. J’ai quand meme acheté car je suis trop impatient ! je renforcerai vers 20.

Merci pour la valorisation IH, ca conforte ce que je pense de la valeur que je placais légèrement plus haut vers 28.


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

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#32 22/07/2013 15h50 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Dans ma watch list depuis un bout de temps, je la vois arriver sous 22€, mon maximum comme point d’entrée.

Bifidus, pourquoi pensez-vous qu’elle va aller à 19.90 ? Moi j’espère simplement qu’elle va y aller (si j’achète pas avant !), mais je ne pense (presque) rien. Si c’est le cas prochainement, votre boule de cristal aura prouvé sa qualité ! smile

Le 31 juillet seront publiés les résultats annuels 2012-2013, c’est là qu’elle bougera, en montant ou en descendant. N’étant pas le DAF d’Eutelsat, je suis bien incapable de dire si ses résultats seront bons, néanmoins j’envisage d’y mettre une petite pièce, espérant un bon rapport annuel, le business des satellites m’intéressant (ma petite boule de cristal !).


Parrain FORTUNEO pour les intéressés.

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#33 22/07/2013 16h09 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Il faut être prudent et attendre le jour de la publication car il pourrait y avoir une mauvaise surprise :

Le secteur des satellites inspire la vigilance à Exane, Actualité des sociétés - Investir-Les Echos Bourse

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#34 22/07/2013 16h18 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Il pourrait…

Mais ce n’est que l’opinion de Exane, ou d’un gars qui y bosse. Ce n’est pas non plus parole d’évangile. D’ailleurs si tout le monde suivait ce conseil, personne n’achèterait et l’action serait à zéro !

2 points me plaisent chez Eutelsat, entre autres :

- le programme de rachat d’actions
- l’augmentation du dividende depuis son introduction en Bourse en 2005 :

Exercice     Montant brut versé par action
2011/2012     1,00 euro
2010/2011     0,90 euro
2009/2010     0,76 euro
2008/2009     0,66 euro
2007/2008     0,60 euro
2006/2007     0,58 euro
2005/2006     0,54 euro

(source : Dividendes)

Et pour ceux qui ont acheté (récemment ou pas), qu’est-ce qui vous a incité à acquérir des actions Eutelsat ?

Dernière modification par philippe77 (22/07/2013 17h01)


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#35 22/07/2013 16h23 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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les Echos c’est rigolo comme site, avec une petite recherche rapide sur Eutelsat, je trouve une opinion contraire à Exane, de la part de Cheuvreux, datée de mai 2013 :

les fondamentaux restent solides - Kepler Cheuvreux, Recommandations analystes - Investir-Les Echos Bourse

Alors ? Qui a raison ? Un "expert" (guillemets indispensables !) ou un autre ?


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#36 22/07/2013 16h26 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Oui Eutelsat et SES ont bien traversés la crise de 2008-2009 mais si la croissance ralentie, le rachat d’action et le dividende devrait ralentir aussi.

Perso, je garde toujours un oeil jusqu’à la publication.

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#37 22/07/2013 16h59 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Certes c’est possible, mais si le dividende se maintient à 1€ c’est déjà pas mal, toujours mieux comme rendement qu’un livret A en ce moment ! smile

Les rachats d’actions, aucune idée si ça peut changer, en bien ou en mal.

Bon j’ai craqué, en fin de compte j’ai initié une ligne sur ETL, pas pu résister, l’opinion d’Exane ne me convainc pas…

En attendant les résultats annuels, je vais accrocher un fer à cheval devant ma porte, allumer un cierge à l’église et caresser une patte de lapin. smile


Parrain FORTUNEO pour les intéressés.

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#38 30/07/2013 20h22 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Encore une révision de la croissance (la 3ème en 18 mois)…

eutelsat anticipe une croissance de plus de 2,5% de son chiffre d’affaires pour 2013-2014 et de plus de 5% pour les exercices 2014-2015 et 2015-2016. (entre 6 et 7% précédemment)

Point positif dividende en hausse (1.08€ soit + 8%)

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#39 30/07/2013 23h14 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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cette révision était prévue et annoncée lors des précédents résultats. A voir si le marché s’en souvient ou elle dérouille encore (quoi que au prix actuel c’est largement pricé…)

A noter que le BNPA est au dessus des attentes du marché !

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#40 31/07/2013 09h25 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je ne sais pas si c’était prévu, mais en tout cas -5% ce matin !

Eutelsat est ma 2e plus grosse moins value (en%), juste devant ABC arbitrage !

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#41 31/07/2013 09h37 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Malgré la réaction épidermique du marché je maintiens ma position car je suis confiant.

A vrai dire je ne sais pas si ca baisse plus car il y a une acquisition (SatMex au mexique pour 0.9mds) ou a cause de la prévision de croissance du CA a + de 2.5% (ou les 2 !)

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#42 31/07/2013 09h49 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je suis rentré sur le titre à un PRU de 21.
Je renforcerais si le titre descend plus bas dans les jours à venir.

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#43 31/07/2013 10h50 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Dans le même temps ce matin un analyste relève sa recommandation de ’neutre’ à ’surpondérer’
Je viens de renforcer, j’aime bien quand le marché réagit de façon surdimensionnée.

Eutelsat : HSBC relève sa recommandation. | Zone bourse

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#44 31/07/2013 10h59 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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La réaction des marchés me laisse perplexe.
Les révisions de croissance étaient pricées depuis un moment.
J’aurais un peu de cash, j’en reprendrais avec le plus grand des plaisirs.
Très beau rendement désormais avec une belle visibilité; un écart d’un ou deux point(s) de croissance ne mérite certainement pas 25% de correction.

AMF : J’ai des Eutelsat achetées 23


“prediction is very difficult—especially if it is about the future.” Niels Bohr

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#45 31/07/2013 11h34 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je comprends pas la réaction des marchés, je suis rentré sur le titre .
Elle était dans ma watching list depuis un moment.
Ce que j’aime :
- rendement correcte
- la politique du dividende est conforme à ce que je cherche.
- Elle a un bon carnet de commande.
- La barrière d’entrée pour ce business est élevée.
- Présence en Afrique, Moyen Orient, Amérique.

Ce que j’aime pas :
- Le Pay of ratio de plus de 65%.
- L’endettement (c’est expliqué par l’I.H. plus haut).

AMF : j’ai des actions EutelSat.

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#46 31/07/2013 12h49 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Le payout de 65% est à rapprocher des revenus recurents stables et reguliers de ETL

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#47 31/07/2013 12h52 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Effectivement, l’évolution du dividende est plus sympathique sur 5 ans.

2011/2012    …    1    …    11,1%
2010/2011    …    0,9    …    18,4%
2009/2010    …    0,76    …    15,2%
2008/2009    …    0,66    …    10,0%
2007/2008    …    0,6    …    3,4%
2006/2007    …    0,58    …    7,4%
2005/2006    …    0,54    …   

Au cours d’aujourd’hui, ca fait du 4,5% a priori stable/croissant.

C’était déjà une des raisons de mon investissement ; du coup, et vu le carnet de commande je me suis un peu renforcé ! (J’ai le temps)

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#48 31/07/2013 13h31 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Renforcement ce jour pour moi aussi.


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

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#49 31/07/2013 14h54 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Si je ne craignais pas de déséquilibrer mon portefeuille, je renforcerais bien moi aussi, mais je pense attendre de voir si elle repasse sous les 20.

En plus de ce qui a déjà été dit plus haut, j’ajouterais que le calendrier de lancement de satellites (page 8 du rapport : http://www.eutelsat.com/files/contribut … 2-2013.pdf) va continuer de permettre à ETL d’engranger davantage de CA, et par conséquent davantage de distribution aux actionnaires, particulièrement choyés (j’aime bien).

On peut donc raisonnablement espérer une augmentation du dividende tous les ans au moins jusqu’en 2016.

Pour moi, ETL possède des revenus récurrents qui, malgré la concurrence des autres modes de communications, la classe comme valeur de rendement résiliente.


Parrain FORTUNEO pour les intéressés.

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#50 31/07/2013 15h04 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je pense que je vais moi aussi initier une petite ligne de nouveau (j’étais sorti à 26 pour d’autres actions), à ce cours c’est vraiment tentant entre le rendement et le potentiel d’upside…

Le PER au cours actuel est d’environ 13, à comparer au 17 de SES

Par contre je vais attendre demain, même si le plancher à 21 à l’air solide, je n’ai pas envie de reprendre un moins 5% si elle le franchis et tant pis si elle fait +2% demain, elle n’en restera pas moins attractive (l’histoire du couteau… j’ai pris trot tôt sur Akka il y a quelques jours lorsqu’elle corrigeait de 6/7%, renforcement à 24.5 alors qu’elle a touché les 22.5 hier…)

Dernière modification par simouss (31/07/2013 15h09)


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