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Forums des investisseurs heureux

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#1 26/04/2012 09h49 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Cette semaine Eutelsat a refait son apparition dans les opportunités hebdo. Elle est sous pression depuis quelques temps.
Le business model d’Eutelsat est relativement prédictible et évolue dans un oligopole où les barrières à l’entrée sont importantes dans un secteur qui ne peut être amené qu’à croitre (sauf bouleversement technologique majeur). La marge brute est à 92 % (!!!).
Abertis s’est désengagé mais j’imagine qu’ils avaient un besoin urgent de renflouer la société mère.

A ces niveaux de valorisation, Eutelsat semble offrir un bon point d’entrée.

Petit bémol, payoutratio de 60 % et dette importante. Mais c’est une quasi utilities dans le pipeline ets la transmission de données satellitaires et donc peut se permettre un tel payout.

Eutelsat vous semble elle  être une opportunité à ce jour?

Mots-clés : eutelsat, satellite, telecommunication

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#2 06/05/2012 16h39 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je regardais moi aussi la liste d’opportunités et ai été interpellé par l’apparition d’Eutelsat dont les revenus proviennent majoritairement de l’étranger ( + exposition au marché africain et du moyen-orient). Techniquement, aux alentours de 26.35, ça semble cohérent. Je serais moi aussi curieux de vos avis "fondamentaux".


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#3 06/05/2012 19h01 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Le dossier m’a aussi interpelé. Ce qui me gêne, c’est que je ne comprends pas pourquoi l’action à baissé.


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#4 06/05/2012 19h21 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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J’ajoute que la politique de dividende me semble effectivement en phase avec la philosophie d’investissement souhaitée ici.

Pour info : Dividende Eutelsat communic. - Trading Sat

Je regarderai de plus près les rapports ce soir mais je n’exclue pas de me laisser tenter sur les plus bas dont je parlais deux messages plus hauts, d’autant plus que cette valeur apporterait une diversification appréciable à mon portefeuille.


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#5 08/05/2012 16h20 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Rapide alerte : cours à 26.40e avec un plus bas à 26.35 aujourd’hui.


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#6 09/05/2012 09h14 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Bon fondamentaux, malgré la baisse des cours, elle reste cher, attendre que la courbe des cours reprenne une direction haussière.
Avantage: barrière à l’entrée, fixation des prix en d’autre terme une wide-moat

Ratio: c/b: 18.2, c/val cptl: 3.6, ROE:20.85

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#7 11/05/2012 09h07 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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(AOF) - Eutelsat a révisé en baisse ses objectifs pour l’exercice 2011-2012, clos fin juin. L’opérateur de satellites anticipe désormais un Ebitda « autour » de 955 millions d’euros, contre plus de 955 millions d’euros initialement prévus. Le chiffre d’affaires devrait s’élever à « environ » 1,220 milliard d’euros, pour un objectif initial de 1,235 milliards d’euros. Le groupe a notamment mis en cause un environnement « plus concurrentiel dans les Balkans et en Afrique » et un ralentissement significatif de l’activité Multiusages suite à la dernière campagne de renouvellement des contrats.

L’activité Multiusages correspond à la fourniture de capacités satellitaires à des administrations.Le chiffre d’affaires d’Eutelsat au premier trimestre s’est établi à 308,7 millions d’euros, en hausse de 4,6% (4,9% à taux de change constant). Sur les neuf premiers mois clos le 31 mars 2012, l’opérateur de satellites a réalisé un chiffre d’affaires de 911,2 millions d’euros, en progression de 4,6% (5,6% à taux de change constant).


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#8 11/05/2012 09h10 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Le marché déconne pas…1,2% de prévisions en moins de CA -> -12% ce matin…Dur de pas faire rêver les marchés…
Les fondamentaux reste très solides tout de même

Amf : j’ai du etl (que j était content d’avoir à 29e)

Dernière modification par Romain (11/05/2012 09h13)

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#9 11/05/2012 09h17 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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sh.t.

Je souriais comme une baleine hier après en avoir ramassé à 26.30.
Heureusement qu’il s’agissait d’une petite louche…

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#10 24/05/2012 16h48 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Hum 22e le point d’entrée semble très intéressant.
Certes la baisse est énorme mais le dossier est bon (ca, fcf, bénéfice en hausse constante), carnet de commande record, secteur dès satellites en manque d’offre , oligopole, barrières très fortes à l’entrée, historique de dividendes.
Bref dès fondamentaux très solides…habitué à exploser régulièrement ses objectifs, etl a révisé récemment les siens et le marché aime pas (bouh seulement 6% de croissance par an pendons les)

J’ai de l’etl mais avec pru de 28.3

Dernière modification par Romain (24/05/2012 16h51)

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#11 24/05/2012 17h11 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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J’ai craqué j’en ai repris un peu…

Je sais pourtant qu’il ne faut pas acheter une action qui plonge, graphiquement c’est très laid. Sans doute vaut-il mieux attendre les prochains résultats.


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

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#12 09/06/2012 21h12 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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J’hésite à en prendre. Avant j’avais du SES, que j’ai vendu il y a quelques temps.

Belle valeur, à ce prix !

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#13 10/06/2012 11h59 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Je pense également renforcer ma ligne avant la rentrée sur ce niveau de cours. Renforcement de conviction wink


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#14 10/06/2012 12h08 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Bonjour à tous
je suis quand même étonné de cette saignée pour un simple ajustement (de mémoire cela représentait moins de 1% du ca)
et quand je vous lis, je me rend compte que les commentaires sont assez "frileux" comme si chacun se demandait s’il n’y avait pas un "loup plus gros" que ce simple réajustement d’objectif de CA
Avez vous cette impression

amf: à 20€ je dégaine ;-)


Conformité AMF :  je suis investi en TOTAL, j'en ai dans mon réservoir.

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#15 10/06/2012 13h26 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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La capitalisation boursière a perdu plus de 1,3 milliards d’euros en quelques mois (cours 26 -> 20).

L’entreprise a 28 satellites.

Un satellite coûte 100 millions d’euros… La boîte va acheté en gros 2 satellites par année pour accroître ses ressources. Albertis va réduire la voilure (beaucoup de titres à la vente ?).

On a "perdu" l’équivalent de 10 satellites en terme de capitalisation boursière ! Vous allez me dire que les satellites ne sont pas valorisé à ce prix. Oui, ils étaient valorisés le double avant le baisse. Donc 200 millions ! Donc, on a perdu 5 satellites si on part sur cette valorisation !

Je pense que c’est un petit incident de parcours, qui est intéressant pour entrer sur cette valeur. A côté SES n’a pas bougé… L’arbitrage SES -> ETL peut être intéressant. Une prise de risque supérieure, mais un gain plus élevé.

Attention à ce qu’il n’y ait pas autre chose derrière, car ce business est un oligopole, donc le moindre mouvement est suspect…

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#16 19/06/2012 21h40 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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A lire également l’étude comparative Eutelsat/SES par Investir : Eutelsat Communications, notre préférée face à SES - Investir-Les Echos Bourse

http://www.investir.fr/medias/2012/06/06/434497_1338992734_p8-satellite-4_620x469p.jpg

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#17 30/07/2012 21h13 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Eutelsat a repris 20% depuis son plus bas de début juin.
A noter les résultats annuels sont correctes :

-Le chiffre d’affaires a progressé de 4,6% en 2011-2012 à 1,22 milliard d’euros
-Le bénéfice net s’est en revanche replié de 3,7% à 326,1 millions d’euros
-La marge s’élève à 78,3%
-Carnet de commandes supérieur à cinq milliards d’euros, représentant plus de quatre ans de chiffre d’affaires

Il vise une croissance annuelle pondérée moyenne de 5 à 6% du chiffre d’affaires sur les trois prochains exercices, avec une progression de 3 à 4% en 2012-2013, impliquant une accélération les deux années suivantes.

Eutelsat propose toutefois le versement d’un dividende en hausse de 11%, à 1 euro, au titre de l’exercice écoulé, relevant sa politique de distribution, avec un ratio de 65%-75%, contre 50% précédemment.

Cette augmentation est la 6ème consécutive

Exercice    Montant brut versé par action
2011/2012 1 euro?
2010/2011    0,90 euro
2009/2010    0,76 euro
2008/2009    0,66 euro
2007/2008    0,60 euro
2006/2007    0,58 euro
2005/2006    0,54 euro

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#18 25/10/2012 18h34 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Publication ce soir par le groupe Eutelsat des résultats du Q1 2012/2013 qui sont plutôt bon.

Le communiqué de Presse en français :
http://www.eutelsat.com/news/compress/f … 112-T1.pdf

Les slides de présentation en anglais:
http://www.eutelsat.com/investors/pdf/P … 012-13.pdf

Je n’ai fait que lire en diagonale mais en gros et à retenir, une hausse du CA de 6.5% détaillé ainsi:

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2343_etl_1213_q1_01.png

C’est la branche application video qui représente presque 70% du CA qui est en forte augmentation de + de 9%.
Baisse en revanche de 5% du multiusages.

Prévisions de croissance réajustées de 5 à 6% pour l’exercice 2012/2013 et de 6 à 7% en moyenne annuelle pondérée pour les trois exercices jusqu’à la fin de l’exercice 2014/2015 au lieu de respectivement 3 à 4% et 5 à 6%

Dernière modification par Saydji (25/10/2012 18h35)

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#19 05/12/2012 21h27 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Ils devaient envoyer deux satellites en orbite, c’est fait. Le titre devrait s’apprécier si Albertis ne vend plus.

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#20 08/05/2013 19h45 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Que pensez-vous de la chute du titre aujourd’hui ? Je vois pas en quoi les résultats sont si mauvais.

Je pensais rentrer en dessous de 24 mais je vais attendre surement la fin de semaine pour voir comment le titre se comporte.

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#21 08/05/2013 22h58 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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J’ai été également surpris de la baisse car les résultats sont conformes à ce qui était attendus.

Il y a 2 raisons principales à cette baisse:
- La dégradation de l’objectif d’HSBC qui apprécie moyennement la baisse du multiusage.
- le manque de confiance du marché sur cette valeur.

La combinaison de ces 2 points provoque une sur-réaction du marché.

Il faut savoir que le marché sur-réagit très facilement au moindre petit détail qui ne va pas plaire.

Je dois avouer que ça m’arrange car ça devrait me permettre de renforcer ma position.

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#22 08/05/2013 23h29 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Eutelsat paye encore son profit warning en indiquant qu’il serait dans le bas de la fourchette de 5 à 6% cette année mais surtout son flou dans ses perspectives.
Jusqu’ici il prévoyait une croissance de 6 à 7% en moyenne pondéré ces 3 prochaines années…
Avec un 5% cette année ça va être délicat…et ça le marché aime pas quand on ne tient pas ses promesses…
Enfin dans le contexte de rigueur en Europe et au USa les satellites sont un secteur de moins en moins à l’abri.

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#23 09/05/2013 09h20 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Ca n’est donc pas un profit Warning (au contraire ils ont annoncé une amélioration de l’EBITDA a 77,5% contre 77%) mais plutot un "croissance de CA Warning".

D’un point de vue personnel je compte profiter de cette baisse et renforcer entre 24 et 25.

amf : je suis détenteur d’actions EUTELSAT et compte me renforcer

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#24 09/05/2013 11h39 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Moi je n’aime pas trop ce warning. Autant quand Danone rate le consensus parce que les ventes chutent en Espagne ou Sanofi qui fait un peu moins face aux génériques (tout ca concerne le passé anticipé) ca m’a fait doucement rigoler, autant ca m’a l’air plus serieux.
Il s’agit d’un warning sur l’avenir. Que l’Espagne ou l’Italie baissent c’est logique. Les US déjà un peu moins, mais la concurrence accrue dans les emergeants ca ne me plait pas du tout.
Est-ce qu’avec cette nouvelle donne on doit encore payer 18 fois les profits et ranger Eutelsat avec les Ricard, Danone, LVMH ou Technip ? Ne faudrait-il pas valoriser la boite entre 11 et 12 fois les profits comme Vinci qui a aussi un carnet de commande record ?
J’ai un peu de mal à voir ce qui pourrait faire monter le titre qui était manifestement sous surveillance depuis 2 ans.

Entre un pe de 18 et un pe de 12 il y a une chute non pas de 5% mais de 33%… J’ai largué ma ligne hier à -5% tant que j’étais bénéficiaire.


Le pouvoir doit se définir par la possibilité d'en abuser

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#25 09/05/2013 14h11 → Eutelsat : services de télécommunications par satellite (eutelsat, satellite, telecommunication)

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Vous oubliez le marché sur lequel intervient EUTELSAT les barrières à l’entrée sont énormes. Peu de boites peuvent se monter du jour au lendemain et envoyer des satellites dans l’espace. La comparaison avec Danone n’a pas lieu d’être !

De mon point de vue ce warning montre que le CA n’est pas totalement immunisé  contre une activité morose mais pour l’instant la croissance reste solide - ne l’oublions pas à 5% dans un marché très morose.

Le titre peut encore baisser mais les perspectives restent solides, les boites prisées sont celles qui ont un CA très diversifié par zone GEO, ETL est dans le lot.

N’oubliez pas que Technip est descendue à 20 euros en 2009, je pense que 18 fois c’est peut être un peu trop valorisé, mais la vérité est surement a plus de 11 ou 12x les profits pour une clarté aussi profonde et une récurrence aussi forte des revenus

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