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#1 10/04/2012 15h24 → Portfeuille d'actions de Julien

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Réputation :   119 

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 10/04/2012

~Consommation discrétionnaire (1,7%) :
    XX Thomson Reuters Corp (CAD)_________________1,2%
    XX Peugeot SA_________________________________0,5%

~Consommation de base (9,2%) :
    XX Coca-Cola Co/The (USD)_____________________5,8%
    XX Procter & Gamble Co/The (USD)______________2,3%
    XX Unilever PLC (USD)_________________________1,2%

~Energie (41,0%) :
   XXX Total SA__________________________________16,1%
    XX Technip SA_________________________________8,8%
   XXX Cie Generale de Geophysique - Veritas______4,6%
   XXX Bourbon SA_________________________________3,0%
   XXX Etablissements Maurel et Prom______________2,6%
   XXX Encana Corp (CAD)__________________________2,3%
    XX Heurtey Petrochem SA_______________________1,4%
    XX Trican Well Service Ltd (CAD)______________0,9%
    XX Chesapeake Energy Corp (USD)_______________0,8%
   XXX Maurel & Prom Nigeria______________________0,4%

~Services financiers (6,5%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________5,0%
   XXX Credit Agricole SA_________________________0,8%
    XX AXA SA_____________________________________0,7%

~Santé (7,1%) :
    XX Sanofi_____________________________________3,4%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________2,3%
    XX Johnson & Johnson (USD)____________________1,5%

~Industrie (6,9%) :
    XX Vallourec SA_______________________________4,5%
    XX Entrepose Contracting______________________2,3%

~Matériaux de base (0,6%) :
    XX Silver Wheaton Corp (USD)__________________0,6%

~Technologie de l'information (2,3%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________2,3%

~Services de télécommunication (7,3%) :
   XXX France Telecom SA__________________________3,6%
   XXX Vivendi SA_________________________________3,6%

~Services aux collectivités (8,6%) :
   XXX GDF Suez___________________________________4,2%
   XXX EDF SA_____________________________________2,3%
   XXX E.ON AG____________________________________2,0%

~Foncières cotées (8,7%) :
   XXX Fonciere des Murs__________________________2,4%
    XX Fonciere Des Regions_______________________2,0%
    XX Klepierre__________________________________1,3%
    XX RioCan Real Estate Investment Trust (CAD___1,2%
    XX Societe Fonciere Lyonnaise SA______________1,1%
    XX Societe de la Tour Eiffel__________________0,7%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________0,9%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 10/04/2012 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (78,4%) :
   XXX Fonciere des Murs_________________________27,8%
    XX Fonciere Des Regions______________________22,7%
    XX Klepierre_________________________________15,2%
    XX Societe Fonciere Lyonnaise SA_____________12,7%

~REITS-Office Property (7,5%) :
    XX Societe de la Tour Eiffel__________________7,5%

~REITS-Shopping Centers (14,2%) :
    XX RioCan Real Estate Investment Trust (CAD__14,2%

Fait avec xlsPortfolio

Voici mon tour de partager mon portfeuille actions.

Vous noterez qu’il est surpondéré en Energie pour 2 raisons :

   - Je m’autorise une part de 10% d’achats de convictions, car travaillant dans le secteur je le connais un peu plus que les autres (même si je suis conscient qu’en raisonnant ainsi on peut  friser  la spéculation plutôt que l’investissement…)
   - Sur les parapétrolières (Technip, Entrepose…), je les avais ramassées pendant le crise de 2009 quand elles affichaient un PER de 5. Beaucoup ont fait entre *2 et *4 . J’ai juste retiré mes billes initiales (PRU ramené à "zéro") mais je n’ai pas encore arbitré à la vente au delà et ai donc gardé le reste pour le moment, en ayant une sorte de stop loss glissant pour alléger le secteur (plutôt les parapétrolieres que Total) pour schématiser

Dernière modification par julien (10/04/2012 15h28)

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#2 04/10/2012 10h42 → Portfeuille d'actions de Julien

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Petite mise à jour du portefeuille.

Mouvements depuis la dernière fois :

   - Allègement du secteur énergie (Technip, CGG Veritas) pour renforcer le secteur consommation de base et santé afin de rendre le portefeuille plus acyclique. Pour le secteur santé, j’ai eu le temps de reprendre une une louche de Sanofi avant qu’elle ne se réveille cet été : j’en aurais bien pris + mais elle est désormais un peu chère par rapport à mon seuil d’achat. Sur la consommation de base, j’ai privilégié Danone à la faveur de la baisse des cours, même s’ils ont qqs problèmes en Espagne et si Morningstar ne la classe que comme "narrow moat" (il y a un peu d’anticipiation fiscale visant à privilégier le PEA derrière ce choix). Quelques liquidités me restant des allègements, je compte poursuivre si les prix me le permettent.

   - Ouverture de petites lignes Dell et Hewlett hier

    - Le secteur service financier s’est aussi pondéré mais à part une petite ligne de warrants AIG sur laquelle je me suis laissé tenté, c’est plutôt dû à la hausse des cours.

   - Les  plus grosses lignes sont aujourd’hui Total, Vivendi, Berkshire, Coca, Technip et Sanofi. Au delà on est plutôt dans une forte diversification.

En terme de performance, je ne suis le PF complet que depuis le 27/02/2012 dans xlsPortfolio donc les résultats suivants ne sont pas encore significatifs : TRI annualisé de 9.27% contre un TRI du CAC GRoss Return de 5.42% (et CAC -1.19%). La petite surperformance du TRI du PF étant + due au choix des points d’entrée  (pas mal d’achats sur le point bas de fin mai) qu’au choix d’actions puisque la valeur  de la part du PF calculée dans Xlsportfolio est à peine plus élevée que celle du CAC GR.
   
VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 04/10/2012

~Consommation discrétionnaire (4,0%) :
    XX Thomson Reuters Corp (CAD)_________________1,8%
   XXX Peugeot SA_________________________________1,1%
    XX McDonald's Corp (USD)______________________1,1%

~Consommation de base (9,9%) :
    XX Unilever PLC (USD)_________________________1,3%
    XX Coca-Cola Co/The (USD)_____________________5,4%
    XX Procter & Gamble Co/The (USD)______________1,2%
    XX L'Oreal SA_________________________________1,0%
    XX Danone SA__________________________________1,0%

~Energie (32,8%) :
   XXX Total SA__________________________________16,6%
    XX Technip SA_________________________________5,4%
   XXX Bourbon SA_________________________________2,9%
    XX Cie Generale de Geophysique - Veritas______2,4%
   XXX Etablissements Maurel et Prom______________2,1%
    XX Encana Corp (CAD)__________________________1,8%
    XX Heurtey Petrochem SA_______________________1,2%
       XXX Maurel & Prom Nigeria SA___________________0,4%
   

~Services financiers (12,9%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________5,9%
   XXX Credit Agricole SA_________________________2,4%
    XX FFP________________________________________1,5%
    XX Caisse Regionale Credit Agricole Mutuel ___1,4%
    XX AXA SA_____________________________________0,7%
  XXX AIG Warrants________________________________1,0%

~Santé (7,4%) :
    XX Sanofi_____________________________________4,1%
    XX Johnson & Johnson (USD)____________________1,1%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________2,1%

~Industrie (3,5%) :
    XX Vallourec SA_______________________________3,5%

~Matériaux de base (0,7%) :
    XX Silver Wheaton Corp (USD)__________________0,7%

~Technologie de l'information (5,8%) :
    XX Microsoft Corp (USD)_______________________2,0%
   XXX Nokia OYJ__________________________________1,5%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________1,2%
    XX Hewlett-Packard Co (USD)___________________1,1%

~Services de télécommunication (10,5%) :
   XXX Vivendi SA_________________________________6,6%
   XXX France Telecom SA__________________________3,4%
    XX Telefonica SA______________________________0,5%

~Services aux collectivités (8,3%) :
   XXX GDF Suez___________________________________4,2%
   XXX Electricite de France SA___________________2,1%
   XXX E.ON AG____________________________________2,0%

~Foncières cotées (11,2%) :
    XX Klepierre__________________________________2,4%
    XX Fonciere Des Regions_______________________2,1%
   XXX Dundee International Real Estate Investm___1,9%
   XX RioCan Real Estate Investment Trust (CAD___1,2%
    XX Unibail-Rodamco SE_________________________1,7%
   XXX Investors Real Estate Trust (USD)__________1,2%
    XX Fonciere des Murs__________________________0,7%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________8,9%

Fait avec xlsPortfolio

Dernière modification par julien (04/10/2012 11h08)

Hors ligne

 

#3 04/10/2012 18h37 → Portfeuille d'actions de Julien

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Bonjour Julien,

J’aime bien votre portefeuille, même s’il est marqué part de fortes pondérations de certaines valeurs, c’est aussi le signe de fortes convictions.

Question sur Vivendi et Berkshire :
Vivendi : visiblement vous vous êtes renforcé sur Vivendi depuis avril, êtes buy & hold sur cette valeur ou bien opportuniste ? quelle est votre thèse / ou cours de sortie prévu?

Berkshire : vous renforcez vous de façon "mécanique" / régulière pour augmenter de façon continue cette ligne ou bien pour des raisons d’équilibre / diversification allez-vous maintenir cette ligne à son niveau? (pourquoi cette question : parce que je réflechi sur cette valeur, qui est finalement un concentré de diversification en elle même - donc, mis à part les dividendes, je me "tate" à acheter des titres vifs en direct compris dans / détenus par  Berkshire ou bien Berkshire seulement avec renforcement tous les moi sans réfléchir plus que cela).

J’aime beaucoup votre biais énergie, que j’aurais peut être plus diversifié d’un point de vue international (GBP / US).

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (04/10/2012 18h39)


Parrainage : Boursorama

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#4 04/10/2012 20h28 → Portfeuille d'actions de Julien

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Bonjour BearBullcarpediem,

Sur Vivendi je reste buy and hold pour l’instant (si le cours s’envolait vraiment, j’allègerai) sachant que les renforcements ont eu lieu sensiblement en dessous du cours actuel (avant la rentrée de Bolloré). Je cherchais une action à rendement fort. J’ai privilégié Vivendi pour son coté + diversifié que les pures téléphoniques, parce que j’avais un rendement de 8% sur le dividende déjà corrigé fortement à la baisse lors de mon achat, et enfin parce que la petite ligne détenue par le Baupost Group m’a rassuré.

Sur Berkshire je maintiens la position et ne suis pas acheteur au cours actuel. Warren Buffett avait déclaré procéder à des rachats d’actions à un prix en dessous de 110% des capitaux propres. Je m’étais fixé un prix d’achat < 115% pour un Eurusd>1.30 comme seuil d’achat, histoire qu’il n’y ait que 5% à perdre éventuellement avant que les rachats d’actions ne freine une éventuelle baisse du cours. Aujourd’hui, on est plus haut que ça.

Entre les valeurs en direct de Berkshire et Berkshire elle-même, je me dit que vu la fin des abattements forfaitaires sur les dividendes, avoir qqs vecteurs purement capatilisant comme Berkshire dans son PF n’est pas une si mauvaise idée que ça….

Dernière modification par julien (04/10/2012 21h56)

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#5 13/02/2013 11h05 → Portfeuille d'actions de Julien

Membre
Réputation :   119 

Petite mise à jour puisque ça fait plus de 3 mois que ça n’avait pas été fait.
Le marché ayant été haussier, il y a eu moins d’occasion d’achat :
   - Principaux mouvements en volume financier : j’ai bien chargé la ligné Microsoft & ouvert GlaxoSmithKline PLC
   - Mouvements plus marginaux : pour ajouter un peu de piment à mon PF constitué de lignes plutôt Garp buy & hold d’une part et de lignes value d’autre part (= destinées + à une rotation), ouverture d’une ligne Leapfrog dans un style "Lynchien-observation de la rue" (merci Sylvain pour avoir repéré…), et d’un petit compartiment "situations spéciales" (WPX Energy, AIG, BAC)
    - Enfin, du coté des foncières, sortie de Riocan remplacée qqs temps plus tard par Cominar (raison : Riocan est une belle valeur mais la marge dé sécurité  s’était nettement réduite depuis mon prix d’achat lors de la vente, Cominar étant quant à elle à son prix voire légèrement en dessous lors de son achat). Je ferais bien une rotation du même type sur les grandes foncières françaises (Klepierre, Unibail) sur lesquelles j’ai une grosse plus-value latente pour les remplacer par des plus petites qui me semblent désormais avoir une meilleure marge de sécurité, mais le biais "elles sont encore bien au chaud dans mon PEA et si je les sors ce sera fini" m’a pour le moment retenu…

En terme de performances, depuis la suivie avec Xlsportfolio (presque 1 an), ça donne + 13 % (contre +12 % pour le CAC GR, et + 7% pour le CAC, ceci étant juste pour rmq car c’est bien la performance absolue sur le long terme plutôt que la performance relative sur le court terme qui m’importe le plus)
Toujours une performance qui a profité des points d’entrée au-delà du choix des valeurs car la valeur le la part (graph Xlsportfolio) reste légèrement en dessous de celle du CAC GR, malgré un TRI du PF qui lui est quant à lui supérieur; =  les renforcements ont été effectuées sur des valeurs de part faibles.

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 13/02/2013

~Consommation discrétionnaire (5,8%) :
    XX McDonald's Corp (USD)______________________1,9%
    XX Thomson Reuters Corp (CAD)_________________1,6%
   XXX LeapFrog Enterprises Inc (USD)_____________1,2%
   XXX Peugeot SA_________________________________1,1%

~Consommation de base (10,4%) :
    XX Danone SA__________________________________2,3%
    XX Coca-Cola Co/The (USD)_____________________5,0%
    XX Procter & Gamble Co/The (USD)______________1,1%
    XX L'Oreal SA_________________________________1,0%
    XX Lanson-BCC_________________________________0,9%


~Energie (26,6%) :
   XXX Total SA__________________________________14,4%
    XX Technip SA_________________________________4,2%
   XXX Bourbon SA_________________________________2,5%
   XXX Etablissements Maurel et Prom______________2,2%
    XX Encana Corp (CAD)__________________________1,3%
    XX Heurtey Petrochem SA_______________________1,2%
    XX WPX Energy Inc (USD)_______________________0,5%
   XXX Maurel & Prom Nigeria SA___________________0,5%

~Services financiers (11,1%) :
    XX Berkshire Hathaway Inc (USD)_______________5,0%
   XXX Credit Agricole SA_________________________1,8%
    XX FFP________________________________________1,4%
    XX Caisse Regionale Credit Agricole Mutuel ___1,3%
    XX AXA SA_____________________________________0,7%
    XX Bank of America Corp (USD)_________________0,5%
    XX American International Group Inc (USD)_____0,5%

~Santé (7,7%) :
    XX Sanofi_____________________________________3,8%
   XXX GlaxoSmithKline PLC (GBP)__________________1,9%
    XX Johnson & Johnson (USD)____________________1,1%
    XX Becton Dickinson and Co (USD)______________1,0%

~Industrie (3,5%) :
    XX Vallourec SA_______________________________3,5%

~Matériaux de base :
n/a

~Technologie de l'information (10,6%) :
   XXX Microsoft Corp (USD)_______________________5,0%
   XXX Hewlett-Packard Co (USD)___________________2,1%
   XXX Nokia OYJ__________________________________2,0%
   XXX Dell Inc (USD)_____________________________1,5%

~Services de télécommunication (10,0%) :
   XXX Vivendi SA_________________________________5,8%
   XXX France Telecom SA__________________________3,8%
    XX Telefonica SA______________________________0,4%

~Services aux collectivités (5,2%) :
   XXX GDF Suez___________________________________3,7%
   XXX Electricite de France SA___________________1,5%

~Foncières cotées (10,2%) :
    XX Klepierre__________________________________2,2%
    XX Fonciere Des Regions_______________________2,0%
    XX Unibail-Rodamco SE_________________________1,6%
   XXX Dundee International Real Estate Investm___1,5%
    XX Cominar Real Estate Investment Trust (CA___1,2%
   XXX Investors Real Estate Trust (USD)__________1,1%
    XX Fonciere des Murs__________________________0,6%

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
__________________________________________________3,4%

Fait avec xlsPortfolio

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 13/02/2013 (foncières cotées uniquement)

~REITS-Diversified (100,0%) :
    XX Klepierre_________________________________21,6%
    XX Unibail-Rodamco SE________________________15,4%
    XX Fonciere Des Regions______________________19,4%
   XXX Investors Real Estate Trust (USD)_________11,1%
    XX Fonciere des Murs__________________________6,0%
   XXX Dundee International Real Estate Investm__15,0%
    XX Cominar Real Estate Investment Trust (CA__11,5%

Fait avec xlsPortfolio

Dernière modification par julien (13/02/2013 11h12)

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#6 09/07/2013 16h39 → Portfeuille d'actions de Julien

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Petite mise à jour.

Peu de mouvements, les valos restent assez élevées.

Seulement des petites opérations : initiation d’une ligne Tesco et renforcement à la baisse des foncières en CAD (Cominar et Dundee International).

Pour donner un peu d’intérêt à cette mise à jour, et sur une inspiration qui m’est venue à la la lecture du portefeuille de BearBullCarpeDiem et de la façon qu’il a de présenter celui-ci, je me suis amusé à une nouvelle représentation de mon PF. Il s’agit de classer mes valeurs dans les 6 catégories d’actions données par Lynch ,et d’examiner les perfs des différentes catégories (NB : les plus-values ne se comparent pas directement au TRI des précédents suivis car des lignes ont tourné et je n’applique la répartition que sur les lignes présentes dans le PF à ce jour).

Constat amusant, les moins-values sont sur les "cycliques", et les "croissances lentes". Les piliers, redressements, ou jeux d’actifs se portent bien. Même s’il faut prendre les résultats avec quelques pincettes (je traine encore quelques boulets dans le PF d’une époque où ma méthode d’investissement était moins "sérieuse" ), cela tendrait à confirmer qu’il y a des jeux plus faciles que d’autres…

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2133_pf.jpg

Dernière modification par julien (09/07/2013 16h42)

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#7 18/10/2013 17h52 → Portfeuille d'actions de Julien

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Petite mise à jour, je garde le format de l’autre fois pour voir les différences.

Les plus gros contributeurs de performance sur cet été sont une fois n’est pas coutume le pôle "croissance lente" (effet ressenti globalement sur les marchés de "réveil" de ces valeurs) et les redressements (là c’est plutôt l’effet Nokia qu’un effet généralisé de surperformance de ce pôle sur le marché)

Un peu de cash supplémenaire ajouté dans le PF mais beaucoup moins que sur les périodes équivalentes d’il y a un ou 2 ans (niveau des marchés), et vente de Dell.

Ce cash a été réinvesti d’une part sur le pôle pilier dans Intel (22,50 USD), Unilever (2337 GBP) . Chacune sur mon unité d’invetsissement minimale, le cours n’ayant pas continué à descendre par la suite.
Le reste a d’autre part donné lieu à un renforcement de WPX Energy aux alentours de 18,60 USD dans le pôle jeu d’actifs.

Je lorgne du coté de mes foncières en CAD sur l’immo canadien (Cominar) et allemand (Dundee International) pour en reprendre une petite  louche si elles baissent encore un peu plus sans correction en parallèle de l’Eurcad.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2133_pf18102013-3.jpg

Dernière modification par julien (18/10/2013 17h59)

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#8 13/02/2014 18h49 → Portfeuille d'actions de Julien

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Quelques nouvelles rapides du portefeuille.

Outre le léger renforcement de Cominar et Dundee International que je prévoyais dans le post précédent, mes derniers achats ont été sur Unilever à 2325 GBx et Bershire Hathaway vers 109 USD.

Les raisons pour Unilever : c’est une rares valeurs wide-moat avec une culture anglo-saxonne (orientée actionnaire en général, en tout cas plus que la culture latine) qu’on peut mettre en PEA. Elle cotait à son plus bas de 1 an.

Pour Berkshire, j’ai profité du trou d’air, puisqu’on a toujours un coussin de sécurité virtuel à 1,20 fois les capitaux propres (où oncle Warren a dit qu’il attaquait les rachat d’actions), capitaux propres qui devraient continuer à augmenter régulièrement vu la résilience des différents business du Conglomérat. Et Berkshire, c’est comme ça ,tous les 5 $ de baisse j’en reprends une bonne louche : je pense que le cours intègre déjà en partie l’âge d’oncle Warren et décote sur sa fair value pour cette raison "psychologique". C’est adapté à la phase d’accumulation dans laquelle je suis actuellement (CTO + pas de dividendes = pas de frottement fiscal sur le phénomène d’intérêts composés).

Achats financés par apports et par cession d’1 ou 2 petites lignes (en plus-values et trop petites) comme Lanson BBC.

Malgré tout, on ne peut pas dire que les Blues Chips (même Unilever à son plus bas de 1 an) soient données par les temps qui courent.

Du coup, pour pondérer un peu, j’aimerais pour mes prochains achat :
      - m’orienter vers une Valeur GARP, avec des avantages concurrentiels, mais sur une capitalisation beaucoup plus faible (mid, small, voire nano), histoire de la payer moins cher. Un peu dans la philosophie de l’achat de Precia que j’avais fait à une époque (à un cours inférieur à celui d’aujourd’hui). Je suis en investigation là dessus…
       - Et une valeur plutôt value, décoté sur actifs (qui ne fait pas un business trop pourri non plus…), type daubasse rentable quoi wink

Dernière modification par julien (13/02/2014 18h56)

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#9 15/09/2014 14h56 → Portfeuille d'actions de Julien

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Une petite mise à jour, car je n’en ai pas fait depuis longtemps.

Les derniers mois ont donné lieu à une diminution du nombre de lignes. J’estimais d’une part que certaines entreprises qui avaient été achetées pour leur décote étaient désormais à leur prix, et d’autre part que le portefeuille nécessitait une concentration + importante :

- Total
- Intel
- Becton & Dickinson

J’ai aussi vendu des lignes qui avaient été achetées à un point de pessimisme très élevé pour les entreprises considérées : 
- Nokia
- Crédit Agricole

Hewlett-Packard devrait suivre, mais je dois attendre un mois pour profiter de l’abattement sur la plus-value après 2 ans.

Je cherche un point de sortie pour Orange et Maurel (lignes trop petites, pas si chèrement valorisées que ça, mais le catalyseur peut se faire attendre longtemps).

Les liquidités dégagées ont été réinvesties sur Berkshire (vers 128 USD), Sears, Investisseur Français 1, et Leucadia.
Il me reste encore un peu de puissance de feu issue des ventes (l’image ci-dessous présente le PF hors liquidités).

L’écart avec le CAC GR se creuse au bénéfice du portefeuille, mais il faut dire que ce dernier a bénéficié de la revalorisation du dollar ces derniers mois. L’écart est plus important en termes de TRI que de valeur de part, ce qui montre que les points d’injection de liquidité sont plutôt bons, mais que le stock-picking garde un potentiel d’amélioration.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2133_pf170914.jpg

Si je compare à la capture d’écran d’il y a un an, on voit donc :

  - Que ce sont les familles "redressement" et "croissance lente" qui ont été le plus désinvesties;
  - Que la proportion des "piliers" et "foncières" a peu changé
  - Que le secteur "small caps" est celui qui a le plus été investi : peut-être parce qu’il reste aujourd’hui moins de belles entreprises à bas prix sur les bigs-caps que sur les smalls…

Dernière modification par julien (15/09/2014 15h18)

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