Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Abonnez-vous à la newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche : 
Chercher
Membres  |  Mission

Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions !

#101 20/08/2013 17h43 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

CNOOC, excellent résultats et nouvelles découvertes dans les champs concédés, le dividende intérimaire est en hausse de 10 cents à 0,25 cents, soit un retour à son niveau de 2011 (baisse en 2012).

Si le dividende final reste à 0,32 comme l’an dernier au lieu de 0,25 en 2011, la hausse sera très forte.

CYS devient la plus grosse perte de mon portefeuille dépassant FTE et VIE. Espérons que la tendance sur les taux se retourne mais rien de gagné. Je garde tout de même.

Hors ligne

 

#102 20/08/2013 18h07 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   54 

Quel est le point commun entre vos trois grosses pertes?
A mon sens, un gros endettement pour CYS, FTE et VIE.

Hors ligne

 

#103 20/08/2013 18h46 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Je ne suis pas persuadé que l’endettement plombe ces valeurs, je monte quotidiennement des deals avec un debt/equity ratio de 5 contrairement à 1,8 pour Orange et pourtant ce sont des projets ultra-profitables.

La dette est un outil formidable quand elle est bien utilisée, c’est son allocation par le management qui fait la différence.

Hors ligne

 

#104 20/08/2013 18h50 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   54 

Quel est le track record de vos projets ultra-profitables?  Est ce des forecasts ou du réel?  Merci

Hors ligne

 

#105 20/08/2013 19h11 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Quasi-exclusivement de l’infrastructure télécom et électrique en Afrique comme de la fibre optique terrestre et sous-marine , plusieurs rings de fibre optique en vendor ou project finance, des centrales électriques au charbon (amorties relativement rapidement), hydrauliques (bien plus longues à amortir) en PPP ou project finance ou même des lignes à haute tension.

Bref, tout ce qui peut être garanti par des off-takers privés avec un excellent rating ou publiques avec garanties bancaires voire souveraines pour certains pays.

Ce n’est rien de révolutionnaire, juste des projets de project finance avec des ratios debt/equity où le but est de maximiser la dette pour améliorer l’allocation du capital.

Les ratios vont de 90/10 à 70/30 selon le profil et le pays (et la volonté des institutions financières), typiquement le métier de Vinci (société qui fait la même chose et est rentable). Evidemment le secret est d’avoir un portfolio important de projets pour limiter les risques sur chaque et d’avoir un process de due diligence et études préliminaires drastiques.

Je ne travaille que depuis quelques années donc les premiers projets sur lesquels j’ai travaillé commencent à être amorti mais je peux vous donner des noms par MP si vous le souhaitez.

Edit: La plupart des revenus sont garantis par en énergie par des PPA (power purchase agreements) incluant une quantité mensuelle minimale ou en télécoms par des IRUs (Indefeasible right of use) stipulant également des montants minimums par mois pour des périodes allant de 15 à 25 ans et doublés par des garanties bancaires. Le seul risque réel est donc l’explosion des coûts de construction ou le dérapage de la durée de construction qui vaudrait une fortune en dommages punitifs à verser à l’off-taker.

Dernière modification par Ratpack (21/08/2013 00h20)

Hors ligne

 

#106 20/08/2013 19h57 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   54 

Merci de votre réponse.  Quel est le TRI moyen attendu avec ce type de leverage?

Hors ligne

 

#107 21/08/2013 00h19 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

En général le TRI dans ce type de projets oscille autour de 10% par an dans les télécoms (où l’infrastructure reste en possession du sponsor éternellement) et plutôt entre 15 et 20% dans l’énergie (ou par contre les prix sont faussés par les feed-in tariff artificiels mais en revanche l’infrastructure revient en général à l’EDF local une fois la concession terminée).

Les deux à cinq premières années (voire dix à quinze en hydroélectrique) ont toujours un cash-flow négatif vu le montant des intérêts à rembourser et le principal qui a augmenté pendant la construction (période de grâce). Vu l’ampleur du trou dans le cash-flow il vaut mieux avoir la certitude d’avoir des partenaires financiers solides prêts à soutenir ce cash négatif sachant que le retour à meilleure fortune se fait ensuite rapidement.

Ces ratios ne sont valables qu’en Afrique et dans une moindre mesure en Amérique Latine, les ratios dans ces secteurs en Europe sont beaucoup plus modestes, certainement pour prendre en compte un manque d’apétit des investisseurs pour ces pays et les risques d’instabilité. Les meilleurs ratios que j’ai vu étant par exemple en RDC et au Zimbabwe.

En fait sans ces leviers et montages, il serait absolument inintéressant pour les investisseurs de bloquer plusieurs milliards de dollars pour vingt-cinq ans, même ceux qui ont le cash ont recours au project finance et en profitent pour étendre leurs opérations avec le cash ainsi non alloué.

Dernière modification par Ratpack (04/11/2013 22h32)

Hors ligne

 

#108 06/11/2013 16h18 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Petite actualisation de mon portefeuille, rien de bien changé hormis une petite ouverture de ligne sur Technip avec les dividendes perçus sur les derniers mois:

VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 06/11/2013

~Consommation discrétionnaire (4.1%) :
   Societe d'Edition de Canal +_______________4.1%

~Consommation de base (4.3%) :
   Unilever NV________________________________2.1%
   Anheuser-Busch InBev NV____________________1.4%
   Danone_____________________________________0.8%

~Energie (16.3%) :
   Total SA__________________________________12.2%
   Technip SA_________________________________2.8%
    CNOOC Ltd (USD)____________________________1.3%

~Services financiers (11.7%) :
   AXA SA_____________________________________9.3%
   CYS Investments Inc (USD)__________________2.4%

~Santé (9.5%) :
    Sanofi_____________________________________4.7%
    Novo Nordisk A/S (USD)_____________________2.2%
    BioMerieux_________________________________2.0%
    Johnson & Johnson (USD)____________________0.4%
    Becton Dickinson and Co (USD)______________0.2%

~Industrie (4.8%) :
    Bouygues SA________________________________4.8%

~Matériaux de base (1.0%) :
    Vallourec SA_______________________________1.0%

~Technologie de l'information (11.6%) :
    Apple Inc (USD)____________________________5.7%
    Microsoft Corp (USD)_______________________3.3%
    Intel Corp (USD)___________________________2.6%
    Thomson Reuters Corp (USD)_________________0.1%

~Services de télécommunication (12.1%) :
   Orange SA__________________________________6.2%
   Vivendi SA_________________________________5.9%

~Services aux collectivités (6.2%) :
    Veolia Environnement SA____________________3.1%
    GDF Suez___________________________________3.1%

~Immobilier (3.6%) :
    Fonciere Des Regions_______________________3.6%

~Fonds/Trackers (14.9%) :
    Lyxor ETF Dow Jones Industrial Average_____3.5%
    Lyxor ETF S&P 500 - A______________________3.4%
    Amundi ETF MSCI Europe Ex Emu UCITS ETF____2.6%
    Amundi ETF MSCI World Ex Emu UCITS ETF_____2.3%
    Lyxor ETF MSCI Emerging Markets/France_____1.6%
    LYXOR ETF SOUTH AFRICA FTSE JSE TOP 40 E___0.8%
    Lyxor ETF MSCI India_______________________0.7%

~Liquidité :
_________________________________________________-8.1%

Fait avec xlsPortfolio

Progression (comparaison faite avec Carmignac Investissement):
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/308_screen_shot_2013-11-06_at_50435_pm.png

Et la répartition, encore trop peu de consommation de base et discrétionnaire mais je ne trouve pas d’opportunités !
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/308_screen_shot_2013-11-06_at_51136_pm.png

Hors ligne

 

#109 06/11/2013 16h23 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   113 

Par curiosité Ratpack, pourquoi conserver des lignes qui pèsent moins de 1% de votre portefeuille et ne pas les renforcer ? Est-ce par respect d’une stratégie ou pour d’autres raisons ? Merci par avance !


Parrain pour : American Express, ING Direct (code : EKXYBFS), Fortuneo, Binck.

Hors ligne

 

#110 06/11/2013 16h34 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Pour les trackers c’est volontaire pour limiter le risque.

Pour les actions, ce sont des investissements à un moment où je n’avais pas beaucoup de liquidités mais ne voulais pas manquer l’opportunité.

Malheureusement, je ne souhaite pas acheter aux prix actuels et attend donc une chute qui me permettrait d’être proche de mon PRU actuel (en particulier sur JNJ, BD, Danone, Ab Inbev et Unilever).

Garder ces petites lignes m’efforce quand même à suivre l’actualité de la société et donc à être plus vigilant pour ne pas manquer le moment où en faire une ligne importante.

Hors ligne

 

#111 06/11/2013 16h34 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   74 

Bonjour Ratpack,

C’est bizarre, je voulais vous poser exactement la même question que espenlin13.
Vous dites que vous avez ouvert une petite ligne Technip. C’est bizarre car d’entrée elle entre dans votre première moitié de tableau, donc qu’entendez vous par petite ligne ?

Merci d’avance.

CPaulus

Hors ligne

 

#112 06/11/2013 16h44 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Mes revenus ont fortement progressé ces dernières années (pas loin d’un facteur de 10) vu que je suis passé d’étudiant à stagiaire puis expatrié donc ce qui était une ligne normale à l’époque est devenu une petite ligne désormais.

Disons qu’en montant absolu, depuis cette année, seuls Apple, Axa, Orange, Vivendi et Total représentent un gros montant pour moi mais les injections de liquidité dans mon portefeuille sont rares puisque que j’ai fait plusieurs investissements au niveau professionnel et essaie de me constituer une réserve importante de liquidité disponible (6 mois de salaire).

Par exemple, Apple ou MSFT que j’ai acheté assez récemment représent 5,7 et 3,3% du portefeuille donc ma notion de petite a changé relativement vite.

Hors ligne

 

#113 31/01/2014 23h33 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Quelques activités depuis le dernier rapport:

Achats:
- HCP
- Cominar

Ventes:
- Bouygues (+17% hors dividendes),
- Vivendi (+9,99% hors dividendes).

Les liquidités repassent en positif.

Je posterai d’ici quelques jours le récapitulatif XLS Portfolio.

J’ai ainsi augmenté mes liquidités afin de pouvoir saisir de futurs potentielles opportunités, suis sorti de VIV sans trop de casse et ai atteint mon objectif sur Bouygues, le tout en augmentant ma part d’immobilier (quasi-absente hormis FDR jusque là) et la part hors zone euro.

Hors ligne

 

#114 26/02/2014 08h51 → Portefeuille d'actions de Ratpack

Membre
Réputation :   66 

Vente d’AAPL avec une jolie plus-value.

Achat de KO à la place.

Augmentations de dividendes sur AB Inbev, Axa, KO, Technip.

Hors ligne

 

Pied de page des forums

Propulsé par FluxBB
Hébergé par Arcustech