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#26 07/05/2012 13h35 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Je vais continuer le ramassage…
Allez-vous augmenter votre seuil d’achat en conséquence ?


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#27 07/05/2012 15h28 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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HuntR a écrit :

Allez-vous augmenter votre seuil d’achat en conséquence ?

Oui.

Donc on était à 77$ pour BRK-B, les capitaux propres ayant augmenté de 7%, on augmente le prix de 7% et on tombe sur 78$.

Sachant que l’action cote 80$, c’est vraiment du pinaillage, mais l’absence de dividende me rend exigeant.

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#28 13/06/2012 07h26 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Dans la newsletter 19, j’estimais grossièrement d’après ses multiples historiques la valeur de Berkshire Hathaway à 90 USD.

Ici (Berkshire Hathaway Intrinsivaluator.) voici un superbe "calculateur", à jour du dernier trimestre qui permet de mettre ses propres hypothèses :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_brk-calculator.gif

Le calcul de valorisation utilise cette formule :
IV = value of investments + value of non-investment non-insurance earnings + value of float - value of debt

Pour la valorisation de la partie "value of non-investment non-insurance earnings", le calculateur utilise un calcul par Discount Cash Flow.

Avec les paramètres prédéfinis dit "Très conservateur", on obtient une valorisation à 107 USD pour BRK-B.

Cependant comme tout calcul basé sur une actualisation, le résultat final dépend bcp du taux d’actualisation, ici à 7% (un taux qui je trouve n’est pas très conservateur d’ailleurs !).

Un très joli travail en tout cas.

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#29 10/07/2012 23h45 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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http://www.leparisien.fr/economie/warre … 085006.php

IH, vos prédictions sur un probable dividende semble se préparer. Aucun intérêt pour la fondation Bill Gates de récupérer ces action si un dividende ne vient pas ponctuer cette donation.

Qu’en pensez vous?


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#30 11/07/2012 12h59 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Ce n’est pas la première fois, ce n’est pas la dernière (Buffett Makes Annual Donation to Bill Gates Foundation - Bloomberg Business) et je ne vois pas ce que ça a à voir avec un dividende. J’ai lu énormément sur Buffett et Munger et ce n’est pas la manière dont ils veulent allouer le capital (surtout en ce moment où ils ont l’air de trouver pas mal de bonnes affaires). Ce serait presque un échec pour eux. Bref, je ne vois BRK verser de dividendes avant 10 - 15 ans minimum…

Dernière modification par HuntR (11/07/2012 12h59)


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#31 11/07/2012 13h06 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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cristalline a écrit :

IH, vos prédictions sur un probable dividende semble se préparer. Aucun intérêt pour la fondation Bill Gates de récupérer ces action si un dividende ne vient pas ponctuer cette donation.

C’est en effet mon point de vue.

Pour moi BRK versera un dividende après le décès de Warren Buffet. Cela facilitera le travail d’allocation d’actifs de son successeur, tout comme celui du gestionnaire de la fondation Bill et Melinda Gates.

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#32 11/07/2012 14h32 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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En ayant des gens comme Weschler ou Combs, ce serait quand même dommage de payer du dividende alors qu’on peut faire croitre la BV de plus de 10% l’an… Après, ce n’est que mon avis

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#33 04/08/2012 08h56 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Les chiffres du T2-2012 sont parus pour Berkshire Hathaway :
http://www.berkshirehathaway.com/qtrly/2ndqtr12.pdf

Les nouveaux seuils de rachats d’actions sont données dans un tweet d’hier de Paul Larson (MorningStar) :

BRK-A : capitaux propre / action de  107,377 USD ; multiplié par 1,1 = 118,115 USD
BRK-B : capitaux propre / action de  71,58 USD ; multiplié par 1,1 = 78,74 USD

Cotation actuelle : 128,479 USD et 85,58 USD.

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#34 07/08/2012 21h29 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Berkshire a vendu pour ~3 milliard de $ et a acheté pour 1.85 milliards de $ d’actions d’après les cash flow.
Je pense qu’il a du se débarrasser de ses Kraft Food pour acheter des titres Wells Fargo …


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#35 21/08/2012 10h30 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Berkshire s’est renforcé dans le secteur énergétique avec National Oilwell Varco, Inc. [NOV] et Phillips 66 [PSX](merci au forum) que je possède toutes 2.

Et c’est désinvesti  de Intel Corp. [INTC] que je possède également, de Johnson & Johnson [JNJ], de Procter & Gamble Company [PG]

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#36 08/10/2012 11h21 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Les auteurs du papier  Buffett’s Alpha ont recherché les caractéristiques des valeurs à la Warren Buffet.

http://3.bp.blogspot.com/-6jy7ArpdRm0/UHKLLvwx8XI/AAAAAAAABws/3pT1DffscqU/s1600/Screenshot_0-00-00_1.jpg

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#37 06/11/2012 08h51 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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InvestisseurHeureux a écrit :

Les chiffres du T2-2012 sont parus pour Berkshire Hathaway :
http://www.berkshirehathaway.com/qtrly/2ndqtr12.pdf

Les nouveaux seuils de rachats d’actions sont données dans un tweet d’hier de Paul Larson (MorningStar) :

BRK-A : capitaux propre / action de  107,377 USD ; multiplié par 1,1 = 118,115 USD
BRK-B : capitaux propre / action de  71,58 USD ; multiplié par 1,1 = 78,74 USD

Cotation actuelle : 128,479 USD et 85,58 USD.

BRK a publié ses chiffres du T3. Les capitaux propres ont augmenté à 184,6 MdUSD contre 177 MdUSD le trimestre précédent.

La valeur compte par action de BRK-B est maintenant de 74,44 USD (source : Mooney: Ce qu’il faut regarder dans les résultats de Berkshire) ce qui amène le cours plancher de rachats d’action à 81,884 USD.

BRK est vraiment devenu un long fleuve tranquille. Il ne lui manque qu’un dividende pour que l’action soit parfaite !

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#38 06/11/2012 11h08 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Mais pourquoi diable souhaitez-vous que Warren paie des dividendes ? Vous pensez qu’il est mauvais gérant de fonds ou bien ?

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#39 06/11/2012 11h50 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Buffet n’est pas éternel et les RoE, RoA, ROIC se normalisent avec la taille de BRK :
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_brk-profitabilite.gif

Là il y à nouveau 41 MdUSD de cash à investir déjà !

Pour faciliter l’allocation du capital de son successeur, Buffet semble aller maintenant vers des business à gros capex, mais est-ce que c’est profitable pour les actionnaires ?

Je trouve que la situation serait plus claire avec un dividende même modique.

Cela ferait aussi monter le cours car cela diminuerait dès maintenant une partie de l’incertitude sur l’allocation du capital future et permettrait à BRK d’être acheté par les fonds Income.

Certes, Buffet se fiche du cours, mais les retraités qui ont acheté BRK pour leur retraite sont pénalisés au cours actuel. Ils vendent avec une décote et ne peuvent pas compter sur un dividende pour avoir du flux.

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#40 06/11/2012 11h56 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Mais un retraité ne devrait pas investir dans une entreprise de croissance non ?

Honnêtement, les nouveaux gérants sont top, et les deals spéciaux type warrants BAC vont faire du méga bon rendement à long terme. Pour moi, c’est vraiment une boîte de croissance :-)

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#41 06/11/2012 11h57 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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IH a écrit :

Cela ferait aussi monter le cours car cela diminuerait dès maintenant une partie de l’incertitude sur l’allocation du capital future et permettrait à BRK d’être acheter par les fonds Income.

C’est bien le genre de considération dont oncle Warren se fout royalement !

Et qui peut lui reprocher ?!

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#42 06/11/2012 23h06 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Personnellement, en tant qu’actionnaire de BRK, je suis ravi qu’il n’y ait pas de dividende. En effet, Buffet a toujours dit qu’il ne distribuerait pas de dividendes tant qu’il pourrait réemployer avantageusement ses liquidités.
De plus, avec le matraquage fiscal qui s’annonce ( et en particulier la suppression de l’abattement sur les dividendes ), sur 1$ distribué, seuls 60 cts environ finiraient dans ma poche. Bref, vous avez compris que je préfère de loin que Buffet fasse ses réinvestissement lui même :-)

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#43 12/12/2012 18h09 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Berkshire Hathaway a racheté pour 1,2 MdUSD d’actions et augmente le seuil de rachat à 1,2 fois les fonds propres :

MorningStar a écrit :

In yet another surprising move from the Oracle of Omaha,  Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) announced Wednesday that it had repurchased 9,200 of its Class A shares from the estate of a longtime shareholder (for a total cost of $1.2 billion, or $131,000 per Class A share) and was raising the price limit for share repurchases to 120% of book value. This follows the announcement in late September 2011 that the board of directors had authorized its first ever share-repurchase program, which was designed to buy back Class A and B shares at prices no higher than a 10% premium to the firm’s most recent book value per share. With Berkshire’s shares and book value improving in value since that time, the firm has not had much of an opportunity to buy back shares, purchasing 98 Class A shares (for about $10.5 million) and a little over 800,000 Class B Shares (for around $57 million) during the last four months of 2011 and making no share repurchases during the first nine months of 2012.

Source : Morningstar Free Smartpage  | News

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#44 12/12/2012 18h18 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Le cash s’accumule et oncle Warren a des fourmis dans les doigts car il ne peut pas tirer de grosses cartouches…

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#45 12/12/2012 18h22 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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1,2 fois la book quand on connait ses participations dans BAC, GS, WFC, IBM ne me semble pas démesuré… La BV sous-estime la fair value de ces participations à mon sens.

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#46 12/12/2012 20h57 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Tout à fait Sergio, d’autant plus qu’une telle entreprise devrait se payer avec un premium supplémentaire, à mon avis, compte tenu:
- de la solidité financière, en prêteur de dernier ressort, c’est quasi-mieux que la FED ou la BCE
- de la régularité des cash-flows engrangés,
- de l’attirance naturelle que certains dirigeants d’entreprises familiales peuvent avoir pour BRK lorsqu’il s’agit de laisser filer le bébé,
- des opportunités à réaliser des opérations que personne d’autre ou presque dans le monde ne peut faire (réassurance de certaines CAT, deal sur BAC, GS, GE, opérations conjointes avec Leucadia, etc..évoqués par Sergio)
- de la capacité 1°) à capter du flottant à faible coût et 2°) à l’investir à de bons rendements à long terme.

Très bon article sur seeking alpha : Omaha Hold ’Em: Going All-In On Berkshire Hathaway - Berkshire Hathaway inc. (NYSE:BRK.B) | Seeking Alpha

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#47 12/12/2012 21h17 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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En même temps, Buffett n’a pas accès à des deals particuliers pour toutes ses participations. Donc s’il estime que ce sont ses participations qui sont décotées, il pourrait aussi bien acheter de nouvelles actions (ex : IBM) sur le marché.

Spiny, vous avez raison, il y a aussi tout le business d’assurance.

Par contre, pour le premium pour l’attirance que "certains dirigeants d’entreprises familiales peuvent avoir pour BRK lorsqu’il s’agit de laisser filer le bébé", j’avais cru comprendre en lisant des articles que Buffett s’en moque royalement !

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#48 12/12/2012 21h31 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Sylvain, il a quelques participations en warrants qui ne sont pas côtées (BAC, GS, GE, et au moins une autre). Tous ces warrants ne sont pas in the money, et pour moi, ce sont de loin ses meilleurs deals. Quelques milliards pour racheter du BRK ne me paraissent pas mal utilisés par rapport aux participations cotées. Il rachetera probablement d’autres participations cotées, je n’ai pas trop de doutes là-dessus non plus.

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#49 12/12/2012 22h15 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Sylvain a écrit :

…il y a aussi tout le business d’assurance.

et surtout la réassurance…

Entre les activités de Geico, la réassurance d’Ajit Jain et General Re c’est colossal = 70Mds$ de float en 2011 ! (+7% par rapport à 2010 et X 1800 depuis 1970 !!!)

Sylvain a écrit :

Par contre, pour le premium pour l’attirance que "certains dirigeants d’entreprises familiales peuvent avoir pour BRK lorsqu’il s’agit de laisser filer le bébé", j’avais cru comprendre en lisant des articles que Buffett s’en moque royalement !

C’est ce qu’il dit ou bien ce qu’il veut faire croire (wink) mais il a un besoin inconditionnel d’être aimé. Ceci est parfaitement tangible à la lecture de sa biographie mais également à travers de nombreux autres écrits.
Donc quand un dirigeant vient le voir pour lui vendre son bébé à lui plutôt qu’à un financier (cf deal sur Clayton homes il y a quelques années par exemple) je crois que cela ne le laisse pas indifférent.

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#50 14/02/2013 14h20 → Berkshire Hathaway : le conglomérat de Warren Buffett (assurance vie, assurance, assurance-vie, berkshire hathaway, conglomerat, warren buffet)

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Berkshire rachète Heinz pour 28 MdUSD !!!

SeekingAlpha a écrit :

Berkshire Hathaway (BRK.A) to buy H. J. Heinz Company (HNZ) for $72.50/share, or $28B. Shares…

Le profil de BRK est de - en - celui d’un assureur et + que jamais celui d’un conglomérat…

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