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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

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#701 22/05/2016 12h34 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Membre
Réputation :   103 

IH a écrit :

P.-S. : les deux dernières années de sous-performance de mon portefeuille m’ont rendu plus modeste et je ne prétends sûrement pas détenir la vérité.

La modestie est sans doute la première qualité en bourse. Un exces de confiance conduit fatalement à se crasher un jour sur un "coup". La modestie permet de ne pas oublier de faire ses devoirs et de bien travailler son money management.


La finance est l'art de faire passer l'argent de mains en mains jusqu'à ce qu'il ait disparu.Robert W. Sarnoff

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#702 31/05/2016 17h25 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Administrateur
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Pour le suivi, les opérations de ce jour, pour le mois de mai 2016.

L’objectif est toujours de rediversifier progressivement pour se rapprocher à terme du portefeuille passif.

Profitant que Cominar soit revenu sur mon PRU et bien que la société décote toujours sur sa NAV, j’ai allégé de 2000 titres (23,5 k€). J’en détiens toujours 70 k€ et graduellement je descendrai à 20-30 k€.

Avec la trésorerie dégagée, j’ai pu initier trois nouvelles lignes :

- 10 k€ sur l’opérateur de satellites SES. Cela fait une excellente diversification (une société qui ne dépend pas directement ou indirectement de la Chine et du pétrole !) et la société est de qualité. De par sa taille, elle me semble avoir plus de marges de manœuvre qu’Eutelsat, comme le prouve l’augmentation de capital opportuniste récente. La Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat du Luxembourg au capital m’inspire plus confiance que BpiFrance et le Fonds Stratégique de Participation [de l’Etat français] au capital d’Eutelsat. Aussi ai-je mis directement 10 k€ dessus, profitant de la baisse de cours récente.

- 5 k€ sur la foncière britannique de centres commerciaux Intu Properties. La foncière décote sur sa NAV, mais est bien gérée et a un actionnariat stable (le conglomérat privé Peel Group détient 25%). Je n’ai pas mis directement 10 k€ pour le cas où il y ait un brexit et pouvoir moyenner à la baisse.

- 5 k€ sur la foncière américaine de centres commerciaux CBL & Associates. Au moins 50% de décote sur la NAV me semble compenser les incertitudes opérationnelles liées à la défiance actuelle sur les centres commerciaux de classe B. Quand la capitalisation boursière est de $1,6 Md ; alors que la foncière encaisse $700 M de loyers chaque année, je ne suis pas inquiet sur mon investissement et j’ai du me retenir de ne pas mettre 15 k€ de suite… Mais me souvenant de mon enthousiasme sur ARCP/VEREIT, je garde une marge pour moyenner à la baisse au besoin (mauvaise nouvelle liée à l’enquête SEC/FBI en cours* ou hausse des taux cet été).

Enfin, le reste de la trésorerie dégagée + les dividendes ce mois-ci ont été réinvestis dans :

- 3 k€ sur L Brands (Victoria Secret, Bath & Body Works…). De part la nature des produits (soutien-gorge et bien-être) La société me semble relativement immunisée contre la concurrence internet et du low cost. Les soutiens-gorges, cela s’essaye et les produits de bien-être on aime les sentir, les toucher, être dans une ambiance.

- 1,5 K€ sur le distributeur de vêtements Gap. De bonnes chances d’être un value trap, je construis la position (objectif 10 k€) petit à petit.

Ces arbitrages diminuent également la part de l’immobilier coté dans le portefeuille, la ramenant à 51%. Mon objectif est autour de 40%.

-

LE PORTEFEUILLE

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_ih-20160531.gif

-

LES DIVIDENDES

Toujours largement dépendants de Cominar, VEREIT et CYS, mais cela diminue graduellement :

http://www.devenir-rentier.fr/images/investir/portefeuille/calendrier_dividendes_20160601.gif

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Sources : xlsPortfolio et Bloomberg.

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* En fait, il n’est même pas sûr qu’il y ait une enquête en cours ou si les informations du Wall Street Journal sont bidons : "neither the company nor its executives have been contacted by the FBI, the SEC or any regulatory agency regarding our company’s accounting or financial practices" (source : CBL & Associates Properties, Inc. Addresses Baseless Allegations in Media Coverage).

P.-S. Si vous avez des remarques sur les sociétés en question, faites-les dans leurs files de discussions respectives s’il vous plaît !

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#703 02/06/2016 16h12 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Il me semble que SES distribue en une fois son dividende (Avril)

Votre reporting indique en quatre fois (Coquille ?)

IH : oui, j’ai corrigé


Vf = Vi . (1+ρ)α. But cash is king !

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#704 02/06/2016 17h05 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Je viens de relire votre post du 23 mai 2014, et constate que le flux de dividende s’est maintenu stable, malgré le réinvestissement régulier des dividendes.

Cela me conforte dans l’idée que pour vivre de ses dividendes, il faut prévoir des revenus très largement supérieurs à ses dépenses.

Dernière modification par Trahcoh (02/06/2016 17h05)

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#705 02/06/2016 17h23 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Membre
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Vu qu’IH réoriente son portefeuille sur des sociétés à dividende moins élevé, ça semble cohérent. Le flux de dividendes de 2014 était peut-être "anormalement élevé" en raison d’une forte concentration sur des sociétés high yield

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#706 02/06/2016 17h26 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Ça dépend aussi dans quelles boîtes on investit… Il y a des payeurs de dividendes plus fiables que d’autres, avec plus ou moins de croissance…


Mon blog bourse & finances perso : www.parlons-cash.fr

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#707 02/06/2016 18h13 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Administrateur
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Trahcoh a écrit :

Je viens de relire votre post du 23 mai 2014, et constate que le flux de dividende s’est maintenu stable, malgré le réinvestissement régulier des dividendes.

Cela me conforte dans l’idée que pour vivre de ses dividendes, il faut prévoir des revenus très largement supérieurs à ses dépenses.

La coupe du dividende d’ARCP/VEREIT m’a bien "plombé".

Comme il a été dit, si vous investissez dans un portefeuille d’aristocrates des dividendes, même si vous consommez ceux-ci, le flux augmentera malgré tout.

Mais le rendement sur dividendes moyen du portefeuille sera plutôt autour de 3,5% et du coup il vous faut 850 k€ pour générer une rente de 2500 € mensuelle brute (en gros, ne nous lançons pas dans un débat sur des chiffres, l’inflation, etc.).

N’ayant pas ces 850 k€, j’ai pensé compenser en faisant du stock picking sur des actions à haut rendement et, depuis deux ans, cela n’a pas été brillant : Tesco, ARCP, BHP Billiton

Néanmoins, on notera quand même une certaine résilience, car malgré ces choix malheureux et une sous-performance par rapport aux indices, ce n’est pas la catastrophe : autour de 475 k€ vs 450 [fin 2013] de capital et bon an, mal an, une rente mensuelle brute autour de 2500 €.

J’ai "juste" "perdu" deux ans, compensés par les dividendes de ma TPE. Et tant que ceux-ci durent, je vais continuer à réinvestir tous les dividendes de mon portefeuille d’actions et le rediversifier, pour plus de sécurité.

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#708 02/06/2016 23h34 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Membre
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InvestisseurHeureux a écrit :

N’ayant pas ces 850 k€, j’ai pensé compenser en faisant du stock picking sur des actions à haut rendement et, depuis deux ans, cela n’a pas été brillant : Tesco, ARCP, BHP Billiton

Pas brillant, pas brillant … Ce que je vais dire va peut-être paraître évident, mais il n’est sans doute pas possible, ou du moins pas réaliste, de faire de l’investissement action sans se prendre quelques baffes de temps en temps. Ok, peut-être ARCP aurait pu être évité, et encore.

L’important, n’est pas les accrocs ponctuels et chutes passagères, mais la moyenne dans la durée. Tant que ça se lisse dans le temps et que la performance est positive à long terme, ça reste bon, et vous êtes plutôt pas mal avec votre portefeuille.

Ce qui m’inquiète plus personnellement, c’est lorsque je vois certains graphs de 2007-2009. et des valeurs qui sont passées par des prix absolument délirants. Beaucoup d’entre nous sur le forum (potentiellement vous compris) n’ont pas vécu cette période. Comment aurions-nous réagi ? Et comment réagirons nous si, ce qu’on balaye en général un peu vite je trouve, quelque chose de similaire se reproduit à nouveau ?

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#709 03/06/2016 09h24 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Administrateur
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J’ai connu 2007-2009, mais mon portefeuille n’avait pas la même taille, donc ce n’est pas significatif.

Par contre, quelques piqures de rappel récemment :

- 50 k€ de baisse (de mémoire) en une seule journée sur ARCP/VEREIT en 2014 (lors de l’annonce de la "l’erreur" comptable

- 170 k€ de baisse entre le + haut de 2015 (550 k€) et le + bas de 2016 (382 k€)

Et je suis toujours là avec aujourd’hui un portefeuille à 485 k€…

Un credit crunch comme 2009, avec des foncières cotées qui décote à 80% de leur NAV, je n’y crois pas. On ne laisserait plus Lehman Brothers faire faillite.

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#710 08/06/2016 03h03 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour Philippe,

Au vu des montants des derniers achats, allez vous tendre vers une limitation de la taille des lignes autour de 10k€ ?

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#711 08/06/2016 08h47 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

Administrateur
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Entre 10 et 30 k€, vu la taille de mon portefeuille, c’est bien.

La problématique sera un peu plus compliquée pour VEREIT. J’ai externalisé des moins-values sur la valeur lorsque je faisais -40%. Aujourd’hui, bien que le cours de bourse soit seulement proche de mon PRU d’origine, j’ai une +Value fiscale importante.

Aussi, je ne peux pas arbitrer le titre [sans payer des impôts]. Comme VEREIT est en train de devenir une foncière "père de famille", je n’ai pas d’inquiétude sur cette position, donc ce n’est pas très grave toutefois.

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#712 08/06/2016 21h58 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour Philippe.
Avez-vous acheté SES sur la place de Paris ou de Luxembourg ?

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#713 08/06/2016 22h24 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bonjour Philippe, étant débutant en bourse, pouvez vous faire un article sur "l’" ensemble" de vos erreur du passé et comment faire pour éviter que cela se reproduise ? Cela serait vraiment super et cela permettrait à chacun d’en apprendre un peu plus !

Minipera.

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#714 08/06/2016 22h25 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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@IH

Qqchose m’échappe, pkoi continuer à investir dans Gap si vous pensez que c’est un piège ?

IH a écrit :

De bonnes chances d’être un value trap, je construis la position (objectif 10 k€) petit à petit.

(PS : Moi et les marques ça fait 2, donc rien à voir entre celle là que je ne connaissais même pas et mon pseudo qui est simplement constitué de mes initiales wink)

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#715 08/06/2016 22h31 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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D’après le ticker Bloomberg SESG:FP visible sur la capture d’écran du portefeuille (voir message #702), il semblerait que l’achat ait été réalisé sur la place de Paris, mais je laisse Philippe confirmer.

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#716 08/06/2016 22h38 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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SeptiemeVague a écrit :

Bonjour Philippe.
Avez-vous acheté SES sur la place de Paris ou de Luxembourg ?

Euronext Paris. La liquidité sur la valeur y est très bonne.

Minipera a écrit :

Bonjour Philippe, étant débutant en bourse, pouvez vous faire un article sur "l’" ensemble" de vos erreur du passé et comment faire pour éviter que cela se reproduise ? Cela serait vraiment super et cela permettrait à chacun d’en apprendre un peu plus !

C’est très simple : mes erreurs ont été de [trop] m’éloigner de ce que j’avais moi-même écrit dans le livre Rentier en dix ans : Stock Picking à outrance, diversification insuffisante, investissements trop peu progressifs.

Mais notez bien que cela ne signifie pas nécessairement que c’est mal. D’autres auront peut-être le succès avec un portefeuille de valeurs sélectionnées et concentrées. Mais je ne m’inclus pas (plus !) dedans.

Gap a écrit :

Qqchose m’échappe, pkoi continuer à investir dans Gap si vous pensez que c’est un piège ?

Je n’en ai pas la certitude. Je minimise le risque de trappe à valeur en investissant progressivement. On va dire que c’est une réminiscence de ma période Stock Picking

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#717 24/06/2016 16h13 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Cette fois-ci la "diversification" (disons plutôt la surpondération en foncières USD/CAD) a fonctionné, moins de 1% de baisse seulement malgré le brexit :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_ih-20160724ter.gif
Source :  xlsPortfolio

Pour mémoire, il y a quatre mois (le 11 février 2016), la valorisation était tombée à 382 k€ (107 k€ de moins !).

Finalement, en ce qui me concerne, le krach était plutôt à ce moment-ci, où nombre de sociétés (Royal Dutch Shell, VEREIT, etc.) avaient atteint des valorisations ridicules faibles.

A leur cour actuel + l’effet de change favorable (?), les foncières britanniques (Intu Properties et/ou Land Securities et/ou British Land) seront de bons candidats pour arbitrer partiellement Cominar le 30 juin (date du renforcement mensuel).

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#718 29/06/2016 17h28 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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OPERATIONS MENSUELLES - MOIS DE JUIN 2016

Conformément à la stratégie de rediversification progressive, j’allège Cominar.
Pas d’allégement sur VEREIT car la ligne est en forte +Value fiscale suite à une externalisation de -Values.

+ Reçu environ 1,8 k€ de dividendes
+ Allègement de Cominar pour 10,4 k€

+ Achat de Host Hotels & Resorts pour $6,2 k
+ Renforcement d’Intu Properties pour 1,6 k€
+ Renforcement de CBL & Associates pour $1,8 k
+ Renforcement de L Brands pour $2 k
+ Renforcement de Gap pour $1,6 k

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_binck-20160629-1.gif

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_binck-20160629-2.gif

-

PORTEFEUILLE AU 29/06/2016

De nouveau proche des 500 k€ :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_ih20160629.gif

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CALENDRIER DES DIVIDENDES

En légère baisse, notamment car les arbitrages Cominar vs autres actions se font en moyenne à un rendement sur dividendes moins élevé :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2_ih20160629bis.gif

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COMMENTAIRES

J’ai beau avoir une certaine distance vis-à-vis de ce que je lis sur Internet, la méchanceté gratuite de certains commentaires (Pourquoi les autres souhaitent-ils vous voir échouer ?) reçus en février 2016, quand la valorisation de mon portefeuille était tombé à 383 k€ m’avait légèrement touché. J’espère que la remontée de 115 k€ en quatre mois les fera enrager…

Par ailleurs, cela montre une nouvelle fois, si l’en était, que dès lors que les fondamentaux des entreprises ne sont pas touchés, il n’y a pas lieu de s’inquiéter de la volatilité des marché.

-

EDIT : correction de l’omission sur Host Hotels & Resorts et des approximations sur les montants investis + ajouts de captures d’écran Binck

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#719 29/06/2016 17h43 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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+11,8K
- 6,3K

Où est passé le reste ?

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#720 29/06/2016 17h54 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bien vu Igorgonzola, il a oublié de mentionner un nouvel investissement dans "Host Hotels & ressorts" 400 titres à environ 14€, ce qui fait la différence. (Pour ceux qui se demanderaient comment je sais, j’ai bêtement comparé le tableau avec celui du mois précédent …)

Dernière modification par Mevo (29/06/2016 17h55)

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#721 29/06/2016 18h09 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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J’ai beau avoir une certaine distance vis-à-vis de ce que je lis sur Internet, la méchanceté gratuite de certains commentaires (Pourquoi les autres souhaitent-ils vous voir échouer ?) reçus en février 2016, quand la valorisation de mon portefeuille était tombé à 383 k€ m’avait légèrement touché

En même temps, vu le "niveau" des discussions sur HFR sur l’investissement, avec 15 smileys par message, 1 phrase sur 2 mal écrite, ou avec peu d’intérêt, vous ne devriez pas y prêter attention !


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#722 29/06/2016 18h24 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Un petit commentaire sur "les gens qui souhaitent vous voir échouer", ne sachant pas si certaines remarques que j’ai pu exposer en janvier en font partie.

La valeur de la part pendant le trou d’air de janvier du portefeuille IH était à 123 (reconstitué à partir du tableau ci-dessus). Soit au bout de près de 7 ans, un TRI annualisé de 3% par an.

Aujourd’hui, le TRI annualisé est remonté à 6,75%, soit celui "attendu" d’un portefeuille actions sur le long terme.

(modulo les timings d’investissements pour le calcul en base annuelle)

Ces chiffres me semblent important pour valider ou non le scenario du livre rentier en 10 ans, et plus largement pour valider la pertinence de l’investissement en actions.

Les doutes sur le modèle à mi janvier étaient non seulement permis, mais tout à fait pertinents.
A fortiori quand les sommes équivalentes au mode de vie du détenteur du portefeuille n’étaient pas prélevés sur celui-ci.

De là à s’en réjouir, je n’y vois pas tellement l’intérêt.

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#723 29/06/2016 19h11 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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Bravo, le portefeuille a été très peu impacté par le BrExit.
Grâce sans doute au poids de l’immobilier, et de USD/CAD vs GBP.

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#724 29/06/2016 19h47 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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InvestisseurHeureux a écrit :

J’ai beau avoir une certaine distance vis-à-vis de ce que je lis sur Internet, la méchanceté gratuite de certains commentaires (Pourquoi les autres souhaitent-ils vous voir échouer ?) reçus en février 2016, quand la valorisation de mon portefeuille était tombé à 383 k€ m’avait légèrement touché. J’espère que la remontée de 115 k€ en quatre mois les fera enrager…

Je m’en réjouis pour vous, comme quoi tout le monde ne vous en veut pas même parmi ceux qui ne partagent pas du tout vos idées "centristes".

En revanche, je serai enclin à relativiser quelque peu votre "exploit" : après le rebond des deux dernières séances, beaucoup de portefeuilles sont à un niveau proche de celui ante-brexit ; ainsi, le mien est ce soir légèrement au-dessus de sa valorisation du 22 juin. A l’évidence vous n’avez pas plongé vendredi dernier, mais sans doute n’avez-vous pas non plus rebondi cette semaine.

In fine, on doit tous en être plus ou moins au même point ; seuls les portefeuilles massivement investis en foncières britanniques et/ou en valeurs bancaires doivent être encore sous les eaux.

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#725 29/06/2016 20h04 → Portefeuille d'actions d'InvestisseurHeureux (action, investisseurheureux, portefeuille)

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stokes a écrit :

En revanche, je serai enclin à relativiser quelque peu votre "exploit" : après le rebond des deux dernières séances, beaucoup de portefeuilles sont à un niveau proche de celui ante-brexit ; ainsi, le mien est ce soir légèrement au-dessus de sa valorisation du 22 juin. A l’évidence vous n’avez pas plongé vendredi dernier, mais sans doute n’avez-vous pas non plus rebondi cette semaine.

Grâce à la diversification ce portefeuille a donc réalisé une performance équivalente à celle d’un portefeuille lambda pour un risque moindre (volatilité plus faible).
Ce n’est pas un scoop mais c’est toujours intéressant de vérifier de façon aussi flagrante cette règle de prudence basée sur une évidence mathématique wink

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