Suivez les discussions sur : Twitter Facebook RSS   Abonnez-vous à la newsletter : Newsletters   Utilisez la recherche : 
Chercher
Membres  |  Mission

Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

Vous n'êtes pas identifié : inscrivez-vous pour échanger et participer aux discussions !

#26 31/12/2014 17h56 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 4e trimestre 2014

Bon l’année finit plutôt mal avec une performance à peine supérieure au CAC40 GR avec un 4% sur l’année.

Si je me suis un peu reposé sur l’analyse des valeurs, l’année a quand même été très riche. Cela a été mes début sur Interactive Broker avec des investissements en Asie et une introduction de l’effet de levier.

Investissement aussi dans le non coté via un petit fond de startups locales. C’est une nouvelle classe d’actifs qui se développera ou pas, on verra.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2014-q4.png

Dernière modification par JesterInvest (31/12/2014 17h56)

Hors ligne

 

#27 25/03/2015 00h25 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   401 

Quel bilan faites-vous de votre investissement dans vos holdings asiatiques et en particulier First Pacific, qui connait depuis un an que vous l’avez acheté une évolution bien décevante tant de son résultat net que de son cours de bourse, exprimé en HKD (sa place de cotation)?
Cela étant, votre perf. en euro doit être probablement légèrement positive vu l’effondrement de l’euro depuis juilet 2014.

Voyez-vous pour ces holdings une sous-évaluation par le marché et donc un potentiel de rebond?

Hors ligne

 

#28 25/03/2015 21h50 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

L’effet devise est effectivement positif depuis le début de l’année.

Sur les sociétés qui ont publiés leurs résultats annuel, les résultats sont contrastés mais pas foncièrement mauvais. Les matières premières (dont Philex pour First Pacific mais surtout Sumitomo) et les utilities à Singapore (First Pacific et Sembcorp). Je ne pense pas qu’économiquement ces sociétés vont vivre des nouvelles incroyables dans les prochains temps, mais probablement des secousses (i.e. les nouvelles dépréciations de Sumitomo ces jours ci). En relatif, je trouvais cela plus cher que l’Europe l’an dernier, c’est maintenant plutôt l’inverse. En absolu cela n’a pas trop bougé. Donc mon avis n’a pas réellement varié par rapport il y a un an.

Dernière modification par JesterInvest (25/03/2015 21h50)

Hors ligne

 

#29 28/03/2015 10h06 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   401 

parisien a écrit :

- Afrique: il est quand même décevant que Wendel ne s’implante pas en Afrique comme Bolloré, en tissant son réseau économique et politique et en ayant des filiales majoritairement détenues. A mon avis, Wendel réussira là-bas beaucoup moins bien que Bolloré. Ils sont d’ailleurs rentré chez Saham à un prix trop élevé.

La suite a prouvé que j’avais raison. Wendel a fait du n’importe quoi en Afrique, en surpayant par ex. Saham fin 2013, comme je le disais ci-dessus car je l’ai su dès que j’ai découvert le prix d’acquisition et le pourcentage ridicule (vers les 10%) du capital que ce prix leur avait permis d’obtenir.

Avec une année de retard sur moi, ils viennent de s’en rendre compte, puisqu’ils déprécient leurs titres Saham de 31 M€, soit -30% (cf. leur communiqué du résultat annuel 2014, note 7 en toute dernière page http://www.wendelgroup.com/admin/Images … _CP_FR.pdf).
Comme en 2014 le prix de tous les actifs actions, en Afrique comme ailleurs, a généralement nettement augmenté en euro, leur baisse réelle est même supérieure à 30%.

Autre point négatif chez Wendel: leurs frais de structure 2014 ont encore augmenté en 2014 et passent à 55 M€. Wendel est donc équivalent à une sicav facturant 2% (de l’actif net) en frais de gestion annuels. C’est inacceptable.

Hors ligne

 

#30 28/03/2015 17h27 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 1er trimestre 2014

Performance moyenne, principalement du au mix macro-économique. Les émergents n’ont pas performé (hors effet devise) hors c’est 30% d’exposition. La poche private equity (qui représente du cash) n’aide pas non plus. Les prix montent.

Finatis remplace Rallye. Dans les deux cas il s’agit d’holdings de Casino, avec Finatis ayant plus de levier et étant moins liquide.

United Overseas Bank rejoint les lignes asiatiques. C’est une banque de Singapour mais avec des filiales dans la région sud est.

(il y a des erreurs de typo dans l’image)
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2015-q1_-_dashboard_pf.png

Hors ligne

 

#31 04/07/2015 12h34 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 2e trimestre 2014

Trimestre en apparence plat (-1% sur le trimestre) mais avec des fortes disparités ce qui est une très bonne chose.

La chute de la galaxie Casino sur fonds de recession au Brésil et de performances toujours poussives en France a touché principalement les étages les plus bas de la pyramide de holdings. Ainsi, Finatis, acquis le trimestre dernier en remplacement de Rallye, a été vendu sur une PV sensible pour acheter du Casino.

Scor profite de la parité €/$ et de la remontée des taux aux US.

Sur l’Asie, Sumitomo a complètement effacer son profit warning d’il y a 9 mois. Jardine Strategic et First Pacific continuent de chuter sur des doutes sur la croissance chinoise sur la première.

Avec la plus grande parcimonie, j’ai commencer à ajouter des sociétés technologiques à fin de diversification. Ma thèse est que c’est en général trop cher, mais il existe des anomalies exploitables. Principalement, les valorisation en France ne sont pas celles des USA. Cela a bien débuté notamment avec Parrot qui a fait +85%. Google a été ajouté car j’aime bien leur idée de recycler les revenus de la pub dans d’autres domaines technologiques (Google Car, SpaceX, Nest, …).

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2015-q2b.png

Hors ligne

 

#32 30/09/2015 22h58 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 3e trimestre 2014

Voilà un trimestre qui change la donne avec un -15%. On notera que c’est surtout la partie CTO Interactive Broker qui plombe l’ensemble avec -38%. Un mélange de mauvaises performances le tout amplifié par le levier malgré un apport de cash conséquent du compartiment assurance vie. A priori, je vais continuer à repondérer ce qui baisse beaucoup par ce qui baisse moins.

En chef de file, la galaxie Casino a pâtit de la récession au Brésil. Ajoutons à cela des doutes sur la solvabilité de Rallye (ANR qui est inférieur à 0 actuellement à cause du levier de la dette). J’ai pus arbitrer Foncière Euris qui a moins souffert vers Rallye où la chute est la plus importante. Un listing des problème ici et une théorie de valorisation par option de Rallye . J’ai aussi diversifié  dans Cnova (partie e-commerce de Casino).

First Pacific a aussi bien pris la tasse. La vache à lait PLDT (telco aux Philippines) s’encrasse. La devise indonésienne est faible. Beaucoup de petits problèmes mais rien de réellement concret à mon sens.

SembCorp continue de souffrir sur sa division marine du faible prix du pétrole. Pas mal d’investissement dans les utilities, d’ici la fin d’année on verra la contributions des centrales en Inde qui entrent en production.

HSBC, Jardines Strategic, United Oversea Bank, Sumitomo sont relativement exposé à la Chine donc rien d’incroyable à leur baisse.

Parrot a été vendu à cause de sa hausse (+100%). Scor reste un îlot de stabilité.

Nouvel investissement dans Rocket Internet. Cela commence assez mal quoique le dernier jour du trimestre enregistre un +19% qui sauve la mise (on reste à -44% ytd). C’est une mid cap qui crée des startups qui dupliquent les modèles qui marchent dans les pays où le marché est encore vierge (hors USA et Chine donc). La société détient actuellement 4 licornes (startups qui valent plus de 1Md$). Lazada (marketplace en asie du sud), Global Fashion Group (e-commerce de mode dans les pays émergents), Delivery Hero (livre des plat des restaurants, Europe et émergents)  et HelloFresh (livraison de cartons de produits frais pour faire 3 repas). Vous pouvez trouver la présentation du H1 ici.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2015-q3_-_dahsboard_pf.png

Dernière modification par JesterInvest (30/09/2015 23h04)

Hors ligne

 

#33 31/12/2015 16h32 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 4e trimestre 2014

Au global

L’année se clôture en dernier de mes comparables. Il y a eu un rebond sur le trimestre sur la majorité des valeurs, mais c’est moins bien que les comparables.

Sur la stratégie globale, les écarts de variation m’ont permit de renforcer ce qui tombait le plus avec ce qui tombait le moins (ou qui montait). Après 8 ans d’investissements, clairement je gère mieux l’aspect psychologique des grosses chutes.

La transition des fonds émergents sur l’assurance vie vers des investissement direct dans les émergents via Interactive Broker continue son chemin. Comme depuis longtemps, la thématique émergente est majeure dans mon portefeuille.

La mise en place d’une poche techno commence à prendre sérieusement forme. Cela représente à présent 10% du portefeuille net.

Après plus d’un an, un premier investissement dans le private equity que je ne citerais pas a été fait ce trimestre.

Actualité des sociétés

Casino, Rallye et CNova, bref la galaxie Casino, continuent à sous-performer sur craintes de la dettes, du brésil et de fraudes d’inventaires sur la dernière. Malgré la chute abyssale sur l’année, la position a été renforcée en poids relatif dans le portefeuille. Il y a donc eu un renforcement très très fort. Est-ce que cela va décoller en 2016? Pas sur du tout, mais cela reste ma valeur favorite actuellement.

Scor a été allégé après une super performance. Il y a à présent une surcote sur l’ANR qui rend la valeur moins attractive dans l’environnement actuel. Cela reste néanmoins une bonne défensive. Position qui a été construite principalement en 2012 et sera peut-être supprimée en 2016 selon les opportunités.

Rocket Internet a été renforcé au fil de sa chute et il n’est pas impossible que je renforce encore en 2016.

Parrot est revenu dans le portefeuille suite à sa chute et a été renforcé encore avec la chute de l’augmentation de capital.

Stratégie 2016

A priori, je vais continuer à sur-pondérer les émergents (asie et amérique latine) et continuer à construire une poche technologique (en secondaire). Je garde une sous-pondération complète sur les USA. Pas d’immobilier et pas d’obligataire non plus.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2015-q4.png

Dernière modification par JesterInvest (31/12/2015 16h33)

Hors ligne

 

#34 31/12/2015 17h48 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   162 

Une belle présentation comme d’habitude JI - dont je me sens proche puisque je suis en ligne avec votre performance sur mon portefeuille japonais -.

Vous parlez de surpondérer les EM et l’Amérique latine, pouvez-vous un peu préciser ? Pensez vous le faire grâce à Rallye Casino ? Avez-vous certains pays en tête ? J’étais plutôt long sur le Brésil mais j’avoue que l’unanimité négative des commentaires sur l’économie du pays me refroidit un peu.

Meilleurs voeux pour l’année à venir.

Hors ligne

 

#35 31/12/2015 19h41 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Merci pour votre question, je crois que ce n’était pas très clair dans ma tête non plus.

Mon objectif est de faire un portefeuille qui soit un conglomérat qui s’étende partout sur la planète selon des critères value, contrariant et de thématiques long terme.

J’ai un focus sur être très diversifié géographiquement sur toutes les zones géographiques de manière un peu plus uniforme que le MSCI World (qui sur-pondère violemment les pays développé). Mais je suis aussi très drivé par un filtre value (sinon je ferais probablement un mix de trackers) et par un objectif de long terme.

Le Brésil par exemple, a un super potentiel démographique par exemple et Casino y est bien pour en tirer parti. Je n’ai pas trouvé d’autres société là-bas. Des groupes globaux comme Wendel, Sumitomo, Rocket Internet ou Sembcorp y sont un peu présent aussi, donc j’imagine que 10% de mon PF est exposé à l’Amérique Latine. Ca me va.

En Asie, j’ai une forte exposition à l’Indonésie, Philippines, Chine. A ce jour, c’est faible sur l’Inde et la Birmanie. Là encore je cherche et je ne trouve rien qui me convienne (trop cher ou mauvais feeling).

On peut y rajouter l’Afrique, où Wendel s’investi pas mal avec IHS, mais aussi CNova et Rocket Internet.

Je ne pense pas que le portefeuille bougera énormément sur 2016.

Hors ligne

 

#36 01/01/2016 15h34 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   162 

Votre allocation géographique que je trouve intéressante me fait penser à celle de Standard Chartered pour une bonne partie (Chine Japon Inde Corées Asean Middle East Afrique et une présence symbolique AmLat). Vous y avez certainement pensé.

La Birmanie c’est encore du frontier market non ? Par quelle société y êtes vous ?

Enfin je me souviens des plongeons de Wendel et Société Générale lors de la crise de 2008-09, et je pense aux tourments récents de Rallye. Ne craignez-vous pas d’être très exposé avec ces trois premières lignes en cas de crise importante ?

Hors ligne

 

#37 01/01/2016 17h31 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Pour l’instant je n’ai aucune société pure Birmanie, je connais Yoma Strategic Holdings qui est dessus mais cela ne me convient pas. Sembcorp va construire la plus grande centrale d’électricité à gaz et Sumitomo a plusieurs projets il me semble aussi.

Il est exact de dire qu’actuellement je suis très exposé. Je fait un mélange émergents, dettes et techno, difficile de faire mieux question beta. Mon espoir est que la corrélation ne soit pas trop forte. C’est aussi la raison de certaines lignes avec un beta plus faible (Scor, Alstom). Tiens cela me fait penser que des ETF low beta seraient peut-être intéressant (je n’ai pas de remplaçants pour Scor et Alstom actuellement).

Hors ligne

 

#38 25/01/2016 17h48 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Dans ma recherche d’ETF, j’ai identifié les 4 etf suivants, les 2 premiers globaux et les deux second centré sur la zone euro. Mon objectif est d’être très diversifié pour avoir des supports assez stables.

WLDR : Lyxor msci world risk weighted : permet de sous-pondérer un peu les USA, orienté faible volatilité. Encours très faible (2,6M€). frais de 0,46%. beaucoup de lignes 1600 max 0,22%
SMRT : Amundi smart beta (global) : du msci world mais très diversifié (>1800 lignes, max 0,5%) avec un peu de facteurs. frais de 0,40% encours 400M€

CMU : Amundi msci emu : 240 actions, aucune au-dessus de 3%. 0,25% de frais et comme il contient pas mal de france, il sur-performe un peu son indice net return. encours 1Md€.
MMS : Lyxor MSCI EMU Small Cap : beaucoup de lignes (450), max 1,3%. frais de 0,40%. encours de 400M€

Hors ligne

 

#39 26/01/2016 13h57 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   162 

Merci pour cette recherche JI, avez-vous déjà décidé quelle part de votre portefeuille cela pourrait représenter ?

C’est la SEC (USA) qui je crois a décidé d’étudier de près les ETF cette année, afin je suppose de vérifier que la contrepartie est bien là. Ne peut-il y avoir un risque de ce côté là en ces temps agités ?

Un autre point qui j’espère ne fera pas bondir les "trackeurs" du forum : une fois que tout le monde sera investi en ETF, qui fera le marché ? Où sera le dumb money ? Dans les trackers justement ?

Hors ligne

 

#40 26/01/2016 14h33 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   66 

Pourquoi Rocket Internet en CTO et non pas PEA ?


Parasite assumé et partageur

Hors ligne

 

#41 26/01/2016 15h37 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Pour Rocket Internet, ce n’est pas accessible chez Boursorama tout simplement (on ne peut investir que dans les valeurs de l’indice du pays).

Pour les ETF, le cas s’est posé ce matin, et finalement j’ai augmenté des lignes existantes. Dans tous les cas, c’est prévu comme position d’attente donc le cœur du portefeuille reste l’investissement en direct dans des sociétés. Le risque est faible mais bien sur existe et toute régulation dans le domaine est toujours bon à prendre.

Hors ligne

 

#42 03/04/2016 12h11 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 1er trimestre 2016

Le portefeuille commence l’année bien dans le rouge en queue de peloton. Le portefeuille étant très agressif c’est assez normal.

Sur les bancaires (Société Générale, HSBC, UOB), le marché craint la hausse de la réglementation, les taux faibles qui aplatissent les marges et les fintech.

La galaxye Casino remonte un peu suite aux cessions asiatiques qui vont réduire la dette. Casino n’est plus investissement grade, mais cela n’a pas eu trop d’impact. J’ai déjà donné mon avis sur la question dans la file idione (ici et ).

Sur la thématique technologique, des petits ajouts et une croissance importante en relatif de Parrot et de Rocket Internet.

British Empire a fait une grosse entrée dans mon portefeuille (j’en avais parlé ici). C’est un fonds qui a un peu la même philosophie que moi (value, décoté, pas trop d’US). L’objectif est de réduire la volatilité comme sur IB, il y a un levier important. La plus grosse valeur représente à présent moins de 20% de l’exposition brute sur IB.

Stratégie 2016

Pas de changement globalement, je reste equity-only, value, sur-exposée sur l’asie/émergent, sous-exposé USA, avec une poche techno en construction.

Je commence à avoir pléthore de valeurs, mais je reste très focalisé sur certaines, actuellement Casino principalement.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2016-q1.png

Hors ligne

 

#43 03/04/2016 12h44 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   229 

Je me permets quelques questions directes si vous voulez bien y répondre.

Votre benchmark personnel est très proche en performance au MSCI World, c’est une coïncidence ou les fonds retenus que je ne connais pas ont eux aussi cet indicateur comme benchmark? Dans ce cas quel est l’intérêt du double suivi?

Comment expliquez-vous votre choix de sous-représenter les US? C’est un choix philosophique ou conjoncturel? Pourquoi avez-vous ce tilt Asie et techno?
Pourquoi aussi privilégiez-vous les holdings qui en général sont difficiles à évaluer et ont toujours une décote difficile à estimer?

Pour être sûr de comprendre votre chiffre de levier, dit autrement vous avez un levier de 1,17, c’est cela?
Vous dites aussi en commentaire sur le Private equity être 85% cash. Comment peut-on être cash et emprunter pour le levier? Quel est votre calcul?

Avez-vous étudié les ETFs plutôt que les fonds pour par exemple la partie frontier émergents et pourquoi restez-vous sur des fonds?


To achieve fair investment results is easier than you think; superior results are harder than you thought

Hors ligne

 

#44 03/04/2016 13h51 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Merci de vos questions. Dans l’ordre :

1. Le new benchmark est la moyenne des 4 fonds au-dessus (R Valor, Carmignac Invest, DNCA Evolutif et Rouvier Valeurs). Il est actuellement proche du MSCI World en effet, mais c’est variable année après années. On voit d’ailleurs que l’écart sur les composantes du benchmark avec le MSCI World est encore plus important.

2. Je suis sensiblement contrariant, d’où la sous-exposition US et la sur-exposition Asie. Mais en approche bottom-up ça se retrouve aussi.

3. Les technos au sens large, c’est une façon de rechercher à faire de la prospective pour trouver des valeurs qui structurellement devraient croître.

4. Les holdings permettent une diversification en une valeur, du levier et de profiter des décotes. Actuellement, il y a peu de décotes sensibles non justifiées donc je n’ai que Wendel. Casino, c’est surtout de la distrib diversifiée géographiquement (avec un effet dette important dans les holdings).

5. La dette provient du compte IB, elle n’est pas consolidée. Je peux être cash sur le PEA ou, ici, dans la société qui détient le private equity mais je ne le prend pas en compte car je n’y ai de toute façon pas le contrôle.

6. Les fonds émergents sont sur une assurance vie (chez Linxea), il n’y a pas de bon trackers émergents de mémoire. D’ailleurs sur les pays émergents, il y a souvent un tracking error important (surtout sur les frontiers). Après l’AV servira peut-être aussi à avoir du fonds en € ou des obligations un jour.

Hors ligne

 

#45 16/05/2016 21h47 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   

Bonjour,

Je m’intéresse à l’entreprise Rocket Internet que vous avez en portefeuille. Les investissements récents d’Orange, d’Axa ou d’Alibaba dans des entreprises de Rocket Internet sont surement des signes intéressants.
Il semble qu’actuellement la question de la profitabilité se pose comme elle s’est posée pour Amazon à une période.
Puis-je vous demander quel est votre objectif sur cette valeur? Pensez-vous qu’il faut la "penser" comme Amazon il y a 10/15 ans? Ou autrement?

Hors ligne

 

#46 17/05/2016 11h39 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Je pense que Rocket Internet est très bien positionné sur la tendance de la numérisation de l’économie et la croissance des économies émergentes.

Après c’est un domaine extrêmement concurrentiel, plus qu’Amazon à l’époque j’imagine. La compétence de Rocket Internet n’est pas tant de faire du e-commerce mais plus de pouvoir créer très vite des startups en y injectant un process et beaucoup/trop d’argent. L’inconvénient est que les dirigeants de ces startups ne sont finalement que des salariés et cela limite leur capacité d’innovation/motivation.

Est-ce la bonne méthode? Je ne sais pas. Je dirais que c’est différent et en plus le marché n’aime pas trop donc ce n’est pas trop cher.

Je pense que le potentiel est très important.

Hors ligne

 

#47 01/07/2016 19h10 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 2er trimestre 2016

Le second trimestre permet de revenir dans la moyenne sur l’année. C’est surtout du à la galaxie Casino. Casino et Rallye montent mais plus pour compenser la chute de 2015. CNova est en hausse de +100% sur 2016 car Casino va faire une offre de rachat.

Rocket Internet souffre beaucoup. La valorisation de Global Fashion Group a été revue de 3Md€ à 1Md€ et en général les startups n’ont plus trop le vent en poupe du coté des investisseurs. J’en profite pour me renforcer.

J’ai ajouté une quantité certaines de liquidité sur mon CTO Interactive Broker. British Empire (trust value) représente à présent une part importante comme un ETF iShares MSCI EMU acheté juste après le Brexit. J’ai pris un EMU pour avoir une exposition large à la zone Euro et un tilt small caps. Il faisait mieux chaque année que le tracker Eurostoxx 50. Je l’ai pris chez iShares en Suisse pour des raisons de couvertures de marges chez IB et car il était capitalisant.

J’ai repris une petite pincée de Lyxor Short Bund comme les taux du 10 ans allemand sont à présent négatifs.

Dans une optique de construction de ligne, j’ai ajouté une pincée de Scottish Mortgage Investment Trust et Aberdeen Asian Smaller Companies, deux trusts respectivement sur les new techs et sur les small caps en asie. Plus d’infos sur ces trusts à mon message de la file idione.

Stratégie 2016

Pas de changement globalement, je reste equity-only, value, sur-exposée sur l’asie/émergent, sous-exposé USA, avec une poche techno en construction.

L’investissement dans des valeurs techno reste lent et j’ai finalement commencé à investir dans des fonds (les trusts et un ETF). Au-delà de la valeur intrinsèque des trusts, étant à effet de levier, j’ai besoin d’une base diversifiée dans mon CTO. Enfin, cela permet de réduire fortement la problématique de fiscalité sur les dividendes : les trusts distribuent peu et les ETF peuvent être capitalisant.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2016-q2b.png

Hors ligne

 

#48 02/10/2016 13h12 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Reporting du 3er trimestre 2016

Ce troisième trimestre permet de revenir en territoire positif sur l’année. La pondération émergent compense la faiblesse européenne, mais la sous-exposition aux USA me coûte encore et toujours. Non pas que je compte en changer, je suis même devenu short sur le S&P 500.

J’ai réduit le levier, mais je me suis exposé à des ventes de put. Ces ventes sont sur des options put à long terme (mini 6 mois, plutôt 24 mois), où le strike et le premium protège jusqu’à une baisse de 30% en général le tout pour un rendement de 10% annuel escompté. C’est donc des actions à très forte volatilité implicite mais dans lesquelles je crois sans pour autant investir directement.

Pas trop de changements sur le PEA, vente très partielle d’HSBC et complète d’Esker pour revenir sur Scor et surtout augmenter Wendel dont l’exposition avait baissé au fil du temps et la décote était passé à plus de 30%.

Sur Casino et Rallye, je suis assez perplexe. Je pense que le marché n’aime pas les rachats d’actions de ces sociétés car cela augmente le risque. Personne ne croit d’ailleurs aux objectifs 2016. On verra cela l’an prochain.

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/343_2016-q3.jpg

Hors ligne

 

#49 02/10/2016 18h51 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   61 

Bonjour jester, quelle est la thèse, l’idée sur Sumitomo?

J’ai analysé First Pacific et Jardine Strategic ainsi que Matheson. Je prefere le prix des Jardines mais leur portefeuille est quand même exposé au marché auto et retail chinois.

First Pacific est ok mais les actifs ne semblent pas exceptionnels.

Sinon en conglomérat Asiatique je suis positionné sur Softbank qui est pas Cher et bien géré.

En inde il n’y a pas de conglomérats equivalents listés. Le Groupe Piramal s’en rapproche. Fairfax India est bien mais paye de forts frais.

Hors ligne

 

#50 02/10/2016 23h55 → Portefeuille d'actions et d'OPCVM de JesterInvest

Membre
Réputation :   83 

Merci pour votre message BulleBier. J’ai regardé Piramal Enterprise, l’entreprise me plaît bien en vue globale, mais le prix est très élevé.

La thèse sur Sumitomo est la mondialisation (augmentation du commerce mondial, on y est pas), son exposition à pas mal de pays (la sogo shosha la plus hors Japon et la moins sur les matière premières) avec une stratégie sur des pays frontières et son prix. Finalement, sur la matières premières ça a été très décevant malgré l’exposition moindre. Du coup, ça redevient une optionnalité sur la hausse des matières premières. Après si le management était meilleur ce ne serait pas du luxe non plus. Thèse très value donc.

En accord avec votre vision sur Jardine et First Pacific. Là encore ce n’est pas les actifs les plus incroyables ni les managements les plus experts, mais une thèse value et une bonne diversification sur  l’économie sud-est asiatique.

Hors ligne

 

Pied de page des forums

Propulsé par FluxBB
Hébergé par Arcustech