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Forums des investisseurs heureux

Discussions courtoises et réfléchies sur l'investissement patrimonial pour s'enrichir, générer une rente et atteindre l'indépendance financière

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#51 07/09/2012 20h06 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Must-read.

Interview Benjamin Graham 1976

Dernière modification par thomz (07/09/2012 20h07)

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#52 07/09/2012 21h02 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Quelle clairvoyance ! C’est intemporel

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#53 13/09/2012 09h02 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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La crème des investisseurs value au chevet de l’Europe

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Sans forcément payer pour assister à la conférence, il y a quelques interview gratuites sur la première page.
Notamment de :
- Amit Wadhwaney, gestion du fonds Third Avenue Value fund
- Jean-Marie Eveillard, ancien gestionnaire vedette chez First Eagle ’cocorico!)
- Thomas Russo, de chez Gardner Russo& Gardner

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#54 15/09/2012 09h59 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Peter Lynch, toujours aussi éclairant :

Use Your Edge

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#55 15/09/2012 22h17 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Le value investing expliqué par DannyDeVito en deux minutes. Extraordinaire!

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#56 18/09/2012 12h58 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Un bon papier, en français pour une fois, sur le calcul du bêta, les différentes variantes (historique, implicite, sectorielle) :
Du bon usage du bêta en valorisation d’entreprises

xlsValorisation utilise un bêta historique quotidien sur 5 ans et un bêta sectoriel désendettée puis releveragé en fonction de la Dette financières sur Capitaux Propres de l’entreprise considérée.

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#57 28/09/2012 14h09 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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MorningStar vient de publier sa revue trimestrielle sectorielle.

Cela reste en ligne gratuitement pendant quelques jours :
Article Archive: Quarter-End Insights

Ici pour le secteur des technologiques :
Our Outlook for Tech and Communication Services Stocks

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#58 05/10/2012 22h07 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Everything Charlie Munger

300 pages!

PS/si lien dysfonctionnel: http://csinvesting.files.wordpress.com/ … ticles.pdf

Dernière modification par thomz (05/10/2012 22h08)

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#59 10/10/2012 09h23 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Pour les groupies de W.Buffet, une longue interview de Alice Schroeder, sa biographe, revele la "face cachee" et les methodes de travail du plus grand investisseur de tous les temps…

Q&A with Alice Schroeder

Dernière modification par thomz (10/10/2012 09h23)

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#60 10/10/2012 10h09 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Les auteurs de l’article  Buffett’s Alpha ont étudié les valeurs détenue par Warren Buffet, en ont déterminé les caractéristiques et backtesté un portefeuille Buffesque.
http://www.devenir-rentier.fr/uploads/416_screenshot_0-00-00_1.jpg

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#61 10/10/2012 20h23 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Il semble que le lien ci-dessus ne fonctionne pas… On peut néanmoins retrouver le pdf via la page d’un des auteurs: Buffett’s Alpha (dans la section working papers).

Merci Thomz pour ces documents.

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#62 30/10/2012 11h40 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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60 pages de transcription de diverses conferences donnees par Benjamin Graham en 1946…

The Rediscovered Benjamin Graham

… Une epoque ou les hommes etaient encore de vrais hommes.

B.Graham, extrait a écrit :

The correct attitude of the security analyst toward the stock market might well be that of a man toward his wife. He shouldn’t pay too much attention to what the lady says, but he can’t afford to ignore it entirely. That is pretty much the position that most of us find ourselves vis-à-vis the stock market.

Dernière modification par thomz (30/10/2012 11h41)

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#63 14/11/2012 21h13 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Il existe une série de quatre videos sur youtube: The Best of Value Investing



On passe d’interview en conférence pour écouter Warren Buffett, Peter Lynch, John Templeton, Seth Klarman, Charlie Munger, Walter Schloss, Bill Ackman, Bruce Greenwald, Martin Whitman, Whitney Tilson, Irving Kahn, John Bogle, Hersh Cohen, David Winters, Chris Davis, Roger Lowenstein, Irwin Michael, Mohnish Pabrai, Mark Holowesko, David Nadel, Tom Russo.

Bonne écoute!

edit: je viens de voir que Thomz l’avait déjà posté… Je n’ai que onze mois de retard…
edit2: je trouve les interviews de Consuelo Mack dans son émission wealthtrack, pas mal du tout. Exemple avec Bruce Berkowitz

Dernière modification par MartinT (19/11/2012 01h33)

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#64 18/11/2012 01h07 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Une petite analyse intéressante par McKinsey (en anglais et il faut se faire un compte, c’est gratuit).

En traduction, il y a 2 éléments intéressants :

- Le ROIC peut être manipuler par les acquisitions (figure 3). Vous avez un ROIC de 30%, vous acheter une entreprise avec un ROIC de 30% avec vos bénéfices d’une année (disons que la société est valoriser avec un PER de 20). Vous pensez avec un ROIC de 30% in fine? Comptablement oui, mais si vous acheter du goodwill est-ce que le ROIC s’applique vraiment? J’avoue que je ne saisit pas encore toutes les implications, car j’utilise très peu le ROIC.

- Les taux de croissances tendent à se normaliser en 5 ans dans un domaine donné (Insights & Publications | McKinsey & Company). Cf free et son PER stratosphérique vs le reste des télécoms.

Le papier complet :
Read our featured insights | McKinsey & Company

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#65 03/12/2012 10h07 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Interview de Bruce Berkowitz dans fortune.

Sur la 1ère décade de ce millénaire, il a fait +13.2%(annualisé) contre -1% pour le S&P500. Cet année il a fait +32%.

Il nous parle de AIG, de Sears, de Bank of America

Bruce Berkowitz: The return of a star fund manager

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#66 17/12/2012 11h16 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Pour ceux qui n’ont pas eu le courage de s’attaquer aux mille pages de la dernière édition révisée de Security Analysis, voici un petit condensé très pratique sous forme de fiches de lecture, chapitre après chapitre….

Notes to Benjamin Graham’s Security Analysis

A lire et à rélire sans modération.

Dernière modification par thomz (17/12/2012 11h17)

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#67 17/12/2012 17h19 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Une présentation en anglais sur le flottant et les avantages concurrentiels, avec l’exemple de Warren Buffet :

Presentation on Floats & Moats

L’auteur de la présentation est le professeur indien Sanjay Bakshi, qui enseigne à Gurgaon.

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#68 18/12/2012 11h11 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Je viens de relire à tête reposée le résumé de Security Analysis du lien  que vous avez proposé thomz. D’après mes souvenirs de la dernière lecture de l’ouvrage, il est très bien fait ! Idéal pour se rafraîchir la mémoire de temps à autre sans relire tout le bouquin…

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#69 12/01/2013 19h15 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Une synthèse passionnante sur la performance des fonds d’investissement et de leurs gérants :

Track Records are Rubbish

Une statistique à peine croyable : les fonds qui performent dans le top quartile sur une période de 5 ans ne sont que 6% dans le top quartile des 5 ans suivants !

Deux des conclusions :
- le track record à 1/3/5 ans des brochures des fonds est à mettre à la poubelle,
- les gérants sont quasiment sans importance, seul leur style d’investissement compte.

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#70 21/01/2013 20h11 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Pour un panorama à la fois synthétique et complet des fondamentaux sur les taux d’intérêts, je recommande (vraiment) le chap 4 "Interest rates" de ce livre, une référence en la matière :

Options, Futures & Other Derivatives with Derivagem CD Value Package (includes Student Solutions Manual for Options, Futuresd Other Derivatives)

(je ne peux donner le lien du PDF pour raison de droits, mais il est trouvable sur internet)

Je suis actuellement sur ce chapitre, 30p de lecture assez exigeante, mais l’auteur est concis et précis comme quelqu’un qui maîtrise les fondements. DURATION et CONVEXITE des obligations sont au coeur de ce chapitre.

Sinclair a écrit :

Une synthèse passionnante sur la performance des fonds d’investissement et de leurs gérants :

Track Records are Rubbish

Une statistique à peine croyable : les fonds qui performent dans le top quartile sur une période de 5 ans ne sont que 6% dans le top quartile des 5 ans suivants !

Deux des conclusions :
- le track record à 1/3/5 ans des brochures des fonds est à mettre à la poubelle,
- les gérants sont quasiment sans importance, seul leur style d’investissement compte.

Un argument de plus pour s’indexer "all market"?

Dernière modification par placementapapa31 (21/01/2013 20h43)

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#71 27/01/2013 15h35 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Un article intéressant la Marge de Sécurité (MOS : Margin of Safety) : c’est un fichier pdf trouvé sur un site d’investisseur Québécois.

PS :Merci à Sergio8000 pour le lien avec un forum d’investissement outre-atlantique.

Démystifier la marge de sécurité

Je trouve ce document bien fait pour ceux qui veulent se familiariser avec le concept.

Note : ceci n’est pas une pub pour ces investisseurs/gestionnaires - je ne recommande que la lecture de ce document, et rien d’autre.

Dernière modification par BearBullCarpeDiem (27/01/2013 15h50)


Parrainage : Boursorama

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#72 27/01/2013 21h07 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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BearBullCarpeDiem a écrit :

Démystifier la marge de sécurité

Je trouve ce document bien fait pour ceux qui veulent se familiariser avec le concept.

Pour info, j’ai trouvé quelques erreurs dans ce document… Par exemple ils ont placé le jeu du Loto comme un investissement avec un rendement positif sur la courbe rendement/risk. (Je pense que c’est une erreur d’inattention car le texte concernant cette partie est correct)…

Il y a plusieurs autres points sur lesquels je ne suis pas d’accord avec l’auteur (opposition GARP / MOS par exemple), mais cela reste assez subjectif et chacun a le droit de faire ses propres classifications.

Bref, pour moi c’est plus de la vulgarisation qu’autre chose… mais cela reste intéressant pour quelqu’un qui n’a jamais entendu parler du concept, je ne voudrais pas non plus condamner ce document trop hâtivement.

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#73 27/01/2013 21h38 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Je partage cet avis sur le document. Cela ne remet nullement en cause les qualités des investisseurs concernés !

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#74 07/02/2013 09h45 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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Thomas a écrit :

Je pense pour ma part que l’adage des parents aimants ou du professeur idealiste incitant leurs enfants/etudiant a "suivre ses reves" ou faire "ce qu’ils aiment vraiment" afin de decider de leur parcours professionnel peut etre un leitmotiv dangereux dans de nombreux cas.

Je pense qu’au delà de secteur avec peu de débouchés, c’est un point intéressant pour les jeunes qui visent à l’origine des métiers manuels avec peu de formation initial, mais qui sont découragés de suivre leurs voies car pas assez prestigieux.

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#75 16/02/2013 07h57 → White paper et autres études sur l'investissement et la finance (investisseur, white paper, études)

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De très nombreuses interviews courtes de gérants :
http://greatinvestors.tv/

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