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#1 08/03/2016 04h15 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Bonjour à tous,

Tout d’abord, je n’ai pas trouvé de sujet concernant ces 2 foncières, mais s’il existe déjà un sujet sur EUROSIC, merci à un modérateur de déplacer ce message dans la bonne file.

J’ai été surpris ajourd’hui de constater un +30% assez soudain dans ma ligne de Foncière de Paris. J’ai d’abord cru à une erreur dans mon reporting mais, en vérifiant, il n’y a pas d’erreur. La foncière a fait +20% hier.

Que s’est-t-il passé ? Eurosic vient de lancer une OPA sur FDP.

Pour rappel, Foncière de Paris, qui était une foncière spécialisée dans les bureaux parisiens avait lancée une fusion avec Foncière du 7ieme et 8ieme arrondissement en mai 2015. A cette occasion, cela constituait un groupe important constitué essentiellement de beaux bureaux parisiens. Une belle valeur qui distribue un peu plus de 5% annuel. Avec un porte-feuille immobilier qui recèle d’importantes plus-values immobilières et un beau potentiel.

Libre à chacun de faire ses propres investigations, la valeur décotait environ de 20% sur son ANR lorsque j’ai investi dessus en décembre dernier. Et, de mon point de vue, la "fair value" devait représenter une décote d’environ 10% sur son ANR.

Pour revenir sur l’actualité du jour, le rachat de FDP par EUROSIC fait que la nouvelle entitée EUROSIC représente une grosse foncière de plus de 5Md€ pour des actifs essentiellement de bureaux parisiens. Pour les actionnaires de FDP, ce n’est pas simple, car plusieurs choix s’offrent à eux:

L’ensemble des actionnaires de Foncière de Paris se verront proposer d’apporter leurs actions à des offres publiques d’échange contre des actions Eurosic ou contre des OSRA Eurosic. Elles se feront sur la base de 24 actions ou OSRA Eurosic nouvelles pour 7 actions Foncière de Paris, correspondant à la parité des actifs nets réévalués (triple net EPRA) au 31 décembre 2015, coupons détachés.

Que faire ?

1- Vendre les FDP.
2- Echanger contre des actions EUROSIC.
3- Echanger contre des OSRA EUROSIC.

Je n’ai pas encore tranché la question. Mais j’aurais besoin de votre aide car je n’y connais rien en obligation. Pour les spécialistes, quel seraient les avantages et les inconvénients de choisir cette option ?

Mon choix entre 1 et 2 pencherais plutôt pour la vente. Dois-je plutôt opter pour 3 ?

Message édité par l’équipe de modération (08/03/2016 13h19) :
- modification du titre ou de(s) mot(s)-clé(s)

Dernière modification par WhiteTiger (08/03/2016 04h17)

Mots-clés : bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière


100% des gagnants ont tenté leur chance mais tous ceux qui ont tenté leur chance ne sont pas gagnants.

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#2 08/03/2016 11h11 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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WhiteTiger a écrit :

J’ai été surpris ajourd’hui de constater un +30% assez soudain dans ma ligne de Foncière de Paris. J’ai d’abord cru à une erreur dans mon reporting mais, en vérifiant, il n’y a pas d’erreur. La foncière a fait +20% hier.

Bonjour,

Whitetiger vous avez un don de prémonition : connaître à 4h15, heure d’envoi de votre contribution, le cours du jour de la Foncière de Paris est une sacrée performance ! Si j’avais le même don que vous, je ferais de sacrées affaires en bourse, quitte à devoir me lever la nuit pour prendre connaissance des futurs cours d’ouverture. Je crois même que je serais déjà milliardaire.

Cette OPA a été annoncée vendredi à 18h45 après bourse :

Fonciere de paris : Eurosic va racheter le groupe - Trading Sat

Je suis un ancien actionnaire de la Foncière des 6 et 7ème arrondissement (même les "gauchistes" placent leurs sous dans les beaux quartiers") ; j’avais été une 1ère fois dilué l’an dernier lors de la fusion absorption de cette dernière par la Foncière de Paris ; si j’échange mes titres pour des Eurosic, je le serai encore plus : la nouvelle société sera une vaste foncière parisienne, non plus une micro-foncière centrée sur les 2 arrondissements les plus rupins. Du coup, j’envisage plutôt d’accepter l’offre en numéraire, ce qui me procurera quand même une PV de plus de 40%. J’attends pour me décider de connaître les conditions de l’OSRA ; sauf erreur, le taux d’intérêt de cette OSRA n’a pas encore été communiqué.

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#3 08/03/2016 20h47 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Concernant mes modestes titres FDPA, je vais soit les apporter à l’OPA, soit les vendre avant l’OPA.

J’étais très à l’aise avec mes titres Foncière de Paris puisque la SIIC affichait une belle décote sur l’ANR, des immeubles de prestiges, un rendement de 8% (PRU 110). En ce qui concerne Eurosic, je ne suis pas très emballé par la société : légère surcote, rendement de 5,5%.

Je pense réorienter le produit de cession vers une autre foncière française décotée (Icade et peut être une micro ligne MRM).

Alexandre

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#4 09/03/2016 11h59 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Notons au passage le volume de transactions 3 à 4 fois supérieur à la moyenne ce vendredi où l’OPA a été annoncée en fin de journée (je voulais insérer une image mais je ne trouve plus comment faire!).

Ne faisant pas partie des "happy few", j’ai vendu la moitié de ma ligne ce jour là trouvant la hausse un peu trop rapide. Je choisirai l’offre en cash, le rendement d’Eurosic ne m’attirant pas et puis mieux vaut se méfier des sociétés qui ont Euro dans leur nom!

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#5 09/03/2016 12h37 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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En tout cas, et comme je l’avais pressenti en lisant le communiqué d’OPA vendredi soir et en renforçant Terreis en conséquence tout le lundi (car c’est la seule des 3 cibles potentielles à être très bien gérée), les valeurs "semblables" à Foncière de Paris, à savoir les SIIC investies majoritairement en beaux bureaux parisiens, ayant un patrimoine entre 500 M€ et 3 Md€ sont très recherchées, car elles sont présumées être la prochaine cible d’Eurosic, ou pourquoi pas de l’autre foncière de bureaux parisiens encore plus grande, Gecina.

Ces valeurs, cibles potentielles d’OPA d’après le marché, sont, par taille décroissante du patrimoine:
- Foncière Lyonnaise (surtout de beaux bureaux parisiens, et rien à Lyon, en fait)
- Terreis
- Immobilière Dassault

Le plus drôle évidemment est que ces 3 SIIC sont contrôlées et que leurs actionnaires de contrôle, respectivement une immobilière espagnole, un entrepreneur français à la retraite mais encore très actif et la famille Dassault, ne sont vendeurs aujourd’hui à ma connaissance:
- Les 2 français sont dans une approche patrimoniale très long terme (quoique pour Terreis, les choses pourraient changer au décès du fondateur, qui n’est pas pour demain, heureusement pour lui)
- et le groupe espagnol ne veut pas vendre son seul joyau de la couronne.

Donc pas d’OPA à espérer dans les 12 ou 24 prochains mois, à mon avis. Cela n’a pas empêché ces valeurs de gagner chacune au moins +5% depuis la clôture de vendredi.

(Attention: c’est mon avis aujourd’hui, mais si des éléments futurs me font changer d’avis, je ne vais pas nécessairement le dire alors ici car je ne m’engage pas à assurer le suivi/mise à jour sur ce forum de mes observations)

Dernière modification par parisien (09/03/2016 12h38)

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#6 09/03/2016 13h15 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Vous ne parlez pas de PAREF ; certes elle ne colle pas réellement à votre définition de la cible (sauf erreur Accueil - Groupe Paref ) mais elle a pris ses +/- 5% en 5 jours également.
Ne pensez vous pas qu’une surprise reste possible ?
NB : Mercialys, à l’écart de la cible n’a effectivement pas vu son cours décoller, au contraire (report ?).

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#7 09/03/2016 13h23 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Non, Paref n’est pas concerné par mon post ci-dessus, car pas d’immeubles de bureaux parisiens et patrimoine bien trop petit (et pas assez "glamour" et bien situé) pour intéresser Gecina ou Eurosic, ce qui ne l’empêche pas d’avoir d’autres qualités par ailleurs (et d’autres défauts aussi).

Le cours de Paref est volatile et a sa dynamique propre.

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#8 14/03/2016 15h37 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Faute d’avoir reçu une réponse éclairée sur l’obligation, j’ai finalement vendu mes actions FDP.

Je partage globalement vos avis sur la fusion avec EUROSIC. Même si cette fonçière ne me semble pas dénuée d’intérêt, je suis moins enthousiaste que je ne l’était lorsque FDP avait fusionné avec la foncière du 6-7.


100% des gagnants ont tenté leur chance mais tous ceux qui ont tenté leur chance ne sont pas gagnants.

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#9 18/03/2016 21h06 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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En regardant mon compte titres, j’ai été très surpris de voir l’action prendre 1,35% pour atteindre les 146. J’ai été encore plus surpris de voir que plus de 100 000 titres avaient été échangés à la clôture.

Relèvement de l’offre (j’y crois pas vraiment) ? Transactions sur le marché pour faire sortir un gros actionnaire au prix de l’OPA ?

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#10 20/05/2016 14h38 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

Banni
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Ceux qui ne croyaient pas au relèvement de l’offre ; ceux qui estimaient que GECINA ne serait pas intéressé ; ceux qui ont vendu leurs titres dès l’annonce de l’OPA d’Eurosic ; tous ceux-là se sont trompés : GECINA a déposé hier une surenchère à 150€ et la Foncière de Paris a bondi ce jour de plus de 11% pour coter 151€, au dessus du prix d’OPA.

J’avais pour ma part conservé mes actions Foncière de Paris, non point que je sois plus malin que les autres, mais simplement parce que je n’aurais pas su quoi faire des fonds en réemploi. Entre-temps, un dividende plantureux a été versé.

Reste à savoir si Eurosic va à son tour surenchérir ? Je n’en sais fichtrement rien, mais je conserve mes titres précieusement.

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#11 20/05/2016 14h48 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

Administrateur
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En effet !

L’acquisition se ferait légèrement au-dessus de l’ANR de reconstitution fin 2015, qui était évalué à 146,30 € (source : rapport annuel).

Mais, comme vous le dites, un dividende (ordinaire + exceptionnel) de 9 € a été versé en mai.

De quoi alimenter la discussion : Une foncière cotée doit-elle décoter/surcoter sur son ANR ?

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#12 20/05/2016 14h56 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

Banni
Réputation :   -4 

Un ANR de 146€ rendrait donc une surenchère peu probable ?

Sauf peut-être si Eurosic spéculait sur une hausse des prix de l’immobilier parisien…

Qui peut savoir ? Le mieux est à mon sens de garder ses titres et d’attendre, quitte à perdre la très légère prime du cours sur le prix de l’offre.

Les messages de cette discussion montrent à quel point il est préférable de ne pas se précipiter lorsqu’une OPA est annoncée :

- en règle générale, l’annonce de l’OPA fait bondir le titre à des cours proches du niveau de l’offre, la différence couvrant la marge des arbitragistes.

- il peut être tentant de vendre ses titres dès après l’annonce de l’OPA, pour récupérer des liquidités et les replacer ailleurs.

- celui qui se précipite pour vendre est certain de ne pas profiter d’une éventuelle surenchère, ce qui est rare mais arrive parfois, comme ici sur la Foncière de Paris.

- le seul intérêt d’une vente rapide est d’avoir profité d’un cours élevé au cas où l’OPA soit interdite par les autorités de la concurrence, ce qui est très rare.

Il me semble que la probabilité de surenchère est en règle générale plus élevée que celle d’une interdiction de l’OPA.

D’où une conclusion certes personnelle : lorsqu’une OPA est annoncée, mieux vaut "laisser pisser le mouton" que de se précipiter pour solder sa position ; de plus, on évitera de la sorte de devoir payer des frais de courtage.

Dernière modification par souslov (21/05/2016 13h36)

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#13 24/05/2016 22h38 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Covea, premier actionnaire de Foncière de Paris et actionnaire d’Eurosic, semble privilégier l’offre d’Eurosic.

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#14 01/06/2016 11h36 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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L’affaire semble en effet pas très bien barrée car nous sommes en plein conflit d’intérêt : Covea et d’autres actionnaires sont présents à la fois au capital de la Foncière de Paris et à celui d’Eurosic ; dès lors, il peut être à leur avantage d’accepter l’offre à 135€ s’ils estiment qu’elle est profitable à cette dernière.

Du coup, les petits actionnaires risquent de se retrouver "couillonnés" : si l’offre à 150€ de GECINA ne parvient  pas  à 50% du capital, elle deviendra caduque.

Nous vivons dans un pays merveilleux où quelques institutionnels expliquent aux petits porteurs que 135€ c’est beaucoup mieux que 150€……avis aux amateurs : les collègues du forum disposés à échanger leurs 150€ contre mes 135€ peuvent me contacter en message privé…..diligence et discrétion garanties !

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#15 01/06/2016 11h43 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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C’est surtout la gouvernance de Covea qui pose problème, toutes ces mutuelles qui ne rendent des compte finalement à personne et qui vont choisir une offre à 136 euros plutôt qu’à 150euros

Je pense que Gecina ne va pas en rester là, histoire au moins de bien mettre les gens devant leur contradiction. En plus, ils sont conseillés par GS

ET cela sera amusant de lire l’avis de l’expert indépendant …..

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#16 01/07/2016 17h22 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Le conseil de surveillance de la Foncière de Paris s’est prononcé hier et est arrivé à une conclusion qu’un élève du cours préparatoire aurait fait sienne : 150€ c’est plus de sous que 135€ !

Fonciere de paris : Gecina est mieux disant, mais attention - Trading Sat

On sens néanmoins à quel point cela leur a fait mal d’écrire cette évidence car la plupart des membres de ce conseil souhaitent que l’OPA de Gecina échoue.

Dernière modification par stokes (01/07/2016 18h33)

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#17 21/07/2016 17h46 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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A mon avis, ces OPA sur Foncière de Paris sont loin d’être terminées, l’Adam a mis un grain de sable dans la machine et le gendarme des marchés va devoir mettre un peu d’ordre. S’il le fait bien ça va prendre du temps et on peut donc partir en vacances tranquille.
Mais au fonds quand on a sa foncière dans un PEA comme beaucoup de PP aujourd’hui, pourquoi bouger ou échanger puisque du coup l’action sortira du PEA. Ca mériterait un prix bien plus élevé pour que les actionnaires individuels acceptent de laisser la place. Si tant est qu’on ait intérêt à vendre des titres qui donnent du 5,5 % !

Offre sur Foncière de Paris : Gecina ou Eurosic ?

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#18 17/08/2016 18h31 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Pour information, réponse de l’AMF à Gecina et à l’ADAM, portant sur le choix notamment fait par Covea de priviléfier l’offre d’Eurosic.

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#19 22/08/2016 12h55 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Désolé pour le post suivi, mais Gecina a aujourd’hui annoncé former un recours contre la décision de l’AMF.

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#20 06/09/2016 18h22 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Bonjour,
J’ai une question concernant les BSA que les actionnaires d’Eurosic ont reçus. À vrai dire, je n’y comprends plus rien. Les BSA cotent ce soir 0,751 euro. Je dois me tromper dans mes calculs, parce que ça me semble très en deçà de leur valeur.

Eurosic a écrit :

19 BSA donneront le droit de souscrire à 5 actions nouvelles, au prix unitaire de 36,61 euros.

Communiqué de presse du 4 août 2016

Le cours de clôture de l’action Eurosic est ce soir de 43,5 euros.

Soit une différence de 6,89 euros entre le prix d’exercice des BSA (36,61 €) et le prix de marché de l’action (43,5 €).

19 BSA donnant doit à 5 actions, j’en conclu que leur valeur est de :
6,89€ x 5 / 19 = 1,8 euro.

Et là, je me dis que je dois me planter quelque part…
Merci pour vos lumières.

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#21 06/09/2016 18h51 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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Désolé mais je ne sais pas vous répondre.

En revanche, je sais, et j’espère ne pas être seul à le savoir, que 150€ font plus de sous que 135€.

C’est pourquoi j’ai apporté mes titres à l’offre de GECINA en croisant les doigts pour qu’elle obtienne plus de 50% des actions FdP.

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#22 16/11/2016 11h42 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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J’ai fini par avoir ma réponse : le cours d’Eurosic avant l’augmentation de capital était surévalué et ça devait se savoir. Il s’est affaissé rapidement après la clôture de l’offre… L’action cote aujourd’hui 34,22 euros, soit bien en dessous du prix auquel donnaient droit les BSA (36,61 €). Comme quoi, même si la famille Ruggieri semble avoir des intérêts alignés avec ceux des autres actionnaires, ce n’est pas une garantie, surtout avec moins de 10% de flottant… Reste, au cours actuel, une décote de 15% et un rendement de 6,4% qui peuvent être attractifs.

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#23 17/11/2016 17h48 → Eurosic lance une OPA sur Foncière de Paris ! (bureaux parisiens, eurosic, foncière de paris, foncière)

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stokes a écrit :

C’est pourquoi j’ai apporté mes titres à l’offre de GECINA en croisant les doigts pour qu’elle obtienne plus de 50% des actions FdP.

Et cela n’aura servi à rien : nous devons vivre dans le seul pays au monde où 135€ font plus que 150€…merci aux fameux "zinzins" actionnaires simultanés d’Eurosic et de la Foncière de Paris. on observera que ni l’AMF ni les tribunaux n’ont trouvé à redire envers que qui s’apparente de toute évidence à un dol. Me concernant, je perds 35x15=525€ et il y a de quoi en effet être remonté !

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