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#1 26/01/2016 16h40 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Prodware est éditeur - intégrateur de solutions informatique.
Il intègre chez ses clients les solutions informatiques d’éditeurs de logiciel à succès comme SAGE, Microsoft, NETAPP… et développe sa propre gamme de produit (Des surcouches si j’ai bien compris).
Elle est présente dans 15 pays et compte à son actif 19 000 clients.

Je suis cette petite valeur éligible au PEA depuis plusieurs mois en qui je crois beaucoup.
Car depuis le début de l’année, à chaque annonce des résultats trimestriels on constate une augmentation par rapport au trimestre précédent.

Les points faibles de cette valeur sont dans ses marges qui ne sont pas aussi importantes que pour les éditeurs, la société ne distribue en plus que très peu de dividendes comparé aux autres sociétés informatique du secteur. On peux également citer deux augmentations de capitale qui ont eut lieu il y a quelques années pour financer le développement de la société.

Néanmoins, la société est sous-évalué, c’est considérablement désendetté et en a fini avec sa descente aux enfer de 2014.

Que pensez-vous de cette valeur ? les résultats du 4 eme trimestre sont pour le 14 février et je pense qu’ils seront en croissance par rapport à l’année précédente.

Message édité par l’équipe de modération (27/01/2016 13h42) :
- modification du titre ou de(s) mot(s)-clé(s)

Mots-clés : informatique, intégrateur, prodware

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#2 18/03/2016 17h58 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Que pensez vous des résultats sortis récemment ?

@+
Stan


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#3 18/03/2016 18h02 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Bonjour,

Je suis un peu méfiant sur la direction.

3 sujets :

1/ Bien souvent les résultats n’ont pas été tenus.

2/ Quand vous regardez bien, je trouve que la boite ces 3 dernières années ne délivre pas temps de cash que cela.

3/ En permanence il y a des actions gratuites et autres sujets dillutifs.

Conclusion : je trouve que la qualité est tres moyenne. Une Precia, une OENEO, par exemple sont de sociétés avec des business models de bien meilleure qualité….

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#4 18/03/2016 19h09 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Le problème est toujours la faible marge de l’intégration de progiciel.
Heureusement la société commence à lancer des surcouches de produits et ses propres solutions qui permettront d’augmenter la rentabilité.

Les charges sont également un important sujet.

Pour moi il faudra attendre un retour sur les 6 euros pour s’y intéresser et rentrer en plusieurs fois car il n’est pas dit qu’elle ne descend pas plus bas.

Dernière modification par happyjo (18/03/2016 19h10)

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#5 14/10/2016 18h19 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Depuis juin, le directeur financier de Prodware (Stephane Conrard) et la société se sont mis à racheter des actions avec une certaine frénésie, et ce jusqu’à la date limite, de un mois avant les semestriels du 26 octobre. Conrard a racheté pour 1,6 M€ d’actions, et la boite pour 3,5 M€. Pas mal, non ?

Au niveau valorisation, le PER = 10 et l’EV/EBITDA = 4 sont faibles mais ne me semblent pas significatifs car sans la prise en compte de la "production immobilisée" et du CIR, l’EBITDA serait quasiment nul. La VE/CA, ratio moins manipulable est de 0,6, ce qui est à peu près la médiane du secteur (0,7). Le FCF était négatif ces deux dernières années.

Finalement, je viens d’acheter des actions sur la base des achats du DAF et de la société. Ils me semblent trop importants pour qu’il n’y ait pas anguille sous roche.


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#6 15/10/2016 06h19 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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(Très) intriguant en effet.

Dans le passé, c’est plutôt des ventes des initiés auxquelles nous étions habituées.

Selon quelques sources interrogées, les soft et les services associés sont loin d’être mauvais.

Difficile au passage de la classifier dans les vraies SSII et de la comparer à ce secteur qui n’utilise pas le CIR (ou très peu).

Happyjo la décrit finalement très bien dans ces posts (pour ceux qui connaissent bien sûr le domaine informatique).

Pour apporter de l’eau au moulin de Jérôme, voici ce qu’on peut lire depuis 1 mois sur un site très connu d’avis venant d’employés  :

http://www.devenir-rentier.fr/uploads/8751_prodware.png

@suivre
Bons trades
Stan

AMF : pas d’actions PRODWARE

Dernière modification par stanny (15/10/2016 06h26)


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#7 17/10/2016 13h13 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Est t’on sur que les achats du DAF ne correspondent pas à une fraction des 600000 BAS réservés aux managers (dont je n’ai pas trouvé les caractéristiques) ?

Secundo les actions n’ont pas été annulés par la société (elle déclarait le même nombre d’actions existant à la fin Mai). On est pas à l’abri qu’elle aille directement dans les poches des dirigeants à MT (ou qu’elle serve à une acquisition dont l’intérêt restera soumis à caution).

Mais c’est intéressant, personnellement j’attendrais les résultats sachant que le CA S1 n’était pas brillant.

Dernière modification par simouss (17/10/2016 13h15)


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#8 17/10/2016 23h20 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Les achats du DAF ont été effectués sur Alternext (j’ai vérifié les plus gros).

Pour le secundo, c’est effectivement très probable qu’elles aillent dans la poche des dirigeants puisqu’ils exerceront surement leurs stock-options (de mémoire, entre 6 et 7 euros de prix d’exercice).


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#9 07/11/2016 20h10 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Finalement, malgré l’excellente idée de Jérôme, l’hypothèse initiale ne s’est pas réalisée.

Je viens de retomber dans l’une de mes bibles de l’investissement boursier sur la stratégie "Insiders net purchases":

Performance History | AAII: The American Association of Individual Investors

annualized return -1.9%/an sur 2001-2015. Pas brillant.

Dernière modification par Trahcoh (07/11/2016 20h10)

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#10 07/11/2016 20h27 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Effectivement mais dans certains cas c’est l’actionnaire qui achète pour des raisons de pouvoir donc il achète au delà du prix (comme Ubisoft actuellement) donc ça gonfle puis à la fin de la guerre le prix s’ajuster a la valeur. Dans la thèse de Jérôme c’est différent, il achète pensant que c’est peu valorisé.

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#11 07/11/2016 23h21 → Prodware : éditeur et intégrateur de solutions informatiques (informatique, intégrateur, prodware)

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Et il faudrait savoir quels sont les critères de ces backtests. Est-ce qu’on pondère avec le nombre de dollars achetés ou pas ? Comment tient-on compte du salaire des dirigeants ? En résumé : quand Lampert achète 1 M$ de Sears, est-ce que ça compte autant que quand Conrard achète 1 M€ de Prodware ?
Effectivement, l’hypothèse principale ne s’est pas réalisée, mais l’hypothèse numéro 2 arrive juste derrière : le CA du T3 sera publié le 15 novembre. smile
A noter que la société s’est remise à acheter des actions ces derniers jours.


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