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Forums des investisseurs heureux

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#1 19/01/2016 19h34 → Marks & Spencer : chaîne de magasins britannique... (dividendes, m&s, marks and spencer, mks)

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http://www.devenir-rentier.fr/uploads/2937_logo-ms-2015.jpg

Je me suis intéresse récemment à Marks and Spencer. Comme son logo l’indique, cette société a plus de 130 ans…

Retailer spécialisé plus que généraliste, Marks & Spencer (MKS) est une des chaines de distribution les plus connues au monde. Ses 83.000 employés sont répartis sur 1330 magasins (dont 852 en UK).

M&S est à la fois un distributeur alimentaire (57% du CA) et non-alimentaire (43%) du moins en UK (qui représente 90% du CA).

Les priorités stratégiques du groupe sont de continuer à croitre sur l’alimentaire, améliorer les marges et le cash flow.

Des dividendes sont versés depuis au moins 20 ans (1996), et l’amélioration du FCF a permis à M&S d’annoncer un plan de rachat d’actions.

Bien sûr, comme toute l’industrie du retail, M&S est soumis à une très forte concurrence, doit s’adapter à la montée en puissance des acteurs du numérique (Amazon), et aux nouvelles chaines (H&M par exemple). Sans compter la sensibilité à la météo, aux évènements dramatiques (attentats), la confiance des ménages, etc…

Sa forte dépendance au Royaume-Uni peut aussi être une faiblesse potentielle, étant encore peu diversifiée à l’international.

En savoir plus sur M&S (en anglais of course!) : About Us

Pour mon style d’investissement (sociétés distribuant un dividende pérenne, achetées à prix raisonnable), M&S répond à mes principaux critères:

Dividendes: 20 ans de distribution de dividendes, un taux de distribution par rapport au FCF raisonnable (49%). Et le yield actuel est de 4.41%.

Rentabilité :  ROE:16.47, ROIC à 11.21, FCF/Sales: 5.61. Ces ratios indiquent une société à priori rentable.

Dette: Debt/Equity <1, Debt/EBITDA : <5, Interest Coverage Ratio >3.
MKS est endettée avec raison, pas de problème.

Prix :    P/E : 16 : OK,   P/B: 2.2. un peu haut,  P/S: 0.7 : étonnamment bas (surtout dans le retail…),  P/CF:5: Bon,  EV/EBITDA : environ 6.5. Bon.

Ces ratios montrent que MKS est proposée à un prix raisonnable.

Devenir actionnaire de M&S permet d’avoir une société en £ pour la diversification en devise et logeable dans un PEA.

Comme indiqué dans mon reporting mensuel, je suis actionnaire de M&S.

Mots-clés : dividendes, m&s, marks and spencer, mks


L'Investisseur Individuel, mon blog orienté "Dividendes Pérennes": http://investisseur-individuel.com/

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#2 19/01/2016 19h40 → Marks & Spencer : chaîne de magasins britannique... (dividendes, m&s, marks and spencer, mks)

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Merci pour cette présentation et ces calculs.

Petite précision si vous permettez : Le P/S n’est pas étonnamment pas pour un retailer dont les marges sont basses… Regardez par exemple Etam (qui a de meilleures marges en moyenne sans leurs investissements massifs), Sears ou SHOS et vous verrez des prix sur ventes entre 0,1 et 0,3…

Je ne suis pas sûr que le P/S sans une idée de la marge normalisée ait vraiment du sens. Historique : Ce ratio a été popularisé pendant la bulle dot com pour expliquer des valorisations délirantes pour des business qui ne feraient jamais le moindre profit.

Dernière modification par sergio8000 (19/01/2016 19h42)

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#3 20/01/2016 14h58 → Marks & Spencer : chaîne de magasins britannique... (dividendes, m&s, marks and spencer, mks)

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Marks & Spencer a 2 facettes:

* 1 partie alimentaire avec des prix eleves et de bonne qualite. bonne reputation aupres des anglais. J’y vais comme client meme si je prefere waitrose.

* 1 partie habillement qui n’arrive toujours pas a se renouveler avec une concurrence terrible de ce cote la au royaume uni(next, primark, acteurs internationnaux + concurrence internet…). Je n’imagine pas y acheter quoi que ce soit.

Ca fait deja un long moment qu’ils essaient de se renouveler sur l’habillement mais les resultats sont decevants.

Il y a sans doute un potentiel pour se developper a l’etranger de facon plus importante.

Ce n’est que mon avis!

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#4 08/11/2016 22h52 → Marks & Spencer : chaîne de magasins britannique... (dividendes, m&s, marks and spencer, mks)

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Un article intéressant sur "Marks & Spencer": Fermetures de magasins Marks & Spencer: Pourquoi la sauce n’a pas pris (malgré tous ses efforts)

Le groupe ferme une centaine de boutiques dans le monde, dont 7 en France. Apparemment, la direction a pris conscience que son activité de retail dans le textile ne fonctionne pas et pense se concentrer sur les produits alimentaires qui ont du succès auprès des consommateurs. Cela semble logique.

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#5 09/11/2016 11h45 → Marks & Spencer : chaîne de magasins britannique... (dividendes, m&s, marks and spencer, mks)

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Les vêtements m&s sont démodés, font vieux et sont pas donnés.
La fermeture est finalement logique

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