Getty Realty : foncière US de stations services - Rdt : 8,7%

InvestisseurHeureux · #1

Getty Realty est une foncière américaines de 700 $M qui loue des stations services.

Getty Realty a augmenté son dividendes durant les 11 dernières années.

L’essentiel des stations services est en fait louée à un client unique, il n’y a donc aucune diversification du risque.

Jusqu’ici, ce client était une filiale de Lukoil, mais celle-ci a été vendue à Cambridge Petroleum Holding récemment, qui pourrait renégocier le loyer.

Le titre est donc sous pression :

Avec la parité EUR/USD favorable, son cours en contre-valeur EUR se rapproche de celui de 2009 :

Bloomberg a écrit :
Lukoil, based in Moscow, said after the close of U.S. trading today that its Lukoil Americas unit sold Getty Petroleum to an affiliate of Cambridge Securities LLC, a firm specializing in investments in oil and gas services. The deal was completed on Feb. 28, Lukoil said in a statement. Terms weren’t disclosed.

Getty Realty leases about 78 percent of its properties to Getty Petroleum, according to its website. The new owner and delayed rental payments are “not a good sign” and may signal a reworking of the master leases with the tenant, said Anthony Paolone, an analyst with JPMorgan Chase & Co. in New York.

“Until the situation is resolved, we think the shares will face a significant headwind and external growth initiatives are likely to be hampered,” Paolone wrote in a note to clients today. He cut Getty Realty to “underweight” from “neutral.”

A renegotiated lease may reduce Getty’s funds from operations by 9 percent or more, Paolone said. FFO is a measure of cash flow used by real estate investment trusts.

Getty Petroleum accounts for about 60 percent of the real estate company’s revenue, according to Paolone. Getty Realty owned 907 properties and leased 45 as of the end of last year.

Source : Getty Realty Plunges 18% After Lukoil Sells Biggest Tenant - Bloomberg Business

L’EV/Ebitda est tombé à 11,24 d’après www.infinancials.com.

Rodolphe · #2

je suis comme vous, je surveillais cette foncière atypique du coin de l’oeil. Les bilans sont très corrects, notamment au niveau de l’endettement. Le rendement etait un peu faible à mon goùt, et surtout cette dependance d’un gros client était problematique. Avec la chute du cours, cela devient plus tentant de s’y risquer…..

Super_Pognon · #3

J’aime bien les titres atypiques d’une manière générale, merci pour ce beau sujet.

Vu le risque, je trouve la prime un peu faiblarde. J’espère avoir un rendement de 10% sur ce genre de titre et situation.

InvestisseurHeureux · #4

Je me faisais la même réflexion.

Il faudrait que la parité EUR/USD monte encore ou que le titre baisse de 5-10% pour que ce soit vraiment intéressant.

InvestisseurHeureux · #5

Finalement Getty Realty est tombée sous les 13 USD avant de remonter :

Le principal loueur de Getty Realty est sous le chapitre 11, ce qui a affecté les revenus et oblige Getty Realty à restructuer au plus vite son portefeuille de stations-services (acquisition, cession, etc).

Nous avons bien fait de rester à l’écart du dossier qui reste spéculatif.

InvestisseurHeureux · #6

Milton Cooper, co-fondateur de la foncière Kimco Realty ($11 Md de capitalisation boursière) et également directeur de Getty Realty a acheté quelques titres de Getty Realty en mars :

Cette file de discussion et les déboires que nous citions datent de 2011.

Depuis Getty Realty a réduit son dividende et s’efforce de diversifier les locataires de son portefeuille d’actifs qui reste centré sur les stations-services aux USA.

A 14 fois le FFO, elle ne semble pas toutefois spécialement bon marché :

Scipion8 · #7

Je recherche des REITs avec un potentiel de croissance, afin de diversifier mon portefeuille US très axé technologie et afin de générer un peu de dividendes. A ce titre je m’intéresse à Getty Realty.

La situation de Getty Realty semble avoir bien changé depuis l’ouverture de la file. En particulier le management semble avoir fait du bon travail s’agissant de la diversification des locataires. La stratégie de croissance me semble aussi pertinente.

Cela dit, cela me semble un peu cher à ce niveau de cours (>30$, dividend yield 4,55%). Je pourrais envisager de passer à l’achat autour de 20-25$.

espenlind13 · #8

Je dois bien avouer que je n’aurais pas parié, en 2015, sur une telle évolution du cours ! Malgré tout je demeure plus à l’aise avec des actions de pétrolières voire para qu’avec cette foncière de niche. Peut-être ai-je une vision trop européenne du sujet mais j’ai la conviction que le modèle "station-service" sera mis à mal dans un avenir proche.

Alanito · #9

Je me questionne sur ce titre…
Une évolution plutôt bonne sur les dernières années mais je demande a voir sur les prochaines années

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Getty Realty : foncière US de stations services - Rdt : 8,7%

[+1] #1 08/03/2011 10h47

Bloomberg a écrit :

#2 08/03/2011 14h06

#3 08/03/2011 21h16

#4 08/03/2011 21h33

#5 12/09/2012 15h55

#6 05/04/2015 10h27

#7 24/08/2019 11h01

#8 24/08/2019 17h52

[-1] #9 26/04/2020 20h33

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