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#201 26/09/2012 13h02

Membre (2011)
Réputation :   77  

ISTP

Je fais un peu hors sujet avec un distributeur US. Je regardais les distributeurs en general, car je cherche a me renforcer avec une ligne sur la consommation de base. Safeway me parait vraiment bon marche. On a un FCF entre 900 M et 1 Mds de dollars (en baisse il est vrai sur les dernières années), pour une capitalisation de 3.8 Mds USD.
Dividende en croissance régulière, qui génère un rendement brut de plus 4%. Et beaucoup de rachat d’actions. On a un retour aux actionnaires assez important.

Je me demande si j’ai rate quelque chose. Par comparaison, Tesco se paie plus de 25 fois ses FCF.

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#202 26/09/2012 15h23

sergio8000
Invité

Farguoren, je pense que vous oubliez de prendre en compte dans vos calculs de FCF les choses suivantes :
- Tesco fait des investissement de croissance parce que l’entreprise est, vous l’aurez deviné, en croissance. Ces investissements masquent la vraie capacité bénéficiaire du groupe. Seul le CAPEX de maintenance doit être pris en compte dans le calcul de votre FCF.
- Safeway est une entreprise qui ne croît plus (elle est même plutôt menacée) et n’a plus de CAPEX de croissance. Votre calcul de FCF reflète la capacité bénéficiaire maximale que vous devriez attendre de Safeway (qui est en difficulté et doit se ré-inventer pour survivre à la concurrence). Il n’est pas évident de projeter l’avenir pour Safeway, qui n’a plus de barrières à l’entrée aujourd’hui.

 

#203 26/09/2012 21h47

Membre (2011)
Réputation :   97  

ENTJ

J’ai  aussi regardé le dossier Safeway. Il est clair que l’actionnaire est au centre des préoccupations de cette société, tant quand on regarde le dividende que les rachats d’actions. En première analyse, c’est une bonne chose.
Il m’a semblé néanmoins qu’ils allaient un peu trop loin. S’il est vrai que le Bfr est négatif sur cette activité, il faut cependant :
- d’une part investir et je rejoins complètement le message de Sergio ci-dessus.
- d’autre part garder un peu de souplesse financière en cas de coup dur (coût dur?)
Amha, il n’y a plus assez de fonds propres et trop de dette désormais. Je juge la structure financière trop déséquilibrée. S’il y a une petite baisse de Caf, c’est la cata. Le matelas de trésorerie est trop mince…pour permettre à l’investisseur de bien dormir.

Dernière modification par Motus (27/09/2012 08h11)


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#204 27/09/2012 01h33

Membre (2011)
Réputation :   77  

ISTP

Merci Motus et Sergio pour vos retours.

Je vais analyser un peu en profondeur les chiffres. J’ai regarde leurs chiffres du Q2, et ca ne me parait pas trop mauvais. Les cash flows operationnels sont certes negatifs, mais entierement lies a une augmentation du BFR. Je suppose que c’est soit saisonnier, soit ponctuel (j’espere, sinon il y a un probleme vu le niveau de croissance).
Je profiterai de mes vacances la semaine prochaine pour y regarder de plus pres.

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#205 30/09/2012 19h02

Membre (2012)
Réputation :   29  

Bonjour,

Après avoir été séduit par FFP, la holding de peugeot, je regardais Rallye, la holding de Casino:

La valeur de la NAV est me semble il (quelqu’un pour confirmer?) vers 32€ d’après mes lectures (rapport semestriel), ce qui au cours actuel représente une décote de 26,25%. Alors certes cette décote est dans la moyenne des décotes sur holding (bien inférieure à celle de FFP par exemple), mais je me demande si la croissance future de casino (désormais clairement orienté marché émergents depuis ses acquisitions récentes) ne serait pas gratuite à ce prix la? Sans parler du portefeuille d’investissement (350 millions €) dont Casino à la volonté afficher de le liquider en maximisant les prix de sorties, ce qui réduirait je suppose la décote appliquée à ces participations regroupées.

Quelqu’un a t’il étudier le dossier et a t’il un avis à ce sujet?

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#206 30/09/2012 19h27

Membre (2010)
Réputation :   10  

Pas d’avis d expert mais je suis de près et ai 5% de mes actifs en RALLYE.
Je vous incite à aller voir sur le site de la société les documents de présentation aux analystes. Un slide  fait référence à l’ANR.
De même CASINO peut être considéré comme un holding en lui même puisque ses participations étrangères sont cotées ; j’ai déjà entendu le DAF dans sa présentation dire que la partie FRANCE était tres peu valorisée dans le titre CO.

Je partage votre avis sur la réduction de la décote qui devrait suivre la vente du portefeuille de participations.
Pour moi deux points à surveiller et qui me font pas me "goinfrer" davantage en RALLYE:

-le poids de l’endettement et donc des frais financiers…(la moitié du ROC passe en frais fi.): Attention si les taux remontent!

-la situation en France où le groupe n’est pas compétitif en l’état actuel malgré, c’est mon point de vue, les affirmations de la direction.
et, à la différence de CARREFOUR, aucune taille critique pour peser sur le marché…

Comme vous je suis rentré aussi sur FFP.
mais ces deux holding sont bien diiférents: l’un avec une struture tres prudente mais un actif ultra cyclique , l’autre avec un business défensif mais une structure capitalistique agressive…

Jean

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#207 30/09/2012 19h38

Membre (2010)
Top 20 Crypto-actifs
Réputation :   186  

Vous pourrez trouver plus d’information sur la file suivante, avec jean, nous la mettons à jour de temps en temps.
Casino et ses Holdings cotées : Rallye, Foncière Euris et Finatis

Dernière modification par JesterInvest (30/09/2012 19h39)

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#208 30/09/2012 20h10

Membre (2012)
Réputation :   29  

Merci à vous deux, j’ai parcouru la présentation et avait déja lu le rapport semestriel.

Concernant vos interrogations Jean, je partage votre point de vue sur l’endettement à surveiller, même si je ne m’inquiète pas outre mesure puisque la vente du portefeuille d’invest devrait redonner du cash. Pour le second point, pareil je ne m’en inquiète pas plus que ca au vu de la volonté clairement affiché de s’étendre à l’international. L’activité France, tant qu’elle ne baisse pas drastiquement, ne sera plus qu’une constante et seule la croissance internationale comptera à mon humble avis pour la progression du cours.

Je mets le titre (Rallye) en surveillance après sa fin de semaine désastreuse, je vais voir jusqu’ou ca peut descendre et si je me décide ou non.

Pour FFP, j’ai malheureusement trop tergiversé, j’ai loupé l’entrée à 26/27€ et maintenant je ronge mon frein en espérant que ca rebaisse au moins à 28€ pour initier une ligne.

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#209 30/09/2012 23h11

Membre (2012)
Réputation :   2  

Pour ma part je détiens du Rallye et Fonciere Euris (une des holding).

Je pense que Rallye est complétement sous valorisée et que l’endettement n’est pas un problème car le management est excellent (J.C Naouri). Je ne partage pas vos inquiétudes pour la France : Casino est sur le bon segment (ou le moins pire), ils possèdent désormais 100% de Monoprix et Franprix et sont en quasi monopole d’ailleurs dans les grandes agglo.

Quand on regarde les évolutions de cours de Casino et Rallye, Rallye souffre toujours d’une grosse décote depuis 1 ou 2 ans malgré la recovery de Casino (pareil pour Fonciere Euris).

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#210 05/10/2012 17h23

Membre (2012)
Réputation :   49  

Metro a annoncé aujourd’hui une baisse assez radicale du EBIT estimé pour 2012.
L’estimation passerait de 2,372 milliards d’euros à 2 milliards d’euros (+15% de baisse sur l’objectif).

Résultat direct sur le cours, on frôle les -10% à 17h

Source : http://www.metrogroup.de/internet/site/ … ast-en.pdf

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#211 05/10/2012 17h59

Membre (2011)
Réputation :   97  

ENTJ

J’ai du talent, du flair : je suis rentré sur la valeur…hier.


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#212 19/10/2012 13h05

Membre (2011)
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+ 6% pour Carrefour aujourd’hui.
Vente de ses actifs colombiens pour 2 milliards d’euros. Excellent quand on voit l’effritement des parts de marché là-bas.

“Remarquable, juste remarquable” écrit ce matin James Grzinic, de Jefferies, qui pense que boucler une opération sur la base de 20 fois le ratio EV/EBITDA estimé d’un actif est une très bonne nouvelle à l’heure où le marché européen est tendu. “Cela risque cependant d’être une transaction unique, avec une lecture limitée pour d’autres cessions à venir”, selon l’analyste, qui pense qu’elle aura un impact positif sur le bénéfice par action 2013 de quelque 4% et qu’elle sera aussi très utile pour alléger le bilan du distributeur.

La nouvelle gestion de Carrefour est assez remarquable et claire à suivre je trouve avec son recentrage sur les marchés européens, chinois et brésiliens.


“prediction is very difficult—especially if it is about the future.” Niels Bohr

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[+1]    #213 15/03/2013 10h05

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#214 26/06/2014 17h40

Membre (2010)
Top 20 Dvpt perso.
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En sommeil depuis 2011, je viens de me rendre compte qu’il avait recommancé depuis février
http://www.leblogmulliez.com/
par contre, pas encore de parution 2013 pour le comparatif de rentabilité au m2


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#215 20/01/2015 14h55

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Il me semble que ce titre est sous-valorisé
dans vos radars pour 2015 ?


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#216 07/03/2015 21h06

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Top 100 : Auchan, le grand perdant :



Un petit up concernant le classement des 50 plus gros hypers de France (pour les abonnés, tableau des 100 dispo)


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#217 25/07/2016 19h32

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Ericsson…!  Qu'il entre !

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#218 24/10/2016 22h35

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Bonjour à toutes et à tous

A l’approche des fêtes de fin d’année avec leur cortège de sollicitations dont nous ferons l’objet, black friday, cyber monday, soldes de janvier, et avec la baisse de la £ et l’arrivée de COSTCO je m’interroge sur l’opportunité d’un investissement dans le secteur de la consommation.
Pour ce faire j’ai rassemblé des prévisions disponibles pour quelques acteurs du secteur et comparé le parcours boursier de ces acteurs.

AMF : actionnaire de AD

Evolutions comparées



Comparaison évolutions EPS

bna.xls



Révisions BNA pour 2016 et 2017

bna1.xls



Objectif de cours versus cours actuel

obj.xls

Dernière modification par thegambler (24/10/2016 22h44)


Prenez soin de vous, soyez prudent(e)s et sortez masqué(e)s

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#219 25/10/2016 15h20

Banni
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Quel va être l’impact de l’explosion des drives sur la grande distribution ?

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#220 02/03/2017 23h16

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Bonsoir,

Finalement Carrefour va bel et bien mettre son immobilier en bourse façon cheval de Troie !

Carmila va en Bourse en fusionnant avec Cardety

Et il aura fallu le temps si on se réfère à nos forums ici et

Ci-joint le communiqué de presse commun.


"Never argue with an idiot. They will drag you down to their level and beat you with experience" Mark Twain

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#221 12/05/2017 18h14

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22.750 EUR   +3.39%
Pourquoi cette hausse soudaine ?
Pas trouvé d’infos récentes, à part :

Reuters a écrit :

Carrefour, toujours à la recherche d’un successeur à son PDG Georges Plassat, va soumettre à l’approbation de ses actionnaires le 15 juin une résolution portant de 70 à 75 ans l’âge limite d’exercice des fonctions de président.

Cette résolution, rendue publique mercredi, pourrait donner au distributeur la possibilité d’offrir plus tard s’il le souhaite le poste de président à un des membres de son conseil qui serait touché par la limite d’âge, dans le cadre d’une éventuelle scission des fonctions de président et de directeur général.

Très attendu, le nom du successeur de Georges Plassat pourrait être annoncé lors de l’assemblée générale du groupe.

Le PDG, qui souhaite passer la main un an avant l’échéance de son mandat prévue en 2018, s’est prononcé pour une candidature interne susceptible d’éviter "les ruptures dans la stratégie", tandis qu’une candidature externe a la faveur des grands actionnaires, la famille Houzé, propriétaire des Galeries Lafayette, la holding familiale de Bernard Arnault, PDG de LVMH, et le magnat brésilien Abilio Diniz.

Les noms de Pascal Clouzard, directeur de Carrefour Espagne, d’Alain Caparros, qui s’apprête à quitter l’allemand Rewe, ou de Hubert Joly, directeur général de l’américain Best Buy, continuent de figurer sur la liste des prétendants présumés, en dépit des démentis apportés.

Une autre résolution à caractère extraordinaire concerne aussi l’âge des administrateurs. Selon les statuts actuels, si le tiers des administrateurs dépasse le cap des 70 ans, le plus âgé doit démissionner.

La résolution propose de porter cette limite à 75 ans.

Au sein d’un conseil de 17 membres, Abilio Diniz est âgé de 80 ans, Amaury de Cèze de 71 ans, Philippe Houzé et Bertrand de Montesquiou de 69 ans, Bernard Arnault, Georges Ralli et René Brillet de 68 ans.

Carrefour s’est refusé à tout commentaire.

Que des jeunes chez Carrefour …


Dif tor heh smusma

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#222 12/05/2017 19h27

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ArnvaldIngofson a écrit :

Amaury de Cèze de 71 ans

bien lire Sèze


Ericsson…!  Qu'il entre !

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#223 12/05/2017 20h54

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#224 24/05/2017 11h04

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CARREFOUR : l’IPO tant attendue de sa filiale brésilienne est lancée

AOF a écrit :

Carrefour annonce qu’Atacadão, société mère de toutes les activités de Carrefour au Brésil, a déposé hier auprès de la Commission des Valeurs Mobilières du Brésil (CVM) un projet de prospectus dans le cadre du projet précédemment annoncé de cotation de ses actions sur le Novo Mercado. Le projet de prospectus contient notamment des informations financières historiques relatives à Grupo Carrefour Brasil.

Ces informations comprennent principalement les performances d’Atacadao au cours des trois dernières années ainsi que ses résultats du premier trimestre 2017. Sur cette période, son bénéfice net part du groupe a atteint 161 millions de reais brésiliens, en hausse de 18%, et son Ebitda ajusté s’est élevé à 729 millions. Le chiffre d’affaires trimestriel de Carrefour Brésil a atteint 11,22 milliards de reais. Sur l’ensemble de l’exercice 2016, il avait été de 44,9 milliards de reais.

23.340 EUR  +2.08%
Encore un petit effort et je retrouve mon PRU …


Dif tor heh smusma

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#225 29/05/2017 14h11

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Carrefour et Fnac suspendus au choix d’Alexandre Bompard

Le Revenu - Publié le 29/05/2017 à 12:39 - Mis à jour le 29/05/2017 à 13:02 a écrit :

Le géant de la distribution est en tête du CAC 40 pendant que la Fnac figure parmi les plus fortes baisses de la cote. En cause : le pdg du second serait sur le point de prendre les commandes du premier.

C’est imminent. La succession du pdg de Carrefour, Georges Plassat, devrait être bientôt actée. Depuis plusieurs mois, le distributeur est à la recherche d’un remplaçant et Alexandre Bompard, actuel pdg du groupe Fnac Darty, pourrait être celui-là.

Alexandre Bompard est pressenti pour succéder à Georges Plassat depuis plusieurs semaines. Une rumeur qui vient d’être renforcée par un article du Journal du Dimanche selon lequel l’homme fort de Fnac rencontrerait les représentants du comité des nominations de Carrefour ce lundi 29 mai.

Redressement de la Fnac

Toujours selon le JDD, le transfert pourrait être acté avant le 15 juin, date de l’assemblée générale du distributeur, pour une prise de fonction à la rentrée.

Le titre Fnac a quasiment triplé depuis son introduction en Bourse en 2013 et la perspective de voir Alexandre Bompard quitter l’entreprise fait justement chuter l’action depuis plusieurs semaines. Le 29 mai en milieu de journée, elle perdait encore 2,6%.

A l’inverse, les investisseurs se réjouissent de voir celui qui a réussi à redresser la Fnac arriver chez Carrefour. A 12h30 l’action du distributeur grimpait de 1,7%, en tête de l’indice CAC 40.

L’actualité du géant des hypermarchés est chargée ces jours-ci. La semaine dernière, le groupe a déposé son prospectus auprès de l’autorité boursière brésilienne en vue de coter sa filiale locale. L’opération pourrait rapporter autour d’un milliard de dollars à Carrefour (pour une cotation de 10 à 15% du capital, selon le courtier Bernstein).

23.500 EUR   +1.64%


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