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#426 27/06/2014 11h54

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Après quelques réflexions, il me semble que la situation entre une entreprise endettée et une entreprise disposant d’une trésorerie nette, n’est pas du tout symétrique, toutes choses (comme le cash-flow) égales par ailleurs. Comme évoqué plus haut, la seconde situation permet un dividende exceptionnel, le rachat d’actions, la croissance externe à moindre coût etc.

Il me semble que cet aspect positif doit être pris en compte dans les calculs de valorisation. J’indique ici comment je modifie le calcul du flux libre sur l’exemple de GEA (le seul que j’ai trouvé d’ailleurs).

Je recherche du free cash-flow parce que cette disponibilité permet des marges de manoeuvre à l’entreprise qui sont bonnes pour l’actionnaire; une trésorerie abondante correspond à une accumulation de cash qui n’a pas encore fait l’objet de bonnes nouvelles. Plus il y a du cash, plus nous sommes proches de la bonne nouvelle…


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#427 30/06/2014 20h54

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Bilan à fin juin

Très bon mois de juin avec une nouvelle hausse de +5,3% tandis que le CAC40GR baisse de –1,7%, d’où une surperformance de +6,9%. La progression est de +45,8% depuis le début de l’année 2014 et la performance depuis l’origine (28 février 2009) est de +26,9% l’an (le CAC40GR tourne à +14,5% l’an).

L’analyse ici.


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[+1]    #428 28/08/2014 18h41

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L’action Groupe Guillin fait partie de ma présélection. Au gré des montées et descentes du cours, j’achète, je vends, j’allège et je renforce. Je suis entré fin janvier sur le titre à 102 €, j’ai allégé, renforcé, allégé, soldé la position, puis je suis rentré à nouveau mi-août.

Si j’avais opté pour du buy & hold depuis janvier, je constaterais ce jour un plus-value de +23% au cours de 125,50 €. Avec les permutations, j’ai simultanément augmenté le nombre de titres détenus de 34%, d’où une ligne qui a augmenté en valeur (nombre de titres X cours) de +65%.

Ceci illustre bien l’apport de la méthode par rapport à du buy & hold sur le même titre retenu pour ses caractéristiques value.

Le graphe qui illustre les entrées et sorties ici.


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#429 29/08/2014 19h01

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Bilan à fin août

Après une bonne baisse en juillet, nous retrouvons une performance en ligne avec l’indice : +2,2% ce mois-ci, +34,9% depuis le début de l’année.
Reporting détaillé ici.


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#430 08/09/2014 07h07

Banni
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Bonjour,

à l’avance je m’excuse de ne pas avoir tout lu (18 pages, c’est long) et - possiblement - d’avoir une critique parcellaire de votre façon de procéder.

Votre façon de faire je l’ai testée plusieurs fois et à des époques différentes, j’ai même commencé par cela. J’avais un portefeuille de sicomis (sociétés louant des immeubles de bureau à d’autres sociétés) et de foncières que j’arbitrais selon la même méthode. A l’époque (en 1981), les sicomis étaient nombreuses (une quinzaine de valeurs), avaient à peu près toutes les mêmes caractéristiques et perspectives et grâce à cette façon de faire j’ai pu multiplier mon portefeuille par 8 en 6 ans.

Parallèlement je m’intéressais - fictivement - aux valeurs de rendement de façon plus générale et travaillais le même modèle avec juste un peu moins de succès.

Au fil du temps les sicomis ont fusionné et à ma connaissance, il n’en reste plus qu’une (Unibail). Le portefeuille de valeurs de rendement a pris la suite, mais force a été de constater que les sociétés à dividende (foncières ou pas) n’ont pas qu’une marche avant et que les dividendes peuvent s’éroder, voire disparaître, quand les marchés s’inversent durablement ou pour d’autres raisons liées à l’activité des dites sociétés.

Un simple exemple - que j’ai déjà donné à fin de prévention - est le parcours du triptyque Alcatel-France Télécom-Vivendi, qui aura perdu 80% de sa valeur entre 2002 et maintenant. Je n’ai pas fait l’historique des dividendes de ces trois sociétés durant la période, mais je gage que l’addition des dividendes n’aura pas permis de combler la perte en capital. Quant à ceux qui ont moyenné en baisse par pallier d’enfoncement de seuil, le tableau est probablement encore plus sombre.

Un des titres que vous citez au début de ce fil - ABCA - n’a pas non plus un parcours bien extraordinaire pour qui l’a acquis au début des années 2000. Et ce n’est pas mieux pour qui l’aura acheté au printemps 2011. De plus ce genre de valeur est à mon humble avis assez illisible de par son métier : arriverait-on à estimer la volatilité future des marchés qu’on n’en serait pas tellement plus avancé sur les perspectives du titre.

Autre petit bémol. Je sais bien qu’il est tentant de comparer l’évolution de son portefeuille avec celui d’un indice, mais quand on a un portefeuille peu ou pas diversifié, il vaut sans doute mieux faire une comparaison avec l’indice sectoriel corrélé au contenu du portefeuille … quand il en existe un. 

En résumé :

Prudence, voir méfiance autour de cette méthode qui fonctionne magnifiquement bien par beau temps boursier.

Peu devenir problématique - si on se polarise sur la taille du dernier dividende ou qu’on n’a pas un bon moyen d’évaluer le dividende possible ou probable - en se retrouvant collé avec des titres qui ne se relèveront pas ou pas bien après la chute. Et à ma connaissance, il n’existe pas de moyen infaillible d’évaluer un dividende futur, surtout pour certaines sociétés.

A mon humble avis, comme il se doit.

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#431 08/09/2014 07h53

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Bonjour Raskolnikobimbo,
Effectivement vous n’avez pas lu les 18 pages, vous auriez vu que j’ai opéré un virage notoire en passant des dividendes aux free cash-flow, justement pour les raisons que vous évoquez.
Vous pouvez lire un résumé de la méthode telle que je la pratique, ici.

— nous sommes bien d’accord que le pronostic du dividende est un exercice très difficile; surtout, le dividende est imprévisible et les exemples sont nombreux. Un qui me vient à l’esprit, assez récent, est AURS qui a coupé son dividende tandis que l’exercice passé était en amélioration; l’entreprise préparait l’acquisition d’un de ses concurrents dans le plus grand secret.

— vous citez ALU, VIV et FTE pour démontrer que la baisse des cours peut être supérieure aux gains empochés par les dividendes. Je n’ai pas détaillé ALU qui perd de l’argent depuis longtemps et ne remplit pas mes critères de présélection. Pour FTE par exemple, si le titre descend de 200 € en 2002, néanmoins il ne servait pas un dividende de 8% à l’époque. Je n’aurais donc jamais misé sur ce titre au rendement trop faible.
Je pense que vous omettez, dans votre critique, le fait que les titres sont présélectionnés puis classés selon le rendement (avant) ou le cash-flow (maintenant).

— vous citez aussi ABCA que j’ai effectivement porté pendant quelques années puis abandonné au bon moment (j’ai vendu de mémoire à plus de 7 € à un moment où il semblait assez clair que le business s’essoufflait tandis que le cours paradait). Le dividende perçu en actions permet quand-même à l’actionnaire de voir sa ligne gonfler, ABCA fait partie des titres pour lesquels il ne faut pas s’en tenir à à courbe des cours. Je suis depuis très dubitatif sur cette machine à diluer le minoritaire.

— enfin vous citez la comparaison à un indice; ayant un portefeuille franco-français, j’ai opté pour l’indice vedette avec dividendes bruts réinvestis; ce qui m’intéresse dans la comparaison, c’est de savoir si les heures passées à m’auto-former puis à surveiller les marchés, apporte un ’plus’ par rapport à une gestion passive de tout miser sur un tracker CAC40. Ma méthode pourrait être séduisante (manifestement pas pour vous) et ne produire qu’une performance moindre que le CAC40.

— le "beau temps" que vous estimez nécessaire à la bonne marche de mes affaires, dure depuis 5 ans et demi; le CAC40GR a progressé de 104% sur la période, j’ai empoché +230% courtage, prélèvements sociaux, impôts sur le revenu et taxe sur les transactions financières compris. Même si je préfère le soleil à la pluie, j’ai de bonnes raisons de penser que mon process me permettra de procéder à des arbitrages fournis en cas de gros temps; ça ne m’inquiète pas.

Ceci dit, je doute tous les jours, je me renseigne, je complète ma connaissance des états comptables, je lis les autres contributeurs, et ça m’aide à aborder le sujet avec prudence.
Bien à vous,
JM


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#432 09/09/2014 07h28

Banni
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Merci pour votre réponse.

J’ai précisé en tout début de texte que j’ai procédé comme vous - avec bonheur - tout au début de ma vie boursière, je ne suis donc pas "contre" cette façon de faire, mais je tenais à apporter un témoignage davantage ancré dans l’expérience in situ et le temps.

Nous sommes d’accord sur l’essentiel. C’est le choix des valeurs à un moment donné qui fait la différence entre une bonne et une moins bonne gestion. On peut donc obtenir d’excellents résultats en arbitrant des valeurs de rendement le tout étant de choisir les bonnes.

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#433 09/09/2014 09h19

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Oui mais…

— je redis que je ne chasse plus les valeurs de rendement depuis 3 ans.

— ma performance vient plus des permutations entre titres que de leur propre progression. Un exemple sur des foncières ici; un autre sur une industrielle ici.

Je pense que le seul point commun entre nos deux approches (au vu du peu que vous publiez de la vôtre) est que nous vendons lorsque le fruit est mûr pour repartir sur autre chose, contrairement aux buy&holders qui supposent que les arbres montent au ciel (houlala, sacrilège dans un forum de buy&holders…)


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#434 09/09/2014 10h07

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Jean-Marc a écrit :

Je pense que le seul point commun entre nos deux approches est que nous vendons lorsque le fruit est mûr pour repartir sur autre chose, contrairement aux buy&holders qui supposent que les arbres montent au ciel (houlala, sacrilège dans un forum de buy&holders…)

Les arbres ne montent certes pas au ciel, mais quel fou souhaiterait céder du capital qui compose annuellement à 20-25% pre-tax?

Si j’ai du Precision Castparts, du IBM, du Rolls-Royce ou du Valeant Pharmaceuticals en portefeuille, je suis tranquille pour laisser pousser l’arbre autant qu’il voudra, "buy&holder" ou pas.

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#435 09/09/2014 11h39

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Quoique pour Valeant, l’action est plutôt stable depuis un moment. J’ai profité de la hausse mais ai revendu il y a plusieurs semaines, craignant une baisse du cours de cette action. Les dirigeants n’achètent plus non plus d’ailleurs il me semble. Mais j’ai assez peu suivi le dossier cette dernière année.


Portefeuille : >12% de TRI sur 10ans | "Je peux être rentier à vie, à condition de mourir l'année prochaine :)"

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#436 10/09/2014 06h01

Banni
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thomz a écrit :

Jean-Marc a écrit :

Je pense que le seul point commun entre nos deux approches est que nous vendons lorsque le fruit est mûr pour repartir sur autre chose, contrairement aux buy&holders qui supposent que les arbres montent au ciel (houlala, sacrilège dans un forum de buy&holders…)

Les arbres ne montent certes pas au ciel, mais quel fou souhaiterait céder du capital qui compose annuellement à 20-25% pre-tax?

Si j’ai du Precision Castparts, du IBM, du Rolls-Royce ou du Valeant Pharmaceuticals en portefeuille, je suis tranquille pour laisser pousser l’arbre autant qu’il voudra, "buy&holder" ou pas.

Même pas parce que je ne sais jamais quand le fruit est mûr.

En revanche, et comme vous, je n’achète jamais pour détenir à long terme. J’achète pour un an et je laisse faire le hasard parce que j’ai très peu de temps - et ne veux pas avoir de temps - à consacrer à la bourse, et par conséquent je ne connais pas vraiment les titres que j’achète (analytiquement ou comptablement parlant). Je m’inquiète juste du secteur à fin de diversification et que mon arbitrage "portefeuille vs indice" tienne - approximativement - la route.

En ce qui concerne les titres cités au-dessus par thomz, aucun ne rentrerait dans un de mes portefeuilles. Ils semblent tous excellents ceci dit, mais sont exotiques de mes critères de sélection.

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[+1]    #437 29/11/2014 16h38

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Mois de novembre en ligne avec l’indice parisien, soit +3,0%; +22,3% depuis le début de l’année, rythme de +21,0% l’an sur bientôt six ans.

Nouveauté : je publie mon portefeuille avec un décalage ici.

La volatilité sur les smalls est toujours sensible sur le portefeuille; ce mois-ci c’est chaud sur MPI qui devient, à 3 €, une daubasse rentable. J’en ai fait le plein !

Dernière modification par Jean-Marc (29/11/2014 17h03)


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#438 29/11/2014 19h37

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ENTJ

Bonjour Jean-Marc,

Vous vous faites trop rare ces deniers mois.
Pourquoi ce décalage de 3 mois ?


À la bourse tu as deux choix: t'enrichir lentement ou t'appauvrir rapidement. Benjamin Graham

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#439 29/11/2014 20h41

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Bonjour Motus,
Avant tout je ne veux pas être accusé sur mon site de prodiguer des conseils, n’ayant pas le moindre agrément AMF. Ensuite, une information au plus près peut induire des convergences d’ordres dans le même sens et m’empêcher de procéder à des arbitrages sur les titres peu liquides. Je ne suis pas encore sur le concept de newsletter ou alerte, car je trouve que le premier sur le clavier prend une option sur tous les autres lorsque le titre est peu liquide. Or être le plus rapide n’est pas l’aboutissement d’un travail personnel.

Bref, je déroule ma méthode, je la partage dans ses principes, je donne des indications, mais je ne fais pas de prestation plus détaillée. Que chacun fasse la première partie du business : analyser les titres et calculer le cash-flow tel qu’il l’entend.

Dernière modification par Jean-Marc (29/11/2014 20h42)


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[+1]    #440 31/12/2014 16h33

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Et voici le bilan 2014.

Après un premier semestre d’enfer, le second n’a été qu’une lente glissade pour finir l’année 2014 à +20,2%. Sur six ans, je tiens le rythme de +20,3% l’an, surperformant le CAC40 GR de +7,7% l’an.



Le flux du portefeuille s’est par ailleurs envolé avec l’entrée de MPI qui a réalisé un exercice 2013 fulgurant. Hélas 2014 s’annonce moins bon et l’objectif 2015 sera de gérer la transition entre les deux exercices. Quoi qu’il en soit, la hausse du flux du portefeuille est particulièrement saisissante, du fait d’un taux de rotation de 225%.



Le bilan détaillé ici.

Bon réveillon à tous et à l’année prochaine !


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#441 31/03/2015 21h20

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Point trimestriel — mars 2015

Le premier trimestre est en demi-teinte : une hausse de +7,7% ce qui est très appréciable mais nettement inférieure à la progression du CAC40 (qui commence à atteindre des niveaux élevés et qui me semblent peu justifiés).
MPI, conviction forte du moment, publie ce jour ses résultats (pas terribles) et annonce un dividende ronflant, ce qui soutient le cours.

Je tiens toujours un rythme sympathique de +20,8% par an sur dorénavant plus de six ans. Les détails ici. Et la composition du portefeuille là.



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#442 30/06/2015 21h31

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Point trimestriel — juin 2015

Le second trimestre est dans la lignée du précédent avec une hausse de +6,9% ce qui porte la performance sur 2015 à +15,1%, en ligne avec le CAC40 GR. La crise grecque et le repli de ces derniers jours ne m’a pas épargné mais bon.

Je tiens toujours un rythme sympathique de +21,2% par an sur plus de six ans. Les détails ici. Et la composition du portefeuille .



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#443 03/08/2015 09h42

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Reporting estival

Rebond de +4,0%. Ce mois-ci j’ai remis de l’ordre dans mon portefeuille pour ne plus détenir que des titres totalement conformes à mes critères. Ainsi je suis positionné sur les 6 titres dont le cash-flow est le moins cher. Il me reste une ligne MPI allégée juste avant la baisse récente du brut. A ce prix le mieux est d’attendre.

Grande résolution : je n’épargne plus ! Je gère un montant suffisamment important pour que l’apport complémentaire que je pourrais envisager en pistant les dépenses soit négligeable. Autant vivre ! Tant que mon portefeuille me rapporte 20% l’an en moyenne, je n’ai aucune incitation à me serrer la ceinture.

Reporting complet ici avec détail du portefeuille.

Bonnes vacances à tous !


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#444 03/08/2015 09h53

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Bonjour Jean Marc,

comme vous la taille du PF est tel que l’impact de l’épargne mensuel devient négligeable. J’en suis arrivé à la conclusion que les sacrifices consentis ne sont plus guère perceptibles et que le jeu n’en vaut plus vraiment la chandelle.
Avez vous précédemment partagé la taille approximative de celui ci si cela n’est pas indiscret ?

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[+1]    #445 30/09/2015 19h05

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Point trimestriel — septembre 2015

Les fluctuations de la valeur de mon portefeuille font de jolies dents de scie; satisfaction en ce mois de septembre avec une hausse de +4,3% contre –4,1% pour le CAC40 GR, et ce malgré une exposition de 39% au secteur automobile qui a bien dérouillé.
Toujours une ligne de liquidités pour 6 lignes investies, faute d’avoir trouvé une opportunité de cash-flow pas cher. Mais si la baisse continue, ça pourrait venir !

Progression de +20,0% depuis le début de l’année (+7,1% pour le CAC40 GR).



Le détail du reporting et la composition du portefeuille ici.

Dernière modification par Jean-Marc (12/10/2015 22h10)


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[+1]    #446 31/12/2015 16h55

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Bilan 2015

Avant d’enfiler le tablier pour préparer le repas du réveillon, voici un point sur l’année 2015.

Le portefeuille n’a pas suivi la tendance de repli sensible du marchés puisque ma sélection s’apprécie très modestement de +0,3% tandis que le CAC40 GR se déprécie de –6,2% sur le mois. Ainsi, je culmine à un nouveau plus haut, la valeur de la part ayant exactement quadruplé depuis l’origine.

Les mouvements ont été très limités ce mois-ci : j’ai soldé ma position sur Groupe Guillin tandis que le flux 2015 est attendu en petite baisse; le cours actuel me semble donc assez représentatif de la situation, 100 € misés permettant de n’acheter que 7,20 € de flux 2015, selon mes estimations.

La hausse du portefeuille (5 titres détenus à ce jour) porte la performance à des niveaux intéressants puisque j’enregistre une hausse de +36,1% sur l’année, tous frais compris (courtage, taxes) et impôts acquittés (impôt sur le revenu généré par le compte-titres ordinaire sur l’année 2014). Dans le même temps, l’indice CAC40 GR n’a enregistré que +11,9%; j’ai pris +24,1% d’avance cette année, ce qui constitue un record.



A l’avancée (depuis bientôt 7 ans), je surveille plusieurs indicateurs : tout d’abord, je vise une performance moyenne de long terme d’environ +20% l’an et je tiens toujours cet objectif puisque la performance moyenne est à la hausse et s’établit à +22,5% l’an depuis l’origine. Ensuite, j’espère battre l’indice, sinon les efforts conséquents que je fournis tout au long de l’année n’auraient pas d’intérêt par rapport à la détention d’un tracker sur indice. Là encore, je ne peux que me réjouir puisque je consolide une avance moyenne de +10,0% l’an sur le CAC40 GR. Enfin, j’espère passer l’année sans perte, ce qui est largement le cas sur cet exercice.

Ce bilan très positif doit être nuancé de quelques coquilles qui auraient pu être évitées. Tout d’abord j’ai pris une perte significative sur Prismaflex, trop petite valeur très sensible aux aléas de son marché et dont l’exercice de référence était trop exceptionnel par rapport à l’historique pour pouvoir durer; et la baisse d’activité était déjà pressentie par une publication intermédiaire que j’ai ignoré à tort. La sanction a été lourde…

Par ailleurs, j’ai pris de plein fouet la baisse du cours du pétrole et la chute du titre MPI, même si je n’ai pas de regrets puisque les spéculations sur l’or noir étaient largement imprévisibles.

Enfin, je signale un double aller-retour dans la journée du 9 septembre sur Montupet, ayant vu que le flux était bradé sans l’avoir estimé finement, de sorte que les prémices du rebond m’ont permis deux plus-values dans la journée; passée la joie de l’instant, j’ai constaté que j’avais quitté une perle à l’aube d’une progression sensible de +50%.

Les deux lignes de liquidités que je n’ai pas vocation à conserver, m’invitent à repartir à la chasse aux bonnes affaires. L’effort de 2016 portera principalement sur la quête de titres éligibles dans l’attente d’un cours alléchant.

La composition du portefeuille est visible ici.

En cet instant festif, il ne me reste qu’à faire le voeu d’une année 2016 dans la continuité. Passez tous un bon réveillon et à bientôt pour de nouvelles aventures !


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#447 03/01/2016 00h01

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Bravo pour la performance !
Quelles actions ont été les gros moteurs de cette réussite ?

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[+2]    #448 03/01/2016 01h01

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Bonjour Jean-Marc.

Vos résultats sont remarquables, bien que vous restiez pourtant très critique sur vos choix sur votre site.

Votre reporting 2015 est un peu difficile à suivre avec le décalage de 3 mois que vous vous imposez. Avez-vous déjà évalué la surperformance liée aux permutations? Un calcul rapide m’amène à constater qu’un possesseur de MGI Coutier, Le Bélier, PSB Industries, Constructions industrielles de Méditerranée et Delta Plus Group le 1er Janvier 2015, aurait enregistré une plus-Value Jeudi de 47%, sans permutations.

Votre stock picking paraît donc cette année encore particulièrement pertinent. Mais qu’en est-il réellement de l’apport des permutations, qui doivent engendrer quelques frais et surtout du travail?

Au plaisir de vous lire.

Cordialement,
Trahcoh, qui ne sait toujours pas faire fonctionner un flux RSS pour suivre votre site.

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[+1]    #449 03/01/2016 10h49

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Trahcoh a écrit :

Votre reporting 2015 est un peu difficile à suivre avec le décalage de 3 mois que vous vous imposez.

Bonjour Trahcoh,
je n’impose plus ce décalage, mon portefeuille est communiqué en temps réel sur mon site (mise à jour mensuelle). La composition à 5 lignes (MGIC, PSB, CNIM, DLTA et BELI) ainsi que 2 cartouches de liquidités est bien la composition actuelle.

Trahcoh a écrit :

Avez-vous déjà évalué la surperformance liée aux permutations? Un calcul rapide m’amène à constater qu’un possesseur de MGI Coutier, Le Bélier, PSB Industries, Constructions industrielles de Méditerranée et Delta Plus Group le 1er Janvier 2015, aurait enregistré une plus-Value Jeudi de 47%, sans permutations.

Vous mettez le doigt sur un problème bien particulier. Les permutations ne visent pas à augmenter directement la performance, mais à augmenter le flux du portefeuille. En fait, il m’arrive de temps en temps de regarder dans le rétroviseur et de me rendre compte que des titres dont je suis sorti ont continué leur progression. Exemple qui me vient à l’esprit : AURS dont je suis sorti en novembre 2013 à 27,60, en plus-value d’environ 40%, et qui est monté jusqu’à 73. Sauf qu’à ce niveau, plus rien ne justifie la détention de ce titre (de mon point de vue; en d’autres termes le flux se paye très cher).
J’en suis arrivé à la conclusion que les permutations ne donnent pas de la performance additionnelle, elles visent surtout à lisser la performance. Ca peut conduire, certaines années, à une moindre progression par rapport à une détention passive.
Au départ (si vous avez bien suivi l’historique), je cherche à compenser par des interventions "mécaniques" mes carences dans l’analyse des valeurs.

Trahcoh a écrit :

Votre stock picking paraît donc cette année encore particulièrement pertinent.

C’est un raccourci. Comme je l’ai indiqué, j’ai dû prendre mes pertes sur Prismaflex et MPI; et si DLTA a bien progressé cette année, j’en étais sorti trop tôt puis je suis revenu sur le titre plus haut, une fois mes calculs de flux mis à jour. J’ai aussi fait beaucoup de gymnastique sur Guillin mais il faudrait que je vérifie, peut-être qu’une détention longue aurait plus payé.
Attention toutefois : je ne suis pas du tout en train de me convertir au buy & hold, je reste convaincu qu’il faut savoir changer de monture régulièrement (cf cas d’AURS ci-dessus); je recherche des actions dont le flux semble sécurisé et qui ne se paye pas cher; lorsque le marché a corrigé cet excès, il est temps de partir sur un autre titre.
En 2016, je travaillerai à essayer de mieux gérer la durée des positions, fort de ces quelques constats.

Trahcoh a écrit :

Trahcoh, qui ne sait toujours pas faire fonctionner un flux RSS pour suivre votre site.

Vous devez avoir un lecteur de flux configuré sur votre ordinateur (Google vous en suggérera de nombreux en fonction de votre configuration). Une fois ce lecteur configuré "par défaut", le clic sur l’icône de tout site qui annonce des flux RSS doit vous renvoyer sur ce lecteur et vous permettre de l’intégrer dans la liste des flux suivis.

Merci de m’avoir lu, à bientôt.


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#450 03/01/2016 11h04

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ISTJ

Félicitation pour votre performance et la pédagogie que vous apportez à vos explications très enrichissantes.
Par contre, je trouve que vous ne devriez pas vous comparez au CAC40 puisque votre portefeuille n’est pas du tout constitué de grandes valeurs. Il serait plus logique, je trouve, de vous comparer au CAC Small par exemple qui performe de 25% cette année.
La comparaison sera moins flatteuse certes mais plus réaliste me semble t’il.

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