Newsletter de l’IH #146
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #146 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
07/03/2015 -- 146
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mars 2015
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs gérants américains
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Private Equity : tout savoir sur le Private Equity !
- Ruckus : une future cible de Dell ?
- Actions suisses : Nestlé, Roche, Novartis, Swisscom, Swiss Re ?
- Achat d'une maison en RP avec deux appartements + LMNP et travaux ?
- Kingfisher : n°1 européen du bricolage et 3e mondial
- CSG-RDS de 15,5% appliqués aux non-résidents français !
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
Dans la continuité de la newsletter Rentier : comment vit-on lorsque l'on est retraité précoce ?, j'aimerais démystifier dans cet édito le lieu de vie du rentier.
J'entame mon quatrième mois en Espagne, après Valencia, Sevilla, me voici à Granada. Airbnb est vraiment pratique pour des locations au mois, et permet en plus de "tester" des styles d'appartements variés (ma conclusion est qu'une terrasse ensoleillée contribue au bonheur !).
POURQUOI DEMENAGER UNE FOIS RENTIER/RETRAITE PRECOCE ?
Le retraité précoce n'est plus obligé d'habiter à proximité d'un bassin d'emploi et retrouve sa liberté spatio-temporelle.
Après expérimentation, mes critères de lieu de vie sont les suivants (dans cet ordre, les vôtres peuvent différer) :
- Le climat : ensoleillé, pas trop froid l'hiver, pas trop chaud l'été.
- Le coût de la vie : plus le coût de la vie est élevé, plus la rente doit être élevée, et la mienne reste modeste.
- La qualité de vie (tout ce qui touche à nos cinq sens) : espaces verts, alimentation, plages, montagnes, rivière, bruit, pollution, embouteillages, odeurs...
- Les infrastructures : aéroport, gares, cinémas, hôpitaux, musées, lycées français (si vous avez des enfants)...
- Le dynamisme de la ville/pays : dynamisme économique, ville en mouvement, culture...
- La fiscalité : n'étant pas riche, ce critère n'est finalement pas vraiment important pour moi.
La sécurité, la stabilité politique et l'Etat de droit sont des pré-requis.
FRANCE : UN PAYS OU IL FAIT BON VIVRE COMME RENTIER ?
Sur la base de ces critères, la région Sud-Ouest de la France, notamment Bordeaux, est tout à fait convenable.
Paris est évidemment un repoussoir : chère, climat incertain, qualité de vie médiocre. L'abondance de la vie culturelle est à relativiser car tout est souvent bondé et hors de prix.
ILE MAURICE, PHILIPPINES, COSTA RICA ET AUTRES DESTINATIONS EXOTIQUES
Si ces destinations font souvent la une des sujets "où passer sa retraite/où vivre rentier ?", elles sont peu pratiques et peu crédibles, spécialement avec des enfants.
Les vols avec la France sont chers et il est coûteux de retourner en France pour voir sa famille.
D'autre part, des pré-requis peuvent être nécessaires pour avoir le droit de s'installer : minimum d'investissement immobilier, etc.
ESPAGNE, PORTUGAL : DES HAVRES DE PAIX PRES DE CHEZ NOUS
L'europe a un énorme avantage : en temps que ressortissant de l'UE, nous pouvons y habiter ad vitam sans justification.
Deux pays sont particulièrement intéressants : l'Espagne et le Portugal.
Culturellement, ils sont proches de nous, les infrastructures sont bonnes, les grandes villes dynamiques et bien désservies par des compagnies aériennes low cost.
Le centre-Est de l'Espagne (Valencia) et le centre-Ouest du Portugal (Lisbonne) bénéficient d'un climat agréable, la vie (logement/alimentation) y est moins chère qu'en France.
Les langues sont d'origines latines, "faciles" à apprendre, ce qui est aussi l'occasion de faire des rencontres.
Le Sud de l'Espagne (Sevilla, Cordoba, Granada) est également intéressant, mais il y fait très chaud l'été (et même assez froid l'hiver pour Granada qui est en altitude).
Pour le moment, comme Pierre (Interview Zetrader : vivre en Espagne, trading et immobilier), ma ville préférée est Valencia : le climat est le meilleur d'europe et le coût de la vie vraiment faible (1000-2000 € le m2 pour un logement en centre-ville) pour une métropole.
Mais j'y reviendrai en détail dans un autre édito !
N'hésitez pas à enrichir la discussion en répondant en commentaire à cette newsletter.
A la semaine prochaine,
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A la semaine prochaine,
Philippe
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- Livres : Rentier en dix ans | L'immobilier depuis chez soi
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Cette semaine, j'ai soldé à perte ma position sur la société de forage Ensco. Je prévoyais de rentrer sur le titre trimestre par trimestre, au fur et à mesure de la publication de ses résultats.
Finalement, les fondamentaux de l'industrie de forage offshore me sont apparus plus difficiles que je le présageais pour ne pas tenter l'aventure sur le titre. Pourtant, la perspective de posséder des plates-formes pétrolières était grisante !
La foncière cotée American Realty Capital Properties a enfin publié son T3-2014, globalement en ligne avec ce que j'attendais.
L'erreur/fraude comptable était relativement mineure, par contre les prévisions de profits de l'ancienne direction étaient exagérées. Il faut dire que la contribution de la filiale de gestion pour compte de tiers, Cole Capital, est quasi-nulle, puisqu'elle a complètement loupé sa collecte du fait des incertitudes sur sa maison-mère.
Le T4-2014, le nouveau CEO et l'annonce de la reprise du dividende devraient avoir lieu avant la fin de ce mois. Le dividende sera probablement abaissé à 0,7-0,8 € / action et passera trimestriel au lieu de mensuel. Ce changement de fréquence, inattendu, est une déception.
Plusieurs fonds appellent à de nouveaux changements au niveau de la gouvernance d'ARCP, espérons qu'ils seront entendus et qu'ARCP aura le management que mérite la qualité de son portefeuille immobilier et équipes opérationnelles.
Samedi matin, la valorisation du portefeuille dépasse les 520 k€ :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés (la ligne ARCP correspond à mon prévisionnel) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting de mars 2015 :
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
HSBC Holdings | Diversified Banks | 5,7 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Centrica | Utility Networks | 5,5 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Stagecoach Group | Passenger Transportation | 2,9 | 0,5 |
Babcock International Gr | Transport Support Servic | 2,3 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Drax Group | Power Generation | 3,0 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> EUROPE : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Majestic Wine | Food Retailers | 4,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Philip Morris Internatio | Tobacco | 4,9 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ecopetrol | Integrated Oils | 17,7 | 0,7 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 3,2 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fastenal | General Merchant Wholesa | 2,8 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
PPL | Utility Networks | 4,5 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mattel | Toys & Games | 5,8 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Veresen | Midstream - Oil & Gas | 6,4 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Windstream Holdings | Telecom Carriers | 12,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
AGL Resources | Utility Networks | 4,2 | 0,4 |
CenterPoint Energy | Utility Networks | 4,7 | 0,4 |
OGE Energy | Integrated Utilities | 3,1 | 0,6 |
NRG Energy | Power Generation | 2,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Woolworths | Food Retailers | 4,6 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
China Petroleum & Chemic | Integrated Oils | 4,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Sun Art Retail Group | Food Retailers | 2,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
NWS Holdings | Non-Residential Bldg Con | 3,5 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> ASIE/PACIFIQUE : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Metcash | Food Product Wholesalers | 10,5 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Champion REIT | HKG | 2,6 | 5,5 | Semestriel |
DuPont Fabros Technology | USA | 2,3 | 5,3 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 8,1 | 5,2 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 3,9 | 4,8 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,5 | 4,6 | Trimestriel |
Suntec REIT | SGP | 3,3 | 4,1 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust | USA | 2,5 | 3,8 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
American Realty Capital Proper | USA | 8,0 | 10,0 | Mensuel |
Altarea | FRA | 2,0 | 6,3 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 4,4 | 5,6 | Trimestriel |
Mercialys | FRA | 2,0 | 5,6 | Semestriel |
CBL & Associates Properties | USA | 3,0 | 5,4 | Trimestriel |
Redefine Properties | ZAF | 3,4 | 5,3 | Annuel |
RioCan REIT | CAN | 6,4 | 5,0 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Mapletree Logistics Trust | SGP | 2,0 | 5,0 | Trimestriel |
Ascendas REIT | SGP | 4,0 | 4,7 | Trimestriel |
Prologis | USA | 19,6 | 3,4 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,7 | 3,2 | Trimestriel |
First Industrial Realty Trust | USA | 2,0 | 2,5 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 4,7 | 7,1 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,7 | 5,9 | Trimestriel |
HCP | USA | 17,1 | 5,4 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 4,9 | 5,3 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,3 | 4,8 | Trimestriel |
Healthcare Realty Trust | USA | 2,4 | 4,4 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 23,5 | 4,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Home Properties | USA | 3,4 | 4,6 | Trimestriel |
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,3 | 4,2 | Mensuel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 4,9 | 4,2 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,3 | 3,9 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 5,9 | 3,8 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 4,2 | 3,7 | Trimestriel |
Boardwalk REIT | CAN | 2,0 | 3,5 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Dream Office REIT | CAN | 2,1 | 8,3 | Mensuel |
Cominar REIT | CAN | 2,3 | 7,6 | Mensuel |
Lexington Realty Trust | USA | 2,1 | 6,5 | Trimestriel |
Keppel REIT Management | SGP | 2,6 | 5,8 | Semestriel |
H&R REIT | CAN | 4,6 | 5,7 | Mensuel |
Calloway REIT | CAN | 2,5 | 5,3 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 4,8 | 5,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
EPR Properties | USA | 3,0 | 6,1 | Mensuel |
Corrections Corp of America | USA | 4,2 | 5,4 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 6,9 | 4,1 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 26,2 | 3,8 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 3,2 | 3,7 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 16,0 | 3,4 | Trimestriel |
Equity Lifestyle Properties | USA | 4,0 | 2,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SSE | GBR | 20,8 | 5,6 | Semestriel |
BHP Billiton | GBR | 21,2 | 5,3 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 05,2 | 5,1 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 80,9 | 4,9 | Semestriel |
AMEC | GBR | 4,9 | 4,9 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 78,4 | 4,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Imperial Tobacco Group | GBR | 42,7 | 4,0 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 98,9 | 3,9 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,3 | 3,9 | Semestriel |
Pearson | GBR | 16,5 | 3,5 | Semestriel |
Cobham | GBR | 5,1 | 3,3 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 15,8 | 3,3 | Annuel |
Red Electrica | ESP | 9,9 | 3,2 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SES | FRA | 12,8 | 2,9 | Annuel |
Diageo | GBR | 67,3 | 2,8 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 12,6 | 2,6 | Annuel |
Weir Group | GBR | 5,1 | 2,6 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Archer-Daniels-Midland | USA | 27,1 | 37,9 | Trimestriel |
AT&T | USA | 60,3 | 5,5 | Trimestriel |
HCP | USA | 17,1 | 5,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Consolidated Edison | USA | 16,2 | 4,2 | Trimestriel |
Chevron | USA | 79,6 | 4,1 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Cincinnati Financial | USA | 7,9 | 3,5 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 86,1 | 3,4 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 83,6 | 3,4 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 36,0 | 3,3 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 35,7 | 3,2 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 31,3 | 3,2 | Trimestriel |
Nucor | USA | 13,8 | 3,1 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 67,2 | 3,1 | Trimestriel |
Sysco | USA | 21,1 | 3,1 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 05,9 | 3,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Johnson & Johnson | USA | 56,7 | 2,8 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,7 | 2,7 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 31,5 | 2,7 | Trimestriel |
Clorox | USA | 13,2 | 2,7 | Trimestriel |
Target | USA | 45,6 | 2,7 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 13,1 | 2,6 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 19,7 | 2,5 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est la consolidation trimestrielle des principales positions des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notons que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
-------------------------+--------------------------+-----+------+
National Oilwell Varco | Oil & Gas Services | 9 | -22% |
Microsoft | Infrastructure Software | 19 | -9% |
Bank of America | Diversified Banks | 15 | -8% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 10 | -7% |
Oracle | Infrastructure Software | 15 | -4% |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 13 | -4% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 9 | -4% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 9 | -3% |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 15 | -3% |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 10 | -3% |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | -2% |
Citigroup | Diversified Banks | 14 | -2% |
International Business M | IT Services | 10 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Wells Fargo | Diversified Banks | 15 | 0% |
General Electric | Power Generation Equipme | 12 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
American International G | P&C Insurance | 14 | +1% |
Cisco Systems | Communications Equipment | 12 | +4% |
MasterCard | Consumer Finance | 11 | +5% |
Google | Internet Media | 16 | +8% |
Baker Hughes | Oil & Gas Services | 9 | +9% |
Apple | Communications Equipment | 11 | +15% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,08 | 1,08 | 1,40 | ▮-------------------- |
EUR/GBP | 0,72 | 0,72 | 0,84 | ▮-------------------- |
EUR/CAD | 1,37 | 1,36 | 1,56 | -▮------------------- |
EUR/CHF | 1,07 | 0,85 | 1,23 | ------------▮-------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,73 | 1,70 | 2,25 | 2,85 || 1,52 | 0,60 |
Allemagne | -0,21 | -0,05 | 0,39 | 0,95 || 0,60 | 0,56 |
France | -0,13 | 0,03 | 0,64 | 1,44 || 0,77 | 0,80 |
Royaume-Uni | 0,63 | 1,53 | 1,95 | 2,69 || 1,32 | 0,74 |
Japon | 0,02 | 0,09 | 0,40 | 1,44 || 0,38 | 1,05 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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