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Newsletter boursière #143

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9 commentaires

1) Bobo
14/02/2015
bonjour,
n°1:
0,31$/action
n°2:
0,3
n°3:
Cours 8,78$/Action; 1,2/8,78= 13,67%
n°4:
Book value/ action fin T4: 1.692 727 $/ 161 2121= 10,5 $
ROE: 0,31/10,5=2,95% *4= 11,81% annuels
n°5:
rn/book value= 99,1/1,692= 5,85%*4= 23,42% annuels
c'est elevé et excellent
n°6:
5,024/1975,168= 0,254% =>1,02 % annuels
faibles
n°7:
(10,32-8,78)/10,32= 14,92 de décote
il faut acheter

bonus:
Je ne sais pas
i need to improve my knowledge

merci

bobo63

bon weekend
quelle autre mortgage REIT acheter pour diversifier?
2) PetitRichard
14/02/2015
Question #1
Quel est le résultat économique (core earnings plus drop income) par action ce trimestre de CYS ?
0,31$ d'après le communiqué de presse

Question #2
Quel a été le dividende par action versé ce trimestre ? Quel est le taux de distribution par rapport au résultat économique ?
0,30$ dont (0,30/0,31)*100 = 96,77%

Question #3
Quel est le cours de clôture de CYS vendredi soir ? En annualisant le dividende trimestriel (chiffre précédent multiplié par 4), quel est le rendement sur dividende ?
8,78$
(0,30*4)/8,78*100 = 13,67%

Question #4
A la fin du T3-2014, le montant des capitaux propres (book value) était de 10,14 par action. Quel est le montant des capitaux propres par action à la fin du T4-2014 ?
10,50$ d'après le communiqué de presse

En utilisant une moyenne des capitaux propres précédents et le résultat économique, quel est le return on equity (rentabilité des fonds propres) ce trimestre ? Annualisez (multiplié par 4) cette rentabilité.
0,31/((10,50+10,14)/2)*100 = 3,00% par trimestre
3,00% * 4 = 12,02% par an

Question #5
En prenant en compte aussi bien l'augmentation des capitaux propres, que le dividende versé, quel est le total return on equity (rentabilité totale des fonds propres) ce trimestre ? Annualisez (multipliez par 4) cette rentabilité.
(0,30+(10,50-10,14))/((10,14+10,50)/2)*100 = 6,40% par trimestre
soit 25,58% par an

Bonus : en dehors de considérations sur sa pérennité, que pensez-vous de ce chiffre ? Faible, normal, élevé ?

Élevé !

Question #6

Les coûts de gestion (rémunération et administratif) ce trimestre sont de 5,024 $M pour 1 975,168 $M de capitaux propres.

Annualisez les coûts de gestion (multipliez par 4) et donnez ce coût en % des capitaux propres.

5,024/1975,168*100*4 = 1,02%. Comme indiqué dans le communiqué de presse : Operating expenses of 1.02%

Bonus : que pensez-vous de ce chiffre ? Faible, normal, élevé ?

Ridiculement bas. Comparé à une société d'extraction minière ou pétrolière, ou encore une pharma...

Question #7

Quelle est la surcote/décote de CYS actuelle sur les capitaux propres indiqués au T4-2014 ?

Book value = 10,50$
Price = 8,78$
Décote = (8,78-10,50)/10,50*100 = -16,38%

Devrait-on plutôt vendre ou acheter CYS au cours actuel ?
Décote sympa, rendement élevé, tracking record OK, économie américaine en hausse...

Question bonus

Si les taux longs augmentent de 1%, quel est l'impact théorique sur les capitaux propres de CYS ?
Si les taux longs augmentent, j'imagine que les mREIT seront plus rentables donc les capitaux propres vont augmenter. Par contre, pour l'évaluer, là, je passe !
3) laffaton
15/02/2015
Question #1
Résultat économique (core earnings + drop income) par action ce trimestre : $0.31 ($0.23 core earnings and $0.08 drop income).

Question #2
Montant du dividende par action versé ce trimestre : $0.30 le 08 dec 2014
Taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre : $0.3 / $0.31 = 96,77%

Question #3
Le cours de clôture de CYS vendredi soir est $8.78
Rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée :
Ce trimestre seulement : 0.3 / 8.78 = 3.42%
Ce trimestre en base annualisée 0.3*4 / 8.78 = 13.67%

Question #4
Montant des capitaux propres (book value) par action au 30 septembre 2014 et au 31 décembre 2014 : 10.14$ au 30/09 et 10.50$ au 31/12

Retour sur capitaux propres du trimestre : 0.31 / moy (10.50 + 10.14) = 3%
Base annualisée en se basant sur ce trimestre : 0.31*4 / moy (10.5 + 10.14) = 12,02%

Question #5
total return on equity trimestre : (0.31+0.3) / moy (10.50 + 10.14) = 5.91%
total return on equity annualisée: (0.31+0.3)*4 / moy (10.5 + 10.14) = 23.64%

ce chiffre est élevé

Question #6
Coûts de gestion du trimestre 5,024 /1975,168 = 0.25%
Coûts de gestion du trimestre 5,024*4 /1975,168 = 1.01%

faible généralement à 1,5% les capitaux propres


Question #7
Le rendement sur dividende devrait être égal à 96.77% du rendement sur capitaux propres. C’est-à-dire à 3.x96.77 = 2.9%. Or, le rendement sur dividende vaut 3.42% car le prix de l’action CYS est trop faible par rapport aux capitaux propres.
CYS décote car les capitaux propres sont à 10.5$/action alors que le prix est à 8.78$/action

La décote est d'environ 16.4% il serait donc preferable d acheter cys
4) Miky
15/02/2015
• 0.31 USD par action.
• 0.30 USD par action. Le taux de distribution est de 96.8%.
• Cours de clôture : 8.78 USD. Le rendement sur dividende est de 13.7%.
Les capitaux propres représentent 10.50 USD par action à la fin du T4-2014.
• Ce trimestre le ROE est de 7.5%, ce qui correspond à un ROE annualisé de 29.9%.
• Les coûts de gestion (annualisés) s’élèvent à 1.02% des capitaux propres.
• Décote = (10.50 - 8.78) / 10.50 = 19.2%. Nous pouvons donc être à l’achat sur CYS au cours actuel.
5) MisterZ
15/02/2015
Voici mes réponses pour le jeu :

1) 0,31$/action sur le Q4 2014

2) Le dividende a été de 0,30$/action ce trimestre.
Taux de distribution ce trimestre = 0,30 / 0,31 = 96,8%

3) cours de clôture vendredi soir : 8,78$
0,3*4=1,2$/action
rendement sur dividende annualisé : 1,2/8,78 = 13,67%

4) Book value Q4-2014 : 10,5$/action
ROE du Q4 : 0,31/((10,14+10,5)/2)=3%
ROE annualisé du Q4 : 0,03*4=12%

5) total return on equity = 0,31 / ((10,14+10,5+0,3)/2) = 2,96%
x 4 pour l'annualisé = 11,84%

Un total return on equity de 11,84% est bon, cela montre que l'entreprise est vraiment profitable dans les conditions actuelles mais il n'est pas exceptionnel non plus.

6) coûts de gestion annualisés = 20,1 $M
coûts de gestion = 1,02 % des capitaux propres

Les coûts de gestion sont plutôt faibles certainement grâce au management internalisé. Une gestion externalisée couterait environ 1,5% des capitaux propres.

7) Décote = (CP/share - prix de l'action) / CP/share = (10,5 - 8,78) / 10,5 = 16,4%
La décote sur les capitaux propres s'est encore accentuée, il faut plutôt acheter CYS au cours actuel.

Question bonus
Si les taux longs augmentent de 1%, quel est l'impact théorique sur les capitaux propres de CYS ?
La table des sensibilités ne semble pas encore disponible pour ce trimestre, si on se base sur celle du trimestre précédent, une remontée de 1% des taux longs ferait baisser les capitaux propres de 17%.
Mais compte tenu, de la forte baisse de la duration ce trimestre, 0,66 (au lieu de 1,16 en septembre), on peut penser que la sensibilité aux taux longs s'est réduite et que la baisse oscillerait entre 10 et 15% des capitaux propres (soit certainement moins que la décote actuelle du marché).


MisterZ
6) ledemimillionnaire
16/02/2015
Question #1

Résultat économique=0.31$ par action au T4 de 2014

Question #2

Dividende=0.30$ par action au T4 de 2014
Taux de redistribution=dividende/résultats économique=0.30/0.31=96.77%
(quasiment la totalité du résultat est redistribuée)

Question #3

Cours de CYS vendredi soir=8.74$
Dividende annualisé=0.30x4=1.20$
Rendement sur dividende=dividende annualisé/cours=1.20/8.74=13.73%

Question #4

Capitaux propres=10.50$ par action
Moyenne des capitaux propres=(10.14+10.50)/2=10.32$ par action
Résultat économique=0.31$ par action
Rentabilité des fonds propres=résultats économiques/moyenne des capitaux propres=0.31/10.32=3%
Rentabilité des fonds propres annualisée=3%x4=12%

Question #5

Augmentation des capitaux propres=10.50-10.14=0.36
Dividende versé=0.31
Moyenne des fonds propres=10.32
Rentabilité totale des fonds propres=(0.36+0.30)/10.32=6.49% (6.51%)
Rentabilité totale des fonds propres annualisée=6.49%x4=25.97% (6.51x4=26.04%27.06%)

Ce chiffre semble très élevé (rentabilité de plus de 25% !)

Question #6

Coûts de gestion annualisés=5.024x4=20.096M$
Coûts de gestion par rapports aux capitaux propres=20.096/1975.168=1.02%

1% de frais de gestion semble être un taux très faible

Question #7

Cours de CYS=8.74$
Capitaux propres=10.50$
Décote=(10.50-8.74)/10.50=16.76%
CYS décote de 16.76% sur ses capitaux propres. On achète à 0.83 quelque chose qui vaut 1.
A ce prix, il vaut mieux acheter CYS que le vendre.

Question bonus

Joker 
7) Shagrath
17/02/2015
R1 : 0,31 $ par action

R2 : 0,30$ par action / 96,77%

R3 : 8,78 $ / 13,67%

R4a : $10.50
R4b : 0.31/(10.14+10.50)/2)=3% ce trimestre soit 12% / an

R5 : (0.31+(10.50-10.14))/(10.14+10.50)/2)= 6.50% ce trimestre soit 26% / an
Bonus : C’est un chiffre élevé (et même très élevé !)

R6 : (5.024x4)/1 975,168 = 1.02%
Bonus : Chiffre faible (et même très faible par rapport à des SCPI !)

R7
Décote : (10,50-8.78)/10,50 ou 1-(8.78/10,50) = 16.38%%
On devrait plutôt acheter puisque que toutes choses égales par ailleurs, on achète 0,8362$ quelque chose qui vaut 1$…
Bonus :
Au 31 décembre 2014 le coefficient multiplicateur pour CYS était de 7,44 pour 1 (levier de 6,44%). Donc en théorie une augmentation de 1% des taux devrait entrainer une baisse de 7.44% des capitaux propres.
8) Elodie01
18/02/2015
Bonjour,
je tente pour la première fois de participer au jeu concours.
J'espère ne pas trop me planter!

Question 1:
Core earning 37.6millions+drop income 12.5 millions= 50.1 millions $ soit 0.31$ par action

Question 2: dividende trimestriel = 0.30$/action soit un taux de distribution par rapport au résultat économique = 0.30/0.31= 96.77%

Question 3: cours de cloture vendredi 8.78$

rendement sur dividende annuel = (0.30*4)/8.78$=13.67%

Question 4: Book value 10.50$
moyenne de la book value sur le dernier semestre=(10.14+10.5)/2= 10.32$
Return on equity= 0.31/10.32=3.00% pour le trimestre soit en annualisé 12%

Question 5:
augmentation des capitaux propres=10.50-10.14=0.36$ + dividende 0.30$=0.66$
Total return on equity=0.66/10.50=6.51% pour le trimestre soit 26.04% annuel
Cela semble élevé.

Question 6: coût de gestion annuel = 5.024m$*4=20.096m$
coût de gestion sur capitaux propres= 20.096m$/1975.168m$=1.02%
Cela semble un coût normal.

Question 7: Décote=10.50$-8.78$= 1.72$ soit une décote de 19.59% environ
La décote actuelle militerait en faveur d'un achat sur CYS.

Voilà, j'espère ne pas avoir écrit trop de bêtises...

Bon courage aux autres participants!
Et merci à Philippe pour ce brainstorming!

Elodie01
L'investisseur heureux : devenir rentier
Philippe
20/02/2015
Les résultats du jeu de la semaine :
http://www.devenir-rentier.fr/viewtopic.php?pid=131898#p131898

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