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Newsletter boursière #128

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11 commentaires

1) Chtipèpe
25/10/2014
Bonjour Philippe,

Voici mes réponses au jeu de cette semaine :

1. Cours de clôture de CYS en $, vendredi soir: 8.94$

2. Montant du dividende par action versé ce trimestre : 0.30$

3. Rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée : 3.35% sur le trimestre et 14.6% sur l'année.

4. Résultat économique (core earnings + drop income) par action ce trimestre : 0.31$

5. Taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre : 96.77%
Avec un taux pareil le dividende risque de diminuer sur les prochains trimestres afin de garder une souplesse de gestion et d’investissement. A moins que CYS ne renégocie ces taux de prêt

6. Montant des capitaux propres (book value) par action au 30 juin 2014 et au 30 septembre 2014 : 10.31$ au 30/06 et 10.14$ au 30/09

7. Retour sur Capitaux Propres ce trimestre et en base annualisée : 3.05% ce trimestre et 3.48% annualisée

8. Ce trimestre, comment se compare le Retour sur Capitaux Propres par rapport au rendement sur dividende : il est inférieur de 030%

9. D'après les seules réponses aux questions 5) et 8), peut-on déduire si CYS surcote ou décote par rapport à ses capitaux propres ? on peut estimer que CYS est décotée mais que celle-ci a tendance à ce réduire.

Bonne réception et dans l'attente de votre retour.
Bon week-end.

David
2) Al
26/10/2014
Bonjour, je vous propose les réponses ci-dessous :

1/ $8.94

2/ $0.30 détachés le 22/09

3/ Il y a plusieurs façons de mesurer le dividende lorsqu'il est fractionné :
Ce trimestre seulement : 0.3 / 8.94 = 3.36%
Ce trimestre en base annualisée 0.3*4 / 8.94 = 13.42%
En base annualisée (12 mois glissants) : (0.32 + 0.32 + 0.32 + 0.30) / 8.94 = 14.09%

4/ Core earnings per share = $0.2
Drop income per share = $0.11
Résultat éco par action du trimestre = $0.31

5/ Taux de distribution : $0.3 / $0.31 = 96,77%
Le montant du dividende pourra éventuellement évoluer légèrement à la baisse ponctuellement mais la pérennité ne semble pas être remise en cause. D'autant plus qu'avec les rachats d'actions, le montant global des dividendes versés pour maintenir le même rendement, sera plus faible (moins d'actions en circulation)

6/ BVPS au 30/06 : $10.31
BVPS au 30/09 : $10.14

7/ Retour sur capitaux propres du trimestre : 0.31 / moy (10.31 + 10.14) = 3,03%
Base annualisée en se basant sur ce trimestre : 0.31*4 / moy (10.31 + 10.14) = 12,13%
Base annualisée en se basant sur les 12 mois glissants : (0.38 + 0.35 + 0.33 + 0.31) / moy (10.31 + 10.14) = 13.4%

8/ Ce trimestre : retour sur capitaux propres (3,03%) < rendement sur dividende (3,36%)

9/ Le prix de l'action étant inférieur aux capitaux propres par action (que ce soit au 2T, au 3T...), CYS décote sur ses capitaux propres.
3) Narzould
26/10/2014
1 8,94 USD

2 0,3 USD

3 (0,3 x 4) / 8,94 = 13,42%

4 core earnings + drop income = 0,20 + 0,11 = 0,31USD

5 96,77%, un peu élevé. Dividende non pérenne.

6
30/09/2014 10,14USD
30/06/2014 10,31USD

7
(0.31 x 4) / (0.5 x (10.14+10.31)) = 12,12%

8
Le retour sur capitaux propre est inférieur.

9 ( (12,13%) / (13,42%/96,77%) ) – 1 = -12,57% = 8,94 / (0.5 x (10.14+10.31))
Oui
4) Mayien
26/10/2014
Bonjour IH,

Ci-dessous mes réponses au concours de la newsletter n° 128.
Bonne chance à tous.

1/ cours de cloture de l'action au 24/10/2014 : 8.94 $

2/ dividende par action pour ce trimestre : 0.30 $

3/ rendement sur dividende : 0.3 / 8.94 = 3.35%
rendement sur dividende annualisé : (4x0.30)/8.94 = 13.42%


4/ core earning : 0.20$/action
drop incopme : 0.11$/action

5/ taux de distribution : 0.30 / 0.31 = 96.8%
le dividende est couvert par le cash flow, donc pour l'instant, il n'y a pas de raison de s'inquiéter de sa pérénnité.

6/ capitaux propres / action septembre 2014 : 10.14$
capitaux propres / action juin 2014 : 10.31$


7/ retour sur capitaux propres : 0.31/((10.14+10.31)/2) = 3.032% ce trimestre ou 12.127% en annualisé


8/ Le rendement sur dividende est légèrement supérieur au retour sur capitaux propres. Le rendement sur dividende se base sur la valeur de l'action, tandis que le retour sur capitaux propres
indique le profit de l'entreprise avec les capitaux de son actionnariat.


9/ le rendement sur dividende étant supérieur au retour sur capitaux propres, on peut estimer que l'action décote par rapport à ses capitaux propres.

rendement sur dividende : 3.35%
retour sur capitaux propres : 3.03%

La décote est d'environ 10%.
5) MisterZ
26/10/2014
Voici mes réponses pour le jeu de la semaine :

1. Quel est le cours de clôture de CYS en $, vendredi soir ?
8.94 $

2. Quel est le montant du dividende par action versé ce trimestre ?
0,30 $ par action

3. Quel est le rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée ?
(4 * 0,30) / 8,94 = 13,423%

4. Quel est le résultat économique (core earnings + drop income) par action ce trimestre ?
Core earnings + drop income = 49,7 M$, soit 0,31$ par action

5. Quel est le taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre ? Le dividende vous semble-t-il pérenne ?
Taux de distribution du trimestre 0,30/0,31=96,8%
Le dividende est couvert par le cash flow généré ce trimestre.
Cependant le cash flow généré par CYS peut varier fortement d'un trimestre à l'autre et ne plus couvrir le dividende actuel, c'est pour quoi CYS ajuste son didende régulièrement.

6. Quel est le montant des capitaux propres (book value) par action au 30 juin 2014 et au 30 septembre 2014 ?
Book value par action 30 juin 2014 = 10,31$
Book value par action 30 septembre 2014 = 10,14$
Soit une baisse de 1,65% sur le trimestre (mais il ne faut pas oublier qu'un dividende de 0,3$ a été versé, la book value aurait été de 10,44$ sinon)

7. En utilisant la moyenne de ces capitaux propres et le résultat économique du trimestre, quel est le Retour sur Capitaux Propres ce trimestre et en base annualisée ?
(0,31 / ((10,31 + 10,14)/2)) = 3,032% ce trimestre
0,03032 * 4 = 12,13% en base annualisée

8. Ce trimestre, comment se compare le Retour sur Capitaux Propres par rapport au rendement sur dividende ?
Ce trimestre, le Retour sur Capitaux Propres est de 12,13% (en base annualisée) ce qui est inférieur au rendement sur dividende (div / prix action) de 13,42% à la cloture de vendredi.
(div / prix action) > (résultat économique / moyenne CP)

9. D'après les seules réponses aux questions 5) et 8), peut-on déduire si CYS surcote ou décote par rapport à ses capitaux propres
D'après les seules réponses aux questions 5) et 8), CYS décote par rapport à ses capitaux propres.

La question 5, nous apprend que le resultat économique généré (0,31) est supérieur au dividende versé (0,30).
La question 8, que le rendement sur dividende de CYS (13,42%) est supérieur au rendement sur capitaux propres (12,13%).
(div / prix action) > (résultat économique / moyenne CP) et (div < résultat économique) donc mathématiquement prix de l'action < moyenne CP
Le prix d'une action CYS étant, d'après ces informations, forcément inférieur à la valeur moyenne des capitaux propres pour une action et le dividende étant couvert par le résultat économique, il y a décote.
6) mehdi57
27/10/2014
Bonsoir,

J'essaie faut bien commencer.

1. 8.94
2. 0.30
3. Rendement du dividende ce trimestre 3.355%
Base annualisée 13.422%
4. 0.31 par action.
5. 96.77% dividende non pérenne.
6. 10.14 au 30/09 10.31 au 30/06
7. 10.225
Retour sur capitaux propres trimestriel:3.03%
annuel 12.12%
8.Rendement des capitaux propres inférieur au rendement du dividende.
9.Décotée par rapport a ses fonds propres 5 et 8 expliquent surement pourquoi.

J'ai l'impression d'avoir tout mélangé,vivement la correction.

Merci pour le jeu
7) Shagrath
27/10/2014
Bonjour,

Voici mes réponses :

1. Cours de clôture de CYS vendredi soir : 8,94$

2. Dividende par action versé ce trimestre : 0,30$

3. Rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée : (0,30x4)/8.94=13,42%

4. Résultat économique par action ce trimestre : 0,31$

5. Taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre : 0,30/,031=96,77%
Le dividende vous semble-t-il pérenne ? Oui si l'on regarde que ce trimestre car le dividende est couvert par le cash flow.

6. Capitaux propres (book value) par action au 30 juin 2014 : 10,31$ et au 30 septembre 2014 : 10,14$

7. Retour sur Capitaux Propres ce trimestre et en base annualisée : (0,31x4)/((10.14+10.31)/2)=12,12%

8. Ce trimestre, comment se compare le Retour sur Capitaux Propres par rapport au rendement sur dividende ?
Le rendement sur dividende de CYS est supérieur à son ROE, autrement dit CYS est actuellement plus profitable (rendement de 13,42%) que rentable (ROE de 12,12%)

9. Etant donné que CYS est plus profitable que rentable avec de surcroît un taux de distribution de 96,77% on peut en déduire que CYS décote par rapport à ses capitaux propres.
Le calcul suivant (10,14-8,94)/10,14 nous indique que cette décote est de 11,83%.
8) ledemimillionnaire
27/10/2014
1. Quel est le cours de clôture de CYS en $, vendredi soir ?
8.94$ / action

2. Quel est le montant du dividende par action versé ce trimestre ?
0.30 $ / action
3. Quel est le rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée ?
Ce trimestre : 0.30/8.94 = 3.36%
En base annualisée : 4x0.3/8.94=13.42%

4. Quel est le résultat économique (core earnings + drop income) par action ce trimestre ?
Core earnings = 0.2$ / action
Drop income = 0.11$ / action
Core earnings + drop income = 0.31 $ / action

5. Quel est le taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre ? Le dividende vous semble-t-il pérenne ?
Taux de redistribution = 0.30/0.31= 96.77%
CYS redistribue quasiment la totalité de ses profit sous forme de dividende, mais pas plus que ses profits. Le dividende est pérenne.

6. Quel est le montant des capitaux propres (book value) par action au 30 juin 2014 et au 30 septembre 2014 ?
Capitaux propres au 30 septembre = 10.14$ / action
Capitaux propres au 30 juin = 10.31$ / action

7. En utilisant la moyenne de ces capitaux propres et le résultat économique du trimestre, quel est le Retour sur Capitaux Propres ce trimestre et en base annualisée ?
Moyenne des capitaux propres = (10.14+10.31)/2 = 10.225 $ / action
Résultat économique du trimestre = 0.31 $ / action
Retour sur capitaux propres ce trimestre = 0.31/10.225 = 3.03%
Retour sur capitaux propres annualisé = (4x0.31)/10.225 = 12.13%

8. Ce trimestre, comment se compare le Retour sur Capitaux Propres par rapport au rendement sur dividende ?
Le retour sur capitaux propres de 3.03% est un peu plus faible que le rendement sur dividendes de 3.36%.

9. D'après les seules réponses aux questions 5) et 8), peut-on déduire si CYS surcote ou décote par rapport à ses capitaux propres ?
Le rendement sur dividende devrait être égal à 96.77% du rendement sur capitaux propres. C’est-à-dire à 3.03x96.77 = 2.93%. Or, le rendement sur dividende vaut 3.36% car le prix de l’action CYS est trop faible par rapport aux capitaux propres.
D’après les réponses aux questions 1) et 6), on se rend compte que CYS décote car les capitaux propres sont à 10.14$/action alors que le prix est à 8.94$/action.
9) PetitRichard
28/10/2014
Bonjour,

Voici mes réponses aux questions :

1. Quel est le cours de clôture de CYS en $, vendredi soir ?
8,94$

2. Quel est le montant du dividende par action versé ce trimestre ?
0,3$

3. Quel est le rendement sur dividende ce trimestre et en base annualisée ?
0,3/8,94 = 3,35$ / trimestre
3,35*4 = 13,4$ / an

4. Quel est le résultat économique (core earnings + drop income) par action ce trimestre ?
0.31$ d'après le communiqué de presse

5. Quel est le taux de distribution du dividende par rapport au résultat économique ce trimestre ? Le dividende vous semble-t-il pérenne ?
0,30/0,31*100 = 96,77%
Comme pour la newsletter #117 : "Le dividende est couvert par le cash flow, mais le cash flow trimestriel est variable, de manière inhérente à l'activité de CYS."

6. Quel est le montant des capitaux propres (book value) par action au 30 juin 2014 et au 30 septembre 2014 ?
10,14$ au 30 septembre 2014
10,31$ au 30 juin 2014

7. En utilisant la moyenne de ces capitaux propres et le résultat économique du trimestre, quel est le Retour sur Capitaux Propres ce trimestre et en base annualisée ?
0,31/((10,14+10,31)/2) = 3,03% / trimestre
soit 12,12% / an

8. Ce trimestre, comment se compare le Retour sur Capitaux Propres par rapport au rendement sur dividende ?
Le retour sur capitaux propres est inférieur au rendement sur dividende.

9. D'après les seules réponses aux questions 5) et 8), peut-on déduire si CYS surcote ou décote par rapport à ses capitaux propres ?
Si le taux de distribution est inférieur à 100% et que le retour sur capitaux propres est inférieur au rendement sur dividende, dans le cas de CYS, cela signifie qu'il y a une décote.
En l’occurrence, (CP-cours)/CP = décote de 12,8%

Merci pour cette exercice !
10) ToutVaBien
28/10/2014
Bonjour, voici mes réponses pour le jeu concours:

1/ 8.94$

2/ 0.30$

3/ 0.30*4 = 1.20$, rapporté à un prix de 8.94$, le rendement sur dividende ce trimestre en base annualisé est 1.2/8.94=13.42%

4/ $0.31 per diluted common share

5/ 0.30/0.31 = 96,77%, ce qui ne semble pas pérenne car quasiment tout le résultat économique est distribué, ne laissant quasiment aucune marge de sécurité

6/
30/06: 10.31$
30/09: 10.14$

7/ (0.31*4) / ((10.31+10.14)/2) = 12.13%

8/ Ce trimestre, le rendement sur capitaux propres est plus faible que le rendement sur dividendes

9/ Comme le taux de distribution est légèrement inférieur au résultat économique, et que le rendement sur dividende est supérieur au retour sur capitaux propores, on peut en déduire que CYS décote par rapport à ses capitaux propres.
Cette décote peut également se vérifier en comparant la book value de 10.14$ au cours de CYS à 8.94$
11) CJ
29/10/2014
1.
8,94$

2.
Le dividende est de 0,30$ par action.

3.
Le rendement trimestriel est de 3,64%.
Annualisé, cela donne 14,6%.

4.
Il est de 0,31$ (core earnings : 0,2$, drop income : 0,11$).

5.
Le taux de distribution est de 96,8%. le dividende est une nouvelle fois couvert par le résultat économique (0,31$ pour un dividende de 0,3$) c'est donc bon signe pour les dividendes à suivre, le dividende semble pérenne.

6.
au 30 juin 2014 : 10,31$.
au 30 septembre 2014 : 10,14$.

7.
Retour sur Capitaux Propres ce trimestre : 3,03% (en base annualisée : 12,13%).

8.
Le rendement sur dividende est supérieur au Retour sur Capitaux Propres (3,64% > 3,03%).

9.
Oui, le dividende offre un rendement plus important que le Retour sur Capitaux Propres, tout en étant pérenne, CYS décote.

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