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Newsletter de l’IH #100

AFFO Yield : le ratio PER pour les foncières cotées ?

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.


 

5 commentaires

Commentaire
1) Raphael
04/03/2014
Bonjour Philippe,

Merci beaucoup pour ta centième Newslater, encore une fois de très grande qualité.

J’ai une question concernant l’AFFO Yield :

Dans le 7) tu compares l’AFFO Yield et le taux de capi. Il me semble que le premier ratio est de type AFFO/capitalization et le second AFFO/valeur des biens. La valeur des biens étant l’entreprise value. Dans le premier cas il y a utilisation de l’effet de levier mais pas dans le second. Il me semble qu’il faudrait estimer le taux de capi à partir de la valeur d’entreprise, de l’AFFO, du cout de la dette, de l’impact fiscal de la dette, et de la capitalisation. Ais-je manqué quelque chose ?

Merci.
Réponse de Philippe
Philippe
04/03/2014
Bonjour Raphael,

Vous avez parfaitement raison, nous comparons un ratio leveragé avec un autre qui ne l'est pas.

C'est pour cela que j'ai écrit "présage" d'une décote et n'en garantie pas une, spécialement si l'endettement est excessif.

Notez toutefois que l'AFFO Yield est APRES paiement des intérêts de la dette, donc la comparaison reste cohérente.

Philippe
Commentaire
3) Shagrath
04/03/2014
Encore bravo pour cette newsletter hebdomadière de grande qualité que je prends plaisir à lire tous les WE !
Commentaire
4) miguel
05/03/2014
Merci pour cette information sur "O" une de mes favorites.
Je pense que vous avez du voir cette etude
lien
Une autre manieres de voir les choses... mais l'approche FFO vs AFFO
y est menionnée dans les commentaires.

AFFO = Adjusted Funds From Operations. FFO (Funds From Operations) is the metric that is most used when analyzing an REITs true earnings. Adjusted Funds From Operations goes a step further by taking into account cash that is needed to maintain the quality of the REIT's underlying assets. So when you want to see a REITs true dividend payout ratio you use AFFO.
Commentaire
5) bibike
18/10/2017
Bonjour Philippe,

Juste un mot pour vous dire que des années après, vos archives de newsletters sont toujours lues, relues, appliquées, et fortement appréciées (même les archives du blog d'ailleurs pour ma part)!

Merci pour le trésor intellectuel que représente votre site.

PS : je ne sais pas si vous y avez déjà songé, mais si un jour vous vous ennuyez, pourquoi ne pas intégrer une école de commerce en tant qu'intervenant dans des cours d'analyses financières, c'est grassement payé et vos étudiants auront bien de la chance.

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