Newsletter de l’IH #191
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #191 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
11/02/2016 -- 191
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de février 2016
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Achat des dirigeants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Encore un krach sur le marché actions...
- Autoformation en finance : formations en finance gratuites
- CCI du Crédit Agricole : investir dans la banque de détail
- Foncières cotées canadiennes : vive les dividendes mensuels !
- Internationale Plantations Hévéas : mieux que la Pomme, le caoutchouc
- SCPI Rivoli Avenir Patrimoine : vos avis sur la SCPI Rivoli Avenir Patrimoine ?
- Mines d'or : quelles sont les meilleures minières or ?
- Orchestra Premaman : vêtements pour enfants
- EDF : leader de la production d'électricité nucléaire en France
- Actions : diversification vs concentration du portefeuille d'actions
- Seritage Growth Properties : spin off immobilier de Sears Holdings
- IBM : encore une cash machine chez les old techs !
- Signaux Girod : spécialisate des équipements de signalisation routière
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
L'ENTREPRISE AVEC UN IH SCORE MAXIMUM DE LA SEMAINE
Sans surprise (?), notre fleuron français Essilor, leader mondial des verres correcteurs et de l'équipement d'optique ophtalmique, obtient un IH Score supérieur à 8 :
En croissance, très rentable, solide financièrement, Essilor cumule les beaux chiffres :
Seul bémol : l'absence de rachats d'actions, mais comme l'action est chèrement valorisée en bourse, ils ne seraient pas très relutifs et c'est finalement une chose positive.
Essilor est probablement une des plus belles entreprises de la cote française : heureux ses salariés qui bénéficient du Plan d'Epargne Entreprise et peuvent acheter des actions à des conditions avantageuses.
LA VALEUR D'ENTREPRISE
Nous savons que la valeur intrinsèque d'une entreprise (VE) est la somme de l'actualisation de ses flux de trésoreries futurs.
L'utilisation de ratios de valorisation, comme le multiple VE/EBITDA, masque simplement certaines hypothèses de cette assertion (croissance et taux d'actualisation).
Quant à la valeur d'entreprise, nous devons séparer la partie appartenant à ses actionnaires de celles de ses créanciers :
Valeur d'Entreprise estimée = valeur des capitaux propres de l'actionnaire - trésorerie + dettes financières
Si les marchés boursiers sont efficients :
Valeur d'Entreprise de marché = valeur boursière - trésorerie + dettes financières
Si la VE estimée est supérieure à la VE de marché, l'action décote, sinon elle surcote.
LA TRESORERIE DANS LA VALEUR D'ENTREPRISE
Habituellement, la totalité de la trésorerie et des placements à court terme est comptabilisée comme "trésorerie" dans l'équation de la valeur d'entreprise.
Nous pouvons éventuellement discuter de la comptabilisation de la trésorerie offshore pour les entreprises américaines (taxée à 35% en cas de rapatriement aux USA) ou de la nécessité intrinsèque pour une entreprise de conserver une partie de sa trésorerie (et donc de ne pas la comptabiliser en totalité dans l'équation), mais ce n'est pas l'objet de la newsletter.
LES DETTES FINANCIERES DANS LA VALEUR D'ENTREPRISE
Dans la majorité des cas, les dettes financières, c'est-à-dire nécessitant de payer des intérêts, constituent la majorité des engagements de l'entreprise.
Ici Walmart (en rouge les dettes financières, en bleu le reste des engagements):
Quoiqu'elles peuvent être importantes, les dettes fournisseurs ne sont pas comptabilisées, car dans le cadre du fonctionnement normal de l'entreprise, il s'agit d'un crédit "permanent" : typiquement pour mon site eCommerce, nous payons nos fournisseurs à trente jours.
Toutefois, certaines entreprises ont des engagements hors dettes financières très conséquents, comme ici EDF :
Si nous comptabilisons seulement les dettes financières (environ 58 Md€) dans la Valeur d'Entreprise d'EDF, le ratio VE/EBITDA 2015 (selon xlsValorisation) est de 5.
Si nous incluons les 68 Md€ de provisions pour risques et charges, liés notamment aux coûts de démantèlement des centrales nucléaires et des retraites "spéciales" des agents EDF, le ratio VE/EBITDA 2015 passe à 11.
Si nous incluons les 50 Md€ d'autres éléments du passif, liés notamment aux "obligations contractuelles spécifiques des cahiers des charges des concessions de distribution publique d'électricité" (source : rapport annuel d'EDF), le ratio VE/EBITDA passe à 15 !
Bien que mieux traité qu'EDF en bourse, l'opérateur télécom américain AT&T a également des engagements hors dettes financières importants, liés aux pensions de ses employés (postemployment benefit obligation) et un colossal différé d'impôt de $55 Md :
De sorte que selon que nous nous en tenons uniquement aux dettes financières ou non, le ratio VE/EBITDA 2015 varie entre 7 à 10.
La différence est moins marquée qu'EDF, qui est un cas extrême, mais reste conséquente.
FAUT-IL PRENDRE EN CONSIDERATION LA TOTALITE DU PASSIF LONG TERME DANS LA VALEUR D'ENTREPRISE ?
Compte-tenues des différences importantes en terme de valorisation, une approche "conservatrice" pourrait être simplement de prendre la totalité des engagements long terme dans le calcul de la Valeur d'Entreprise, tandis que l'approche "agressive" se limiterait aux dettes financières.
Mais ce n'est pas forcément satisfaisant, car si la dette financière est nécessairement exigible, les autres engagements ne le sont pas toujours.
Typiquement, le traitement des "obligations contractuelles spécifiques des cahiers des charges des concessions de distribution publique d'électricité" semble essentiellement comptable (pas de sortie de trésorerie) et le différé d'impôts d'AT&T semble également "technique" (it is more likely than not that some portion, or all, of a deferred tax asset will not be realized. - Source : rapport annuel d'AT&T).
Aussi, la plupart des sources d'informations financières s'en tiennent aux dettes financières (typiquement pour EDF, l'EV/EBIDTA donné ça et là est plutôt autour de 4 que de 11 ou 15).
Et depuis la v2.1, xlsValorisation inclue aussi les obligations locatives capitalisées en plus des dettes financières dans la Valeur d'Entreprise.
Concernant les autres engagements, c'est l'analyste financier, au travers de la lecture du rapport annuel et sa compréhension du secteur d'activité, qui ajustera la VE en fonction de l'impact probable desdits engagements sur les flux de trésorerie futurs.
En ce qui nous concerne, une option peut consister à exclure purement et simplement les entreprises avec des passifs hors dettes financières trop importants, particulièrement les provisions pour risques et charges.
Bon week-end et à la semaine prochaine,
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Philippe
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Cette semaine, la foncière de santé HCP a annoncé des résultats décevants, dûs à des difficultés de son principal locataire : -16% de baisse du cours en une journée est venu sanctionner cette valeur normalement "père de famille".
Actuellement sur les marchés boursiers c'est simple : soit vous êtes une société perçue (à tort ou raison ?) comme "à faible risque", comme l'opérateur téléphonique AT&T, le distributeur américain Walmart ou la foncière de campus American Campus Properties et votre cours de bourse ne bouge pas trop.
Soit vous êtes perçues comme "risquées" (activités liées au pétrole/matières premières, à la Chine, Brésil, Canada ou avec résultats inférieurs aux attentes, etc.) et vous vous faîtes massacrer.
Sur le plan "macro", j'avais bien anticipé des taux longs durablement bas (donc normalement favorables aux foncières cotées), mais mes deux principales positions, VEREIT et Cominar n'en profitent pas en bourse. Quant à leurs résultats opérationnels, il faut attendre les prochaines publications.
Jeudi 11, la valorisation du portefeuille avoisine les 386 k€ (comme on me pose la question régulièrement, les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck) :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes bruts associés :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Reporting de février 2016 :
(le graphique est mis à jour une fois par mois)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Next | Specialty Apparel Store | 12,9 | 2,3 |
Publicis Groupe | Advertising & Marketing | 11,7 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Tenaris | Steel Producers | 10,5 | 4,3 |
Eni | Integrated Oils | 42,3 | 6,1 |
TOTAL | Integrated Oils | 89,6 | 6,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sampo | P&C Insurance | 21,7 | 5,5 |
Groupe Bruxelles Lamber | Investment Companies | 10,6 | 3,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sanofi | Large Pharma | 89,7 | 4,2 |
Roche Holding | Large Pharma | 191,8 | 2,1 |
Novartis | Large Pharma | 174,9 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Abertis Infraestructura | Infrastructure Construc | 12,2 | 4,0 |
Safran | Aircraft & Parts | 21,3 | 2,4 |
Siemens | Electrical Power Equipm | 72,5 | 3,1 |
Deutsche Post | Logistics Services | 24,8 | 4,2 |
Legrand | Electrical Components | 12,3 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Air Liquide | Basic & Diversified Che | 32,6 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Telefonaktiebolaget LM | Communications Equipmen | 25,5 | 3,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Swisscom | Telecom Carriers | 22,2 | 3,0 |
Vivendi | Entertainment Content | 23,5 | 11,7 |
Telenor | Telecom Carriers | 19,1 | 4,4 |
Vodafone Group | Telecom Carriers | 68,3 | 5,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
SSE | Power Generation | 17,3 | 6,6 |
Centrica | Utility Networks | 12,1 | 6,4 |
GDF Suez | Power Generation | 34,0 | 7,2 |
Endesa | Power Generation | 17,2 | 3,9 |
E.ON | Elec & Gas Mktg & Tradi | 16,8 | 4,4 |
Gas Natural SDG | Elec & Gas Mktg & Tradi | 15,6 | 4,8 |
Electricite de France | Power Generation | 20,8 | 11,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
ICA Gruppen | Food & Drug Stores | 5,4 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
SES | Cable & Satellite | 9,3 | 4,4 |
Pearson | Publishing & Broadcasti | 7,8 | 6,9 |
Tod's | Apparel, Footwear & Acc | 2,2 | 2,2 |
Kingfisher | Home Products Stores | 9,4 | 3,3 |
HUGO BOSS | Specialty Apparel Store | 4,7 | 4,0 |
Axel Springer | Publishing & Broadcasti | 4,7 | 3,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Jardine Lloyd Thompson | Insurance Brokers | 2,2 | 3,7 |
Tryg | P&C Insurance | 4,7 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Oesterreichische Post | Courier Services | 2,1 | 4,7 |
Bureau Veritas | Professional Services | 7,3 | 2,9 |
G4S | Security Services | 3,9 | 4,8 |
Cobham | Aircraft & Parts | 3,4 | 4,6 |
easyJet | Airlines | 7,6 | 3,7 |
Babcock International G | Transport Support Servi | 5,6 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
K+S | Agricultural Chemicals | 3,6 | 3,6 |
Croda International | Specialty Chemicals | 4,7 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
TalkTalk Telecom Group | Telecom Carriers | 2,4 | 7,3 |
TDC | Telecom Carriers | 3,3 | 6,7 |
Tele2 | Telecom Carriers | 3,2 | 5,6 |
Millicom International | Telecom Carriers | 3,9 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Target | Mass Merchants | 37,4 | 3,3 |
Yum! Brands | Restaurants | 25,4 | 2,8 |
Macy's | Department Stores | 10,8 | 3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Enbridge | Midstream - Oil & Gas | 24,1 | 4,8 |
Kinder Morgan | Midstream - Oil & Gas | 28,8 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sun Life Financial | Life Insurance | 14,7 | 4,1 |
US Bancorp/MN | Banks | 60,3 | 2,6 |
M&T Bank | Banks | 16,5 | 2,7 |
Bank of Nova Scotia | Diversified Banks | 40,0 | 5,3 |
Royal Bank of Canada | Diversified Banks | 62,6 | 4,8 |
Canadian Imperial Bank | Banks | 21,2 | 5,4 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 208,1 | 3,3 |
PNC Financial Services | Banks | 36,5 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Abbott Laboratories | Life Science Equipment | 49,0 | 2,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Potash Corp of Saskatch | Agricultural Chemicals | 11,2 | 6,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
International Business | IT Services | 102,9 | 4,3 |
Apple | Communications Equipmen | 461,3 | 2,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
CenturyLink | Telecom Carriers | 11,9 | 8,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Huaneng Power Internati | Power Generation | 12,9 | 7,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Shaw Communications | Cable & Satellite | 7,0 | 5,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Keyera | Refining & Marketing | 3,7 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
CI Financial | Investment Management | 4,9 | 4,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Quest Diagnostics | Health Care Services | 7,9 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Woolworths | Food & Drug Stores | 17,7 | 6,2 |
Thai Beverage | Beverages | 10,8 | 3,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Bridgestone | Auto Parts | 24,2 | 2,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Petroleum & Chemi | Integrated Oils | 68,5 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Swire Properties | Real Estate Owners & De | 13,2 | 3,4 |
Swire Pacific | Real Estate Owners & De | 12,5 | 5,2 |
Hang Seng Bank | Banks | 28,0 | 4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sumitomo | Industrial Distribution | 10,2 | 3,8 |
Mitsui | Metal Svc Center & Othe | 17,1 | 4,2 |
FANUC | Factory Automation Equi | 26,1 | 3,8 |
ITOCHU | Exploration & Productio | 16,6 | 3,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Canon | Office Electronics | 32,6 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Mobile | Telecom Carriers | 196,2 | 3,4 |
China Unicom Hong Kong | Telecom Carriers | 23,2 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hengan International Gr | Household Products | 9,6 | 3,0 |
Coca-Cola Amatil | Beverages | 3,8 | 5,3 |
Sun Art Retail Group | Food & Drug Stores | 4,7 | 3,7 |
Tingyi Cayman Islands H | Beverages | 5,4 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Yue Yuen Industrial Hol | Apparel, Footwear & Acc | 4,8 | 4,6 |
Singapore Press Holding | Publishing & Broadcasti | 3,7 | 4,2 |
Li & Fung | Other Wholesalers | 4,4 | 7,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Suncorp Group | P&C Insurance | 8,6 | 7,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Sonic Healthcare | Health Care Services | 4,4 | 4,1 |
Shanghai Pharmaceutical | Health Care Supply Chai | 5,3 | 2,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hopewell Holdings | Real Estate Owners & De | 2,2 | 5,3 |
Beijing Enterprises Hol | Utility Networks | 5,1 | 2,6 |
Beijing Capital Interna | Transport Support Servi | 3,2 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Amcor | Containers & Packaging | 8,8 | 4,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Lenovo Group | Computer Hardware & Sto | 8,6 | 3,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
China Communications Se | Infrastructure Construc | 2,3 | 3,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
ENN Energy Holdings | Utility Networks | 4,2 | 2,4 |
China Resources Power H | Power Generation | 6,6 | 6,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus grosses (capitalisation boursière > 2 Md€) foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT | SGP | 2,5 | 5,6 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 2,3 | 5,5 | Semestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,3 | 4,8 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 4,4 | 4,4 | Trimestriel |
Digital Realty Trust | USA | 10,1 | 4,4 | Trimestriel |
Alexandria Real Estate Equitie | USA | 4,7 | 4,2 | Trimestriel |
SL Green Realty | USA | 7,3 | 3,5 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Vereit | USA | 5,9 | 7,5 | Trimestriel |
Redefine Properties | ZAF | 2,6 | 7,2 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 4,0 | 6,8 | Trimestriel |
Federation Centres | AUS | 7,1 | 6,0 | Semestriel |
Altarea | FRA | 2,1 | 6,0 | Annuel |
RioCan REIT | CAN | 5,0 | 5,8 | Mensuel |
Scentre Group | AUS | 14,5 | 4,8 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 3,8 | 7,9 | Trimestriel |
Growthpoint Properties | ZAF | 3,5 | 5,6 | Annuel |
Prologis | USA | 17,3 | 4,3 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 2,7 | 3,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 2,9 | 11,2 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 2,2 | 8,5 | Trimestriel |
HCP | USA | 11,2 | 8,5 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 4,5 | 8,3 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 17,4 | 6,2 | Trimestriel |
Ventas | USA | 14,7 | 5,8 | Trimestriel |
Healthcare Trust of America | USA | 3,0 | 4,5 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Canadian Apartment Properties | CAN | 2,3 | 4,3 | Mensuel |
Camden Property Trust | USA | 5,6 | 4,1 | Trimestriel |
Home Properties | USA | 3,9 | 4,1 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 3,3 | 4,0 | Trimestriel |
Education Realty Trust | USA | 2,1 | 3,9 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 6,1 | 3,8 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 4,9 | 3,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
H&R REIT | CAN | 3,3 | 7,3 | Mensuel |
Liberty Property Trust | USA | 3,6 | 6,9 | Trimestriel |
CapitaLand Commercial Trust | SGP | 2,5 | 6,4 | Semestriel |
Dexus Property Group | AUS | 4,3 | 6,2 | Semestriel |
Fonciere Des Regions | FRA | 4,8 | 6,0 | Annuel |
Calloway REIT | CAN | 2,5 | 5,4 | Mensuel |
Stockland | AUS | 5,9 | 5,2 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Corrections Corp of America | USA | 2,9 | 7,6 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 3,3 | 6,5 | Mensuel |
Weyerhaeuser | USA | 10,2 | 5,5 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 2,1 | 5,2 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 5,5 | 4,9 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 24,1 | 4,3 | Trimestriel |
American Tower | USA | 32,1 | 2,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
BHP Billiton | GBR | 48,6 | 12,6 | Semestriel |
Pearson | GBR | 7,8 | 6,9 | Semestriel |
SSE | GBR | 17,3 | 6,6 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 84,2 | 5,9 | Trimestriel |
Vodafone Group | GBR | 68,3 | 5,6 | Semestriel |
Weir Group | GBR | 2,2 | 5,4 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,1 | 5,1 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AstraZeneca | GBR | 64,2 | 4,7 | Semestriel |
Cobham | GBR | 3,4 | 4,6 | Semestriel |
SES | FRA | 9,3 | 4,4 | Annuel |
Sanofi | FRA | 89,7 | 4,2 | Annuel |
British American Tobacco | GBR | 87,6 | 4,1 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 42,9 | 4,0 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 9,7 | 3,4 | Semestriel |
Aggreko | GBR | 2,6 | 3,4 | Semestriel |
Diageo | GBR | 57,0 | 3,2 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 10,6 | 3,2 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 5,7 | 3,2 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Capita | GBR | 9,1 | 2,8 | Semestriel |
Babcock International Group | GBR | 5,6 | 2,8 | Semestriel |
Danone | FRA | 38,9 | 2,5 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
HCP | USA | 11,2 | 8,5 | Trimestriel |
AT&T | USA | 197,8 | 5,3 | Trimestriel |
Chevron | USA | 137,9 | 5,2 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AbbVie | USA | 76,1 | 4,3 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 26,0 | 4,2 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Nucor | USA | 11,0 | 3,9 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 291,5 | 3,7 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 19,0 | 3,7 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 17,4 | 3,6 | Trimestriel |
Target | USA | 37,4 | 3,3 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 194,8 | 3,3 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 8,9 | 3,1 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 14,6 | 3,1 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 163,3 | 3,1 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,0 | 3,1 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 95,3 | 3,0 | Trimestriel |
Pentair | USA | 6,8 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Wal-Mart Stores | USA | 185,9 | 3,0 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 248,4 | 3,0 | Trimestriel |
Dover | USA | 7,8 | 3,0 | Trimestriel |
3M | USA | 82,8 | 2,9 | Trimestriel |
Sysco | USA | 21,3 | 2,9 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 125,5 | 2,9 | Trimestriel |
Aflac | USA | 21,7 | 2,9 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 11,5 | 2,9 | Trimestriel |
Abbott Laboratories | USA | 49,0 | 2,8 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 41,6 | 2,7 | Trimestriel |
Automatic Data Processing | USA | 32,6 | 2,6 | Trimestriel |
VF | USA | 21,4 | 2,6 | Trimestriel |
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des meilleurs fonds/gérants : Dodge & Cox International Stock, Artisan International Value, Oakmark International, Bruce Berkowitz, David Einhorn...
Référez-vous à la newsletter #148 pour la mise en pratique.
Notons que les gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS INTERNATIONALES (10 fonds analysés)
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Roche Holding | Large Pharma | 4 | 2,1 |
Novartis | Large Pharma | 3 | 2,4 |
Nestle | Packaged Food | 3 | 2,0 |
Standard Chartered | Diversified Banks | 2 | 10,7 |
GlaxoSmithKline | Large Pharma | 2 | 5,9 |
Credit Suisse Group | Institutional Brokerage | 2 | 5,1 |
Sanofi | Large Pharma | 2 | 4,2 |
British American Tobacco | Tobacco | 2 | 4,1 |
Toyota Motor | Automobiles | 2 | 2,9 |
Unilever | Household Products | 2 | 2,7 |
Compass Group | Food Services | 2 | 2,5 |
Medtronic | Medical Devices | 2 | 2,0 |
Naspers | Entertainment Content | 2 | 0,3 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (61 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Microsoft | Infrastructure Software | 20 | 2,9 |
Google | Internet Media | 19 | - |
American Express | Consumer Finance | 19 | 2,2 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 16 | 3,3 |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 15 | - |
MasterCard | Consumer Finance | 15 | 0,9 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 14 | 3,0 |
Bank of America | Diversified Banks | 14 | 1,7 |
Citigroup | Diversified Banks | 14 | 0,5 |
General Electric | Electrical Power Equipme | 13 | 3,3 |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 12 | 3,2 |
Oracle | Infrastructure Software | 12 | 1,7 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 11 | 3,7 |
Apple | Communications Equipment | 11 | 2,2 |
International Business Ma | IT Services | 10 | 4,3 |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 10 | 3,0 |
US Bancorp/MN | Banks | 10 | 2,6 |
American International Gr | P&C Insurance | 10 | 2,1 |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 10 | 2,0 |
Visa | Consumer Finance | 10 | 0,8 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
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o Achats des dirigeants
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D'après les déclarations communiquées à l'AMF, les achats récents des dirigeants de sociétés cotées françaises.
Pour visualiser toutes (achats, cessions, échanges…) les opérations des dirigeants, consultez le site Ophteos.
[légende : déclarant | date | prix | montant ]
ADOMOS - 6 000 €
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FABRICE ROSSET, Président Direc | lun 01/02 | 0,04 | 6 k€ |
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DRONE VOLT - 1 890 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
DIMITRI BATSIS INVESTISSEMENTS | jeu 04/02 | 1,50 | 2 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
ELIOR - 67 927 200 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
BIM, Membre du Conseil d'Admini | lun 01/02 | 18,60 | 67927 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
EOS IMAGING - 20 300 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
MARIE MEYNADIER, Directeur Géné | jeu 04/02 | 2,90 | 20 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
FASHION BEL AIR - 5 694 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
SITRUK FRANCK, Administrateur | lun 01/02 | 0,85 | 6 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
GAMELOFT SE - 88 223 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
GUILLEMOT BROTHERS SE personne | lun 01/02 | 5,19 | 88 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
GROUPE PARTOUCHE - 544 951 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
HUBERT BENHAMOU, Membre du Cons | mar 02/02 | 28,96 | 479 k€ |
HUBERT BENHAMOU, Membre du Cons | lun 01/02 | 28,00 | 66 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
MEDTECH - 30 346 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
BRIOLE ERIC, Administrateur | ven 05/02 | 27,00 | 10 k€ |
BRIOLE ERIC, Administrateur | mer 03/02 | 27,00 | 20 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
UNION FINANCIERE DE FRANCE BANQUE - 2 995 €
--------------------------------+-----------+---------+----------+
NICOLAS SCHIMEL, Président Dire | lun 01/02 | 23,40 | 3 k€ |
--------------------------------+-----------+---------+----------+
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,13 | 1,05 | 1,17 | ---------------▮------ |
EUR/GBP | 0,79 | 0,69 | 0,79 | --------------------▮- |
EUR/CAD | 1,58 | 1,30 | 1,61 | -------------------▮-- |
EUR/CHF | 1,10 | 1,02 | 1,12 | -----------------▮---- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,63 | 1,05 | 1,60 | 2,44 || 0,97 | 0,84 |
Allemagne | -0,53 | -0,32 | 0,19 | 0,87 || 0,72 | 0,68 |
France | -0,44 | -0,14 | 0,59 | 1,58 || 1,03 | 0,99 |
Royaume-Uni | 0,64 | 1,61 | 2,13 | 2,83 || 1,50 | 0,69 |
Japon | -0,21 | -0,21 | 0,02 | 1,09 || 0,23 | 1,08 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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