Portefeuille IH - Mars 2015
70e mois de reporting (bientôt six ans de transparence et partage) : l’objectif est l’obtention d’une rente mensuelle pérenne de deux SMIC nets, soit 2250 € après impôts et prélèvements sociaux ou environ 2830 € avant impôts et prélèvements sociaux. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur les forums, et est décrite en détail dans mon livre.
Dividendes perçus
Après l’arrêt de mon activité principale en 2013, l’essentiel de mes revenus provient maintenant de mon site eCommerce et des dividendes de mes actions, dont sociétés immobilières cotées.
Le montant des dividendes reçus avant impôts et prélèvements sociaux, en base mensuelle, est d’environ 2807 € en février 2015.
Calendrier des dividendes :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
Dépendance des dividendes :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
On notera une forte dépendance, assumée, aux sociétés immobilières Cominar, American Realty Capital Properties et CYS.
Performance
Si cela n’est plus ma priorité, dans la continuité des précédents reportings, je continue le suivi de la performance.
Ainsi, le portefeuille Patrimoine progresse de 4,16% en février 2015, dépassant son plus haut jamais atteint.
Evolution de la performance mensuelle sur les 70 mois de reporting :
Evolution de la valeur de la part :
Dans le calcul de la part, les dividendes sont réinvestis après prélèvements sociaux et acompte de 21% pour impôt sur le revenu.
Le crédit d’impôt lié aux nombreuses actions étrangères détenues sur le portefeuille d’actions et l‘écart entre l’acompte vs l’imposition réelle (moins élevée) ne sont pas réintégrés, donc la performance effective est légèrement supérieure à celle indiquée.
Allocation stratégique
J’avais prévu d’arrêter mon activité principale à 40 ans, avec un capital de 600 k€. Finalement, je l’ai arrêté à 34 ans, avec un capital de “seulement” 450 k€ (aujourd’hui 524 k€).
Aussi, l’allocation stratégique s‘écarte nettement de celle préconisée dans mon livre, en étant plus agressive (allocations obligataires et monétaires réduites à leur portion congrue) et plus concentrée (forte sensibilité aux devises étrangères et à l’immobilier canadien et américain) :
Fonds euros en assurance-vie (≈2 k€)
Mes fonds euros sont :
- eurossima, détenu via un contrat d’assurance-vie Boursorama
- Suravenir, détenu via un contrat d’assurance-vie Fortuneo
La seule chose qui m’empêche de tout liquider sont les montants minimaux requis pour ne pas avoir à clôturer l’assurance-vie et perdre les bénéfices liés à l’ancienneté.
Livrets (≈5 k€)
Les rendements des livrets sont devenus ridicules.
Les 5 k€ correspondent à la trésorerie “boursière” en attente d’investissement.
Je conserve la trésorerie disponible sur mes comptes courants, non comptabilisée dans ce reporting.
Immobilier (≈353 k€)
Mes investissements immobiliers le sont au travers de sociétés immobilières cotées en bourse, qui permettent une diversification géographique et typologique aisée (cf. Investir dans l’immobilier depuis chez soi) :
(graphique généré par l’application xlsPortfolio)
Dans le détail :
- American Realty Capital Properties : murs de boutique aux USA
- Cominar : centres commerciaux, bureaux et entrepôts au Canada
- HCP : hôpitaux et maisons de retraite aux USA
- Digital Realty : centres de données informatiques essentiellement aux USA
- Dream Office REIT : bureaux au Canada
- American Campus Communities : campus aux USA
- British Land : centres commerciaux au Royaume-Uni
Ces foncières cotées sont détenues sur un compte-titres chez Binck.
Actions (≈517 k€ dont 353 k€ d’immobilier coté)
Allocation sectorielle :
(graphique généré par l’application xlsPortfolio)
Allocation opérationnelle :
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
(reporting généré par l’application xlsPortfolio)
Ces actions sont détenues sur un compte-titres chez Binck.
Société non cotée
Je détiens également 50% d’un site eCommerce dont l’actif net comptable est d’environ 110 k€.
Cette participation n’est pas comptabilisée dans la performance ou l’allocation stratégique, mais contribue à diminuer la pondération à l’USD et au CAD.
Commentaire de gestion
Rente mensuelle via les dividendes
En base mensuelle, le montant des dividendes bruts perçu est d’approximativement 2807 €.
Le dividende mensuel de la foncière cotée américaine American Realty Capital Properties a été coupé en janvier 2015. J’ai considéré qu’il reviendrait en mars 2015 avec une diminution de 20%, à 0,8$ par action. Nous en saurons plus lundi à l’occasion de la publication des résultats trimestriels du T3-2014.
Le dividende du distributeur britannique Tesco a été coupé et pèse sur la rente, mais il devrait revenir en 2016 et j’ai choisi de conserver mes titres pour l’heure.
Valorisation du capital
Tandis que les moins-values sur ARCP et Tesco continuent à se réduire, mon portefeuille dépasse son plus haut jamais atteint et est maintenant valorisé plus de 524 k€.
ARCP a encore un potentiel de hausse (dit autrement, est encore sous-valorisée par rapport à mon estimé de valeur intrinsèque), si les annonces à venir cette semaine sont positives : notamment, le recrutement de Peter M. Mavoides (le président et COO de la foncière Spirit Realty Capital a démissionné récemment, est-il recruté par ARCP ?), la reprise du dividende et l’absence de nouvelles “erreurs” comptables.
Stratégie de gestion
Comme indiqué dans un précédent reporting, puisque mon objectif de rente mensuelle de deux SMIC nets est maintenant atteint, je reviens progressivement à plus de diversification, afin de sécuriser la rente en évitant une dépendance trop forte à quelques sociétés et aux foncières cotées.
A ce titre, le mois dernier, j’avais initié une petite position sur la société de forage en mer Ensco, avec l’idée de renforcer petit à petit. Mais les perspectives sont définitives trop incertaines et je vais solder avec une légère perte.
La minière BHP Billiton et la banque Standard Chartered (qui a récemment recruté le respecté Bill Winters, ancien de responsable de l’activité banque d’investissement de JP Morgan), achetées également récemment répondent par contre à mon optique “acheter et attendre” habituelle.
Actuellement, il y a guère d’opportunités chez les grosses capitalisations de qualité et avec un rendement sur dividende supérieur à 4%, peut-être la banque HSBC ?
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